港股大盘分析

各位老铁，家人们，今天咱们不聊别的，就来盘一盘那个让人又爱又恨、欲罢不能、堪称“投资界榴莲”的港股大盘。你说它不行吧，它偶尔给你个V型反弹，让你觉得“牛回，速归”；你说它行吧，它那个K线图拉出来，比我奶奶的心电图还平，偶尔还给你来个自由落体，让你深刻体会什么叫“抄底抄在半山腰，站岗站在珠穆朗玛峰”。

最近的恒生指数，那叫一个纠结。就像一个站在十字路口的人，左边是“美联储加息”这只拦路虎，右边是“内地经济复苏”这块小甜饼，前面是迷雾，后面是已经摔过的坑。它就站在那，原地踏步，偶尔跺跺脚，把我们这些小散户的心脏当蹦迪的鼓点来踩。成交量呢？也是时有时无，跟渣男的微信回复似的，想起来了就给你来一下，大部分时间都在“装死”，专业术语叫“市场观望情绪浓厚”，说白了就是大家兜里都有钱，但谁也不敢先动手，生怕自己是那个“冲动的惩罚”。

要说港股的“爹”，那还得是隔壁大洋彼岸的美联储。鲍威尔老爷子但凡清清嗓子，准备开个新闻发布会，恒指这边就得先抖三抖。那边一说“通胀还很高，利率可能要维持高位”，港股这边立马就给你表演一个高台跳水，连个水花都不带压的。为啥呢？因为港币是联系汇率制，跟美元绑得死死的。美元一加息，全球的热钱就跟听到了集结号一样，呼啦啦往美国跑，去存银行吃高息，谁还来你这风险市场里扑腾啊？这就导致港股市场流动性紧张，没人接盘，股价自然就“压力山大”了。

再说说港股的“亲妈”——内地经济。按理说，背靠大树好乘凉，内地经济打个喷嚏，港股市场都得跟着关注。之前大家都在画大饼，说疫后复苏，消费反弹，经济数据会“报复性”增长。结果呢？数据出来，不能说不好，只能说是“温吞水”，复苏是有，但好像有点“虚”，没那么强劲。这就好比你饿了三天，以为会给你端上一盆红烧肉，结果上来一碗白米粥，虽然也能填肚子，但那股子失落感，直接就反映在股价上了。尤其是那些在香港上市的内地新经济公司，比如互联网大厂、消费品牌，它们的业绩跟内地老百姓的钱包厚度息息相关，大家都不消费，它们的股价自然也就“躺平任嘲”了。

说到互联网大厂，那可真是“时代的眼泪”。想当年，腾讯、阿里、美团这些巨头，哪个不是YYDS？闭着眼睛买，都能让你笑得合不拢嘴。现在呢？一个个成了“价值洼地”的代言人。市盈率低到你不敢相信，公司自己回购股票回购得比散户还勤快，腾讯的回购公告都快成日更了，堪称“自家股票的头号铁粉”。可股价就是不咋涨，偶尔反弹一下，马上就有一堆解套盘砸下来。这就形成了一个怪圈：价值投资者看着流口水，觉得遍地是黄金；趋势投资者看着直摇头，觉得“狗都不理”。大家都在等一个信号，一个能让这些“沉睡的巨人”苏醒的信号。

港股市场还有一个特点，就是机构投资者和外资占主导。这帮人精明得很，都是“不见兔子不撒鹰”的主。市场一有风吹草动，他们跑得比谁都快。所以你会看到，港股的波动特别大，涨的时候气势如虹，跌的时候也毫不含糊，完全不给你反应的时间。我们这些小韭菜，经常是涨的时候没赶上车，跌的时候却一个没落下，完美地体验了“从入门到放弃”的全过程。什么技术分析、基本面分析，在绝对的资金流面前，有时候就像个笑话。所谓“南下资金”，有时候也精明得像猴儿，一看势头不对，立马就掉头北上，留下港股在风中凌乱。

最近市场还在炒作一些概念，比如“中特估”（中国特色估值体系），主要是一些国企央企。逻辑是这些公司虽然赚钱能力稳如老狗，但估值一直很低，现在要给它们“正名”。这个风也吹到了港股，一些在港上市的“中字头”股票确实动了动。但问题是，港股的投资者构成和A股不一样，他们更看重全球宏观环境和成长性，对于这种“拔估值”的故事，接受度有多高，还需要时间来验证。说白了，你得拿出实打实的业绩增长和分红，不然光画饼，人家外资可能根本不买账。

所以现在的港股大盘，就是一个巨大的“矛盾 *** 体”。一方面，从估值的角度看，无论是横向跟全球其他市场比，还是纵向跟自己的历史比，都处在相当低的位置，便宜是真便宜。另一方面，各种不确定性又像一座座大山压在头上，宏观的、政策的、资金的，每一座都让你觉得“便宜有便宜的道理”。这就导致投资者心态极其分裂，想冲进去抄底，又怕底下还有十八层地狱；想清仓离场吧，又怕自己刚好卖在地板上，错过下一波牛市。于是，大部分人选择了最无奈的一招：装死。只要我不看账户，我就没有亏钱。

那么，在这种上不去也下不来的“牛皮市”里，到底该怎么办呢？有人说，这是在磨底，是黎明前的黑暗，是考验信仰的时候。也有人说，这是下跌中继，别看现在稳住了，后面还有大招。其实谁也说不准，市场先生的脾气，比女朋友的心情还难猜。你以为它要涨了，它给你来个大阴线；你以为它要完蛋了，它又给你拉根阳线，仿佛在说：“嘿，逗你玩儿！”

话说回来，一个很有趣的现象是，每当市场一片哀嚎，各种分析师都开始变得悲观的时候，转机往往就不远了。反之，当所有人都高喊“牛市来了”，连菜市场大妈都在讨论股票代码的时候，风险可能也就悄然而至。这也许就是投资的反人性之处吧。所以，如果一只股票在森林里下跌，但没有任何分析师报道它，那它的跌幅真的存在吗？