600651飞乐音响（600651飞乐音响股吧400）

从“第一股“到退市边缘，飞乐音响（600651.SH）路在何方？

从真正意义上新中国第一家公开发行股票的明星公司，到最终因为财务造假、巨额股东资金占用，濒临退市缘。飞乐音响（600651.SH）30年的A股历程可谓大起大落，让人唏嘘感慨。

这个故事的起点源于2014年底，飞乐音响的跨界转型并购，留给股民的不只是思考，还有无数的疑问。

不得不进行的改革

2009年开始，飞乐音响剥离旗下除了亚明以外几乎所有业务，作为上市公司平台，飞乐音响装的是有着近百年 历史 的亚明灯泡厂，这是飞乐音响在这之后选择申安集团进行重组的诱因之一。

2009—2013年，飞乐音响的营业收入为13.13亿、14.88亿、19.75亿、20.14亿、21.42亿，同比增长率为13.33%、32.73%、1.97%、6.35%；扣非后净利润为6186万、7518万、8424万、9499万、3589万，同比增长率为21.53%、12.05%、12.76%、-62.22%；经营现金流为1.026亿、1.060亿、-438万、1.469亿、1816万，同比增长率为3.31%、-104.13%、3454.08%、-87.64%。

上述数据中我们不难发现一些规律，在2009年开始，飞乐音响的经营就较为不稳定，营业收入也在2011年开始，增长乏力，现金流也陷入窘境，大多数老国企普遍出现类似问题，即：经营效率低下、资源利用能力差、业务场景拓展能力低。

申安集团正是在这个节骨眼上，进入飞乐音响的改革视野。

2014年，上海国资国企改革全面推进。结合20条改革意见，各大集团制定各自改革方案。上海仪电集团制定了一系列改革计划，这里面就包括了飞乐音响。

原因很简单：属于老八股的飞乐音响业务萎缩，很有可能被“ST”,尤其是飞乐音响早在2009年就剥离了亚明以外的业务，如果亚明经营不善，压力传导到飞乐音响，很有可能保壳都困难。

所以当时的改制最有意思的点，就是引入民营企业，庄申安和他的申安集团因此入局。

由于这次并购重组的标的是申安集团，我们看一下在此之前申安集团的股权架构及 历史 沿革，线索。

通过观察，不难发现并购重组的标的——北京申安集团主要有两个股东：持股85%的大股东申安联合和庄申安直接自持15%的北京申安集团股权。

这里比较让人费解的是，北京申安联合本身也是庄申安自己100%控股的企业，为什么庄申安要将自己原本100%控股的北京申安集团，拆成85%的公司股东和15%的法人股东？

同时该公司注册于2014年4月9日，可以说这个公司就是相伴着飞乐音响的重组而生。

我们再看北京申安集团 历史 沿革，成立于2003年10月20日的北京申安投资集团有限公司，发起人同样是申安食品和 *** 商贸两个公司股东，这两个公司的股东又属于庄申安及其家族成员，换句话说，这种策略一直延续着，通过公司股东作为第一层级，而不通过自然人直接担任公司股东。这种做法益处也显而易见：对公司分红实现了节税。

深层次原因，是根据《公司法》第三条规定的人格独立原则，一般情形下，公司股东仅以出资额为限对公司承担责任。也就是说，公司股东一般只在出资范围内对公司债权人承担责任。

善于利用公司法的规则，申安集团报表上疑点重重，从数据上看，申安集团2012—2014年1—5月营业收入为1.37亿、4.19亿、3.93亿，净利润为2036.59万元、7071.19万元、5891.23万元，净利润率为14.87%、16.88%、14.99%。而在2013年年底，飞乐音响净利润率仅为1.68%。

两者的净利润率相差近9倍。

可是这里面疑点颇多，首先是申安的应收帐款，2012—2014年1—5月间，其应收帐款为6449.60万元、3.7亿元、5.9亿元，占当期营业收入比重为47.08%、88.27%、151.37%。

