民营医院概念股，民营医院概念股上市公司有哪些
民营医院概念股，民营医院概念股上市公司有哪些
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1、民营医院概念股
三星医疗涨停收盘，收盘价10.24元。该股于13点17分涨停，未打开涨停，截止收盘封单资金为2283.12万元，占其流通市值0.16%。
资金流向数据方面，当日主力资金净流入3993.13万元，游资资金净流入1827.13万元，散户资金净流出1934.16万元。近5日资金流向一览
该股为民营医院，健康中国，新能源汽车概念热股，当日民营医院概念上涨3.93%，健康中国概念上涨3.61%，新能源汽车概念上涨1.89%。
公告送出日期：2021年9月3日
1 公告基本信息
2 日常申购、赎回、转换、定投业务的办理时间
投资人在开放日办理基金份额的申购和赎回，具体办理时间为上海证券交易所、深圳证券交易所的正常交易日的交易时间，但基金管理人根据法律法规、中国证监会的要求或基金合同的规定公告暂停申购、赎回时除外。
基金合同生效后，若出现新的证券、期货交易市场，证券、期货交易所交易时间变更或其他特殊情况，基金管理人将视情况对前述开放日及开放时间进行相应的调整，但应在实施日前依照《信息披露办法》的有关规定在规定媒介上公告。
3 日常申购业务
3.1 申购金额限制
1、本基金*申购和追加申购的*金额均为1元，各销售机构在符合上述规定的前提下，可根据情况调高*申购和追加申购的*金额，具体以销售机构公布的为准，投资人需遵循销售机构的相关规定；
2、当接受申购申请对存量基金份额持有人利益构成潜在重大不利影响时，基金管理人有权采取设定单一投资者申购金额上限或基金单日净申购比例上限、拒绝大额申购、暂停基金申购等措施，切实保护存量基金份额持有人的合法权益，具体请参见相关公告；
3、本基金不对单个投资人累计持有的基金份额上限进行限制，但法律法规和监管机构另有规定的除外；
4、基金管理人可在法律法规允许的情况下，调整上述规定对申购金额的数量限制，基金管理人必须在调整实施前依照《信息披露办法》的有关规定在规定媒介公告。
3.2 申购费率
本基金C类基金份额不收取申购费。
3.3 其他与申购相关的事项
1、“未知价”原则，即申购价格以申请当日收市后计算的基金份额净值为基准进行计算；
2、“金额申购”原则，即申购以金额申请；
3、当日的申购申请可以在基金管理人规定的时间以内撤销；
4、投资人必须根据销售机构规定的程序，在开放日的具体业务办理时间内提出申购的申请；
5、投资人申购基金份额时，必须在规定的时间内全额交付申购款项，否则所提交的申购申请不成立。投资人交付申购款项，申购成立；登记机构确认基金份额时，申购生效；
6、基金管理人应以交易时间结束前受理有效申购的当天作为申购申请日(T日)，在正常情况下，本基金登记机构在T+1日内对该交易的有效性进行确认。T日提交的有效申请，投资人应在T+2日后(包括该日)及时到销售网点柜台或以销售机构规定的其他方式查询申请的确认情况。若申购不成功，则申购款项退还给投资人。
基金销售机构对申购申请的受理并不代表申请一定成功，而仅代表销售机构已经接收到申请。申购申请的确认以登记机构或基金管理人的确认结果为准。对于申请的确认情况，投资人应及时查询并妥善行使合法权利。
4 日常赎回业务
4.1 赎回份额限制
1、本基金单笔赎回申请不低于1份，投资人全额赎回时不受上述限制。各销售机构在符合上述规定的前提下，可根据情况调高单笔*赎回份额要求，具体以销售机构公布的为准，投资人需遵循销售机构的相关规定；
2、本基金不对投资人每个交易账户的*基金份额余额进行限制；
3、基金管理人可在法律法规允许的情况下，调整上述规定对赎回份额的数量限制，基金管理人必须在调整实施前依照《信息披露办法》的有关规定在规定媒介公告。
4.2 赎回费率
本基金C类基金份额赎回费率*不超过1.5%，随申请份额持有时间增加而递减。具体如下表所示：
对C类基金份额持有人收取的赎回费全额归入基金财产。
4.3 其他与赎回相关的事项
1、“未知价”原则，即赎回价格以申请当日收市后计算的基金份额净值为基准进行计算；
2、“份额赎回”原则，即赎回以份额申请；
3、当日的赎回申请可以在基金管理人规定的时间以内撤销；
4、赎回遵循“先进先出”原则，即按照投资人申购的先后次序进行顺序赎回。
5、投资人必须根据销售机构规定的程序，在开放日的具体业务办理时间内提出赎回的申请；
6、投资人在提交赎回申请时须持有足够的基金份额余额，否则所提交的赎回申请不成立。基金份额持有人递交赎回申请，赎回成立；登记机构确认赎回时，赎回生效。
投资人赎回申请成功后，基金管理人将在T+7日(包括该日)内支付赎回款项。在发生巨额赎回时，款项的支付办法参照基金合同有关条款处理。如遇证券交易所或交易市场数据传输延迟、通讯系统故障、银行交换系统故障或其他非基金管理人及基金托管人所能控制的因素影响了业务流程，则赎回款项划付时间相应顺延。
7、基金管理人应以交易时间结束前受理有效赎回申请的当天作为赎回申请日(T日)，在正常情况下，本基金登记机构在T+1日内对该交易的有效性进行确认。T日提交的有效申请，投资人应在T+2日后(包括该日)及时到销售网点柜台或以销售机构规定的其他方式查询申请的确认情况。
