鸿利智汇(西南证券股吧)
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MiniLED正爆发，上市公司也纷纷加码于此，希望能搭上新一轮风口。
日前，LED封装企业鸿利智汇（300219.SZ）披露，公司子公司广州市鸿利显示电子有限公司（下称鸿利显示）拟在花都区投资建设鸿利光电LED新型背光显示二期项目（下称二期项目），投资规模约20亿元，预计建设周期18个月，完全达产后年产值约40亿元。
要知道，鸿利智汇在2018年和2019年营收表现*的两年，营收才40亿元。如此一来，一年半后营收岂不翻倍？
愿景看似美好，但发生在鸿利智汇身上却显得有些不真实。12月21日晚，深交所也发来关注函，对项目必要性、资金来源等提出疑问，并问是否夸大陈述。
首先，从鸿利智汇现有的财务情况来看，20亿元的投资规模并非小数。
鸿利智汇2011年登陆创业板，至今不到9年时间，公司实现累积净利润为3.16亿元。如果扣除2019年计提的8.47亿元商誉减值，鸿利智汇累积净利润也才11.63亿元。多年利润并不高。
更何况，截至2020年前三季度，鸿利智汇账上货币资金仅有2.52亿元，交易性金融资产为0。何来资金投建MiniLED二期项目？
鸿利显示成立于2019年1月4日，鸿利智汇持股95%，南昌广恒电子中心（有限合伙）持股5%。
因此，关注函中深交所要求请补充说明鸿利显示的主要业务、经营情况、最近一年又一期主要财务数据，结合鸿利显示的资产规模、融资能力、投资资金来源等说明其未来开展20亿元投资的可行性，并就项目开展中存在的不确定性充分提示风险。
其次，鸿利智汇正在进展的项目还不止于此。鸿利智汇及子公司近期与政府机构达成多个投资扩产计划。
就在12月9日，鸿利智汇刚披露子公司深圳市斯迈得半导体有限公司拟在南昌临空经济区内成立新项目公司，投资建设LED项目及相关配套设施，项目投资约12亿人民币（分期投入）。一期产值约8亿元。
再往前，6月17日鸿利智汇与广州市花都区人民政府签订了《合作协议》，投资建设鸿利光电LED新型背光显示项目，第一期投资金额约为1.5亿元。第一期完全达产后年产值约6亿元。
上述计划项目若都达产，据鸿利智汇预估的产值计算，其将拥有新增产值高达58亿元。
“投资规模、经济效益等指标是否符合公司经营实际、是否存在夸大性陈述。”在关注函中，深交所提到，并要求补充说明各投资项目建设具体进度，预计年产值的测算方法以及测算依据。
同时，交易所要求鸿利智汇结合项目建设资金来源、公司Mini LED、Micro LED产品相关技术储备、现有产能利用情况、其他在建或规划产能、在手订单或意向性订单、客户需求增长情况等补充说明二期项目的可行性、必要性。
“公司密集开展投资扩产项目的必要性、可行性，是否存在产能过剩风险、投资资金不足风险，是否会导致公司面临较大的流动性风险及财务风险。” 深交所问到。
另外，鸿利智汇有蹭“风口”的前科。
早在2018年2月9日，鸿利智汇与和谐浩数投资管理（北京）有限公司、张家港经济技术开发区管理委员会、张家港市悦丰金创投资有限公司签订了《战略合作协议》，布局LED车灯行业。如今这项合作已无下文。
深交所要求补充说明该项合作的具体内容、合作目的、当前具体进展、已达成的经济效益或合作成果等，项目进度及收益与原计划是否存在较大差异。
鸿利智汇还因蹭“风口”结果蹭得一鼻子灰，2019年年报便是结果。
鸿利智汇在LED业务外，还拓展了互联网营销业务。
其中，深圳市速易网络科技有限公司在2019年计提了商誉减值7.18亿元。
同时，鸿利智汇参股P2P公司开曼网利有限公司，后者下属子公司协议控制网利宝网络贷款交易撮合（P2P）平台。鸿利智汇因此在2019年确认投资损失0.69亿元。 这一次次的跨界投资或LED领域的计划投资，目前均未看到明显的进展及效益。
这40亿元的计划新增产能，是确有决心，或又是一次不了了之的炒作，投资者不得不关注。
值得注意的是，在20亿元投资计划披露的第二个交易，鸿利智汇大涨14.61%。
深交所也问及，是否存在利用内幕信息交易的情形；持股5%以上股东、董监高人员未来一个月是否存在减持计划，公司是否存在故意披露利好信息配合相关人员减持的情形。
今日海优新材（688680）涨9.83%，收盘报214.17元。
