600702(西部资源)
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智通财经APP获悉，安信证券发布研究报告称，预计舍得酒业(600702.SH)2021-2022年每股收益为4.29元和6.22元，给予2022年48x估值，目标价300元，给予“买入-A”评级。
事件：公司披露2021年半年报，21H1实现营业收入23.91亿元，同比增长133.09%;实现归母净利7.35亿元，同比增长347.94%。
其中21Q2实现营业收入13.63亿元，同比增长119.34%;实现归母净利4.34亿元，同比增长215.33%。中报盈利高增符合市场较高预期，Q2营收环比增加彰显良好增长势头。
安信证券主要观点
清晰的品牌战略+良好的渠道策略，沱牌、舍得齐驱并进共筑强成长。
21H1公司实现酒类销售收入21.94亿元，同比增长158.6%，其中Q2酒类收入为12.64亿元，同比增长146.5%，在基数抬升背景下继续实现高增长，得益于清晰的品牌战略和有效的渠道策略。品牌方面，持续于行业内领推老酒战略，“文化”+“老酒”为品牌赋能，聚焦舍得品牌，目标将“舍得”打造为老酒品类*和次高端价位龙头，提升沱牌品牌，致力于将“沱牌”打造为*性价比的大众名酒品牌，双品牌战略有序推进;
2021春糖发布“3+6+4”营销策略以来，公司强调以利他思维构建新型合作关系，渠道认可度和信心大幅提升，大商优商逐渐聚集，Q2末公司经销商数量环比净增103家。双品牌战略推进下，21Q2中*酒、低档酒延续高增趋势，分别同比增长136.5%、212.2%。今年以来沱牌重启品牌投放，以沱牌六粮、T68切入高线光瓶酒阵营，老市场、老客户、老渠道复兴势能持续加强，产品动销反馈积极，估算上半年收入占比回升至15%左右。
主力舍得系列受益次高端景气实现快速放量，但公司亦注重渠道质量把控，适度控制经销商库存及预收规模，推动Q2品味、智慧舍得批价分别站上350、480元，渠道利润及周转水平显著改善。21Q2公司预收款余额为3.70亿元，环比Q1略回落0.72亿元但同比增加2.16亿元。
收入结构与毛销差均有改善，推动净利率显著提升。
21H1公司净利润率达31.4%，同比提升14.52pct.，拆算估计酒类、玻瓶业务净利率分别为32.6%。、19.6%，同比提升14.51pct.、5.81pct。综合净利率显著提升，主因：
1)酒类销售占比提升，21H1占比同比提升9.06pct至91.7%。2)毛销差显著提升12.04pct，其中沱牌收入向高线光瓶酒集中，规模效应及产品结构改善推动21H1低档酒毛利率同比提升2.24pct至46.6%;舍得核心单品品味舍得批价显著提升，销售折扣及渠道费用投入有所收敛，推动21H1中*酒毛利率同比提升3.00pct至88.0%，销售费用率亦显著下降8.26pct至14.53%。
老酒战略前景乐观，高端化序幕将启。
公司具有名酒基因，生态酿酒行业领先，具备庞大优质基酒库存的资源禀赋，2019年以来以老酒战略作为营销突围和规模突破的核心抓手，前景看好。老酒战略意义在于：
1)通过降维打击拔高品牌定位，提升舍得产品价格;2)通过改善经销商客户盈利水平，加强厂商关系、聚集优商资源;3)通过差异化特色谋求未来长期发展，分享老酒细分市场增长红利。未来在渠道扩张、产品升级、高端突破带动下，全国化放量潜力可期。
风险提示：次高端竞争总体加剧;疫情反复可能性;老酒营销见效低于预期。
封面新闻
上个月，被认为是继“南水北调”“西电东送”“西气东输”之后又一重大基础设施战略工程的“东数西算”工程正式启动，引发社会各界广泛热议。这股兴奋劲儿，也被代表委员们带到了正在召开的全国两会上。对于“东数西算”，中科基大数据产业研究院研究员夏青3月9日在接受封面新闻
