伟思医疗(欣贺股份股吧)
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伟思医疗6月13日公告，康复设备组装调试项目拟投入募集资金7486万元，截至5月31日，本项目尚未进行投资。新冠肺炎疫情持续反复，对公司的生产经营产生较多的不确定性影响，公司拟终止“康复设备组装调试项目”。为更合理地使用募集资金，提高募集资金使用效率，公司拟将康复设备组装调试项目终止后剩余募集资金7486万元*补充流动资金。
因近两年所面临的内外部环境变化，在项目的整体实施进度上，适度放缓了投资节奏，导致项目实际的资金投入进度较原计划有所延迟， 研发中心建设项目 及信息化建设项目建成时间拟从2022年9月推迟至2023年9月。
本次募投项目的终止及延期不存在损害公司和股东利益的情况，符合中国证监会、上海证券交易所关于上市公司募集资金管理的有关规定。
深交所2021年6月29日交易公开信息显示，欣贺股份因属于当日换手率达到20%的证券而登上龙虎榜。欣贺股份当日报收16.12元，涨跌幅为7.18%，换手率25.68%，振幅8.84%，成交额4.45亿元。
6月29日席位详情
龙虎榜数据显示，今日共3个机构席位出现在龙虎榜单上，分别位列卖二、卖三、卖四，合计净卖出3741.39万元，占龙虎榜净卖额的116.92%。
今日榜单上出现了一家实力营业部。买二为中国国际金融上海分公司，该席位买入1300.57万元，卖出576.00万元，净买额为724.57万元。近三个月内该席位共上榜224次，实力排名第28。
注：文中合计数据已进行去重处理。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
8月18日，伟思医疗*和讯SGI评分出炉，获得86分，相比于一季度评分有所提升。伟思医疗身处康复医疗器械领域优质赛道，上半年营收净利双增长，增长态势能持续多久？未来是否能继续带给投资者惊喜？
经营性现金流同比增三倍 研发力度持续加大
从伟思医疗半年报看，2021年上半年公司资产总额152,493.77万元，归属于上市公司股东的净资产141,426.94万元。公司实现营业总收入19,143.05万元，同比增长21.91%；归属于上市公司股东的净利润6,918.16万元，同比增长28.99%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,764.83万元，同比增长17.74%。基本每股收益1.0122元。
从盈利方面看，伟思医疗上半年加权净资产收益率4.82%，与同期相比减少15.85个百分点。从下图中可以看到，伟思医疗自2019年起加权净资产收益率持续下跌，2020年全年加权净资产收益率19.66%，同比减少27.37个百分点，伟思医疗的净资产收益率不断下滑主要原因是IPO募资，导致公司净资产大幅增加，总资产周转率和权益乘数进一步下降所致。
上半年伟思医疗毛利率为73.28%，与去年同期相比基本一致，伟思医疗的毛利率一直比较稳定。净利率36.04%，较去年同期有所增加。经营活动产生的现金流量净额4196万元人民币，较去年同期增长了329.87%，经营活动产生的现金流占营业收入比21.92%，较去年大幅增长，主要系经营规模扩大带来的资金量增长，这也带动了伟思医疗和讯SGI指数评分大幅提升。
从研发创新角度看，伟思医疗穆迪·BVD企业创新指数63.35。伟思医疗研发投入快速增长，去年全年研发投入3428万元，同比增长25.21%，今年上半年研发费用2812万，同比增长 84.21%。研发费用占营业收入的比例为14.69%，较去年同期增加4.97个百分点，伟思医疗持续加大对研发项目的投入，包括研发人员、薪酬、材料能源等费用相应增加，以及股份支付费用的影响。
截至2021年6月30日，伟思医疗及其子公司拥有授权专利86项（其中发明专利15项）、软件著作权53项、国内第二类医疗器械注册证13项、进口医疗器械产品注册证2项、第一类医疗器械产品备案凭证3项。其中，报告期内，新增授权专利13项；新增软件著作权2项；新增国内第二类医疗器械注册证2项。
但从半年报中我们可以看到，在伟思医疗的研发计划表中有部分项目受到疫情影响未完成，伟思医疗表示将在2021年内完成，目前项目完成时间已推迟8个月。
图：伟思医疗2021年半年报-承担的科研项目在报告期内进展情况