基金销售机构对赎回申请的受理并不代表申请一定成功，而仅代表销售机构已经接收到申请。赎回申请的确认以登记机构或基金管理人的确认结果为准。对于申请的确认情况，投资人应及时查询并妥善行使合法权利。
5 日常转换业务
5.1 转换费率
一、本基金与本公司旗下其他基金之间的转换业务
1、基金转换费用由转出基金赎回费用及基金申购补差费用构成；
2、转出基金时,如涉及的转出基金有赎回费用,收取该基金的赎回费用。收取的赎回费归入基金财产的比例不得低于法律法规、中国证监会规定的比例下限以及该基金基金合同的相关约定；
3、转入基金时,从申购费用低的基金向申购费用高的基金转换时,每次收取申购补差费用；从申购费用高的基金向申购费用低的基金转换时,不收取申购补差费用。申购补差费用按照转换金额对应的转出基金与转入基金的申购费率差额进行补差。由红利再投资产生的基金份额在转出时不收取申购补差费；
4、下面以投资人进行本基金C类基金份额与南方价值A、南方现金A之间的转换为例进行说明（其中1年为*日）：
二、本基金A类基金份额与C类基金份额之间的转换只收取申购补差费用，不收取赎回费用。
三、基金转换份额的计算
基金转换以申请当日基金份额净值为基础计算。计算公式
转出金额=转出份额×转出基金当日基金份额净值
转出基金赎回费用=转出金额×转出基金赎回费率
补差费=（转出金额-转出基金赎回费用）/（1+申购补差费率）×申购补差费率
转换费用=转出基金赎回费用+补差费
转入金额=转出金额-转换费用
转入份额=转入金额/转入基金当日基金份额净值
举例：某基金份额持有人持有本基金C类基金份额10,000份,假设转换当日持有时间超过30日，C类基金份额净值为1.000元，转入基金南方价值基金份额净值为1.285元，申购补差费率为1.8%，则可得到的转换份额为：
转出金额=10,000×1.000=10,000.00元
转出基金赎回费用=0元
补差费=10,000.00/（1+1.8%）×1.8%=176.82元
转换费用=0+176.82=176.82元
转入金额=10,000.00-176.82=9,823.18元
转入份额=9,823.18/1.285=7,644.49份
5.2其他与转换相关的事项
1、投资人转换的两只基金必须是由同一销售机构销售并以本公司为登记机构的基金；
2、转换以份额为单位进行申请。投资人办理转换业务时,转出方的份额必须处于可赎回状态，转入方的份额必须处于可申购状态。如果涉及转换的份额有一方不处于开放状态，转换申请处理为失败；
3、单笔基金转换的*申请份额为1份，单笔转换申请不受转入基金*申购数额和转出基金*赎回数额限制。若转入基金有大额申购限制的，则需遵循相关大额申购限制的约定；
4、上述涉及基金份额、金额的计算结果均保留到小数点后2位，小数点后2位以后的部分四舍五入法，由此产生的收益或损失由基金财产承担。
5、正常情况下，基金登记机构将在T+1日对投资人T日的基金转换业务申请进行有效性确认，办理转出基金的权益扣除以及转入基金的权益登记。在T+2日后(包括该日)投资人可向销售机构查询基金转换的成交情况；
6、持有人对转入份额的持有期限自转入确认之日算起；
7、转换业务遵循“先进先出”的业务规则，即首先转换持有时间最长的基金份额；
8、本公司可以根据市场情况调整有关转换的业务规则及有关限制，但应在调整生效前在规定媒介予以公告。本公司也可以根据市场情况暂停和重新开通转换业务，但应在实施前在规定媒介予以公告；
9、本基金的转换业务规则以《南方基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》为准。
10、本次开通基金转换业务的销售机构
直销机构：南方基金管理股份有限公司
代销机构：
上海好买基金销售有限公司、蚂蚁（杭州）基金销售有限公司、上海长量基金销售有限公司、上海天天基金销售有限公司、浙江同花顺基金销售有限公司、宜信普泽（北京）基金销售有限公司、嘉实财富管理有限公司、深圳市新兰德证券投资咨询有限公司、北京恒天明泽基金销售有限公司、北京植信基金销售有限公司、珠海盈米基金销售有限公司、北京唐鼎耀华基金销售有限公司、鼎信汇金（北京）投资管理有限公司、北京汇成基金销售有限公司、南京苏宁基金销售有限公司、上海万得基金销售有限公司、北京蛋卷基金销售有限公司、上海基煜基金销售有限公司、腾安基金销售（深圳）有限公司、北京度小满基金销售有限公司、玄元保险代理有限公司
（排名不分先后）
除上述机构外，其他销售机构如以后开展上述业务，本公司可不再另行公告，以各销售机构安排为准。
6 定投业务
1、开通定投业务的销售机构
诺亚正行基金销售有限公司、上海好买基金销售有限公司、蚂蚁（杭州）基金销售有限公司、上海长量基金销售有限公司、上海天天基金销售有限公司、浙江同花顺基金销售有限公司、宜信普泽（北京）基金销售有限公司、深圳市新兰德证券投资咨询有限公司、北京恒天明泽基金销售有限公司、北京植信基金销售有限公司、上海陆金所基金销售有限公司、珠海盈米基金销售有限公司、北京唐鼎耀华基金销售有限公司、鼎信汇金（北京）投资管理有限公司、北京汇成基金销售有限公司、上海万得基金销售有限公司、北京蛋卷基金销售有限公司、通华财富（上海）基金销售有限公司、腾安基金销售（深圳）有限公司、北京度小满基金销售有限公司、玄元保险代理有限公司
2、办理方式
投资人开立基金账户后即可到上述机构的网点(包括电子化服务渠道)申请办理本基金的基金定投业务，具体安排请遵循各销售机构的相关规定。