这是一个很不好的现象，应收帐款占营业收入比重过高，会导致企业资金回收效率低下，飞乐音响在重组前自身现金流就不佳，这种重组未免过于冒险。

其次是存货，照理来说，公司应收帐款占营业收入比重如此之大，本身就存在有较大额的存货减值风险，根据 *** 息披露，2012—2014年1—5月，申安集团的存货为1亿元、9362.14万元、2.3亿元，这些存货尤其是需要进行存货测试，然而公司居然以一句“本公司的存货经测试未发生减值，故无需就存货计提任何跌价准备。”敷衍搪塞。

更为致命的是，公司真实的经营现金流可以说是捉襟见肘，根据公开数据显示，2013、2014年1—5月公司股东还款带来的现金流为2.54亿元、2.99亿元，占当期经营现金流流入41.60%、92.16%。

这个数字之大，说明在这之前，申安集团内部存在严重的股东占用资金，这也是令上市公司担心的风险。

不过，这点风险也只算是“毛毛雨”。

财务报表出现大问题

2014年12月18日飞乐音响发布公告，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易方案获得中国证监会核准。

证监会核准飞乐音响向北京申安联合有限公司发行1.68亿股股份购买相关资产，同时核准飞乐音响非公开发行不超过7771.26万股新股募集本次发行股份购买资产的配套资金。

值得关注的是，这次申安集团被飞乐音响收购，意味着庄申安套现4.4亿现金，并得到飞乐音响17.55%股份，仅获得的现金部分已经超过申安集团的账面价值。

问题是申安集团仅仅借壳上市就完了吗？

答案是当然不够，上市不到一年，申安集团再次进行了又一次的跨境并购重组。

2015年12月11日，飞乐音响就在申安集团的操持下在英国设立了SPV，以现金预计1.38亿欧元收购Havells Malta Limited(简称“Havells Malta”、或者“HML”)经整合的80%股份;同时，又拟通过全资子公司飞乐投资以现金预计1040万欧元收购Havells Exim Limited(简称“香港Exim”或者“Exim”)的80%股份。

跨境并购，看来梦境更美了，尤其是Havells喜万年集团是一家有着一百多年 历史 的全球性光源及照明产品生产商，早年被欧司朗买下北美等核心部分；而此番飞乐音响的收购，意味着今后飞乐音响将成为喜万年集团唯一的股东。

这个故事不错，2015、2016年，飞乐音响营业收入达到50.72亿、71.78亿；净利润达到3.88亿元、3.28亿元。

但是这个数据有些“失真”。

飞乐音响的在2015、2016年存货周转率分别为3.19、2.25，开始出现下降，然而这两年的存货跌价准备分别为2.37%、2.74%，一直未有很明显加大减值计提的力度。

同时根据飞乐音响2018 年 4 月 28 日披露的《关于前期会计差错更正的公告》显示，公司子公司北京申安投资集团有限公司从事的部分工程项目，存在确认收入后被取消、未在当期及时履行招投标程序即确认收入、对完工进度估计存在偏差而多计收入的情形，导致公司 2017年半年度报告、2017年第3季度报告存在重大会计差错。

从飞乐音响收入构成来看，2017年国外收入27.09亿元，占全年54.45亿元总收入的49.75%，意味着境内总收入约为27.36亿元。

国外收入主要以产品销售为主，而国内则以照明设备安装工程、音响工程等工程服务为主。

根据公司披露的数据，2017年收入中LED产品、传统灯具、节能系列、HID光源等产品销售实现的收入共计30.24亿元，扣除境外销售数据，大概可以估算出国内收入中销售产品类收入在3亿多元，其他境内收入则为工程类收入。

由于境外销售部分现金中不涉及增值税，而国内收入部分2017年其产品销售业务的增值税税率为17%，工程服务类收入按照11%缴纳增值税，因此我们可以估算出其2017年包含增值税的收入约为57.64亿元。

飞乐音响2017年期末产生的预收账款相比期初，减少了5400多万元，因此在2017年的收入现金中，除了44.04亿元的“销售商品提供劳务收到的现金”外，还应包括这部分减少的预收账款，这意味着在扣除当年收到的现金和预收的货款变化影响后，飞乐音响当年含税营业收入还有超过13亿元没有获得现金流入。

