泰达宏利基金，泰达宏利基金王鹏
泰达宏利基金，泰达宏利基金王鹏
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8月2日复盘
大盘全天低开后震荡走低，午后虽有所反弹，但尾盘再度回落，三大指数均跌超2%。截止收盘，沪指跌2.26%，深成指跌2.37%，创业板指跌2.02%。沪深两市今日成交额11812亿，较上个交易日放量1873亿，今日两市成交金额明显放大，重回万亿上方。北向资金全天净卖出23.11亿元；其中沪股通净卖出5.9亿元，深股通净卖出17.22亿元。
板块跟踪
盘面上，农业、军工等少数板块逆势上涨，其余大部分板块全线下跌。部分赛道股盘中有所反弹，但整体反弹力度有限，尾盘出现回落。下跌方面，基建等蓝筹板块领跌。总体上个股跌多涨少，两市超4400只个股下跌。
涨跌幅方面，玉米、中船系、减速器等板块涨幅居前，新型城镇化、教育、猴痘概念、土壤修复等板块跌幅居前。
资金流向方面，工业机械、半导体、军工、建材等净流入居前，金属、电力、建筑、软件等净流出居前。
数据wind，截至2022.8.2
焦点解读
【国防军工】两环节长期空间广阔
中泰证券指出，2022年军工投资首要把握高景气和长逻辑兼备赛道，其中，航空制造、航空发动机具备较强的军民两用属性，长期成长空间广阔；航空发动机具备实战化演练消耗属性，需求持续性较强。其次要把握国企改革投资机会，2022年是《国企改革三年行动方案》的大考之年，国有军工企业混改有望提速，改革红利有望加速释放；另外，军工资产证券化有望加速，优质军工资产注入有望带动国有军工上市公司资产质量和盈利能力大幅改善。重点关注军工央企的股权激励和资产注入。
【机器人】全球人形机器人市场空间或可达120万亿
天风证券认为，这一次特斯拉AI的发布，给予了机器人产业更大的梦想，直接打开了更高的天花板；给予了机器人产业更快的发展速度，并直接带来了大量新资本。麦肯锡预测长期来看全球人形机器人市场空间可达120万亿级别，是一个崭新且空前庞大的蓝海市场，并且在未来五年营收和密度有翻倍空间。
后市前瞻
1 静待市场轮动机会
国盛证券表示，在当前弱势行情下，储能、风电、光伏、新能车等高景气赛道股或有更强的韧性，如有回踩，可逢低关注。操作上，宜轻指数重个股，注意把握市场节奏。在控制仓位的前提下，关注电新、基建、汽车等板块的布局时机，静待市场轮动机会，或为当前行情下不错的选择。
2 近期调整与1-4月有本质区别
浙商证券指出，近期调整是平衡式休整，牛市初期的整固，跟1-4月有本质区别；近期调整已近后期，财报落地将驱动新成长的戴维斯双击行情。8月中下旬有望逐步开启新一轮上涨行情，近期震荡是布局窗口。核心驱动在于财报季拉开帷幕，新成长子领域有望迎来戴维斯双击行情。
重磅资讯
1 三部门：推动新能源汽车动力电池回收利用体系建设
三部门印发工业领域碳达峰实施方案，目标到2025年规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降13.5%。方案提出，推动绿色低碳技术重大突破；研究退役光伏组件、废弃风电叶片等资源化利用的技术路线和实施路径；推动新能源汽车动力电池回收利用体系建设；推进氢能制储输运销用全链条发展。
2 业界预测2022年手机用OLED面板将首度现负成长
市调业者DSCC预测指出，2022年手机用OLED面板全年销售额预估为3170亿美元，出货量约5.92亿片，同比分别减16%及5%。
3 央行部署下半年重点工作 要求因城施策实施好差别化住房信贷政策
央行召开2022年下半年工作会议，会议要求，稳妥化解重点领域风险。防范化解中小银行风险。因城施策实施好差别化住房信贷政策。保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定，加快探索房地产新发展模式。督促平台企业全面完成整改，实施规范、透明、可预期的常态化监管，发挥好平台经济创造就业和促进消费的作用。
（注：以上消息综合自财联社、国盛证券、浙商证券、天风证券、中泰证券）
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进入4月份，上市公司迎来2020年年报密集披露期，与此同时，上市公司持股的基金公司营运情况也得以曝光。据中国产业经济信息网财经频道观察，作为公募基金行业一大派系的银行系基金公司的营运情况备受关注，但银行系基金公司业绩在去年却出现了分化。本来能“近水楼台先得月”的浦银安盛基金却陷入“增收不增利”迷局。
浦银安盛基金净利下滑7%
3月26日晚间，浦发银行公布的2020年报显示，截至报告期末，该行持股51%的浦银安盛基金管理资产规模5536.65亿元，实现营业收入9.7亿元，营收增幅11.49%；净利润3.03亿元，较2019年3.25亿元的净利润下降6.77%。该基金公司资产规模2361亿元，规模增幅43%，旗下产品实现利润86亿元。