3、办理时间
基金定投的申请受理时间与基金日常申购业务受理时间相同。
4、申购金额
本基金定投每期*申购金额为1元，各销售机构在符合上述规定的前提下，可根据情况调高每期*申购金额，具体以销售机构公布的为准，投资人需遵循销售机构的相关规定。
（1）投资人应与相关销售机构约定扣款日期。
（2）销售机构将按照投资人申请时约定的每期扣款日、申购金额扣款，若遇非基金开放日则以销售机构的相关规定为准，并将投资人申购的实际扣款日期视为基金申购申请日（T日）。
（3）投资人需指定相关销售机构认可的资金账户作为每期固定扣款账户。
5、申购费率
若无另行公告，定投费率及计费方式与一般的申购业务相同。部分销售机构处于定投费率优惠活动期间的，本基金将依照各销售机构的相关规定执行。
6、扣款和交易确认
基金的登记机构按照基金申购申请日（T日）的基金份额净值为基准计算申购份额。申购份额将在T+1日进行确认，投资人可自T+2日起查询申购成交情况。
7、变更与解约
如果投资人变更每期申购金额、扣款日期、扣款方式或者终止定投业务，请遵循销售机构的相关规定。
7 基金销售机构
诺亚正行基金销售有限公司、上海好买基金销售有限公司、蚂蚁（杭州）基金销售有限公司、上海长量基金销售有限公司、上海天天基金销售有限公司、浙江同花顺基金销售有限公司、宜信普泽（北京）基金销售有限公司、嘉实财富管理有限公司、深圳市新兰德证券投资咨询有限公司、北京恒天明泽基金销售有限公司、北京植信基金销售有限公司、上海陆金所基金销售有限公司、珠海盈米基金销售有限公司、北京唐鼎耀华基金销售有限公司、鼎信汇金（北京）投资管理有限公司、北京汇成基金销售有限公司、南京苏宁基金销售有限公司、上海万得基金销售有限公司、北京蛋卷基金销售有限公司、上海基煜基金销售有限公司、通华财富（上海）基金销售有限公司、和耕传承基金销售有限公司、腾安基金销售（深圳）有限公司、北京度小满基金销售有限公司、玄元保险代理有限公司
（排名不分先后）
8 基金净值信息的披露安排
1、基金管理人应当在不晚于每个开放日的次日，通过规定网站、基金销售机构网站或者营业网点披露开放日的各类基金份额的基金份额净值和基金份额累计净值；
2、基金管理人应当在不晚于半年度和年度最后一日的次日，在规定网站披露半年度和年度最后一日的各类基金份额的基金份额净值和基金份额累计净值。
9 其他需要提示的事项
1、本公告仅对本基金C类基金份额开放日常申购、赎回、转换和定投业务的有关事项予以说明。投资人欲了解本基金的详细情况，请仔细阅读《南方金融主题灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和《南方金融主题灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》、产品资料概要；
2、未开设销售网点地区的投资人，及希望了解其他有关信息和本基金的详细情况的投资人，可以登录本基金管理人网站（www.nffund.com）或拨打本基金管理人客服热线（400-889-8899）；
3、由于各销售机构系统及业务安排等原因，可能开展上述业务的时间有所不同，投资人应以销售机构具体规定的时间为准；
4、风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证*收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现；基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成对本基金业绩表现的保证。投资有风险，敬请投资人认真阅读基金的相关法律文件，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。
南方基金管理股份有限公司
2021年9月3日
随着甘肃省陇南市中级人民法院4月下旬的一纸裁定，恒康医疗的重整计划被批准，它也暂时告别了破产和退市危机。
这个曾经的中国民营医疗第一股，见证了中国医院并购最狂热的时代，也走过了一轮医疗服务概念股盛极而衰的完整周期。
在这个周期里，它曾是最闪亮的明星：以独一味起家的恒康医疗，在收购了数十家医院后，市值一度高达346亿人民币——而背靠国资委、坐拥超过百家医疗机构的华润医疗，市值*时不过165亿港币。
但溢价收购和粗放式的经营也给恒康埋下了失败的注脚：两年亏损累计超39亿后，恒康医疗于2020年被证监会实施退市风险警示；与此同时，此前高杠杆收购带来的债务危机开始暴雷，资不抵债，市值一度缩水至30亿，不到*时期的十分之一。
虽然跌入谷底，但此后两年，围绕着中国民营医疗第一股的破产重整，多家大型医疗集团、制药公司、投资机构、基金展开了一场旷日持久的拉锯战。
恒康作为上市公司的母体债务缠身，2017年、2018、2019连续三年，负债达59.06亿，59.01亿和47亿。但在业内人士看来，旗下医院的资质却“相当不错”，它们多是当地的人民医院改制而来，是营利性医院，其中还不乏区域性的龙头医院。
最后，新里程医院集团胜出，成为恒康医疗的重整产业投资人，和它联手的，还有5家财务投资人——合音投资、大河融智、深圳通芝康、五矿金通、成都振兴嘉业。
根据法院批准的重整计划，6家重整投资人通过资本公积转增股份的方式，向恒康医疗增资总计17.94亿——其中新里程10.49亿，5家财务投资人7.45亿，用于解决部分债务危机、补充上市公司流动资金、发展恒康医疗旗下的独一味制药公司。