需要注意的是，飞乐音响2017年实现的净利润仅有3000多万元，如果剔除这虚增的11.7亿元的收入，则意味着其2017年业绩很可能是亏损的。

这是不是飞乐音响2017年年报的真实情况？

也就是说，飞乐音响如果通过上述算法还原，真实亏损可能已经维持了三年。

重组救得了企业？

到了2019年三季报时，飞乐音响已录得巨额亏损，公司濒临退市，申安集团这条路看来走不下去了，怎么办？

老方法，还是并购重组。

2019年12月13日，飞乐音响协国泰君安披露了重组预案，拟以3.53元/股的发行价格购买自仪院、仪电 汽车 电子及仪电智能电子的100%股权；并拟向仪电集团、临港科投以及上海华谊非公开发行股份募集配套资金不超过8亿元。

本次重组标的资产的评估值及交易作价均尚未确定，重组后飞乐音响的实际控制人不会发生变化。

不但如此，作为此次并购重组的标的提供方的上海仪电，还向飞乐音响提供了共计6次财务资助，分别为2亿元、7.86亿元、6.28亿元、3.5亿元、0.4亿元、1.15 亿元，共计21.19亿元。

截至披露时，仪电集团向飞乐音响提供的财务资助余额为17.09亿元，仍处于合同约定的借款期限内。

不仅如此，飞乐音响还积极参与剥离当年溢价并购的申安集团。

将面临交易所*ST处理的飞乐音响，选择抛售这项“不良资产”。近日，飞乐音响发布公告，拟通过上海联交所公开挂牌方式出售标的资产，摘牌方需为北京申安对飞乐音响的全部债务清偿承担连带担保责任及提供相应的资产担保。

貌似，什么都又向好方向发展了，是吧。

飞乐音响此前的主营业务已经剥离，多年来都只是壳资产，长达10年以上的资本运作，已经让股民对公司的经营丧失了信心。此外，财务问题的“黑 历史 ”并非仅靠并购重组就足以解围的。

如果注册制落地，保壳必然就会失去意义。

1992年中国股市有几只上市公司

1992年中国股市有延中实业、真空电子、飞乐音响、爱使股份、申华实业、飞乐股份、豫园商场、浙江凤凰这八家企业：

1、延中实业(股票代码：600601)

延中实业是沪市最早上市的公司之一，属于“三无”概念股，且盘子小，争夺其控股权的斗争在中国股票市场中多次掀起波澜。上市日期为1990年12月19日。

2、真空电子(股票代码：600602)

1987年1月12日发行普通股14.5万股。1988年4月26日发行12.5万股，1989年2月28日发行22.1万股，每股面值100元。 1991年11月29日又溢价发行了B种股票，成为中国第一张专供海外投资者认购的人民币特种股票。发行量100万股，每股100元，发行价420元/每股。

3、飞乐音响(股票代码：600651)

上海飞乐音响股份有限公司(FEILO ACOUSTICS CO.,LTD.SHANGHAI SH:600651)创立于1984年11月18日，是新中国第一家股份制上市公司

4、爱使股份(股票代码：600652)

上海爱使股份有限公司于1985年1月经中国人民银行上海市分行批准，向社会公众发行人民币普通股股票30万元，是采用募集方式设立的股份有限公司，也是上海市首批股份制试点企业和股票上市公司之一。

5、申华实业(股票代码：600653)

申华控股，即上海申华控股股份有限公司，成立于1986年7月1日，是一家综合类的上市公司，其前身是上海申华电工联合公司。1990年12月18日公司股票在上海证券交易所上市。

6、飞乐股份(股票代码：600654)

飞乐股份于1987年6月23日经沪体改(87)第4号文批准，采用社会募集方式设立的股份有限公司，公司股票于1990年12月19日在上海证券交易所上市交易。

7、豫园商场(股票代码：600655)

