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据外媒报道,今日数据显示,世界上最大的存储芯片制造商三星电子的市值达到了3016.5亿美元,在全球排名第18位,在过去一年里排名跃升了10个档次。(腾讯科技)
智通财经APP获悉,光大证券发布研究报告称,中国石化(600028.SH)降本增效持续推进,减油增化长期盈利可期。预计公司21-23年EPS分别为0.44/0.49/0.51元/股。维持“买入”评级。
光大证券指出,公司20年实现营业收入2.1万亿元,同比减少29.3%,实现归母净利润329亿元,同比减少42.9%。由于国内炼油和成品油产能过剩造成行业竞争越来越激烈,对公司整体盈利造成一定影响。
光大证券主要观点
盈利预测、估值与评级:由于国内炼油和成品油产能过剩造成行业竞争越来越激烈,将对公司整体盈利造成一定影响,故光大证券下调了对公司21-22年的盈利预测,并新增对公司23年的盈利预测:
事件:公司发布2020年年报,报告期内实现营业收入2.1万亿元,同比减少29.3%,实现归母净利润329亿元,折EPS 0.272元/股,同比减少42.9%。其中Q4单季实现营收5535.8亿元,环比减少6.38%;归母净利润94.9亿元,折EPS 0.078元/股,环比减少79.54%。
点评:
低成本应对低油价,稳油增气降本成效明显:公司上游板块2020年经营亏损165亿,主要由于疫情冲击全球石油需求,导致原油价格大幅下滑,从而大幅降低公司上游业绩。2020年公司原油实现价格为41.42美元/桶,同比下降32.46%。公司加大成本费用管控力度,外购材料、燃料、动力成本都有所下降,全年桶油完全成本49.94美元/桶,同比下降11.75%。公司持续推进高质量勘探和效益开发,天然气储量稳定增长、产销量再创历史新高:全年原油产量为2.8亿桶,同比下降1.41%,天然气产量为1.07万亿立方英尺,同比增加2.34%;Q4单季生产原油6957万桶,同比下降2.62%,环比下降1.15%,生产天然气3002亿立方英尺,同比增加9.41%,环比增加15.58%。此外,公司页岩油气勘探理论技术取得新突破,并发现国内首个常压页岩气资源区块,特深层油气勘探开发技术取得新进展,研发形成地震节点采集系统并规模化应用。
优化成品油收率和柴汽比,积极应对疫情冲击:公司炼油板块2020年经营亏损56亿元,其中Q4单季度盈利95亿人民币。2020年公司原油采购成本有所降低,全年外购原油加工成本为2380元/吨,同比降低28.4%,原油采购费用4791亿,同比降低29.7%。但由于新冠肺炎疫情影响市场需求,成品油价格和盈利能力大幅下降,从而影响全年炼油板块经营利润。公司以市场需求为导向,优化成品油收率,全年加工原油量2.37亿吨,分别生产汽、柴、煤油5791、6321和2038万吨,同比分别减少7.74%、4.31%和34.60%,生产柴汽比同比增加0.04至1.09;Q4分别生产汽、柴、煤油1545、1535和551万吨,同比分别减少0.77%、9.97%和29.63%。
转产增产医卫原料,化工板块产量稳健:公司化工板块2020年经营利润103.7亿元,同比降低39.53%,主要原因是在新冠肺炎疫情影响下,化工产品价格下跌、部分产品销量下滑以及产品毛利率收窄。其中Q4单季经营利润33.2亿元,环比减少13.70%。面对疫情,公司调整产品、装置结构,及时调整装置负荷,转产增产医卫原料,保持了生产运行的稳定:全年分别生产乙烯和合成树脂1206、1737万吨,分别同比增长0.73%、8.3%;Q4单季分别生产乙烯和合成树脂321、460万吨,分别同比增长0.38%、2.27%。此外,公司调整原料结构,优化投料比例,密切衔接产销,不断提升高附加值及高端产品比例。全年合成纤维高附加值产品比例32.5%,合成树脂新产品和专用料比例达到67.1%。
销售优势持续,综合实力稳步提升:公司销售板块2020年实现经营利润208亿元,同比降低28.44%,其中Q4单季经营利润为38.7亿元。公司油品销售网络综合竞争优势稳固,全年实现境内成品油总经销量1.68亿吨,直销及分销量同比减少11.48%至5480万吨。分产品来看,公司2020年分别销售汽油、柴油、煤油8619、7728、2083万吨,分别同比减少6.5%、11.3%、23.0%,销售柴汽比下降0.05至0.9。此外,公司加快综合服务站建设,创新营销模式,非油业务持续健康发展。全年实现非油业务收入339亿元,净利润37亿元,加油站总数达30713座,同比减少0.04%,单站加油量3686吨,同比减少7.67%。
风险提示:原油价格大幅下行风险,炼油和化工景气度下行风险
三星电子的市值在5月12日跌至387万亿韩元(2.05万亿人民币),一周前的5月6日刚刚跌破400万亿韩元大关。这意味着该公司在一年内损失了25%的市值。
三星电子5月12日收于64900韩元,较前一交易日下跌800韩元(1.22%)。其市值下滑至387万亿韩元。
三星电子在2021年1月11日达到91000韩元/股时,市值升至543万亿韩元。2022年初,它位于470万亿韩元区间,但随后着股价跌破70000韩元。
由于美国4月消费者物价指数(CPI) 超预期,引发对通胀的担忧,大幅加息的可能性增加,导致科技股遭抛售。因此,对半导体股票的担忧正在上升。