早在2020年底，为避免破产清算，新里程已经购买引发恒康债务危机的两支并购基金的大部分份额，耗资9.33亿。
单是新里程一家，就为本次重整付出了近20亿的真金白银。报偿是新里程获得恒康医疗25.3%的股权，成为第一大股东和实控人，入主恒康医疗。恒康集团旗下的11家医院——其中3家三级医院——和8000多张床位也将进入新里程医院集团。
受到新里程重整计划的鼓舞，在过去一年医药股整体腰斩的行情下，恒康医疗的市值仍然上涨了近8成，市值回到55亿元上方，和华润医疗体量相当。
此次重整被批准之后，作为医院并购市场的后起之秀新里程医院集团，床位数将达3万张，仅次于此前并购了宝石花的通用集团。
生于泡沫，死于泡沫
万物皆有周期，民营医院也有自己的兴衰轮回。
恒康发迹于2012年——国务院联合五部委发文鼓励社会资本进入医疗行业后，以恒康的创始人阙文彬为代表的社会资本嗅到了机会，开始大举进入医疗服务行业。
恒康医疗在2012~2017年5年间利用高杠杆，累计出资43亿元，并购了19家医院及医疗机构。
在2015、2016年医院并购市场最火热的时期，高调入场的不只有药企，还有房地产商，甚至有卖茶、卖珍珠的上市公司，一掷千金买下家医院，驶入医疗服务这个快车道。
以工程投资起家的神州长城，在2016年，宣布将“医疗健康产业”作为另一发展重点，在还没有陷入债务危机之前，这家公司怀揣着一个医疗梦——收购100家医院，打造一个医疗集团。
在上一轮周期，在政策与资本的催化下，充斥着让专业投资者都退却的狂热与泡沫，如果只能用一个字总结这段历史，那么恒康医疗股价曾经一飞冲天又极速坠落而写成的“A”字形态，是这段历史*的脚注。
这个周期里，粗放并购医院炒市值的逻辑，不仅被证明是正确的，还被证明其效果是立竿见影的。
浙江诸暨一个以珍珠养殖为主业的公司，因为业绩连年亏损，2014年11月起停牌，几乎站在退市的边缘，但是当他们在次年6月发布公告准备收购三家医院，改名创新医疗之后，股价从复牌后的13块飞涨到年底的31块。
而原本应该是慢生意的医院，身价也开始暴涨，投资人经常要溢价***-200%才能抢到一家医院。
后来入主恒康的新里程医院集团也因此“失去”了一些医院，和疯狂出手的上市公司相比，新里程和他的*林杨林显得风轻云淡，他有自己的原则——医院收购要符合市场规律，符合行业规律，同时保证现金流。
“医院的估值必须合理，再好的标的，都不会做违背商业常识的投资决定。”
时间的迷雾只给炒作者显现了前半截的尖角。
这个周期里，纯粹的医院并购逻辑也被证明仅是一种短线逻辑，或者说，仅是一种必要条件，医疗服务内生式增长的本质、医院管理模式还未来得及发芽，一切便轰然倒塌。
国家医保局成立后，在全国各地医保控费的大背景下，综合性医院的盈利想象空间变得有限。无法满足资本市场的期待。
到2018、2019年，惨淡经营的医院资产最终成了反噬恒康们的炸弹，资本快速遇冷——华润医疗和益佰制药的市值已经降至50亿港元上下；宜华健康和恒康医疗都一度债台高筑被ST，为避免破产需要引入新的重整投资人。
一级市场上，综合类医院资产的交易也迅速跌至冰点，普华永道*公布的《2020年中国医疗健康行业并购市场回顾及展望报告》显示：
2020年，境内医院无论是交易量还是交易额，都跌至2016年以来的*点。整个2020年，境内医院的并购金额只有119亿，比2019年降低了44%。
还有不少在前几年高价买入的医院股权，在2018年后面临打折甩卖。多位投资人向八点健闻透露，折扣率能低至5成。
曾经在山顶上被疯抢的民营医院资产，在山脚下冷清的打包和出售，曾经高调入场的房地产商、药企，甚至那些卖茶、卖珍珠的公司统统出局。
这轮周期既留下了关于医院并购血淋淋的教训，也留下了综合类民营医院商业模式未得验证的遗憾。
新周期的开启？
出人意料的是，医院并购市场在2020年跌入冰点之后，2021年开始，医院并购市场又重新开始火热起来。
无论是数量、金额还是质量，甚至都超过了最热的2016、2017年。根据普华永道的《2016年至2021年 中国医疗健康服务行业并购活动回顾及展望》，2021年境内医院的交易金额高达337亿，是2020年的2.39倍，其中综合类医院占比67%。
几笔震动业内的大型交易也在这一年多的时间里发生：
平安收购北大方正后，早年被称为“四大”医疗集团之一——北大医疗，将纳入中国平安的版图；
通用技术集团在2月底合并了拥有1.2万张床位的宝石花之后，成为了一家拥有4.6万张床位的巨型医疗集团；
还有前文提到的，恒康医疗破产重组，新里程医院集团成为重整产业投资人。
这几笔并购的所涉金额，高达几十亿甚至百亿级。
在冷静的从业者看来，过高的资产泡沫会有害于行业与医院本身，但戳破泡沫带来的降温，对于行业却是有益的，同时泡沫破灭后的行业低迷期，也会带来优质的投资机会。
没有在第一波医院收购热潮中出手的新里程，反而这两年市场清淡时频频出手，除了入主恒康，去年还进行了两场重要收购——拥有5000多张床位的弘慈医疗集团和专注于成瘾专科的华佑医疗集团。
在新里程医院集团的CEO林杨林看来，过去两年已经打掉了许多泡沫，市场变得健康起来，投资医院的估值已经是泡沫最盛时期的一半。
“其实我们并没有刻意压低估值，仍然和18年的投资逻辑差不多。医疗是个长周期行业，这些医院就这样的估值才是合理的，只是那时候有投资机构出了2倍的价格， 那是不合理的，违背商业规律的。”
