一文读懂美债收益率上行 下篇 「美债和股票收益率」

本文摘要：一文读懂美债收益率上行(下篇) 〖One〗一文读懂美债收益率上行（下篇） 美债收益率未来走势将如何？市场分析师预计，在未来一段时间，10年期...

一文读懂美债收益率上行(下篇)

〖One〗一文读懂美债收益率上行（下篇） 美债收益率未来走势将如何？市场分析师预计，在未来一段时间，10年期美债收益率将缓慢上行，本轮高点在0%-2%左右，并在4月见顶。实际利率：考虑到美国经济受到新一轮财政刺激和疫苗接种的推动，实际利率将继续上行，成为推动名义利率上行的主要因素。

美债收益率与股市关系?

美国国债十年期收益率与股市存在密切关系。具体来说：影响投资者情绪与预期：当十年期国债收益率上升时，往往意味着市场对未来经济增长和通胀的预期增强。这种变化可能引发投资者的担忧，尤其是关于美联储可能采取的货币政策调整，从而影响股市的整体走势。借贷成本与企业利润：十年期国债收益率上升通常会导致市场借贷成本上升。

美债收益率与A股市场的关联 国债是一个国家以 *** 信用作为担保的债券，而美国国债收益率反映的是美国市场上的无风险收益率。其中，十年期国债的收益率更是全球所有金融资产价格的一个重要衡量标尺。

美债收益率与股市通常呈反比关系。以下是对这一关系的详细解释：美债收益率的影响机制 美债价格与收益率的关系：美债收益率受到美债价格的影响。当国债利率固定不变时，美债收益率的下跌意味着市场上的资金在大量买入美债，这会导致美债价格上涨，进而使美债收益率下降。

债、股、利率

〖One〗债、股、利率债：在金融领域，债通常指的是债券，是一种债务证券，发行人（如 *** 、企业等）通过发行债券来筹集资金，并承诺按照约定的期限和条件向债券持有人支付利息和偿还本金。以美债为例，美债即美国国债，是指美国联邦 *** 发行的债券。美债收益率可以简单理解为买了美国国债后得到的利息。

〖Two〗债券与利率的关系 债券与利率之间的关系主要表现为反向变动。当市场利率上升时，债券的价格通常会下跌；反之，当市场利率下降时，债券的价格则会上涨。这是因为债券的收益率与市场利率之间存在竞争关系。如果市场利率较高，投资者可能会更倾向于将资金存入银行或其他高利率的投资工具中，而不是购买债券。

〖Three〗股债双杀的原因主要在于货币政策的新变动以及市场对这一变动的解读。首先，货币政策方面，YM在早上8点（通常市场开盘前）公布了货币政策的重大变动，包括重启正回购工具并设定了临时隔夜正、逆回购操作的利率。

〖Four〗例如，在经济复苏阶段，股票市场可能因公司业绩改善而上涨，而债券市场则可能因利率上升而下跌；反之亦然。当前市场环境下的股债相对价值 目前中国经济已经度过了新冠疫情冲击最严重的时候，货币政策已经从史无前例宽松转向中性。在此背景下，股票和债券的估值都相对合理，没有出现明显的低估或高估现象。

美债收益率

〖One〗美债收益率变化：2013年1月，美债收益率再次触及2%，随后在2013年5月至2014年1月期间，美债收益率从2%上涨至01%，涨幅达到50%。A股市场表现：在此期间，沪深300指数从2013年2月的最高点27930点下跌至2014年1月8日的22491点，跌幅将近20%。

〖Two〗例如，近期10年期美债收益率持续飙升，相应长期美债ETF：TLT的价格也跌破了90元；2025年4月4 - 11日，10年期美债收益率从86%狂飙至46%，美债价格大幅下跌，大量美债遭到抛售。美元走强往往伴随着美债收益率的上升，进而导致美债价格下跌。