截至3月底，已经有32家基金公司披露去年的营运指标，其中三家出现亏损，另有三家净利润下滑，浦银安盛基金就是其中之一。
中国产业经济信息网财经频道注意到，截至3月31日，已经有9家银行系公募的2020年财务数据得以披露，总体来看，有4家净利润突破10亿元大关，更有机构同比增长近114%。工银瑞信基金在2020年实现净利润19.73亿元，同比增长28.45%，暂居全行业第三。近年来凭借主动权益管理能力“征战”的交银施罗德基金2020年净利润大涨近114%，净利润达到12.6亿元。
相较之下，成立至今已近14年的浦银安盛基金则自2015年净利润收正之后*逆市下滑。需要注意的是，这是浦银安盛基金自2015年净利润收正后的*同比下滑。浦发银行历年年报数据显示，2015至2019年，浦银安盛基金的净利润分别为1.5亿元、1.71亿元、2.51亿元、3.01亿元和3.25亿元。
浦银安盛基金缘何“增收不增利”呢？
“轻权益重固收”食苦果
“在2020年公募基金大丰收背景下，浦银安盛基金净利润逆市下滑，主要原因是其产品布局上‘轻权益重固收’，这也决定了该基金公司很难破解‘增收不增利’迷局。”业内分析人士认为。
当前浦银安盛基金旗下债券型基金规模占比较高，而权益类基金规模较小。2020年是权益类基金迅速发展的一年，相关类型产品的管理费收入也相对较高，这对于主攻债券型基金的公募基金而言并不占优。对于部分中型公募而言，在公司发展阶段，包括IT系统、电商渠道、人员扩增等多方面的投入也会使得成本增加，从而导致净利润增长受到影响。
中国产业经济信息网财经频道据公开数据显示，截至2020年年末，浦银安盛基金旗下非货币管理规模约为1096.42亿元，较2019年年末的767.3亿元同比提升42.89%。从同期各类型产品规模的占比情况看，包含股票型基金和混合型基金在内的权益类产品规模约为140.97亿元，占比12.86%，债券型基金规模则约为955.02亿元，占比87.1%。
在新发基金方面，浦银安盛基金同样瞄准了债基。数据显示，浦银安盛基金2020年共计发行21只新基金(份额合并计算)，包括11只权益类基金和10只债券型基金，新发规模合计389.63亿元，其中，债券型基金规模多达309.37亿元，占比79.40%。
在2020年权益市场大幅上涨的背景下，不少基金公司瞄准权益产品“撸起袖子加油干”，但浦银安盛基金却相对保守，依然发力固收产品。然而，浦银安盛基金能改变这种战略布局吗？我们拭目以待。
转自：中国产业经济信息网
前三季度收官，“震荡分化”是今年以来A股市场的主旋律。
中证君发现，从主动偏股型基金表现来看，业绩分化明显。前9月基金业绩首尾差超118个百分点——收益率*的基金回报近91%，而排名末尾的基金跌幅超27%。拉长时间来看，近三年主动偏股型基金平均收益率超***。
“翻倍基”回撤 前9月最牛基金大赚91%
在震荡市场中，多数主动偏股型基金净值出现回撤。Wind数据显示，截至9月30日，9月1日以来4166只（AC份额合并计算）主动偏股型基金平均下跌1.63%，1526只基金获正收益，占36.63%，剩余2500多只基金均为负收益。
受此影响，截至三季度末，今年8月底出现的“翻倍基”已经消失，不少基金净值回撤明显。
Wind数据显示，截至9月30日，由崔宸龙管理的前海开源公用事业表现*，以91.24%的收益率领跑主动偏股型基金；由王睿、孙浩中管理的信诚新兴产业A紧跟其后，净值增长率为83.95%；由杨宇管理的长城行业轮动A净值增长率达到82.65%；随后是崔宸龙管理的前海开源新经济A和韩广哲管理的金鹰民族新兴，净值增长率分别为80.95%和80.77%。同时，收益率超70%的有大成国企改革、广发多因子、宝盈优势产业A和大成新锐产业等9只主动偏股型基金。整体来看，今年前9月仍是重点布局了新能源、光伏、半导体等板块的主动偏股型基金表现优异。
不过，在震荡市下，基金业绩出现明显分化。Wind数据显示，截至9月30日，今年以来3454只主动偏股型基金平均收益率为6.70%，2411只获正收益，占69.80%。与之形成鲜明对比的是，表现靠后的收益率为-27.57%，首尾差达118个百分点。
近三年主动偏股型基金收益率“翻倍”
在基金人士看来，投资基金应关注其长期业绩，只有长期持有才能把握住方向性机会，穿越牛熊，赚公司成长的钱。市场短期内波动在所难免，投资基金应理性，综合考虑收益和风险。与此同时，投资者选择基金时，最重要的是选择基金经理，寻找风险收益特征与自己匹配的产品并长期持有，大概率会获得不错的回报。
评价一只基金的维度起码应在三年以上。自2018年9月30日以来，A股市场经历了震荡下跌，随后开启了两年多震荡上行的结构性牛市，部分行业涌现出一批大牛股，也让公募基金去年成功“出圈”。