2022年4月28日，西南证券研究员韩晨,敖颖晨发布了对海优新材的研报《2021年年报&2022年一季报点评：产销持续高增，盈利迎来拐点》，该研报对海优新材给出“买入”评级，认为其目标价为215.6元，现价距离目标价尚有0.67%的涨幅空间。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为75.52%。
此外，浙商证券研究员邓伟，国信证券研究员王蔚祺近期也对该股发布了研报，同样给出“买入”评级。
证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为中银证券的李可伦。
海优新材（688680）个股
7月23日，鸿利智汇在对深交所回函复中表示，预估开曼网利股权投资的可收回机会很小， 预计未来无现金流入，确认损失0.69亿元。
7月12日晚间，鸿利智汇集团股份有限公司（以下简称“鸿利智汇”，300219.SZ）披露 2019 年半年度业绩预告，因计提商誉减值准备等原因，导致其2019年上半年亏损预计达7.61亿元至7.66亿元。而在2018年同期，鸿利智汇实现盈利2.34亿元。
面对业绩变脸，鸿利智汇解释称，主要是由于政府补贴同比下降约0.4亿元；参股P2P“网利宝”的运营公司，其实际控制人赵润龙失联，预计损失0.69亿元；以及计提三家子公司合计8.47亿元的商誉减值等原因导致。
时隔四天后，深交所向鸿利智汇下发了关注函，要求其对子公司深圳市速易网络科技有限公司（以下简称“速易网络”）是否通过计提大额商誉减值准备“洗大澡”，网利宝办公场所关闭，以及网利宝实控人赵润龙失联等相关事项进行核查并作出详细说明。
子公司速易网络业务发展受阻
7月23日，鸿利智汇在对深交所回函复中表示，根据评估机构初步测算结果，对旗下速易网络商誉相关资产组需全额计提减值，判断是基于速易网络的业绩情况变化、未来趋势及减值测试的初步结果，不存在计提大额商誉减值准备“洗大澡”的情况。
回溯来看，2016年，鸿利智汇拟以非公开发行股份及支付现金的方式购买速易网络100％股权，分别购买李牡丹持有的99％股权及李云峰持有1％股权（两人为夫妻关系）。本次交易的最终交易价格为9亿元，其中3.6亿元为现金对价，剩余5.4亿元为股份对价。彼时，鸿利智汇重组收购速易网络股权也形成商誉 7.18 亿元。
据鸿利智汇介绍，速易网络2016年至2018年业绩承诺完成率分别为125.94％、111.83％、101.10％。截至2018年末该项商誉未计提减值准备，预计2019年半年末全额计提商誉减值。
在此背景下，深交所要求鸿利智汇结合速易网络互联网营销业务的具体内容、盈利模式等对相关情况进行说明。
从互联网信贷产品营销业务来看，速易网络的经营模式是帮助客户推广其旗下的信贷产品或服务，并向客户收取营销或推广服务费。同时，速易网络向互联网媒体渠道支付采购成本，两者之间的差额形成速易网络的互联网信贷产品营销业务盈业利润。
但在互联网信贷行业问题频发，监管部门加大互联网信贷行业的整治力度的背景下，2019年2季度，部分省市开始引导互联网信贷中介进行良性退出，一些国内互联网信贷头部平台也开始谋求转型。
鸿利智汇认为，预计未来一段时期，国内互联网信贷行业仍将处于收缩或转型期，速易网络互联网信贷营销业务也将持续受到影响。
据鸿利智汇披露的数据显示，2019年上半年，速易网络互联网信贷产品营销业务收入下滑较为严重。就单月收入而言，已从1月份的986万元降至6月份的280万元。
互联网车险营销业务方面，速易网络主要帮助客户推广其旗下的车险产品，客户向速易网络支付营销推广服务费。鸿利智汇表示，受2019 年车险新规对速易网络互联网车险营销业务的影响，保险公司通过“互联网+电话营销”结合向车主推广车险产品的营销方式投产比出现下滑，保险公司基于经营需要开始减少该模式下的营销费用预算，而速易网络互联网车险营销业务作为保险公司“互联网+电话营销”模式下互联网推广端，业务受到较大影响。
“为了应对市场变化，速易网络在2019年上半年重点开拓新的目标客户，营业收入有所增长，新开拓客户主要采取CPC模式（根据广告内容被点击的次数收费）进行结算”，鸿利智汇解释称，因CPC结算模式速易网络无须对广告投放转化效果负责，毛利率较低，导致互联网车险营销业务毛利率出现大幅下降。