三星电子第一季度财报显示,第一季度营收为77.7815万亿韩元(约合614.18亿美元),较上年同期的76.5655万亿韩元增长19%,好于分析师预计的72.9万亿韩元;营业利润为14.1214万亿韩元(约合111.51亿美元),较上年同期的13.8668万亿韩元增长51%。
(站长之家)
近期台湾《电子时报》发布了“2022亚洲半导体50强榜单”,榜单以半导体企业2021年营收为依据进行排序。
根据榜单显示,韩国三星电子以792.03亿美元的营收位列榜单榜首,台积电以573.61亿美元营收位居榜单第二位,SK海力士以361.68亿美元营收排在第三位。
值得注意的是榜单前三的企业中韩国就占据2家,充分彰显了韩国半导体产业发达。
从营收规模来看
上榜50强半导体公司的2021年营收总额为3489.87亿美元,同比上年增长29.3%,50强入围门槛为10.02亿美元。
营收超百亿美元有7家,分别是三星电子、台积电、SK海力士、联发科、东京电子、铠侠、日月光。有4家企业营收在50-100亿美元之间,有19家企业营收在20-50亿美元之间,其余20家企业营收在10-20亿美元之间。
在7家营收超百亿美元的公司中,分布在中国台湾3家、韩国、日本分别2家,中国大陆没有一家,这也看出了中国大陆地区半导体产业和世界半导体产业巨大差距。而在前10 榜单中,中国台湾和日本分别4家,韩国已有2家。
此外,50家亚洲半导体公司的总销售额分别占全球份额的39.1%和亚洲的78.8%。这充分显示出了亚洲地区半导体产业的高度发达和高景气度。
从分布地区上看
上榜50强半导体公司主要来自亚洲5个国家和地区,分别是中国台湾、日本、中国、韩国、新加坡,上榜企业数量分别是17家、16家、10家、7家、2家。中国台湾和日本就占据了榜单的三分之二。
中国大陆营收最高为中芯国际,2021年营收54.43亿美元,位列第十一位。封测龙头长电科技则以47.99亿美元的营收位居第14位,中国大陆地区排名第二,这也可以看出国内半导体公司与国际半导体公司的差距。
从经营模式上看
半导体产业有IDM、Fabless和Foundry三种经营模式。
IDM的英文全称为Integrated Device Manufacture,它是一种集芯片设计、制造、封装、测试和销售等多产业链环节于一体的一条龙产业运作模式。如三星、英特尔(Intel)、意法半导体(ST)、德州仪器(TI)等。
Fabless俗称“无工厂芯片供应商”或“无晶圆厂”,它是一种只从事芯片设计与销售,而不涉及制造、封装和测试等环节的一种产业运作模式。这种模式典型代表有:高通(Qualcomm)、海思、联发科(MTK)、博通(Broadcom)等。
Foundry即我们常说的“代工厂”,它是一种只负责芯片制造、封装或测试的其中一个环节,不负责芯片设计环节的一种产业运作模式。如台积电(TSMC)、联电(UMC)、格罗方德(Global Foundry)、中芯国际等。
亚洲半导体50强榜单中,这三种模式均有。其中IDM模式的最多达15家,半导体设备达8家
中国台湾的半导体产业这三种模式均有涉及,而且表现强大,如台积电的晶圆代工属于世界领先,联发科的半导体设计居行业领先地位,封测的日月光则是世界封测的龙头。
在这三种模式中,Fabless、Foundry分别有4家,IDM和封测测试分别有3家。不过目前没有半导体设备的相关企业。
日本半导体企业除了没有封测外,其他6中类型均有,特别是IDM半导体公司多达7家,半导体设备3家,尽管经过当年美国对日本半导体企业的打压,但仍然可以看出日本半导体产业的发达,特别是在半导体材料这块。
中国大陆的半导体产业机会囊括了半导体产业发展的所有类型,尽管目前还相对弱小,但在国产替代的浪潮下,未来10-20年国内半导体公司有望诞生市值万亿的公司。
从营收增速来看
亚洲半导体50强中,只有来自中国的闻泰科技和韩国的三星电机株式会社2021年营收负增长,其他48家半导体企业均实现正增长,这也充分显示出了全球半导体产业的高景气度。
值得注意的是来自新加坡的Kulicke&Soffa半导体公司是唯一一家增速超100%的亚洲半导体公司,增速达143.7%。
增速超50%的公司共有10家,中国有3家、中国台湾有4家、新加坡2家、韩国1家。
在增速30%-50%中国内地有4家公司上榜,在国产替代和新能源等产业高速发展下,半导体产业有望继续保持高景气度的格局。
值得注意的是,在全球消费电子疲软以及扩建产能逐步释放产能背景下,当前全球半导体已经开始进入下行周期。在新能源产业高速发展和国产替代加速推进的浪潮下,中国半导体产业仍然有望保持较高的发展速度,在这个过程中中国半导体产业有望逐步提高全球市占率。
2022年一季度全球半导体设备销售额同比增长4.75%、大陆半导体设备销售额同比增长27%,从从这点就可以看出,中国大陆的半导体产业有望保持继续高景气,但会有所分化。
因此,在半导体景气度进入下行周期的背景下,新能源汽车、光伏、风电、工控等行业的发展,对IGBT、MCU芯片、SIC等需求仍然较大,同时半导体设备、材料和零部件在国产替代的浪潮下将持续受益。
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