150019（150019银华锐进退市了）
150019（150019银华锐进退市了）
; 首先，需要了解一下杠杆基金的基本知识。所谓的杠杆基金，也就是分级基金中的B份额。在分级基金中，母基金分为低风险、稳预期年化预期收益的A份额和高风险、高预期年化预期收益的B级份额，即杠杆基金。杠杆基金一个重要的特点就是含有杠杆，一般来说，杠杆基金初始采用1∶2的杠杆。这就是说，如果指数上涨10%，那么杠杆指数基金就应该上涨20%。反之，如果指数下降10%，那么投资者持有的杠杆指数基金就会损失20%。但是，杠杆并非一成不变，会逐渐降低。杠杆基金可以像普通股票一样在二级市场正常交易，而且交易成本较低，不用缴纳印花税。
什么是杠杆基金？杠杆基金有哪些？
跟踪大盘指数的
杠杆基金
主要有很多，比如：
深成指------150023申万进取
深证100指数——150019银华锐进
中证等权重90指数——150031银华鑫利
沪深300--150052信诚300B
中小板指--150086中小板B
创业板指---150153创业板B
跟踪行业指数的杠杆基金，比如：
券商板块------150172证券B
房地产板块------150118房地产B
有色板块------150097商品B、150101资源B，800有色150151
军工板块------150182军工B
医药——150131医药B
信息技术--150180信息B
环保产业---150185环保B
互联网群--150195互联网B
食品饮料---150199食品B
行情来临如何选取杠杆基金？
首先，上涨市场初期，受益最多的往往是周期性行业，比如这波最前启动的银行、证券、资源(有色金属)行业等。
其次，买入指数型杠杆基金也是一个很好的选择。比如银华锐进、申万进取等。
再次，在上涨时寻找杠杆比较高的B级基金。
关于杠杆基金，还存在套利机会，同时A级基金的银行预期年化预期收益率对于追求稳健的投资者也存在投资机会。
投资策略简述：
1、捕捉机会
某行业出现政策利好、某行业行情启动时，选择参与该行业权重较大的，参考上表中的“主要行业分布”；或者市场风格显著时，选择对应风格的，参考上表中的“大小盘风格”。
例如：房地产出现重大政策利好，各地放松房地产限购，则可以关注房地产B；海外市场相关行业出现大幅上涨，如国际大宗商品隔夜出现暴涨，则可以关注商品B
2、精选品种
要点1：选择参与该行业权重较大的，参考“主要行业分布“；或者选择对应市场风格的，参考”大小盘风格“；
要点2：尽量选择日均成交额在1000万以上的，至少500万以上，否则冲击成本会较高；
要点3：选择价格杠杆较高，同时价格不太低的(以下一般情况回避)。前者是可获得较高的杠杆，后者是减少到点折算的风险。
银华锐进：可能发生不定期份额折算的第一次风险提示公告~~
主要是这则消息，造成的恐慌抛售引起的。
150031以前也有过一次折算，具体的可以查查看~~~
1、150019银华锐进的母基金是161812（银华深证100指数）。
母基金只能申赎，不能直接买卖。
2、150019是银华锐进，其母基金为银华深证100指数分级基金，银华深证100跟踪深证100价格指数。
银华深证100指数分级基金拆分为银华锐进和银华稳进。
银华基金公司官网里面的基金招募说明书中可以看到的，建议登陆网站详细了解。
3、FoFs（Fund of Funds）是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。
FoFs并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。
; 杠杆基金是对冲基金的一种。
国内的杠杆基金属于分级基金的杠杆份额(又叫进取份额)。分级基金是指在一个投资组合下，通过对基金预期年化预期收益或净资产的分解，形成两级(或多级)风险预期年化预期收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
它的主要特点是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的预期年化预期收益分配。分级基金通常分为低风险预期年化预期收益端(约定预期年化预期收益份额)子基金和高风险预期年化预期收益端(杠杆份额)子基金两类份额。