1992年 5月豫园商场股票市价突破万元，创下中国证券交易史上的天价，被誉为“中华第一股”，为同年5月成立的上海豫园旅游商城股份有限公司奠定了坚实的基础。

8、浙江凤凰(股票代码：600656)

1990年12月上海证券交易所开业，浙江凤凰作为首家异地上市公司挂牌上市。

飞乐音响吧(600651)股吧

上海飞乐音响股份有限公司(FEILO ACOUSTICSCO.，LTD.SHANGHAI SH:600651)创立于1984年11月18日，是新中国第一家股份制上市公司。1986年11月14日，中国改革开放的总设计师 *** 将飞乐音响股票赠送给来访的时任美国纽约证券交易所主席约翰·范尔霖先生，“飞乐音响”由此载入了中国股份制改革的史册。

2021年5月11日，上海金融法院判处被告上海飞乐音响股份有限公司赔偿原告飞乐音响的股票投资者315名各项损失共计1.23亿余元，人均获赔39万余元。该案系最高人民法院《关于证券纠纷代表人诉讼若干问题的规定》出台后，普通代表人诉讼的首次司法实践。

拓展资料：

1、飞乐音响企业收益：20年来，公司规模不断扩大，股本从成立之初的50万股，扩大至42417万股，公司主营业务收入达10.2亿元，净资产近8亿。公司是集绿色照明产业、IC卡产业、电子部件产业、计算机系统集成与软件开发于一体的多元化产业公司，产品远销世界四十多个国家和地区。与国际上日本瑞萨科技（RENESAS） 、飞利浦、欧司朗、佳能、日立、先锋、索尼等著名企业建立了良好的合作伙伴关系。2004年，公司被中美经济合作组织执行委员会推选为中美经济合作组织中国首席企业。银行资信等级AA级。公司连续多年评为上海市文明单位，是上海市重点工程实事立功竞赛优秀公司，上海市高新技术企业和上海市优秀工业企业形象单位。“亚”字牌、“双飞”牌商标多次入选“上海名牌”，“亚”字牌商标还被评为“上海市著名商标”。

2、资格认证：公司所属企业均通过了ISO9000质量体系认证，具有IVISA、 MasterCard认证证书，国家建筑智能化系统集成专项工程设计甲级、建筑智能化工程专业承包叁级、上海市安全技术防范工程设计施工叁级从业资格等资质。公司自主设计开发的智能身份识别系统获国家计算机软件著作权并在 2001APEC会议、第35届亚行年会上得到成功运用。照明产品被广泛用于天安门、八达岭长城等著名的建筑、体育场馆、道路照明等场所，为改善城市景观增添了光彩。

上海证券交易所第一家上市交易的股票是哪一只？

上海证券交易所第一家上市交易的股票是飞乐音响 第一家退市的是PT水仙。首批有8只股票挂牌交易，分别为：延中实业(600601)、真空电子(600602)、飞乐音响(600651)、爱使股份(600652)、申华实业(600653)、飞乐股份(600654)、豫园商场(600655)、浙江凤凰(600656)。由于上交所这8只股票成为新中国最早公开上市交易的一批股票，“老八股”之称由此而来。

【拓展资料】 上海证券交易所（英文：Shanghai Stock Exchange，中文简称：上交所）是中国大陆三所证券交易所之一，创立于1990年11月26日 [1] ，位于上海浦东新区。

1990年12月19日上海证券交易所开始正式营业。截至2019年末，沪市上市公司家数达1572家，总市值35.6万亿元；2019年全年股票累计成交金额54.4万亿元，日均成交2229亿元，股市筹资总额5145亿元；债券市场挂牌只数15368只，托管量10.1万亿元，累计成交221.79万亿元；基金市场上市只数达292只，累计成交6.9万亿元；衍生品市场全年累计成交3389亿元。沪市投资者开户数量已达24398万户。

