银华优选基金(国泰金牛创新成长)银华优选基金怎样
银华优选基金(国泰金牛创新成长)银华优选基金怎样
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10月01日讯 银华核心价值优选混合型证券投资基金（简称：银华价值优选混合，代码519001）09月30日净值下跌1.58%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.0482元，累计净值为6.8410元。
银华价值优选混合基金成立以来收益686.98%，今年以来收益31.39%，近一月收益-0.19%，近一年收益17.13%，近三年收益-1.54%。
银华价值优选混合基金成立以来分红2次，累计分红金额0.51亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为倪明，自2011年09月26日管理该基金，任职期内收益60.86%。
苏静然，自2017年10月30日管理该基金，任职期内收益-10.19%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例7.60%）、招商银行（持仓比例7.13%）、美的集团（持仓比例5.79%）、五粮液（持仓比例5.75%）、泸州老窖（持仓比例5.15%）、伊利股份（持仓比例4.06%）、吉比特（持仓比例3.73%）、长春高新（持仓比例3.55%）、口子窖（持仓比例3.48%）、中国平安（持仓比例3.25%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年1季度政策刺激力度和流动性均超预期，开年社融数据同比高增，即便2-3月季节性回调，但政策强刺激的决心已表露无遗；一季度流动性持续宽松，十年期国债利率向下逼近3%位置，加之外贸回暖，所有内外部因素均持续好转，因此市场风险偏好显著增强。从市场表现情况看，报告期内，指数表现亮眼，各行业板块均有上涨，市场进入全面上涨阶段，上证A股上涨超过20%，中小企业板和创业板上涨超过30%。从板块分化看，周期和消费均有不错的表现，农林牧渔、食品饮料、国防军工、家用电器和建筑材料分列涨幅榜前五。进入2季度后，市场经历了大幅波动，一季度市场上涨的两个核心驱动因素在二季度都发生了边际变化：一是相对宽松的货币政策边际有所收紧；二是贸易争端有所恶化，这两个因素的变化使得二季度的市场出现了一定程度的调整。此后，随着贸易争端的逐步缓和，市场的风险偏好有所修复，市场的活跃度重新提升。本基金在上半年的主要投资策略1、仓位：本基金基本保持了中性偏高的仓位策略，没有过多的使用仓位策略，从长期来看，仓位策略给基金带来的超额收益基本为负，因此未来我们也将较少地使用仓位策略。2、组合结构：从长期来看，基金是具备较高胜率的选股能力，因此我们的主要精力和工作内容也会放在基于对行业和公司深入理解的基础上，持续不断的选出具备较高超额收益能力的股票。3、个股选择：在股票选择上，我们会特别看重行业属性、竞争格局以及公司是否具备较高的壁垒护城河以及核心竞争力，这一点会放在行业景气度以及估值之前的更重要的位置上。在上述因素中得到我们认可的公司才会放入备选股票池。之后，我们会基于对行业及公司景气度以及估值两个维度来决定我们配置的标的和仓位水平。基于上述投资策略和方法，我们在上半年重点配置的行业1、食品饮料：其中主要以白酒为主，因为综合考虑行业属性、竞争格局，以及行业景气度与估值水平，白酒行业都是*的配置板块。其次，我们也看好并重点配置了乳制品行业的龙头公司。2、家电：我们重点配置了两家白电企业的龙头公司，虽然白电的行业景气度略逊于白酒企业，但依然是具备极强竞争力和长期增长能力的行业，我们认为可以较大可能性获得超额收益。3、金融：我们重点配置了银行中具有强阿尔法的招商银行，基于同样的思路我们也配置了保险行业的龙头中国平安。4、养殖股：看好这一轮猪周期的背景下，我们重点配置了养殖行业的龙头公司。5、此外，我们也看好创新药、工程机械、重卡等细分子行业的龙头公司。
截至本报告期末本基金份额净值为1.9489元；本报告期基金份额净值增长率为25.02%，业绩比较基准收益率为21.78%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