以某分级基金产品X(X称为母基金)为例，分为A份额(约定预期年化预期收益份额)和B份额(杠杆份额)，A份额约定一定的预期年化预期收益率，基金X扣除A份额的本金及应计预期年化预期收益后的全部剩余资产归入B份额，亏损以B份额的资产净值为限由B份额持有人承担。当X的整体净值下跌时，B份额的净值优先下跌；相对应的，当X的整体净值上升时，B份额的净值也将相对于A份额优先上升。A份额一般可以优先获得分配基准预期年化预期收益， B份额*化补偿优先份额的本金及基准预期年化预期收益，B份额通常以较大程度参与剩余预期年化预期收益分配或者承担损失而获得一定的杠杆。它拥有更为复杂的内部资本结构，非线性预期年化预期收益特征使其隐含期权。
杠杆指基
杠杆指基，是分级基金的杠杆份额，通常也称B类份额。普通指数基金，就是你投资多少钱，就相当于买了多少钱的指数基金；杠杆指基，则是在你投的本金之外，还向人借钱投资形成杠杆。
分级基金是结构化的基金产品，相当于普通的指数基金份额之外，将普通指数基金作为母基金，分出两类子份额，一类是优先级的份额，也称为A类份额，另一类就是杠杆份额，B份额。不论母基金涨跌，优先份额获得约定预期年化预期收益，杠杆份额则承担剩余损失或享有剩余预期年化预期收益。
杠杆份额、优先份额两类子份额通常都在深交所上市交易，不能直接申购赎回，而分级基金母基金则不在交易所交易，而是在场外申购赎回。不过，杠杆份额和优先份额可以合并为母基金进行赎回，母基金也可以拆分为两类子份额转到场内进行买卖交易。合并赎回，通常在T+2日可赎回，拆分到场内通常为T+3日。
杠杆指基有哪些：
150001 瑞福进取
150007 同庆B
150008 瑞和小康
150011 国泰进取
150017 合润B
150013 双禧B
150019 银华锐进
150023 申万进取
150029 信诚500B
150031 银华鑫利等。
杠杆债基
由于债券的波动不如股票巨大，此类基金在降息周期会因为债券价格上涨幅度放大涨幅倍数。大部分杠杆债基都是有期限的，永续型杠杆债基可以和对应的A类份额配对成母基金赎回。
杠杆债基中有参与股市投资的偏债型产品与纯债型产品，偏债型产品受股市影响较大，波动性也较大，纯债型产品只受债市影响。
由于分级债基的净值波动不大，因而杠杆债基的杠杆倍数与初始杠杆倍数相关性较高。杠杆债基的初始杠杆倍数介于3倍至5倍之间，多利进取、裕祥B、增利B的初始杠杆倍数为5倍。需要注意的是，由于半开放式分级债基的A类份额定期开放申赎，A类份额可能发生变化，进而会影响杠杆债基的杠杆。
杠杆债基有哪些：
150021 汇利B
150026 景丰B
150027 添利B等。
基金后面标的A和B是什么意思?b级基金是什么意思?下面是我给大家整理的b级基金是什么意思，供大家参阅!
b级基金是什么意思
1、分级B的本质是B份额持有人向A份额持有人融资，投资到母基金资产，从而实现杠杆化的收益。
2、投资者需要了解折算(包括定期折算、向上不定期折算、向下不定期折算)、配对转换、整体折溢价、净值杠杆、A份额约定收益率和预期年化收益率等基本概念。
3、投资者需要了解分级基金赎回、分拆、合并等实际操作。
4、分级基金可以实现指数投资;可以通过“双重杠杆”是获得短期投资的高弹性;能够方便的实现风格、行业及主题投资;交易方便、成本低廉;同时具备多重策略。
5、单边投资B份额时，投资者可以选择大小盘风格标的进行投资;很多行业已经有了对应分级B，或者已经有基金公司申报，投资者可以选择看好的行业进行投资;
6、目前市场主要的热点投资主题已有或者已经在申报，投资者可以把握热点的主题投资机会。对于相似标的，我们可以通过净值杠杆、溢价率和活性选择其中*的标的。
7、单边投资B份额时，需要注意不要在整体溢价率太高时买入;尽可能不要持亏;不要轻言长期投资;
8、谨慎参与上折和下折。
9、分级基金还有多重的投资策略，包括整体溢价套利、整体折价套利、指数增强、新发分级认购等策略。
10、风险提示。首先，市场下跌时，分级B的净值将以杠杆倍数下跌，更严重的是当市场越下跌，净值杠杆越高，跌的越快;
11、短期来看，当市场情绪转向时，分级B不仅仅净值会呈杠杆倍数下跌，而且溢价率会回落，遭遇“戴维斯双杀”，尤其是之前由于情绪乐观导致整体溢价的时候，还会遭遇套利盘抛售，导致价格剧烈下跌;