更重要的，是恒康医疗作为A股医疗服务类上市公司的稀缺性，A股相比港股更优的流动性与溢价空间，也进一步增长了恒康作为上市平台的吸引力。
至此，通用、华润、国药，新里程，都拥有了一个上市公司的平台和高达2万-4万张床位的大型医疗集团。
新一轮的周期也拉开帷幕。
“一些头部的医疗集团现在做整合，其实等于是抄底。现在这个形势下，他们并购的价钱会比较便宜，或者说并购的条件比较坦诚”，但广州艾力彼医院管理中心主任庄一强同时也强调，“但外部的圈外资本就没有再进来了，这两者本质上是不一样的，并不是又一个增量的高峰，只是存量的重新划归”。
历史不会简单的重复自身，但会押韵。上一轮周期里最闪亮的明星，如今被“专业玩家”接手再出发，造就了新周期里第一个韵脚。
在这个相比之下更为专业和理性的周期里，社会办医的上限与潜能能探索到何处？医疗服务本身的价值能回归到哪一个区间？综合医院的规模优势与成本优势究竟能否得到证明？这一切，在周期中会如何发展，都值得期待。
寻找第二条腿
买医院容易，养医院难——这早已成为行业的共识。
医院买回来之后如何进行管理，是比把医院买回来更难的挑战。
上一个周期证明，不能仅仅为了并购而并购，但并购同时也是医疗集团必须要走出的一步。
无论是收购宝石花的通用，还是收购恒康的新里程，并购后如何发挥出自己的集团优势，如何将复杂的大医院管理好并创造出可持续增长的利润值，都是新周期里亟需被佐证的命题。
此次接手恒康之后，林杨林也异常清醒地知道，“如果没有清晰的发展战略，没有强大的投后管理能力，没有渐进的文化融合，并购就无法有效持续，就变成资产拼盘了。”
4月22日，甘肃省陇南市中级人民法院裁定批准《恒康医疗集团股份有限公司重整计划》后，林杨林在新里程的公号上发布了《致恒康医疗集团股份有限公司全体员工的一封信》。
信中，林杨林直言：恒康医疗抓住了行业起飞时的商业机会，并一度成为“中国民营医疗第一股”。然而，恒康医疗却没有跟上高质量发展的步调，终于在国家去杠杆的大环境中为自己曾经的高歌猛进买单。
这段话，不仅点破了上一轮医院并购潮中，出现的医院经营对du、财务投资赚快钱、资本泡沫消退的一系列演变，而且也在点醒下一轮——回归医院本身的商业价值，赚取合理的利润，是并购后经营医院的王道。
业内有一个共识，如果说恒康医疗或者益佰制药是第一批，仅仅抓住了市场机会和概念，最后都败在了真正扎实长期办医的战略定力。
林杨林说，“没有一个好的医院管控力，没有真正聚焦学科提升，没有长期的办医耐心，慢慢只能被淘汰。”
中国医院协会民营医院分会副秘书长徐宏峰向八点健闻表达了对这轮“抄底玩家”的信心。
如果刨除做专科的爱尔眼科和通策医疗，以及海吉亚等运营效率卓越的优势品牌，新里程和复星很可能会是未来能够真正运作好的大型综合性医疗集团，并且代表中国社会办医展示给世界医疗同行”，在他看来，一是得益于集团领导人的决策，二是他们所具有的机制灵活性。
在庄一强看来，新周期里的大玩家们都仍在探索阶段，目前仍没有哪一家已经走出“隧道”。
“投后管理是后续成功的关键，而投后管理的重中之重，是专科特色，”庄一强总结，“即使是综合医院，也要有专科特色。”
从规模发展到提质增效，几乎是综合医疗集团必走的一条路，放眼全球，大势皆如此。
成立于1968年的美国医院集团（HCA，Hospital Corporation of America）是全球*的私有营利性医院连锁集团。发展初期，HCA 也曾通过大规模并购扩张来抢占市场份额，形成规模效应，由此也带来了公司市值的快速膨胀。根据统计，在1970年~1986年，这16年间，HCA的市值共计上涨了12倍。
而在规模红利逐步释放后，HCA开始着手剥离部分非核心资产，公司整体也向注重运行效率与改善盈利能力的集约型模式转变。
但不同的是，美国没有中国这般强大的公立医院系统，两国有明显的制度区别。
对于新里程等大型医疗集团而言，未来的机会在于，老龄化的加强后，商保和自费的比例会越来越高，这种情况下，社会办医释放的空间会越来越大。
徐宏峰认为，从政策上看，“国家希望把资源聚焦到大病救治和重病管理上”，在国家坚持公益性主导，坚持区域级的医疗中心建设的背景下，康复、护理与养老方向是值得社会办医接下来重点发力的方向。
新里程在规划旗下医院发展时，有一个简单而直接的方法。林杨林说，“当一家医院不能成为具有区域竞争力的综合三级医院时，就去寻求有竞争力的专科方向，专科有两个方向，一是符合国家人口规划，二是符合国家老龄化趋势”。
新周期里的困境也不容小觑，美国医疗集团的高效运营模式，都意味着完全市场化的末位淘汰制，从绩效、学科发展、竞争力等排名角度进行评估，某些医院势必是需要关停的。
但在我国体制下，一些区域性医院有其自身的社会责任，难以完全从市场化角度进行管理。
医院集团完成并购之后，面对多家医院的投后管理，如何同时兼顾医院盈利性和公益性？如何使单体医院在某一地域内形成影响力和竞争力？如何使医院成为上市公司中的优良资产？如何进行医院的学科建设、人才梯队管理、凝聚声誉？
这些是第二轮新周期里，众多专业医疗集团需要探明的问题。
李琳｜撰稿
徐卓君｜责编
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图片来源@视觉中国
文 | 财健道，
1989年4月，法国外科教授Dubois带着一卷手术录像带，在美国消化内镜医师协会年会上轰动全场。
