广发增强债券基金(基金净值)广发增强债券基金赎回几天才到账

本文目录一览：

• 1、广发增强债券基金

• 2、基金净值

• 3、广发增强债券基金赎回几天才到账

• 4、广发增强债券基金怎么样

“固收+”基金是今年市场关注度较高的一类产品。从需求端看，“固收+”基金以较低的波动、相对稳健的回报，为投资者提供了理财替代的一种选择。从供给端分析，据招商证券统计，截至今年三季度末，“固收+”基金的总规模已达2.04万亿元，环比增长20.1%，同比增长83%。

在理财替代的背景下，投资者如何选择“固收+”基金，才能更好地实现资产的稳健增值？基金管理人又该如何根据不同的客户需求提供合适的产品？

“‘固收+’产品要成为居民理财的替代，需要在产品端和投资端都做好准备，才能更好地获得持有人的认可。”广发基金混合资产投资部总经理曾刚介绍，在产品端，基金公司要明确基金持有人的偏好，从客户需求出发设计产品。在投资端，基金经理必须结合持有人需求来确定资产配置方案，做好组合整体波动的控制，力求在低波动的基础上实现稳健回报。

客户思维是“固收+”的基石

按照投资标的划分，基金分为股票型基金、混合型基金、债券型基金、QDII，在此基础上，再细分为二级债基、偏债混合基金等。“固收+”的分类并不在此列，它更像是从投资者需求出发的提法——承担中低风险、追求资产稳健增值。因此，在管理“固收+”产品时，准确理解和把握客户思维很重要。

“‘固收+’产品组合中涵盖股票、信用债、利率债、可转债等不同的细分资产，既有固收类资产的防守性，又有一定比例的进攻性资产提升收益弹性，较好地契合了稳健型客户的需求。”曾刚认为，“固收+”产品的定位是通过配置不同属性的资产来降低组合波动，为客户提供匹配其风险收益需求的产品。

在曾刚看来，理解客户需求，明确产品定位，是管好组合的首要前提。根据不同客户的细分需求，可以将客户分为理财替代型银行零售客户、希望获取较高收益目标的专业机构客户，希望收益和回撤兼顾、风格稳定的互联网平台客户。

对应三类不同的客户需求，可以将“固收+”产品分为三种不同风险收益等级的产品，分别是理财替代型、积极收益型、均衡收益型。

第一类是理财替代型，产品主要面向的是原来喜欢买“隐性刚兑”型产品的客户。比如，银行零售客户和互联网平台用户通常更偏爱这一类型，他们对于阶段性取得绝对收益的要求很高，但对回撤容忍度较低。

第二类是积极收益型，但组合波动和回撤会更大一些，适合对波动有一定容忍度的投资者。其中，专业的机构投资者对于这类产品的接受度较高。

第三类是均衡收益型，这类产品的风险收益特征介于前面两类之间。基金经理要在大类资产配置层面做好股债平衡，着重通过权益增厚收益，但对于风险敞口的控制有严格的纪律性。

作为深耕债市21载、管理公募12年的老将，曾刚尤为重视持有人的体验。他说，管理基金，不应仅考虑市场，更应考虑持有人。不同类型资金有不一样的投资目标，对于风险和回撤的承受能力也不一样。因此，基金经理需要事前就设定好投资目标、回撤目标，希望取得阶段性的正收益，努力为持有人提供良好的体验。

严控回撤是“固收+”的保障

从全市场角度看，目前成立运作的“固收+”基金超过1000只。在众多的产品中，投资者该如何挑选？海通证券在近期的报告中指出，一个好的“固收+”产品需尽力满足三个条件：一是每年甚至每季度都获取正收益；二是严格控制最大回撤；三是取得5%以上的中长期年化收益率。

对应上述三个条件，从客户需求角度翻译的意思是，希望每年能获得正收益，波动不要太大。因此，回撤相对较小、风险调整后收益突出的产品，更容易获得投资者的认可。

招商证券对广发基金旗下“固收+”产品的风险收益特征进行统计（时间区间：2018年至2021年10月，样本为2021年以前成立的基金），得出的结论是广发基金旗下各风险定位“固收+”产品业绩表现优异，其在回撤控制方面的表现尤为突出。