12、情绪高涨时会导致整体溢价，高溢价时买入分级B风险极高!当T日出现整体溢价超过一定水平，就会开始出现申购套利盘，最快T+2日开盘就会有“盲
拆”套利盘抛出，T+3日会有非“盲拆”套利盘叠加T+1申购的“盲拆”套利盘抛出，可能会出现较大的跌幅;
13、长期持有时如果对应指数不上涨，B份额会下跌!B份额需要支付A份额的约定收益，同时也需要支付全部资产的管理费和托管费，每年的持有成本在
8.25-10.25%之间。也就意味着市场如果不涨，投资者是要亏损的;
14、如果投资者参与上折，上折后的溢价率不能回到上折前的两倍(估算)，参与上折将会直接遭受损失。
关于B级基金的几点认识和体会
一、 本人对基金的认识转变
炒股二十多年，基本对基金没有重视过，也不太懂申购、赎回等交易方式，总以为基金涨得慢，不好玩，实际是被中国一开始就全民炒股所误导。其实从国外市场经验看，很少散户买卖股票，因为我们散户基本没有专业知识、调查能力和分析能力，即使能赚点钱也主要靠运气靠大潮水来，总体来说肯定做不过有资金规模、信息优势和专业技术分析能力的股票基金投资公司。今后注册制推出，股票上万个，根本数也数不过来，单打独斗是肯定不行，踩上个仙股地雷，更是永世不得翻身。因此从现在起，我们要重视对基金分析，特别是选一个*的基金经理团队，如果能选个巴菲特，这辈子就OK了，完全不需要天天盯盘，搞坏心态、搞坏身心、影响事业。
二、 何为B级基金
B级基金是一种带有金融衍生品性质的基金。
简言之：
基金公司发一个新基金，如161022(富国创业板指数基
金)，一般起始净值每份1元。基金公司将基民申购的钱是用来买入股票组合的，当这个股票组合上涨时，扣除基金公司按章程提取的管理费用后，基金的净值也会增加，每天变动。
1、如果你只是持有基金，就是通过净值增长后赎回来获得增长收益，持有者可以根据情况随时赎回。有些基金可以随时申购，有些基金有时到一定规模后会封闭不能申购。所以基金的规模大小(盘子)是实时变动的。
2、根据章程，你也可以在申购这个基金后，将每2份161022基金分拆成150152(富国创业板指数基金A)和150153(富国创业板指数基金B)各1份，并在证券市场上分别买卖交易，以期获得高于净值的溢价收益。
但有时也会出现折价，这时你也可以在证养市场上买入同等份额的A基和B基合并成161022向基金公司按当时的净值赎回，以获得折价收益(套利)。但这个过程一般好象要三四个交易日，同时基金申购与赎回需要手续费(按章程规定)，要考虑这个成本因素。这是套利的风险。
3、投资者也可以象买卖股票一样在证券市场根据预期直接买卖150153或150152，以获得价涨收益。
三、为什么B级基金有杠杆
161022基金章程中就已明确，基金公司是必须将基金分成150152和150153两个篮子，A基将它的1元钱按4-6%
的年息借给B基用于购买股票组合，即1份B基有2元钱去用于股票投资，就象我们融资一样道理，这样就产生2倍杠杆，当投资顺利时，就会有2倍的杠杆收益。而买了150152的投资者每年只获得固定收益，相当于债券，价格会波动但基本稳定，当股票市场下跌时会成为资金的避险池而上涨。但如果市场极度下跌，B基损失50%以上时，A也会本金受损而下跌。
如150153从2015年3月30日的1元价格到2015年5月13日的2.226元，短短一个半月涨幅120%，同期创业板指数从2266涨到3271点，只有44%。充分体现了2倍杠杆和溢价收益。下跌时也类似，超涨超跌。
四、什么是B基的上折和下折
我因为原来不是太懂，所以一直没参与过上折，但我老婆不肯止损，被动参与过150201的下折，损失比例惨重。每个基金上折和下折的条件有可能不一样，都事先在章程中有说明。
象150153的上折条件大致是这样：当母基金161022的净值不断上升达1.5元时，也相当150153用2元钱赢利了1元钱时，150153的价格也一般超过了2元，杠杆比例已明显下降，为了维持杠杆保持B基的魅力，需要进行上折(相当于分红)，这时基金公司会将赚来的1元利润折成母基金份额送给投资者，基金净值回到起点，150153的价格也回到1
元左右。
