明日上市新股(abs和abn区别)
明日上市新股(abs和abn区别)
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明日，A股市场新股——晨光电缆、科润智控、奥比中光、中科环保、元道通信——发行和申购。前两者将在北京证券交易所上市，后叁者在沪市科创板、深市创业板上市。
晨光电缆申购指南
晨光电缆申购代码889639，申购价格4.30元，网上发行3733万股，发行市盈率14.34倍；晨光电缆网上单一账户申购上限221.66万股。
晨光电缆主营业务是电线电缆，其主要产品和服务为高压、中低压电力电缆，电气装备用电线电缆，架空绝缘导线和电线等系列产品；业绩方面，晨光电缆2021年全年归母净利润6056.68万元，同比增长21%，每股收益0.45元。
科润智控申购指南
科润智控申购代码889878，申购价格4.30元，网上发行2834万股，发行市盈率21.02倍；科润智控网上单一账户申购上限168.20万股。
科润智控主要从事变压器、高低压成套开关设备、智能集成设备等输配电核心设备的研发、制造和销售；业绩方面，科润智控2021年全年归母净利润4321.48万元，同比下降14.92%，每股收益0.31元。
奥比中光申购指南
奥比中光申购代码787322，申购价格30.99元，网上发行640万股；奥比中光网上单一账户申购上限6000股，网上顶格申购需配置沪市市值6万元。
奥比中光主营业务是3D视觉感知产品的设计、研发、生产和销售，其主要产品包括3D视觉传感器、消费级应用设备和工业级应用设备；奥比中光预告2022年半年报业绩，归母净利润-1.24亿至-1.02亿元，同比变动幅度为-7.63%至11.47%。
中科环保申购指南
中科环保申购代码301175，申购价格3.82元，网上发行5876万股，发行市盈率33.22倍；中科环保网上单一账户申购上限58500股，网上顶格申购需配置深市市值58.50万元。
中科环保主要为政府和社会提供废弃物处理处置综合服务，其主要业务包括生活类垃圾处理业务、危废处理处置业务、环保装备销售及技术服务；中科环保预告2022年半年报业绩，归母净利润1.050亿至1.150亿元，同比增长10.97%至21.53%。
元道通信申购指南
元道通信申购代码301139，申购价格38.46元，网上发行866万股，发行市盈率47.79倍；元道通信网上单一账户申购上限8500股，网上顶格申购需配置深市市值8.50万元。
元道通信主营业务是提供通信网络维护与优化、通信网络建设在内的通信技术服务；元道通信预告2022年半年报业绩，归母净利润4100万至4600万元，同比增长10.68%至24.18%。
标准化票据的定义及关键要素
根据《标准化票据管理办法》(以下简称《管理办法》)定义，标准化票据是指存托机构归集核心信用要素相似、期限相近的商业汇票组建基础资产池，以基础资产池产生的现金流为偿付支持而创设的等分化受益凭证。标准化票据是标准化债权，属于货币市场工具。
《管理办法》未对作基础资产的商业汇票的类型和状态作出限制，银票或商票、已贴现或未贴现的票据均可作为基础资产。基础资产除要求票据无瑕疵外，还提出了“承兑人、贴现行、保证人等信用主体的核心信用要素相似、期限相近”的要求。目前已试点发行的四期标准化票据均以银票为基础资产，其中前三期为已贴现银票，第四期为未贴现银票。
标准化票据的主要参与方包括：原始持票人、存托机构、票据经纪机构、承销机构、投资者等。
01
原始持票人
是指持有符合标准化票据要求的基础资产并申报成功的机构。
02
存托机构
是指为标准化票据提供基础资产归集、管理、创设及信息服务的机构。同时，存托机构负有票据审查、风险揭示、协助追索的责任。从已发行四期产品看，存托机构均为上海票交所，而在《管理办法》中则要求存托机构为熟悉票据和债券市场业务的商业银行和证券公司。已发行产品创设公告中强调，“存托机构不承担任何与产品相关的兑付责任、担保责任。”