〖Three〗根据公式“债券收益率 = （票面利息 ÷ 市场价格） + （到期面值 - 市场价格）÷ 剩余期限”，当美债价格下跌，投资者用更低价格获得同样的利息和本金，收益率会上升；反之，价格上升，收益率下降。例如，一张100美元面值、票息2%的美债，若价格跌至90美元，收益率会上升（假设剩余期限10年）。

〖Four〗当美债收益率处于5%时，相较于1%有所上升。这会使债券市场吸引力发生变化，部分追求更高收益的资金可能会重新调整资产配置。对于经济而言，适度提高的收益率可能会对一些依赖低成本资金的行业产生一定压力，比如房地产行业的借贷成本会有所上升。

美债价格和利率关系

〖One〗美债价格和利率呈反向关系，具体解释如下：原理：美债票面利率固定，但其市场交易实际收益率随价格波动，公式为债券收益率 =（票面利息 ÷ 市场价格） +（到期面值 - 市场价格）÷ 剩余期限。如一张100美元面值、票息2%的美债，价格跌至90美元（剩余期限10年），收益率会从2%上升至约4%，投资者以更低价格获同样利息和本金，收益率提升。

〖Two〗利率与债券价格反向关系：债券价格和市场利率呈反向变动。降息时，新发行债券的利率降低，已发行的高息美债相对吸引力下降。投资者为追求更高收益，会抛售手中的美债，导致美债价格下跌，从而实现做空。 资金流向变化：降息后，货币市场收益率降低。

〖Three〗美债收益率和美债价格呈负相关关系。具体表现及原因如下：理论原理：美债票面利率固定，但实际收益率随价格波动。

〖Four〗美债收益率与利率的关系主要体现在以下几个方面：利率与收益率成正比：债券的收益率与债券的利率直接相关。当债券的利率上升时，其收益率也会相应上升。这是因为债券的利率决定了债券持有人每年可以获得的固定收益，利率越高，固定收益越大，从而收益率也越高。

〖Five〗利率风险：美债价格与市场利率呈反向变动关系。当市场利率上升时，美债价格下降，投资者可能面临资本损失。美国货币政策、宏观经济形势等都会影响市场利率，进而影响美债价格。汇率风险：对于非美国投资者而言，美元汇率的波动会影响其投资美债的实际收益。

美债收益率与股市关系

〖One〗美国国债十年期收益率与股市存在密切关系。具体来说：影响投资者情绪与预期：当十年期国债收益率上升时，往往意味着市场对未来经济增长和通胀的预期增强。这种变化可能引发投资者的担忧，尤其是关于美联储可能采取的货币政策调整，从而影响股市的整体走势。借贷成本与企业利润：十年期国债收益率上升通常会导致市场借贷成本上升。

〖Two〗美债收益率与股市通常呈反比关系。以下是对这一关系的详细解释：美债收益率的影响机制 美债价格与收益率的关系：美债收益率受到美债价格的影响。当国债利率固定不变时，美债收益率的下跌意味着市场上的资金在大量买入美债，这会导致美债价格上涨，进而使美债收益率下降。

〖Three〗美债收益率对A股两轮行情的影响 美债收益率，尤其是美国十年期国债收益率，是全球金融市场的重要风向标，对A股市场同样产生着显著影响。本文通过分析美债收益率提升的历史阶段及其对A股的影响，来阐述这一关系。

〖Four〗美债收益率与股市呈反比关系。具体来说，这种关系主要体现在以下几个方面：资金流向：当美债收益率上升时，意味着投资者可以通过购买国债获得更高的无风险收益，从而吸引部分原本投资于股市的资金流向债券市场，对股市造成压力。反之，若美债收益率下降，资金可能会从债券市场流出，寻求更高回报的股市投资机会。

〖Five〗美债收益率与美股走势通常呈现负相关关系。美债收益率，尤其是十年期国债收益率，常被视为无风险利率的基准，对金融市场具有广泛影响。当美债收益率上升时，意味着投资者购买美国国债所能获得的回报增加，这通常会导致资金从股市等风险较高的市场流向相对安全的债券市场。