其中，广发基金旗下低风险定位产品的平均收益均保持在6%左右，高于银行理财产品及纯债型基金的收益，单一年份不同产品的最大回撤均值不超过-2.5%。中风险定位产品自2018年-2021年10月的年化收益率均值为7.19%，平均最大回撤均控制在-3%上下。高风险定位产品的平均收益连续3年超过10%，平均最大回撤在-7%上下。

风险调整后收益的优异表现，一方面得益于不同产品稳定的收益表现，另一方面则得益于基金管理人出色的回撤控制能力。广发基金混合资产投资部总经理曾刚，是一位精于大类资产配置、注重回撤控制的固收老将。他历史管理的两只“固收+”代表产品——首只基金华富收益增强和管理时间最长的汇添富多元收益，任职期间合计9个完整自然年度均取得正收益。

2020年9月，曾刚入广发基金，任混合资产投资部总经理。银河证券统计显示，其当前管理的三只二级债券型基金（广发集嘉、广发集裕、广发集优）任职回报均超过4%。其中，2021年4月8日开始接管的广发集裕，截至2021年12月6日期间任职回报达6.98%，年化回报达10.66%，区间最大回撤仅-1.24%。

12月20日起，拟由曾刚管理的广发集悦债券型基金（A类：013628， C类：013629）在上海银行等渠道发售。这是一只混合债券型二级基金，投资于股票等权益类资产的比例不超过基金资产的20%，其中投资于港股通标的股票的比例不超过所投资股票资产的50%。该产品将在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过对不同资产类别的优化配置，充分挖掘市场潜在的投资机会，力求实现基金资产的长期稳健增值。

基金净值是很多投资者投资关注的指标之一，甚至不少投资者喜欢买净值低的基金，认为这样可以买到更多的份额，以后会获得更多的收益。事实上，有这样的误区还是因为对基金的四个净值不够了解。

单位净值

单位净值可以理解为每份额基金的单价，能申购到多少份额，赎回能拿到多少钱，都是以单位净值为基础计算的。

公式：单位净值=（基金总资产-基金总负债）/基金总份额

基金资产是会随着每日市场的涨跌变化而变化的，每日净值也会跟随基金资产的市值变高或者变低，所以基金的资产每个交易日都会有变化，但是一只基金每天有且只有一个单位净值。投资者在每个交易日下午3点前提交的申购或赎回申请，都是按照当日的单位净值成交的，所以，单位净值只能反映基金短期的盈亏情况。

累计净值

累计净值，即代表基金成立至今选择现金分红方式的累计收益，所以累计净值的涨幅，可以说体现了选择现金分红方式持有基金的收益率。

公式：累计净值=单位净值+成立以来每份额累计分红金额

为什么要加上以往的分红呢？因为基金的分红也是投资基金获得收益的一种方式，但是在计算单位净值的时候，并不会把分红计算其中，所以在计算累计净值时要加上以往的分红。因此，可以从一定程度上表现出基金的业绩水平和历史表现。

复权净值

复权净值，则是指基金成立以来选择红利再投资方式的净值，将分红所得的资金再次投回到基金中，从一定程度上体现了复利投资的思维。比如我们在各大平台看到的近1年、近3年等基金走势表现，都是复权净值的涨幅。

估算净值

基金销售平台根据最新一季度基金持仓和当日市场走势估算出来的净值，只具有一定的参考意义，不能代表基金真实的涨跌。而且不同平台可能采取的估算方式也会不同，所以不同平台的估算净值也可能不同。

值得注意的是，基金净值虽是衡量基金的标准之一，但是不能只是以净值的高低来挑选基金，基金净值的未来增长走势才是判断投资价值的重要依据。

基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。

拥有最广泛的客户基础，也是股基、债基等产品的中转站，货币基金历来是基金公司的必争之地。在T＋0快速赎回额度受限之后，基金公司在货币基金上的服务比拼已转向T+0.5的赎回效率。