录像中，他使用一种自带光源和微型摄像头的小镜子，通过微小的创口将其送入患者腹腔，然后操纵几根“筷子”似的长杆深入内部，为病人进行胆囊切除，其进行过36例手术，无一失败。
后来学界知道了，这种设备叫做腹腔镜。不用开刀也能做器官切除。这震动了外科学界，随后在美国兴起了腹腔镜手术的热潮。
一年多以后，腹腔镜技术被引进中国，但国内外科医生很不解，也无法接受，明明靠一双手就可以完成的手术，为什么要操作机械，舍近求远？有人笑称，腹腔镜手术是“放着大门不走，偏要爬窗户回家。”
30年后的今天，传统的开腹手术已经不再是外科临床的*方式。人人都知道，能做微创，就不开刀。
有了腹腔镜，监视器可以清晰显示腹腔内部的实时情况，供医生检查和手术操作。相比传统开腹手术，腹腔镜手术的创伤小、术后疼痛轻，恢复快，还不影响美观。
随着技术的发展，单孔、NOTES（经自然腔道）、机器人手术……这些医用设备不断迭代、外科手术技术也逐年升级。
“中国腹腔镜技术推广之父”、上海瑞金医院普外科主任郑民华感慨：“中国微创外科从无到有，如今已经到了国际先进水平”，而在腔镜的应用上，我们本来就有优势，因为“中国人有一双拿筷子的手。”
过去30年间，从嗤之以鼻到极力推崇，中国医学界对微创技术的态度转变，成为大型“真香”现场。
但国内腹腔镜产业的发展，却没能跟上临床的发展。国内腹腔镜及配套设备市场，有3/4以上的市场被外资品牌垄断，国产产品市场占有率不到1/4，高端设备则更低。
“拿筷子的手”做手术再溜，没有手术刀，也是巧妇难为无米之炊。而自主研发和生产“手术刀”，却远比学会操作它，要困难得多。
北京某知名三甲医院骨科专家李今告诉《财健道》：“今天的骨科手术机器人，就像30年前的腹腔镜，或许医生们用起来还不是那么称手，或许其技术仍需继续迭代，但其也是一个正在成长的孩子，未来可期，并且是技术发展的必然趋势。”
“一张A4纸重挫民营医院概念股”传遍朋友圈，而两周前，雷同的故事在手术机器人领域上演。
3月初，一份“关于征求《关于完善骨科“手术机器人”“3D打印”等辅助操作价格及相关政策的指南（征求意见稿）》意见的函”在业内传开，这份红头便函上印有“医保价采函[2022]15号”，落款为“国家医疗保障局医药价格和招标采购司，2022年3月1日”。
便函征求意见的对象，是地方各级医保局，要求在3月8日前反馈回国家医保局家医药价格处。
国家医保部门出面，支持手术机器人进医保，百姓可报销，显然是好事。可在随后，两家经营手术机器人的上市公司，微创机器人(02252.HK)、天智航(688277.SH)股价纷纷跳水。
行业和市场的关注点在于医保支付价格——“北京刚出了‘开机费’8000块，这边就写‘打包价’2000块，一下子砍到‘脚踝’了。”业内纷纷叫惨。
支付端好比牛鼻子，牵动着手术机器人产业各链条上参与者的心弦。因为价格将直接地影响医生、患者、研发方的参与动力，进而影响产业发展趋势。
“如果站在未来十年后、二十年后回望，当下这一时间节点，可能成为改变国内产业发展进程的紧要关口。”一位行业人士忧心道。
“就像当年内腹腔镜的引进，原本与国际上只差了一两年，但由于当时认知的局限，错过了早期的推广发展，后面用了数十年去追赶，高端腹腔镜设备至今也没有实现国产替代。”李今呼吁，“不应让腹腔镜的悲剧，在手术机器人领域重演。”
01 骨科机器人定价“脚踝斩”，怎么来的？
要厘清如何定价，首先需要知道，手术机器人的收费结构和交易流程。
从海外成熟市场和国内现状来看，手术机器人收费组成分为三部分——设备+耗材+服务。
而在最终一台机器人手术完成，患者/医保需要支付的全部费用，包括每台手术使用机器人的“开机费”、配套工具耗材的费用、手术植入的人工关节假体的费用，以及医务人员在手术中的技术劳动服务费。
便函中征求意见的定价方案，规定的即是医院针对手术机器人和配套工具耗材，面向患者和医保的收费的部分——要求按照此前无机器人参与的传统手术的价格，以一定比例的加成收取，并根据手术机器人的功能差异，划分出4种不同标准：
值得注意的是，以上加收标准是“打包价格”，其中包含了导航定位工具包，以及手术机器人使用过程中消耗的其他耗材费用。
按照这一标准，以全膝关节置换手术为例，李今告诉《财健道》，目前北京对该手术传统术式的收费标准是，单次价格不到3000元，若按照上面方案中80%的*比例加收，即2400元，合计一台手术也仅不足5400元（人工关节假体等费用不计）。
而就在5个月前，北京市医保局在新一轮医保收费价格调整中，将骨科手术机器人纳入甲类报销，应用骨科手术机器人系统做术前规划、*定位、操作或置入，价格均为8000元。
也就是，无论上述便函中的哪类功能手术机器人，其使用一次的“开机费”，北京市一律按照“一口价”8000元收费，其中还不包含配套耗材费用（按照乙类标准报销70%）。
某国产骨科手术机器人公司总经理张卓远认为，北京市医保局的定价方案较为合理，并具有一定行业背景：“去年，医保集采将人工关节假体的价格大幅压低，因此，才能将剩下来的钱，用来购买手术机器人，提高手术质量，使患者受益。”
但另一从事器械研发及手术机器人卫生经济学研究多年，目前经营第三方临床前CRO服务实验室的瀚赛医疗科技有限公司总经理刘璞表示，北京市医保局出台的价格相对偏高，其中可能是出于医保基金承受能力，以及当地政府对于手术机器人产业发展的支持。