当市场大跌，161022的净值低至0.25元时，这时相当于150153亏损了1.5元，这时150153的价格也一般跌至0.3元借150152的钱和自身的本金已巨亏，为了弥补150152的损失，这时要发生下折，即150153的持有者要先还债，这时你的150153份额可能会减少90%左右，净值重又回到1元，150153的价格也回到1元左右，恢复原有杠杆。如果我们在下折前一天买入参与下折也马上会产生巨大损失，除非你已有150152可以合并成母基金。
五、B基的股票池
目前我所知的基金公司发行的B基，基本是股票指数模拟型，也有些投资债券模拟(不关注)。有些模拟综合指数，有些模拟板块指数，也有些自己优选的股票池。主要有 综合指数型：150019、150086、150058、150153、502050、
150176、150170等
板块型： 金融 150158、150228、150242、150178、150300 证券：150201、150224、150172、150276
互联网：150195、150180
军工：150182、150222
有色资源：150197、150101、150060
医药：150131
环保：150185、150238、150191、150324
一带一路：502015、150176
高铁：150278、150294、502032
钢铁：502025、150288
电子：150232
房地产：150118、150193
券商股票池组合型：150035、150077
六、B基优势
1、因为是开放式基金，一般没有特定做庄人，适合大资金进出;
2、主要风险在趋势判断、板块轮动判断，无需选股能力，没有个股风险;
3、交易成本低，无需缴纳印花税;
4、无需融资就有2倍杠杆效果。
七、个人实战体会
1、2014年4月我全仓以0.36的价格买入150019，8月份0.59卖出大约60%收益，但此后到今年6月峰值达2.03，14个月有400%的利润，而同期指数涨幅是140%;
2、B基更适合牛市作为*品种，趋势形成后可一路耐心持有，水平更高的话波段操作会有更大收益;
3、短线操作的话，技术指标更具实战意义;
4、必须要设定止损位，趋势反转的话，一定要坚决止损，放弃抄底，避免参与下折;留得青山在，永远有柴烧!
5、牛市中，我个人觉得综合指数B基或领涨板块B基优先考虑;振荡市中可优先考虑板块指数;
6、150077这种券商自选池也很不错，值得关注;
7、折价与溢价率可以参考，但有时溢价越高，说明看好的投资者更多，反而更会超涨，折价的反而不涨。但因为有套利机制在，大幅折价的机会是不多的。
8、即使不投资B基，平时也要多关注，有时会领先指数先形成趋势，有助于你对大盘和板块的总体判断;另外，自己选股时，可参考这些基金的重仓股，毕竟人家选股是经过专业判断的，基金的投资组合每季公告一次(F10)。开放式基金，总盘大小实时变动，总份额好象也是每季公告一次。
9、分级A和B可能过股票交易软件象股票一样买卖，申购、分拆、合并或赎回也在同一软件中可以操作。
分级基金B投资策略分析
1. 分级基金专业定义
分级基金(Structured Fund)又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值 X A份额占比% + B类子基净值 X B份额占比%。如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。
2. 分级基金通俗理解
先理清楚母基金、分级A基金和分级B基金的关系。
一只母基金可以切割成分级基金A和分级基金B两部分，两部分都可以单独买卖。基本上，大部分的分级基金都是按5：5切的，就是说，1只母鸡可切成0.5份分级基金A和0.5份分级基金B，更直观点就是：2只母基金 = 1只分级基金A + 1只分级基金B。
其中的分级基金A，其实是一个固定收益的债券。大部分的分级基金A，都是规定了年收益率为：1年期定期利率 + 3-3.5%。
如800医药分级基金A，其年收益率固定为1年期定期利率 + 3.2%。按2014年定期利率计算，其收益率为6.2%。
分级基金A适合于市场上一些厌恶风险的资金，分级基金A年收益率完胜银行定期利率，完胜余额宝，比普通的银行理财收益略高而且风险很小。
而整个母基金的收益，扣除完分级基金A拿走的固定利息，其它的盈亏都是属于分级基金B的! 因此分级基金B具有较大的弹性：一个盈亏大约放大2倍的投机品种!