近日，易方达基金将直销渠道上的货币基金普通赎回时间提至T+1日上午7点前。

南方基金也在此前将直销渠道上的货币基金普通赎回时间提早至T+1日上午9点前。汇添富基金也称，针对62开头的银行卡，普通赎回到账时间能够提早至T+1日上午8点前。

改进普通赎回到账效率

货币基金1万元“T+0赎回提现”额度上限的政策落地之后，为了改善用户体验，基金公司电商部门近日将主要精力放在改进货币基金T+0.5的普通赎回效率上。

近日，易方达基金通过短信的方式告知客户，客户通过直销平台易钱包提交的货币基金普通赎回申请，系统将在T+1日上午7点前划出资金。

更早之前，南方基金也对货币基金普通赎回进行优化。南方基金客服告诉

今年6月1日下发的《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》规定，对单个投资者持有的单只货币市场基金，设定在单一基金销售机构单日不高于1万元的“T+0赎回提现”额度上限。也有基金公司通过提供多只可供T+0赎回的货币基金，以提升单个投资者货币基金快速赎回的总额度。

广发基金今年6月下旬发布公告称，广发货币、广发钱袋子、广发活期宝等6只货币基金支持快速赎回功能。此外，据

汇添富基金则在直销系统进行改造，客户在申购超级现金宝时自动分散至3只货币基金，快速赎回时也针对3只货币基金同时发起，单个客户单日赎回的货币基金总额度可提升至3万元。

大型基金公司打算跟进

“货币基金T+0.5赎回涉及日内垫资的问题，T+0.5与T+0快速赎回垫资最大的区别在于资金成本。”一家基金公司市场部人士指出，进行日内垫资的货币基金普通赎回时间可提前至次日上午7~8点，而一般货币基金普通赎回到账时间视银行卡划账时间而定，快的或在次日上午9点，慢的有可能下午才到账。

“早在货币基金T+0快速赎回限额落地之前，汇添富、易方达等大型基金公司就已着手提升普通赎回的到账效率，现在才能够在T+0.5赎回上快速响应。大部分基金公司如果从现在开始进行系统改造，与银行谈日内垫资，可能还需要2~3个月时间。”上海一家基金公司电商部总监称，目前来看，也不是所有基金公司都打算跟进，直销平台上货币基金存量客户多的大型基金公司一般会进行货币基金T+0.5的赎回效率优化，但一些小基金公司考虑到垫资成本，也不一定跟进。

该总监表示，与银行谈日内垫资应该没有太多障碍，以往有货币基金T+0快速赎回合作的银行可以顺带探讨T+0.5赎回的合作，而没有开通货币基金T+0快速赎回业务的公司，也能以此与银行之间开展T+0.5赎回的业务合作。

“对和错并不重要，最重要的是你在正确时收获了多少和你在错误时损失了多少。”这是投资大师索罗斯的一句名言，也是广发基金债券投资部总经理谢军的座右铭。

谢军进入证券行业已有15年，投资年限超过12年，是固定收益领域的老将。他是业内仅有的4位连续管理同只基金超过10年的债券基金经理之一，所管产品6次荣获金牛奖、明星基金奖。2011年，他管理的广发强债基金创造了债券基金问鼎全市场业绩冠军的佳绩。

在谢军眼中，投资永远是风险和收益之间的平衡，他始终坚持追求风险调整后的超额收益。在市场机遇大于风险时全力进攻，在风险大于机遇时尽量保守，在追求收益和防范风险之间取得恰当的平衡。在熟悉谢军的人眼中，他身上有一个鲜明的特点：以深度的基本面研究为依托，精准把握市场趋势。

前瞻性研究精准把握市场拐点

投资首重研究与预判。2018年初，国内经济韧性一致预期未能打破，货币政策依然偏紧，监管政策强势未改，通胀预期浓重，美联储加息影响。在市场一致担忧国内通胀和海外加息周期时，谢军在自己的年终工作中对债市的趋势进行研判，旗帜鲜明地提出债市将重新迎来周期性的配置机会。

当时，有两个因素促成了他的这个判断。一是从经济周期的角度分析，随着全球经济处于增长区间上限，潜在增长的引力对经济有较强下拉作用，他预计国内这轮宏观经济复苏已接近拐点。二是从债市估值角度分析，债市收益率曲线达到历史分位数的前1/4,10年期国开债收益率达到5％以上。根据其对债市历史收益率的分析，估值已进入熊市区域，具备配置价值。