02月04日讯 国泰金牛创新成长混合型证券投资基金（简称：国泰金牛创新成长混合，代码020010）02月01日净值上涨2.18%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9830元，累计净值为2.0280元。
国泰金牛创新成长混合基金成立以来收益112.57%，今年以来收益5.81%，近一月收益5.81%，近一年收益-20.98%，近三年收益9.20%。
国泰金牛创新成长混合基金成立以来分红7次，累计分红金额21.97亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为程洲，自2015年01月26日管理该基金，任职期内收益8.23%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有申通快递（持仓比例6.11%）、仙琚制药（持仓比例5.73%）、胜宏科技（持仓比例5.59%）、普洛药业（持仓比例5.37%）、大亚圣象（持仓比例5.28%）、景旺电子（持仓比例4.82%）、工商银行（持仓比例4.77%）、司太立（持仓比例4.59%）、中国平安（持仓比例4.55%）、天宇股份（持仓比例4.33%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年四季度A股市场走势与我们之前较为乐观的预期完全相反，沪深300指数在四季度下跌了12.45%，成为全年四个季度跌幅*的一个季度，而创业板指数单季度下跌了11.39%，跌势有所减缓。分行业看，基本上绝大部分都出现了下跌，市场疲软的态势有所加剧。本基金在9月大幅提升了股票仓位，误判了市场趋势，对净值造成了一定的损失，而从品种看，四季度主要增持了未来两三年景气度有望持续提升的特色原料药和PCB行业，减持了产品有价格下跌风险的周期股，从调整结构上看还是取得了一定的收益。从整体持仓结构看，目前本基金重点配置了估值较低的金融股、经济下滑过程中依然能保持较高景气度的特色原料药和PCB行业，以及一些估值合理、盈利增长确定、且股价处于相对低位的行业龙头。
报告期内基金的业绩表现
本基金在2018年第四季度的净值增长率为-13.18%，同期业绩比较基准收益率为-9.65%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
主动型基金的投资收益和基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。当挑选基金的时候，我们不仅要考虑这只基金的业绩好不好，还要判断基金的业绩为什么好？解决“业绩从哪里来”和“业绩有没有可持续性”的问题。基金研究组会对基金经理的历史操作分析来进行“业绩归因”。
检验基金经理投资的实力的必要条件是能否预测企业未来数年乃至十年以上的利润级别，让投资收益跟公司的利润级别匹配，真正赚到公司阿尔法的钱。贝塔（β）的收益，往往是大盘上涨带来的，不能体现基金经理的能力。而阿尔法（α）能力才是用来测量基金经理投资技术的重要指标。阿尔法能力越强，基金经理的投资实力也就越强。
马君在担任银华稳健增利灵活配置混合A（005260）基金经理的任职期间累计任职回报55.8%，平均年化收益率为10.84%。期间重仓股调仓次数共有92次，其中盈利次数为47次，胜率为51.09%；翻倍级别收益有1次，翻倍率为1.09%。
以下为马君所任职基金的部分重仓股调仓案例：
重仓股调仓示例详解：
1、（300059） -- 翻倍案例：
马君管理的银华消费主题混合A基金在14年1季度买入，在持有1年又0个季度后在15年1季度卖出。持有期间的估算收益率为316.87%，持有期间在2014年到2015年的年报归属净利润增幅达1015.45%。
2、康泰生物（300601）调仓案例：
马君管理的银华医疗健康量化优选A基金在19年4季度买入康泰生物，在持有1年又0个季度后在20年4季度卖出。持有期间的估算收益率为94.97%，持有期间康泰生物在2019年到2020年的年报归属净利润增幅达18.22%。
3、剑桥科技（603083）调仓案例：
马君管理的银华中证5G通信主题ETF联接A基金在20年3季度买入剑桥科技，在持有1个季度后在20年4季度卖出。持有期间的估算收益率为-38.53%，持有期间剑桥科技在2019年到2020年的年报营业总收入降幅为8.91%。