行业技术更迭日新月异，研发项目的推迟或会导致公司面临技术和产品的竞争力下降。如研发投入达不到预期效益，也会影响到公司的整体盈收。
身处优质赛道 有望新增业绩增长点
伟思医疗主营电刺激类、磁刺激类、电生理类设备、耗材及配件等康复医疗器械及产品，涉精神康复、神经康复和盆底及产后康复等领域。上半年实现磁刺激类产品高速增长，收入6619万，同比增102.9%，带动了公司业务整体的增长。耗材及配件2968万，同比增长15.3%；电生理类2439万，同比增长25.7%。但电刺激类产品有所减少，收入6519万，同比减10.7%。
根据Frost&Sullivan数据，2014～2018年，中国的康复医疗器械市场规模从115亿元增长至280亿元，年均复合增长率为24.9%，预计我国康复医疗器械市场规模将以19.1%的复合年增长率增长至2023年的670亿元。
从细分领域看，盆底及产后康复市场属于泛医美概念，受益于三孩政策的支持和市场的火爆，未来市场需求或将持续增长。国海证券(000750,股吧)研究院的数据，中国每年1500万产妇，80%产妇有不同程度后盆底功能障碍性问题（1200万人）。当前产后治疗率不足10%，假设产后治疗率达到约30% ，即一年1500×80%×30%=360万人进行产后盆底康复治疗，则设备：约28.8亿/年，耗材：约13亿/年。中老年妇女盆底康复诊疗市场也大约有10亿元。目前，伟思医疗有部分终端客户为相关医美机构。
从精神康复领域和神经康复领域市场看，根据Frost&Sullivan数据显示，抑郁症发病人数预计2023年将达到7050万人。而与巨大患病基数相对的是，国内抑郁症患者整体诊断率仍然较低，且以药物治疗为主。因此，国内抑郁症治疗市场仍有较大的释放空间。神经系统疾病发病率逐年提高，刚性康复医疗需求将持续上升。
今年7月1日，伟思医疗外骨骼机器人获批上市，主要适用于因脊髓损伤导致的下肢运动功能障碍患者的步行康复训练。西南证券(600369,股吧)研报显示，我国每年新增需要步态训练的人群约100万，这也有望成为伟思医疗新的业绩增长点。
市场推广费高企 有被竞品替代风险
伟思医疗的销售费用颇高，远超其同期研发费用。上半年销售费用4033万元人民币，较去年同期增长24.63%，销售费用占营业收入比为21%。变动原因主要系市场推广费用、差旅费、薪酬增加以及新增股份支付费用所致，其中市场推广费由去年的386万提升至652万。
伟思医疗产品的销售采取以经销为主的销售模式，对经销商均采取买断式销售模式，随着经营规模的扩大和经销商数量的增加，对经销商的管理难度也在不断加大，也面临经营风险。
目前国内康复医疗器械产品种类繁多，厂商数量众多，行业呈现中小企业林立的局面，伟思医疗的竞争对手也逐渐增多。其中，竞争对手麦澜德在盆底及产后康复市场份额已与伟思相近，有被竞品替代的风险。伟思医疗应在“重”销售同时“重”研发，提高技术壁垒和提升自身优势。
6月14日，小编了解到，科创板公司伟思医疗(688580.SH)发布关于终止部分募投项目并将剩余募集资金*补充流动资金及部分募投项目延期的公告。
南京伟思医疗科技股份有限公司(以下简称“伟思医疗”或“公司”)于2022年6月13日召开第三届董事会第五次会议、第三届监事会第四次会议，审议通过了《关于终止部分募投项目并将剩余募集资金*补充流动资金及部分募投项目延期的议案》，独立董事就上述议案发表了明确同意的独立意见，同意终止“康复设备组装调试项目”，并将该项目终止后剩余的募集资金7,879.84万元(含购置理财产品产生的投资收益及累计收到的银行存款利息，实际金额以资金转出当日余额为准)*补充流动资金;同意将“研发中心建设项目”、“信息化建设项目”达到预定可使用状态的日期延长至2023年9月。该议案尚需提交公司2022年第一次临时股东大会审议。
根据中国证券监督管理委员会《关于同意南京伟思医疗科技股份有限公司*公开发行股票注册的批复》(证监许可〔2020〕1213号)文核准，公司向社会公众公开发行人民币普通股(A股)17,086,667股，每股面值1.00元，每股发行价格为67.58元。
本次公开发行募集资金总额为1,154,716,955.86元，扣除总发行费用91,729,995.18元(不含税)，募集资金净额为1,062,986,960.68元。
上述募集资金到位情况已经天衡会计师事务所(特殊普通合伙)审验，并于2020年7月15日出具了《验资报告》(天衡验字[2020]00075号)。募集资金到账后，已全部存放于募集资金专项账户内，公司已与保荐机构长江证券承销保荐有限公司及专户存储募集资金的商业银行签订了《募集资金三方监管协议》。