Wind数据显示，近三年主动偏股型基金平均收益率达到103.68%，远超同期上证指数、深证成指、沪深300表现。其中，国投瑞银进宝以438.59%的收益率位居主动偏股型基金第一，该基金由基金经理施成管理。
其次是王鹏管理的泰达宏利转型机遇A和赵诣管理的农银汇理新能源主题，两只基金近三年收益率均在400%以上，分别达409.87%和403.87%。同时，信诚新兴产业A、金鹰信息产业A、农银汇理工业4.0、金鹰民族新兴、农银汇理研究精选、汇丰晋信智造先锋A、华夏能源革新A等26只基金，近三年收益率均超300%。此外，广发多因子、华安安信消费服务等179只基金近三年收益率超200%。
近五年最牛基金收益率超410%
从近五年市场来看，2016年以来，市场小幅震荡上行，2016年-2018年经历了大幅震荡，随后开启震荡上行态势。从主动偏股型基金表现来看，即使遇上巨幅波动的市场，近五年多数基金仍表现优异。
Wind数据显示，近五年收益率超300%的共有9只基金，其中表现*的是冯明远管理的信达澳银新能源产业，收益率达411.51%；其次是由赵诣管理的农银汇理工业4.0、周应波管理的中欧明睿新常态A、赵诣管理的农银汇理新能源主题、赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗A、王鹏管理的泰达宏利转型机遇A、韩广哲管理的金鹰民族新兴、葛兰管理的中欧医疗健康A、陆彬管理的汇丰晋信智造先锋A等9只基金，收益率超300%。
此外，华商新趋势优选、招商安润、华安沪港深外延增长、银华富裕主题、富国新动力A、信诚周期轮动等128只基金收益率超200%。
截至1月24日，2022年以来，绩优基金经理所管产品回报已经超过10%，但去年业绩居前的部分基金经理却栽了“跟头”，泰达宏利王鹏就是其中之一。
资料显示，王鹏目前管理的产品有5只，尽管部分基金取得了不错的收益，但“频繁调仓换股、追逐热点”使得其管理的基金净值大幅波动，最近一年5只产品*回撤均超过了20%。
新发产品回撤接近20%
泰达宏利王鹏管理的五只产品今年以来的回撤幅度都在5%以上，同类排名均垫底。去年成立的泰达宏利景气领航两年持有混合、泰达宏利新兴景气龙头混合成立至今的回报分别为-18.30%、-15.31%，而同期沪深300指数的表现为只有-0.71%、-3.87% 。这意味着，认购泰达宏利景气领航两年持有混合的投资者，不到三个月亏损已经接近了20%。
大多数针对王鹏的宣传是围绕泰达宏利转型机遇股票的业绩，但极少有人关注到王鹏来到泰达宏利后管理的第一只产品并不是泰达宏利转型机遇股票，而是泰达宏利市值优选混合。2017年11月至2019年9月底，王鹏担任泰达宏利市值优选混合的基金经理，任职回报只有-0.23%。
所管基金净值大幅波动
复盘王鹏成名作泰达宏利转型机遇股票可以看到，该基金大起大落特征格外明显，尽管任职回报超过200%，但其管理产品四年，几乎每年都有一次明显的净值回撤。王鹏接手泰达宏利转型机遇股票以来，该基金净值已有四次自高点回撤大于20%，其中泰达宏利转型机遇股票2018年*回撤超30%，另外三次大幅回撤分别发生在2020年2月至3月底、2021年1月底至3月底、2021年11月至今。
另外，除泰达宏利转型机遇股票外，最近一年，王鹏在管理的泰达宏利成长混合、泰达高研发6个月持有混合、泰达宏利新兴景气龙头混合、泰达宏利景气领航两年持有混合等其他四只产品均有一次超过20%的回撤。值得注意的是，泰达高研发6个月持有混合最近一年的*回撤竟达到31.74%。
产品频繁调仓换股
分析持仓发现，王鹏习惯频繁调仓换股，热衷炒波段。以管理时间最长的泰达宏利转型机遇股票为例，前十大重仓股中，2021年四季报有7只为新进重仓股，2021年三季报有3只新进重仓股，2021年二季报有8只新进重仓股。此外，重仓股宁德时代(300750)也被狠狠炒了一个波段，下半年，宁德时代由占股票市值比例超过8%第一大重仓股迅速降至4%以下，去年年底该公司又成为占比6.40%的第一大重仓股。
与此同时，泰达宏利转型机遇股票的换手率也处于较高水平，反映到股票成交金额上则是成交量居高不下。2020年前三季度该基金的规模都在2亿元以下，但是全年成交金额却达到了25.69亿元，粗略估计2020年全年换手率在500%以上。
再看泰达宏利转型机遇股票的持仓，重仓股几乎都是当时的市场热点，2019年重仓消费医药，2020年上半年重仓消费电子，2020年下半年重仓光伏，2021年重仓锂电。
因此，根据上述表象不难看出，泰达宏利转型机遇股票净值高波动与王鹏的操盘风格密切相关，而其“追逐市场热点、频繁调仓换股”的“打法“能否获得长期稳定的回报只能由市场来检验。
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