通过分析以上基金经理历史上的重仓股调仓操作案例，我们可以看出基金经理马君的阿尔法能力普通，银华中证光伏ETF发起式联接A（012928）基金的盈利能力还有待后续观察。
11月03日讯 银华新能源新材料量化优选股票型发起式证券投资基金（简称：银华新能源新材料量化优选股票A，代码005037）公布*净值，上涨2.72%。本基金单位净值为1.2607元，累计净值为1.2607元。
银华新能源新材料量化优选股票型发起式证券投资基金成立于2017-09-15，业绩比较基准为“中证新能源指数*45.00% + 中证全指原材料指数*45.00% + 银行活期存款*10.00%”。本基金成立以来收益26.06%，今年以来收益53.58%，近一月收益10.17%，近一年收益69.29%，近三年收益26.07%。近一年，本基金排名同类（97/758），成立以来，本基金排名同类（652/925）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为39.70%，近两年定投该基金的收益为55.11%，近三年定投该基金的收益为54.87%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
基金经理为李宜璇，自2018年03月07日管理该基金，任职期内收益38.75%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为宁德时代（持仓比例7.05% ）、通威股份（持仓比例6.20% ）、隆基股份（持仓比例6.01% ）、亿纬锂能（持仓比例4.43% ）、中材科技（持仓比例2.90% ）、先导智能（持仓比例2.90% ）、新宙邦（持仓比例2.80% ）、璞泰来（持仓比例2.65% ）、赣锋锂业（持仓比例2.49% ）、林洋能源（持仓比例2.36% ），合计占资金总资产的比例为39.79%，整体持股集中度（低）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为隆基股份（持仓比例7.17% ）、宁德时代（持仓比例7.11% ）、汇川技术（持仓比例5.42% ）、亿纬锂能（持仓比例4.69% ）、通威股份（持仓比例4.12% ）、国电南瑞（持仓比例3.47% ）、比亚迪（持仓比例3.04% ）、晶盛机电（持仓比例2.86% ）、捷佳伟创（持仓比例2.72% ）、金风科技（持仓比例2.71% ），合计占资金总资产的比例为43.31%，整体持股集中度（中）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年三季度，随着市场逐渐从流动性驱动转为基本面驱动，同时货币政策宽松程度有所削弱，A股市场整体出现震荡格局，以科技信息龙头为代表的创业板冲高回落。三季度创业板上涨5.6%，沪深300上涨13.0%。新能源新材料相关行业中，汽车板块上涨20.4%，有色板块上涨9.0%，电力设备板块上涨23.7%。
展望四季度，从全球终端市场看，欧洲通过优质供给与强劲的政策刺激在今年迅速追赶，海外进入新一轮优质供给主导的新发展时期。中国中游深入甚至主导全球中游供应的趋势已经越来越清晰，中短期看，未来4-5个季度，中国中游的业绩增速将会逐步上台阶。随着《新能源汽车产业发展规划》的通过，政策引导新能源汽车技术进步、基础设施建设完善、公共服务领域应用推进，有望持续成为新能源汽车规模高增速、质量进一步提升、满足各类消费者需求能力进一步加强的动力。新能源汽车赛道“长坡厚雪”性质得以进一步明确。光伏板块，四季度进入光伏装机旺季，光伏玻璃持续供不应求，价格创历史新高，且供需紧平衡格局有望延续，预计厂商盈利水平维持高位。整体而言，新能源新材料行业发展空间广阔，看好投资前景，价值与成长兼备，我们将根据市场变化对组合进行持续的优化调整。
截至本报告期末银华新能源新材料量化股票发起式A基金份额净值为1.1443元，本报告期基金份额净值增长率为16.94%；截至本报告期末银华新能源新材料量化股票发起式C基金份额净值为1.1290元，本报告期基金份额净值增长率为16.83%；同期业绩比较基准收益率为15.33%。
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