与此同时，互联网寿险也是速易网络互联网营销业务之一，主要为人寿保险公司提供寿险产品的互联网营销服务，通过帮助客户推广其旗下的寿险产品，收取营销推广服务费。
值得注意的是，虽然速易网络目前从事保险相关业务，但其并不具备保险代理或保险经纪资质。在银保监会对保险中介市场监管趋严的背景下，速易网络的保险业务开展或也受到影响。数据显示，2019年上半年，速易网络互联网寿险业务的营业收入同比下降74.14％。
对此，鸿利智汇在回复函中也坦言，因速易网络暂时未取得相关资质，部分寿险广告主停止了与其继续开展业务合作，导致寿险营销业务大幅减少。
“踩雷”p2p平台，确认损失0.69亿元
除回应速易网络商誉减值外，深交所也要求鸿利智汇就持股公司开曼网利有限公司（以下简称“开曼网利”）旗下的P2P平台网利宝事件进行回复。
公开资料显示，网利宝上线于2014年9月，是北京网利科技有限公司旗下网络借贷信息中介服务平台，以借款人与出借人之间的信息桥梁，让借款人获得出借人的资金支持。
从融资进程来看，2014年2月，网利宝获得国际风投IDG资本A轮投资；2015年5月，网利宝获A股上市公司鸿利智汇B轮投资。彼时，鸿利智汇通过间接持股的子公司鸿利（BVI）有限公司以1000万美元认购开曼网利10％的B类优先股，鸿利（BVI）有限公司成为开曼网利的优先股股东。
“2019年4月30日，公司在网利宝投资者群了解到有网利宝的投资者提出网利宝目前出现了逾期还款，投资人上门维权和挤兑等传闻”，鸿利智汇表示，公司管理层同日与赵润龙联系，询问北京网利经营是否正常及是否有投资者上门维权，次日，赵润龙回复称北京网利发生网利宝产品投资人因回款逾期上门维权并挤兑、员工离职、公章失控等问题，导致无法正常办公。
对于事件进展情况，鸿利智汇在回复深交所关注函中表示，由于公司不参与北京网利的经营管理，且无法与赵润龙或北京网利其他人员取得联系，目前公司无法准确获知网利宝的具体经营情况。
2019 年5月23日，鸿利智汇派员到北京网利办公场所现场查看情况，发现其办公场所已关闭，随后到北京市公安局朝阳分局经济犯罪侦查支队了解，也未得到明确回复。
值得注意的是，鸿利智汇在回复函中指出，2019年3月11日，开曼网利致函鸿利智汇2018年审计会计师事务所，告知开曼网利及其附属子公司（含北京网利）正筹备赴美上市。基于以上情况，鸿利智汇在 2018 年未对开曼网利进行资产减值计提。
但随着网利宝事件的发生，鸿利智汇也表示，公司预估开曼网利股权投资的可收回机会很小， 预计未来无现金流入，确认损失0.69亿元。
鸿利智汇2021年10月28日在三季度报告中披露，截至2021年9月30日公司股东户数为2.11万户，较上期（2021年6月30日）增加6792户，增幅达47.61%。
鸿利智汇股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年9月30日电子行业上市公司平均股东户数为5.28万户。其中，公司股东户数处于1.5万~3万区间占比*，为28.01%，鸿利智汇也处在该区间范围内。
电子行业股东户数分布
股东户数与股价
2020年9月30日至今，公司股东户数显著增长，区间涨幅为43.70%。2020年9月30日至2021年9月30日区间股价上涨15.52%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2021年9月30日，公司*总股本为7.08亿股，其中流通股本为6.28亿股。户均持有流通股数量由上期的4.4万股下降至2.98万股，户均流通市值35.08万元。
户均持股金额
鸿利智汇户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年9月30日，电子行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为35.46万元。其中，25.90%的公司户均持有流通股市值在11万~22.5万区间内。
电子行业户均流通市值分布
深股通持股
2021年9月30日，深股通持有鸿利智汇的股份数量为478.31万股，占流通股本的0.67%，较上期（2021年6月30日）的526.77万股下降9.20%。
深股通持股图
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