对外经济贸易大学保险经济学院教授于保荣也认为，北京市在高值耗材和医疗器械的医保覆盖和报销政策，均处于全国前列水平，有条件的情况下可以高额支付，研发企业和患者都很乐意，但国家医保局的定价，也要考虑到全国其他不同省份的客观情况。
02 合不合理，怎么算？
手术机器人价格怎么定，定多少合理，究竟如何计算？
张卓远算了一笔账。
——医院购进骨科手术机器人后，每次开机使用，都会形成两方面成本：
一是设备及维护成本。目前，进口骨科手术机器人的价格高达2000万元以上，国产的约1500万元，以上价格包括了设备硬件及日常维护成本。近期，还将有数家公司的机器人产品上市，通过竞争，价格有望降到800万-1000万元。
那么，按一台机器人每年手术200台，使用寿命5年计算，每台手术每次使用的设备及维护成本为8000-10000元。
二是耗材成本。跟踪器上的“激光发生器”是手术过程中主要一次性消耗品，手术过程中一般需要5个跟踪器，生产成本约1500元；另外，还有套管、固定器、引导管、连接器等耗材，合计约1500-3500元。
以上两项成本合计，医院使用骨科机器人平均每台手术的成本约为1.1-1.5万元。
按照这一计算方式，北京市医保局对机器人辅助骨科手术8000元的定价，刚好是一台机器人单次手术的*成本价，在配套耗材另外收费的情况下，医院做一台机器人手术，“不赚不亏”基本持平。
但李今认为，这一定价同样并不合理，因为这其中对医护人员的劳动技术没有体现：“做一台手术，十几个医护人员围着一个病人转，忙前忙后几个小时，为什么不能得到应有的回报呢？”
一位卫生经济学专家在采访中提出，此次征求意见的定价方案，也不符合当前一轮医改中推行的“技耗分开”原则，即将医院人员的技术劳动，与治疗所使用的耗材物资，在定价上相剥离。
长期以来，医疗服务价格偏低，医生的专业技术不被尊重，一直是横亘在中国医改面前的核心难题。
2021年8月发布的《深化医疗服务价格改革试点方案》中第二条明确指出，“建立目标导向的价格项目管理机制。制定价格项目编制规范。按照服务产出为导向、医疗人力资源消耗为基础、技术劳务与物耗分开的原则，制定国家价格项目编制规范。”
“可见，未来国家政策趋势是医疗技术和耗材完全剥离，不再通过医疗服务项目管理耗材，术中使用什么耗材由临床决定，一次性耗材通过招标挂网可单独向患者收费。”一位行业人士分析谈到。
因此，当征求意见函中对骨科机器人费用“砍价”，并在定价上把医生技术劳动价值与耗材费用相合并时，研发企业、临床医生都“不干了”。
《财健道》了解到，自3月1日该征求意见函下发后，全国多地不少医院均出现了暂停骨科手术机器人入院的现象，观望等待国家层面定价落地。
“道理很简单，医院也不愿意做‘亏本买卖’。”某骨科手术机器人一线市场推广人员表示。
事实上，国家医保局此次征求意见的，是骨科手术机器人定价指南，所谓‘指南’，对地方如何定价只是参考，其实并无强制约束作用。“但是具体在地方医保部门或者医院的实际操作中，还是会起到很大影响。”采访中，多位人士均谈到。
多米诺骨牌如果就此推开，国产骨科机器人的技术创新之路，恐将横生波折。
3月8日，中国医学装备协会临时组织召开了一场手术机器人线上医疗物价政策研讨会，捷迈、美敦力、天智航等十余家进口和国产骨科手术机器人厂商代表纷纷上线。“拿了（注册）证的”、“即将拿证的”，都来了。
“国家医保局制定机器人手术这一新增医疗服务项目，非常必要和及时，也是业内十分欢迎的。”该协会技术部兼培训部主任杨建龙告诉《财健道》，“因为手术机器人是个新兴事物，此前各地多没有与其相适应的医疗服务项目，只能以临时项目或套用其他项目的形式进院使用。”
但他同时谈到：“在定价方面，收费的方式和费用的高低很关键。如果价格过低，医院和医生就没有动力用骨科手术机器人，医院没有动力，那么做技术创新的企业也会失去做研发的动力，当创新的动力枯竭时，这个产业的发展也将停滞，很危险。”
3月14日，医疗机器人行业媒体MedRobot发起一份针对业内人士的相关问卷，针对定价问题，74名投票参与者中，有26%认为“机器人手术应单独收费，2000-5000元，耗材自主定价”，接近半数（47.5%）则选择了“打包：耗材费+手术服务费，5000-15000元”。
03 产业培育期，定价终局未果
一时之间，以国家医保局和北京市医保局的两种定价方案为代表，业内对于手术机器人的价格及价值评价，近乎分化出“对立两派”。
降低药品器械价格、节约医保资金，是国家医保局成立以来的工作重点之一。从国家医保目录谈判到集中带量采购，均指向一个目标——“降费”。
降费，意味着追求性价比。
刘璞及专注医疗领域投资的远毅资本董事总经理唐轶男，对国家医保局征求意见的定价方案表示理解。其认为，当前这代骨科机器人产品，并未带来显著的卫生经济学获益。
一是，“骨科手术的临床核心痛点是导航定位，那么导航软件或者3D打印导板就能解决问题，性价比还高”；二是，特别在手术效率方面，国内骨科机器人手术主要集中在大型三甲医院，其临床环境相比欧美来说，对手术翻台率有更严苛的要求，因此直接将欧美骨科机器人的技术方案拷贝到国内，会存在严重的水土不服。
以外资巨头史赛克的Mako机器人为例，去年11月业内流出的一份专家访谈会议纪要中，上海某骨科专家表示：“Mako在国内市场份额排名占到第三、第四，但使用中给患者也没有带来多大的收益，医生做手术反而更慢了。”
“价格问题还是其次，用了机器人手术做的更慢，会严重影响产品在临床的高频日常使用，所以期待医保高价买单并不合理。”唐轶男说。