夏青表示，随着数字经济向各领域全面渗透，全社会对算力的需求还是很迫切，算力成为国民经济发展的重要基础设施。加快算力的建设，将有效激发数据要素创新活力，加速数字产业化和产业数字化的进程，催生新的技术、新的领域、新的业态、新的模式，支撑国家的经济高质量发展。目前，国家数据中心大多分布在东南地区，由于土地、能源等资源比较紧张，尤其在东部地区，大规模发展数据中心难以为继。但在西部，资源充沛，尤其是可再生资源非常丰富，具备发展数据中心、承接东部算力的潜力。
“东数西算”成为两会热词，体现了数字时代正在召唤着一张高效率“算力网”的出现。如何加强统筹，推动这一战略工程建设？
在夏青看来，这个算力体系要充分利用起来，就要发挥咱们国家集中力量办大事的优势。一是一体化，推进算力的优化布局和体制机制的改革创新。借助八大算力枢纽的影响力和凝聚力，牵引带动全国算力一体化协同发展，把东西部的数据直接连通。打造一批东数西算的示范线路，优化通信网络结构，提升国家数据中心集群的网络节点，提高网络传输质量。二是加强能源的布局，因为算力和能源分不开，加强数据中心电力网一体化建设，推动可再生能源发电企业向数据中心供电，支持数据集群再生。三是支持技术创新融合，鼓励数据中心节能降耗。四是借助“东数西算”，促进产业壮大生态，完善数据中心产业生态体系，加强数据中心上下游建设和制造业相关的要素流通，以及新型消费产业聚集。
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北京10月27日讯 舍得酒业(600702.SH)股价今日下跌，截至收盘报190.01元，跌幅4.39%。
6月7日，舍得酒业盘中达到阶段高点256.95元。此后一段时间舍得酒业股价维持高位震荡，并于7月22日盘中创下上市以来*价266.01元。
6月8日，华安证券股份有限公司发布研报《舍得酒业(600702)：复星赋能发力老酒 紧抓品质核心优势》，研究员为文献。研报称，总结归纳舍得酒业成长性，来自于行业红利、改革动力、及老酒市场三大逻辑。受益于茅台、五粮液打开价格空间，次高端行业近年快速发展，预计未来3年次高端行业有望维持年化复合增速约20%快速增长，舍得作为全国名酒，主力产品布局次高端价格带，有望顺应行业快速增长；复星入驻后，有望对舍得进行管理赋能，舍得亦有望依托复星系资源加速核心圈层消费者培育；此外基于中国老酒市场规模持续快速扩容的行业大背景，舍得酒业12万吨坛储老酒具备规模与品质优势，公司老酒系列产品形成快速增长可期。预计公司2021~2023年收入分别为40.5、55.7、71.8亿元，同比分别+50%、+38%、+29%，归母净利润分别为9.4、13.2、17.5亿元，同比分别+61%、+41%、+32%，当前股价对应P/E分别为77.2、54.6、41.3倍，*覆盖给予公司“买入”。
1月18日收盘后，舍得酒业(600702)发布2021年年度业绩预增公告，预计公司2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润为12.3亿元到12.8亿元，同比增长112%到121%，预计2021年营业收入同比增长83%左右，延续了此前的高增长。
然而，亮丽业绩预告出炉后，舍得酒业股价却并未随之水涨船高。
三家酒企预告业绩，舍得酒业增幅*
奥一新闻曾报道，作为“川酒六朵金花” 之一舍得酒业在2021年迎来了诸多积极的变化。随着复星系顺利入主，进一步赋能白酒高端化布局，同时，公司顺利摘帽，实现了经营业绩的显著提升。
舍得酒，图片来自公司官网。
据舍得酒业年中报显示，2021年上半年，公司实现营业收入23.91亿元，同比增长133.09％；实现归属于上市公司股东的净利润7.35亿元，同比增长347.94％。 公司股价从2020年9月28日的盘中*27.22元/股到2021年7月22日的盘中*265.76元/股，10个月左右时间里，股价*涨幅高达876.34％，增长近9倍。