03
票据经纪机构
是指受存托机构委托，负责归集基础资产的金融机构，但存托机构也可以自行归集。
不同产品类别比较
在标准化票据试点以前，市场上有票据资管、票据ABS两种产品模式，均是以商业票据作为底层资产。交易商协会在2012年推出了资产支持票据(ABN)，现又推出资产支持商业票据(ABCP)，主要在解决中小企业“应收账款”问题，商业票据同可为ABN、ABCP的基础资产。四种产品在一定程度上发挥相似功能，但具体几种产品仍存在诸多不同之处。
标准化票据与票据资管
票据资管，即银行委托券商资产管理部门管理银行资金，成立定向资产管理计划，并要求定向资产管理计划购买票据资产的过程。因票据占用银行信贷额度，银行出于腾挪额度的需要，票据资管模式兴起，其实质是一种监管套利行为。2018年4月，资管新规第一十条规定“金融机构不得将资产管理产品资金直接或者间接投资于商业银行信贷资产”，票据资管受此影响曾一度被迫全面暂停。2018年年底发布的《金融机构资管产品模板报数指引》(银发[2018]299号)文中又将票据资产分类为债务证券而不是贷款资产，从而有效规避了资管新规第十一条规定。
标准化票据与票据资管在剥离票据“信贷属性”方面发挥了相同功能。但如前所文所述，除此功能之外，标准化票据作为标准化债权，在流动性、信息披露等各个方面优势明显。标准化票据对票据资管具有可替代性，标准化票据的推出尽管不会完全取代票据资管，但仍会产生较大的冲击。
标准化票据与票据ABS
票据ABS是企业ABS产品的一个种类，其基础资产有两种类型，一是有商业票据收益权，二是商业票据所对应的基础债权(如贸易、租赁等基于真实交易关系产生的应收账款)，票据本身则作为抵押资产给专项计划或其代理人。
从交易结构上来看，虽然标准化票据借鉴了ABS的构架设计，但严格来讲，标准化票据不是证券化产品，而且ABS的交易结构也更为复杂。在交易结构的关键节点上，标准化票据与票据ABS之间存在以下不同之处：
(1)基础资产不同。一是，基础资产存在本质区别。标准化票据的基础资产是票据本身，通过背书的方式完成了对基础资产的转让，投资者可根据《票据法》和《标准化票据存托协议》享有完整的票据权利，其中包括对票据付款义务人的付款请求权。票据ABS的基础资产是票据收益权或票据对应的基础债权。票据收益权模式下，票据收益权是对债权收益的付款义务人的付款请求权，投资者不是《票据法》意义上的持票人，不能享有票据付款请求权和追索权;票据对应的基础债权模式下，基础资产是应收账款，票据作为专项计划的质押物存在。因此，票据ABS中是否实现基础资产“真实出售、破产隔离”在法律实质上存在瑕疵。二是，标准化票据对基础资产要求更高，要求基础资产的核心信用要素相似、期限相同，票据ABS对该方面未作要求。
(2)资产原始持有人责任不同。根据首期标准化票据的《存托协议》，原始持票人已经将票据背书转让给存托机构，存托机构放弃对前手(原始持票人)的追索权的条款。票据ABS中原持票人通常为原始权益人(发起人)，由于基础资产是票据收益权或对应基础债权，票据质押给了专项计划或其代理人，仍保留了对原始持票人的追索权。
(3)交易结构中的法律关系不同。
①原始持票人与受托机构/计划管理人：标准化票据中，存托机构与原始持票人之间签署存托协议，建立票据存托关系，由存托机构在缴款日通过背书转让的方式将委托票据权属转让给产品托管转户。票据ABS中，采用“收益权或应收账款转让+票据质押”的业务模式，原始持票人(原始权益人)与计划管理人(代表资产支持专项计划)形成基础资产买卖和确立质押担保关系。
②投资者与受托机构/计划管理人：标准化票据中，根据《存托协议》，投资者委托存托机构通过产品托管账户代为持有基础资产，两者之间形成的是委托代理关系。票据ABS中，计划管理人设立资产支持专项计划，投资者基于其交付认购资金所认购的资产支持证券份额，享有相应的专项计划收益和风险，两者之间形成资金委托管理关系。