于保荣认为，评估相关卫生经济学价值，需要更多准确、充分的使用数据来支撑，但目前手术机器人尚处于应用早期，数据积累可能还不完善。
此外，李今还认为，当前正处于国内手术机器人产业的培育期，也是产业发展需要助力的关键时期，“去年11月时，国内关节手术机器人领域还仅有史赛克的MAKO*获批，而今年2月我们已有国产机器人上市，能够与之同台竞技。不能因为现在还不够好，就打击或者放弃技术创新进步。”
《财健道》粗略统计发现，2021-2023的三年间，国内预计将有18款骨科手术机器人“拿证”上市，这一领域产品创新正处于爆发期。
纵观骨科手术机器人市场格局，史赛克是第一个打开中国市场的厂商。早在2014年11月，其骨科机器人产品Mako就获NMPA（国家药监局）批准在国内上市，后续又推出两款迭代产品上市。
此外，外资厂商美敦力、捷迈，以及国内厂商天智航，产品在2019年陆续获批，此后便进入了国产骨科手术机器人产品上市潮。2020年以来，6款国产产品先后上市，未来3年内，还有十余款产品正在排队“拿证”。
一个月前，其中2022年初刚刚上市的*国产骨科手术机器人，在SCI权威期刊《Journal of Orthopaedic Translation》（影响因子5.191）发表了研究成果。
一项纳入150例患者（约1:1分组）的前瞻性、多中心、分层区组随机、单盲、盲态评估、平行对照、非劣效检验的临床试验结果显示，手术机器人辅助可提高全膝关节置换术中，截骨精度和下肢力线纠正率，机器人手术纠正成功率为81.2%，而对照组传统手术为63.5%，呈现近20%的显著性统计学差异。
全膝关节置换术，在骨科手术中难度较高、更加精细。而下肢力线是影响手术成败的关键，医学上存在公式——“正确的下肢=更好的手术效果+假体稳定性+更长的假体使用寿命”。
换句话说，膝关节手术机器人辅助，意味着更小的创伤和出血、更短的住院时间，更快的术后功能恢复，以及更长久的假体使用和更低的翻修风险。
因此，如果长期角度分析，膝关节手术机器人的卫生经济学价值则更加明显。
“今天的骨科手术机器人，就像30年前的腹腔镜，或许医生们用起来还不是那么称手，或许其技术仍需继续迭代，但其也是一个正在成长的孩子，未来可期，并且是技术发展的必然趋势。”李今谈到。
北京大学医学部卫生政策与技术评估中心研究员陶立波认为，“对立双方”从不同立场出发，医保要控费、减轻患者负担，临床专家和行业从业者则希望产业得到支持，其观点都有一定合理性。
陶立波分析谈到，临床专家希望能用*的技术为患者提供服务，呼吁手术机器人纳入国家医保的覆盖范围，很好理解。如果前沿的技术，没有国家物价和医保部门对其进行价格的规范和报销，患者自费负担会很大，在临床也不宜推广。
“但也应考虑到，如果报销定价过低，难以覆盖厂商在研发、生产、配送和维保服务等一系列环节的成本，医生、患者包括行业协会等各方都会担心，最终厂商不愿意继续投入研发和服务，或者提供的产品和服务质量降低了，将会影响到临床和患者。”陶立波说。
从近年来频繁出台的相关政策来看，政府并非不认可手术机器人的价值和发展前景。
《财健道》不完全统计发现，自2012年以来，上至国务院，中到科技部、工信部等部委，下到北京市医保局等等各部委层面，先后有15项重要政策提及“手术机器人发展应用”。
在政策支持的背景下，大量国产手术机器人厂商涌现，包括微创手术机器人、天智航、和华瑞博、长木谷、鑫君特、威高手术机器人等数十家研发企业。
资本对这一赛道的信心也日益显现。根据2021年行业披露的信息，仅骨科方面，手术机器人获融资的企业便多达10余家，其中杭州柳叶刀机器人、北京和华瑞博及北京长木谷等在一年内融资2-3轮，有的已经走到上市前阶段。
而回到本轮定价问题，陶立波认为，市场的供需双方本就是围绕价格开展博弈的，关键还是在于定多少价格合理。“如果说能够协商测算出一个双方（医保和厂商）都能接受的价格，扩大前沿技术在临床的应用，促进产业发展，同时医生和患者也无需担心产品和服务的质量下滑，这就是一个多赢的选择。”
3月15日，《财健道》从业内获悉，“收到行业多家企业反馈后， 国家医保部门又组织召开了一次研讨会。”也有声音猜测，如果按照便函中的加成法收费，是否应当适当调高作为基数的传统手术收费标准？
答案尚不明确，骨科手术机器人的定价终局，仍未尘埃落定。
产业升级大背景下，外科智能化趋势不改，骨科机器人如何普惠落地，取决于行业更高的运营效率、政策的包容性和国家对产业的发展态度。
参考资料：
【1】HURWArobotic-assistedtotalkneearthroplastyimprovescomponentpositioningandalignment–Aprospectiverandomizedandmulticenterstudy，Journal of Orthopaedic Translation，2022【2】腹腔镜顶流之战：贝朗、波士顿科学、康美、强生、卡尔史托斯，思宇医械观察，2021.11【3】郑民华：一双拿筷子的手更适合“玩”腹腔镜，中国科学报，2021.08今天的内容先分享到这里了，读完本文《民营医院概念股》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多民营医院概念股、wwwnffundcom相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