康复设备组装调试项目拟投入募集资金7,486.00万元，利用自有场地进行装修改造，购置用于自动组装调试、软件装机、监视测量与检验测试相关的设备，以及办公及其他辅助设备，购置自动化组装调试所需配套软件，提升公司产品自主组装和快速供给能力，满足公司主营业务不断增长对产品供应能力的要求。
截至2022年5月31日，本项目尚未进行投资，剩余募集资金为7,486.00万元(不包括募集资金利息收入及理财收益)。
伟思医疗解释，公司募投项目虽然已在前期经过充分的可行性论证，但自公司2020年7月上市以来，新冠肺炎疫情持续反复，对公司的生产经营产生较多的不确定性影响。据此，公司对“康复设备组装调试项目”进行了重新研究与评估，拟以公司现有的设备组装调试产线为基础，结合外部委托加工的方式，满足公司现阶段的生产经营需要;同时，公司的“伟思医疗总部研发经济园项目”也正在建设之中，公司有意在该项目建设后期，结合公司战略规划和经营计划，论证在该项目中配置康复设备组装调试相关建设的可行性与必要性，如有进一步需求，公司将通过自有资金或其他方式投资建设。基于上述客观原因和后续考量，公司拟终止“康复设备组装调试项目”。
为更合理地使用募集资金，提高募集资金使用效率，公司拟将康复设备组装调试项目终止后剩余募集资金人民币合计7,879.84万元(含购置理财产品产生的投资收益及累计收到的银行存款利息，实际金额以资金转出当日余额为准)*补充流动资金，用于公司日常生产经营及业务发展。募集资金转出后，公司将办理销户手续，注销相关募集资金账户，公司与保荐机构、项目实施主体、开户银行签署的募集资金专户监管协议随之终止。
本次终止康复设备组装调试项目，是公司综合考虑市场环境变化、自身发展战略所做出的谨慎决策，终止该项目不会对现有核心业务经营及公司财务状况产生重大不利影响。公司将剩余募集资金用于*补充流动资金，有利于满足公司日常经营对流动资金的需求，提高资金的使用效率，符合公司及全体股东的利益。公司本次使用剩余募集资金*补充流动资金，不存在变相改变募集资金投向的行为，符合中国证监会和上海证券交易所关于上市公司募集资金使用的有关规定。
公司结合目前部分募投项目的实际进展情况，在项目实施主体、实施方式、募集资金投资用途及投资规模不发生变更的前提下，拟对部分募投项目达到预定可使用状态的日期进行调整。
研发中心建设项目的投资目的，主要是为了进一步提升研发和测试水平，支持现有产品的性能升级以及新产品的研发测试、样机制造、临床试验、检验及注册等工作。在项目实施过程中，现有产品的性能升级以及新产品研发进展顺利，多项核心技术研发也取得了突破性进展。公司会继续在磁刺激、射频、激光等技术方向上进行投入，包含研发、调试、组装功能的实验室场地，满足部分元器件的要求建设相应的无尘实验室，以及产品性能、功能、可靠性及寿命相关的实验室设备和装置。公司根据项目的实际推进情况，考虑近两年所面临的内外部环境变化，在项目的整体实施进度上，适度放缓了投资节奏，导致项目实际的资金投入进度较原计划有所延迟。
信息化建设项目是购置公司信息化建设所需设备和软件，定制开发所需信息化系统，加大信息化配套设施投入，提升公司信息化管理和运营服务水平。面对客户不断提高的各项要求和公司产品的不断更新迭代，为了保证公司设计的一系列运营体系能够更好的提升公司运营服务水平，考虑到新冠疫情的影响以及公司“伟思医疗总部研发经济园项目”的建设，公司适度放缓了信息化建设项目的整体实施进度，导致项目实际的资金投入进度较原计划有所延迟。
综上所述，公司根据募投项目的实际建设情况及项目的资金使用情况，结合公司的实际状况，经过谨慎研究，公司将以上募投项目达到预定可使用状态日期调整至2023年9月。
本次募投项目延期系公司根据相关募投项目实际建设情况做出的审慎决定，仅涉及募投项目达到预定可使用状态时间的变化，未调整项目的建设规模，不涉及项目实施主体、实施方式、投资总额，不会对募投项目带来重大不利影响，不存在损害公司和股东利益的情况，符合中国证监会、上海证券交易所关于上市公司募集资金管理的有关规定。
本次募投项目延期，有利于保障募投项目的顺利推进及实施质量，有利于促进公司相关业务按照既定战略目标正常开展。公司将加强对项目建设进度的监管，使项目按新的计划进度实施。
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