(4)增信方式与核心信用：标准化票据未对增信作出说明，已贴现票据和未贴现银票本身有银行信用，信用等级较高，票据还可以通过对基础资产引入保证增信行，贴现保证人等方式进行增信。票据ABS的增信有内部增信、外部增信。从目前市场上的票据ABS来看，一般都会采用结构化安排、质押担保，超额利差等内部增信，商票可能会追加银行保贴、保兑或者全额保证金增信。在产品的核心信用上，标准化票据体现为承兑人、贴现行等主体信用;票据ABS优先级信用取决于增信措施安排。
相对于票据ABS，标准化票据在发行过程、发行成本、流动性、定价机制、信用主体等方面均存在优势。标准化票据规则规范后，其发展空间将会比票据ABS更为广阔。
ABCP、ABN与标准化票据
ABCP与ABN本质上都属于资产证券化产品类别，两者在交易结构上基本相同，采取了SPT财产权信托模式，仅适用非金融企业发起人。两者之间关键区别在于商业票据(Commercial Paper)与中期票据(Medium-term Notes)上。具体而言，一是产品期限区别，ABCP的期限在1年以内，ABN多在一年以上，二是ABCP可以滚动发行，ABN则是一次注册、一次发行和储架发行(一次注册，分次发行)两种发行模式。此外，在基础资产类型上，ABCP可以来源于单一企业，也可来自多家，甚至多种基础资产种类;而ABN的基础资产来源单一且同类型资产。
ABCP和ABN一般以票据收益权或者应收债权为基础资产，在交易结构上的诸多方面与票据ABS相同。因此，标准化票据与ABCP/ABN之间的异同可参见前文所述标准化票据与票据ABS之间的异同。
在服务实体经济方面，ABCP和标准化票据有异曲同工之处，均能发挥帮助中小企业盘活存量资产，提高应收账款和应收票据的周转效率，是支持中小企业融资的有力抓手。
明日，A股市场新股——晨光电缆、科润智控、奥比中光、中科环保、元道通信——发行和申购。前两者将在北京证券交易所上市，后叁者在沪市科创板、深市创业板上市。
晨光电缆申购指南
晨光电缆申购代码889639，申购价格4.30元，网上发行3733万股，发行市盈率14.34倍；晨光电缆网上单一账户申购上限221.66万股。
晨光电缆主营业务是电线电缆，其主要产品和服务为高压、中低压电力电缆，电气装备用电线电缆，架空绝缘导线和电线等系列产品；业绩方面，晨光电缆2021年全年归母净利润6056.68万元，同比增长21%，每股收益0.45元。
科润智控申购指南
科润智控申购代码889878，申购价格4.30元，网上发行2834万股，发行市盈率21.02倍；科润智控网上单一账户申购上限168.20万股。
科润智控主要从事变压器、高低压成套开关设备、智能集成设备等输配电核心设备的研发、制造和销售；业绩方面，科润智控2021年全年归母净利润4321.48万元，同比下降14.92%，每股收益0.31元。
奥比中光申购指南
奥比中光申购代码787322，申购价格30.99元，网上发行640万股；奥比中光网上单一账户申购上限6000股，网上顶格申购需配置沪市市值6万元。
奥比中光主营业务是3D视觉感知产品的设计、研发、生产和销售，其主要产品包括3D视觉传感器、消费级应用设备和工业级应用设备；奥比中光预告2022年半年报业绩，归母净利润-1.24亿至-1.02亿元，同比变动幅度为-7.63%至11.47%。
中科环保申购指南
中科环保申购代码301175，申购价格3.82元，网上发行5876万股，发行市盈率33.22倍；中科环保网上单一账户申购上限58500股，网上顶格申购需配置深市市值58.50万元。
中科环保主要为政府和社会提供废弃物处理处置综合服务，其主要业务包括生活类垃圾处理业务、危废处理处置业务、环保装备销售及技术服务；中科环保预告2022年半年报业绩，归母净利润1.050亿至1.150亿元，同比增长10.97%至21.53%。
元道通信申购指南