谢军对宏观经济周期见顶回落的判断，在当时显得颇为“另类”。自2016年下半年经济见顶后，权益市场走出了繁荣期的结构性牛市特征。因而，2017年底时，市场情绪高涨，主流券商策略中对新一年宏观经济和股票市场的预期都极为乐观，几乎“忽视”了周期的存在。

但谢军在基金年度报告的2018年展望中指出，“本轮宏观复苏接近拐点，由于供给测收缩产能，使得中上游工业品价格易涨难迭，形成PPI端的滞胀格局。如果需求大幅下滑，打破滞胀格局，那么长债，比如10年期金融债5％左右的收益，具有较好的投资机会或者说资本利得机会。这需要时刻把握宏观的拐点”。

事后复盘2018年，谢军发现，国内经济景气度在2018年三季度见顶回落，但是，在严监管、去杠杆导致融资需求收缩的市场环境下，债券牛市在2月出现萌芽。进入二季度，央行货币政策边际转向等多方因素促成合力，推动债市走出了一波酣畅淋漓的牛市行情。

得益于其在2017年底对经济周期和基础资产的前瞻性判断，谢军管理的股债混合型基金在2017年底即降低股票仓位，全年实现超过6％以上的收益，例如，广发集瑞以7.08％的回报在200只同类基金中排第7，广发鑫和灵活实现6.13％的回报。其管理的债券基金也在年初增加了对长久期债券的配置，广发增强债券、广发景源、广发集富等多只纯债基金均获得超过6％的回报。

投资是“基本面+市场趋势+估值”的结合

谢军是固定收益领域较早的一批从业者，也是广发基金固定收益团队中最资深的一名成员。他从宏观研究和利率研究起步，慢慢成长为基金经理。在12年的投资生涯中，谢军先后管理过货币基金、纯债基金、股债混合基金、社保组合，并在多轮市场牛熊周期中锻炼了敏锐的宏观嗅觉。

“做固收的人对市场拐点会特别敏感，他们会最先感知到宏观和中观层面的变化。”在谢军看来，做债券投资，需要有非常敏锐的宏观和中观视角，不仅要能看懂各种大趋势，准确把握一国经济大势、分析世界大国之间的利益博弈趋势，也要能把握各类大类资产走势的拐点，通过全局性的把握来获取收益、控制回撤。而这种对市场大趋势的判断，核心取决于基金经理对基本面的前瞻预判。而前瞻性的把握则必须以基本面的深度研究为基础。

在谢军的投资框架中，经济基本面是债市趋势的主要驱动力，但是它的运行趋势会受到市场情绪和投资者认知的影响，并促使市场的演化趋势表现为从最初的“怀疑、否定”，逐步走向“相信、狂热”。所谓的“狂热”情绪在熊市中表现为多头情绪彻底瓦解，出现非理性的疯狂抛压，这正是介入市场的黄金时点。

“与股市在2018年初见顶前的繁荣景象不同，2018年债市牛熊转折走得四平八稳，并没有出现熊市末期疯狂抛压的一段。”谢军坦言，这波牛市中，他并没有等到最低点的入市时机。而在2008年、2011年和2014年开启的三波牛市中，他均精准地把握了牛熊周期的拐点，并将组合久期提高到5年以上，充分分享了长债收益率趋势下行带来的丰厚回报。

为何能精准把握市场趋势的拐点？谢军将其归功于自己搭建的基本面研究体系。“经济周期是决定趋势背后的推动力。”谢军说，过去15年，他经历了多轮经济周期的起起落落，见证了利率市场的涨涨跌跌，这些经历加深了他对经济周期和利率规律的理解，并帮助其在基本面判断和利率把握方面建立了核心竞争力。

值得一提的是，中国经济在过去十几年经历了多轮周期的更迭，他的基本面研究框架也随经济周期而不断调整，在不同时期主抓不同的主要矛盾。“传统的经济周期研究是看工业和物价，但随着经济周期的演化，相关的变量也在发生变化，如物价是我2008年和2011年时重点关注的指标之一，但自2012年以后，CPI已不是我关注的指标。”谢军介绍，最近几年，他在研究债市趋势时，关注的指标包括表外业务、影子银行、房地产、上游产业的过剩情况、金融结构的变化及相关政策的变化等。