*出炉的业绩预增公告称，2021年全年，舍得酒业实现归属于上市公司股东的净利润为12.3亿元到12.8 亿元，与上年同期相比增加6.5 亿元到7.0亿元，同比增长112%到121%。
结合之前舍得酒业在半年报、三季度报中的增长表现，此次业绩预增也在情理之中。公告中也对此次业绩增长给出了分析，受国内疫情逐步得到控制，中高端白酒消费市场明显回暖，公司老酒战略逐步被市场接受等原因影响，预计公司营业收入较上年同期增长83%左右。
事实上，自老酒战略推出以来，舍得酒业得到快速发展，这一成果也得到了不少机构的认可。据统计，2021年度浙商证券、信达证券、华鑫证券、东方证券等45家券商机构在各自的研报中，对舍得酒业给出了“买入”（37家）或“增持”（8家）的评级。
曾因嘉宾引发争议？有股友打抱不平
亮丽业绩预告发布次日，舍得酒业并没有延续前一天的大涨走势，反倒出现下行，导致一众投资人看不懂舍得酒业的走势。
据公开资料显示，《舍得智慧人物》是在此前《舍得智慧大讲堂》基础上的升级，已经持续做到了第五季，前后邀请的嘉宾有上百位，包括各个行业和不同领域。有熟悉舍得酒业的*人士公开表示，《舍得智慧人物》非常多元和包容，节目具有相当的思考深度和人文关怀，对受众具有非常正向的价值观引领。对于此次一位嘉宾引发的争议问题，原本可以作为一个很好的社会化讨论话题，但是冲击企业显然突破了理性范畴。
而把公众娱乐情绪投射到资本市场，甚至在公司通过E互动平台回应跟嘉宾并无代言关系，也对嘉宾观点不持特定立场之后，仍然发表情绪性、非理性观点，不仅歪曲了舍得智慧人物栏目的立意和正向价值引导，也引发了部分投资人的反感，有股友指出“前期涌进来的很多激动的兄弟，差不多了”。
网友评论截图，图片来自舍得酒业股吧。
还有人表示“怪不得被人带节奏，人心险恶” “有人眼红，阴谋唱空”……纷纷为舍得酒业“打抱不平”。
网友评论截图，图片来自舍得酒业股吧。
“股价涨跌很正常，调整也是进场时机”
抛开娱乐非理性观点的冲击，回归舍得酒业基本面，还是有很多投资人长期看好，对于短期冲击，技术派人士更是建议，可以把握进场时机。
“在基本面没有被破坏的情况下，要看是跟大势同步调整，还是独立下跌？”一位长期关注舍得酒业的投资人表示，在2019-2020年延续两年的上涨之后，整个白酒板块都在2021年进入了调整中，大量喜欢喝酒吃药的公募基金在2021年初调仓换股，兑现盈利，这也是导致白酒板块下跌主因。
观察市场表现可以发现，刚刚过去的2021年，整个白酒行业可是一直处于调整之中。作为风向标的贵州茅台股价，由2021年的年初*2600元/股左右跌*跌至1500元/股左右，*跌幅40%。目前依旧在1900元左右徘徊。而舍得酒业股价从*60元/股左右*涨至260元/股左右，*涨幅高达330%。
“舍得酒业股价在2021年走出了独立于白酒板块的行情，与业绩超预期有直接原因。而近一个月，白酒板块都在下跌，舍得的调整基本与板块同步，基本面并未破坏，不用恐慌。”前述人士表示，公司老酒战略的差异性已经确立，未来只要坚定战略方向，业绩可期。
“舍得酒业的本轮下跌，更多是基于技术性调整。”有技术派分析人士表示，“股价涨跌很正常，哪有只涨不跌的股票？260元是舍得酒业的压力位，获利盘出走，新资金进入，更有利于下一波的上涨。此时的调整正是进场时机。”
以上分析也可以从专业研究员的观点中得到印证。颐和银丰投资管理有限公司*研究员杨勇对媒体公开表示，这件事情（指非理性讨论），总体上来说，或会对市场情绪有一些影响，且这些影响主要是对于这种短期套利的投机者而言；从长期的价值投资角度上来看的话，应该没有太大影响。
奥一新闻
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