元道通信申购代码301139，申购价格38.46元，网上发行866万股，发行市盈率47.79倍；元道通信网上单一账户申购上限8500股，网上顶格申购需配置深市市值8.50万元。
元道通信主营业务是提供通信网络维护与优化、通信网络建设在内的通信技术服务；元道通信预告2022年半年报业绩，归母净利润4100万至4600万元，同比增长10.68%至24.18%。
注册制新股每日涨停板统计
今日涨停板（6月27日 ）
今日共 1只股涨停 非一字板1只
创业板 1只 科创板0只
昨日涨停板（6月24日 ）
昨天共3只股涨停 非一字板1只
创业板1只 科创板2只
昨日打板今日高开率***
昨日打板今日盘中有冲高卖出的机率***
次新股今天上涨0.25%，创业板今天上涨0.22%，科创50今天上涨0.17%。注册制次新股方面，迈赫股份涨停；涨幅10%以上的还有君亭酒店，宇邦新材，赛微微电，禾川科技和通灵股份；昨日涨停的隆华新材盘中*涨幅8个多点，收盘涨3.43%；昨日涨停的海创药业盘中*涨幅7个多点，收盘跌0.46%；昨日涨停的禾信仪器盘中*涨幅5个多点，收盘跌1.6%。
无涨跌幅限制新股
688047龙芯中科昨天就说了，按照现在的市场热点和市场行情，这种股肯定是要创新高的，不过没想到来的这么快，今天竞价就超预期了，开盘后有资金不断介入，一举突破昨天*点解放全人类，看这走势后期估计还是要走趋势。按照操作预案我们基本在第一天拿到了*价的筹码，今天超预期没来得及做T，接下来还是要做T的。
301302华如科技昨天就说了上周五盘中没创新低，还存在反击的可能，加上军工题材现在是加分项，从今天走势看是有资金介入的，两阳包一阴，继续走强的概率大。
301289囯缆检测虽然盘中走的很纠结，不过从收盘情况看，结果还是不错的，明天是最后一天无涨跌幅限制，看有没有资金博弈出关大捷。
301220亚香股份融券资金还在，还是多一分谨慎。
创业板次新
301266宇邦新材没想到机构在高位来接力，看来机构现在也变懒了，刚上市低位的时候不做功课，看到走出来了才跟随，越来越像游资的手法，只要晚上龙虎榜出来机构没跑路，估计就要走趋势了，一般来是这种强势股底部起来是要翻倍的，还有一定的空间。
301238瑞泰新材周五的龙虎榜没有机构光临，完全低于预期，不过同板块天赐材料，新宙邦的趋势维持的相当好，所以没有机构也仅仅只是影响到开盘是个低开，开盘后资金就反应过来了，后期估计还是跟随板块走。
主板核准制次新
慕斯股份天风证券发研报力挺，天风证券对于新股的判断还是有一定的公信力的，所以盘中还是有资金反核，收盘价也是在开盘价之上，晚上看看榜是哪路资金反核的，看有没有惊喜，这也是个有争议的票，估值相差很大，不排除有机构看好铖昌科技筹码非常稳定，大资金基本锁仓，机构加仓，好多资金在等着回调介入，看这走势估计是没机会了，完全是奔着妖股的走势去的，估计就是不断新高的过程（不涨停不停涨的模式），军工+芯片概念太好了，每年的这个时候军工股都有不错的趋势行情，加上世界不太平，接下来的建军节，国庆都有利于军工发酵。鹿山新材一路走来也是机构不断加仓，又蹭上了市场最热的HJT电池概念，今天高开高走两连板，明天随便一高开就创历史新高了；江苏华辰涨停，趋势也维持得不错。远端的冠石科技，长江材料涨停。
明日上市的新股
恭喜发财
明日打新申购
301175中科环保 超低价发行，有一定的稀缺性，首日完全没有破发的风险，给予积极申购建议。具体分析见文章第二篇。
301139元道通信业绩保持持续增长，未来有望持续受益于信息通信技术的快速发展。给予申购建议。具体分析见文章第三篇。
688322奥比中光国内3D视觉领域独角兽，发行总市值不高，给予申购建议。具体分析见文章第四篇。
重要声明：本人不荐股，文章内容属于个人操作心得分享，所有观点不构成任何股票买卖依据！据此投资风险自理！
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