谢军强调，经济基本面是债市趋势的主要驱动力，但是趋势的运行还要受制于市场的认知和投资者的情绪，这两者也很重要。因此，投资需要对基本面、估值和趋势进行综合分析。“很多债市投资者对经济周期非常关心，但是对市场趋势的演化过程关注度不高。其实，经历过足够多的市场轮回，基金经理对大趋势的理解会更为深刻。”

谢军透露，多年以前，自己曾一门心思研究基本面，对技术分析持回避态度。“当时，我不懂什么是技术分析，但下意识就是不想跟别人讨论。”谢军回忆，入行初期，他管理的基金出现较大的回撤。经过反思，他意识到自己对市场趋势的认知和人性的认知存在欠缺，技术分析是自己不擅长的领域，在这方面吃了大亏。后来，谢军将技术分析纳入自己的框架中，并逐步形成 “基本面+市场趋势+估值”三者相结合的投资框架。相比最初，他所构建的基本面分析框架越来越完善，也越来越有底蕴，对市场周期的轮回把握也更为精准。

静水深流投资方法需要不断进化

“你的气质，透露出你走过的路，读过的书。”听起来简单的基本面研究框架，但其实需要基金经理日积月累的沉淀和思考。在广发基金固定收益部，谢军是最爱读书的“书虫”，在乘坐飞机、高铁等交通工具前往外地出差的途中，他总是抱着一本书安静地阅读。在他的办公室，随处可见的是各类投资类、经济基本面类的书籍。

“我看的书很杂，既然有经济周期、投资类等经典的专业类书籍，也有武侠、科幻、认知心理学类的非专业类书籍。”谢军说起，读书是自己多年保留的习惯，也是自己思想不断提升和进化的首要途径。当自己思考到某个专题或研究维度时，就会习惯地找一些相关的书来读，以此提升自己的认知能力和判断能力。

提起阅读对自己影响，谢军坦言，读书就好比是与投资大师的对话，如果自己的思考和认知没有达到这个层次，很难真正理解经典书籍的精髓。其中，对其影响比较大的一本书是乔治·索罗斯著作的《金融炼金术》。

“这本书我看了很多遍，最开始看的时候根本看不懂，但后面每看一遍，都有新的感悟。”谢军说，这本书的核心精髓是投资大师对不确定性的思考，尤其是对自己认知的反思。在他看来，很多人在投资中都试图捕捉确定性的东西，但也许真正决定成败的是如何认识和处理不确定性。

“市场不会简单重复，投资获胜的关键并不仅仅是把握确定性，也包括正确处理不确定性。”谢军说，自己是一位信仰基本面研究的投资人，这类群体的共同特点是给基本面研究赋予过高的权重，而缺少处理不确定性的禀赋。因而，他在读书和思考中，不断地加深自己对不确定性的认知能力，以实现投资方法的升级和进化。

例如，投资大师杰里米·格兰桑属于宏观价值派，他对宏观经济周期和大类资产价值的分析体系，给谢军留下深刻印象；霍华德·马克斯在市场周期演变中对投资者行为的洞察，让他非常敬佩；索罗斯对趋势的认知和不确定性的把握，令他收获颇丰。其中，索罗斯的那句名言，“对和错并不重要，最重要的是你在正确时收获了多少和你在错误时损失了多少”，让他慢慢放下对判断正确与否的执念，接受基本面研究框架的不完美。

“对我们来说，最重要的不是判断的对与错，而是在对的时候赚得多，在错的时候亏得少，这样长期下来就能积累不错的回报。”谢军总结，投资行业是一个开放系统，每个人对市场判断的对与错，都会公开摆在面前，无法掩盖。在这过程中，我们需要真诚地面对自己，不断去学习，提升自己的认知能力和判断。回首固定收益领域走过的15年，他在每一轮周期中都会碰到新的问题和挑战，也会在每一次摔倒之后，进行反思和总结，并慢慢学到新的知识，将其纳入自己的投资框架中。十五年的积淀，十五年的坚守，他是一位债市长跑的老将，也是一位债市长跑的健将。

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