3. 分级基金杠杆计算
3.1 份额杠杆
份额杠杆=母基金份额/分级B基金份额。
大多数分级基金的份额杠杆=2
3.2 净值杠杆
净值杠杆=(母基金净值/B份额净值)*份额杠杆= (母基金净值/B份额净值)*2
为直观展示，假设分级A净值永恒为1，以下用母基金净值涨停和跌停两种极限情况示意分组基金B的净值杠杆。
母基金净值跌停时，B基金净值变化率
3.3 杠杆分析
由3.2节两表可见，当B基金净值越小时，其杠杆作用越大，而当B基金净值越大时，其杠杆作用越小。
4. 分级基金下折计算
4.1 为什么要下折
由3.2节可知，当B基金净值变为0.1时，如遇到极限情况，母基金净值遭遇跌停，则B基金净值变为负值，损害A基金份额的*收益，这与分级基金设计之初衷违背。
下折条款就是为了避免这种情况的发生而设置的。它规定了当B端净值跌至一个数额时，如0.25元，把B端净值调整为1，然后份额缩减。这样减小B端的杠杆水平，也使得B能够继续为A提取约定收益，使得A不会出违约。折算完成后，A份额和B份额的净值重新回归初始净值1，A份额持有人将获得母基份额，B份额持有人的份额将按照一定比例缩减。
4.2 下折计算
4.3 下折分析
如4.2所示，下折的过程中，把A、B、母基金净值均变为1，虽然分级A基金和分级B基金的持有人份额数量均下降，但是总净值均未变。因此下折过程并不会改变持有人的净值，只是份额变小了，同时根据3.2中的表格可以发现，下折后，杠杆变小了。
4.4 基金B下折为什么会亏钱
如上表，虽然下折后，总净值没有变化，但是下折后的市值发生了变化，所以下折后亏钱了。 亏损率=(下折前B单份市值-下折前B单份净值)/下折前B单份市值****
5. 分级基金上折计算 5.1 为什么要上折
上折也就是向上折算，，当分级基金母基的净值上涨至某个价格(比如2.0元)，分级基金将进行上折，上折是由于母基对应的指数大幅上涨造成的，此时B份额大涨之后杠杆降低，上折后A份额和B份额的净值均回归为初始净值1，超过1的部分将以母基的形式发放给B份额的持有人，因此，发生上折时，B份额的持有人都将获得母基份额。
5.2 上折计算
5.3 上折分析
如5.2所示，上折的过程中，A、B、母基金的净值均没有变化，只是份额发生了变化，根据3.2节的表格数据可知，上折的过程会使分级B基金杠杆作用放大。
5.4 基金B上折为什么会亏钱
如上表，虽然上折后，总净值没有变化，但是上折后的市值发生了变化，所以上折后亏钱了。 亏损率=(上折前B单份市值-上折前B单份净值)/上折前B单份市值****
6.分级基金B投资分析
根据以上计算可知，投资分级B基金，可以从以下几方面入手。
1. 分级基金的标的物，后市发展前景必须良好。由于分级基金的标的物大抵是某一板块，因此投资分级基金B，务必充分了解其标的板块相关个股的发展前景。
2. 观察分组基金B市值与净值的背离率。分级基金B的市值与净值会发生一定程度的背离，合理范围内的分级B基金可以选择，不合理范围内的分级基金B，务必回避。
3. 对于即将触发上折或者下折条件的分级基金，务必仔细计算一旦上折或者下折后的亏损率，如果亏损率超过折算后的市值上升空间，务必回避。