600654飞乐股份和600651飞乐音响是什么关系呀

飞乐股份是飞乐音响的同门兄弟。

飞乐股份公司的第一大股东是上海仪电集团，和飞乐音响是同一大股东。

飞乐股份：

公司系于1987年6月23日经沪体改(87)第4号文批准，采用社会募集方式设立的股份有限公司，公司股票于1990年12月19日在上海证券交易所上市交易。

飞乐音响：

上海飞乐音响股份有限公司创立于1984年11月18日，是新中国第一家股份制上市公司。现涉及绿色照明、IC卡、电子部件等多个方面。

飞乐音响（600651）财务造假如何索赔，在哪里索

2019年10月24日，中国第一股上海飞乐音响股份有限公司（以下简称飞乐音响）发布公告称，已收到《关于收到中国证券监督管理委员会上海监管局行政处罚事先告知书》。飞乐音响因信息披露违法违规，证监会对其下发了顶格60万元的处罚决定，相应责任人同被处罚。

此前，飞乐音响曾以“会计差错”为由，试图对信息披露违法违规一事进行说明，但并未得到证监会认同。10月31日，在受到证监会处罚后不久，飞乐音响再次发布公告称，将对现有部分项目进行计提资产减值，减值合计超26亿元。

根据《证券法》第六十九条规定：

发行人、上市公司公告的招股说明书、公司债券募集办法、财务会计报告、上市报告文件、年度报告、中期报告、临时报告以及其他信息披露资料，有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，发行人、上市公司应当承担赔偿责任；发行人、上市公司的董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及保荐人、承销的证券公司，应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；发行人、上市公司的控股股东、实际控制人有过错的，应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责任。

在证监会正式下达行政处罚决定后，相关股民可以向法院提起诉讼，提出民事赔偿。

 谁可以起诉赔偿

根据《事先告知书》，飞乐音响违法事实主要如下：“智慧沿河”“智慧台江”项目确认收入不符合条件，导致飞乐音响 2017 年 半年度报告合并财务报表虚增营业收入 18,018 万元、虚增利润总额 3,784 万元； 导致 2017 年第三季度报告合并财务报表虚增营业收入 72,072 万元，虚增利润总 额 15,135 万元；导致 2017 年半年度、第三季度业绩预增公告不准确。根据飞乐音响违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，证监会依据《证券法》 第一百九十三条第一款的规定作出处罚决定： 对飞乐音响责令改正，给予警告，并处以六十万元罚款； 对庄申安给予警告，并处以三十万元罚款； 对黄金刚给予警告，并处以二十万元罚款； 对李虹给予警告，并处以二十万元罚款； 对赵开兰给予警告，并处以十万元罚款。

根据《证券法》及最高人民法院司法解释，上市公司因虚假陈述导致投资者权益受损，应承担民事赔偿责任，赔偿范围包括：投资差额、佣金、印花税和利息损失等。凡是在2017年7月13日至2018年4月12日期间买入飞乐音响股票，并在2018年4月13日后继续持有或卖出该股票的受损投资者均可索赔，索赔条件最终以法院认定为准。

 索赔金额如何计算

最高法《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》关于损失认定的规定对于一般股民来说略复杂，分为投资差额损失、投资差额损失部分的佣金和印花税、活期利息，其中佣金印花税和利息金额都非常小，忽略不计，

根据《若干规定》：

第三十一条 投资人在基准日及以前卖出证券的，其投资差额损失，以买入证券平均价格与实际卖出证券平均价格之差，乘以投资人所持证券数量计算。

第三十二条 投资人在基准日之后卖出或者仍持有证券的，其投资差额损失，以买入证券平均价格与虚假陈述揭露日或者更正日起至基准日期间，每个交易日收盘价的平均价格之差，乘以投资人所持证券数量计算。

上述计算方式只是一般规定，具体以法院认定为准。在过往的司法实践中，投资者损失常常还会结合同期指数（系统性风险）下跌部分扣除，所以能够获赔的金额还会更小一些。

 起诉谁来获得赔偿

推定受损投资者可以将上市公司飞乐音响及被处罚的高管等列为共同被告。

 去哪里起诉

根据最高法《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》相关规定，虚假陈述证券民事赔偿案件，由省、直辖市、自治区人民 *** 所在的市、计划单列市和经济特区中级法院管辖。

上海飞乐音响股份有限公司企业地址为上海市嘉定区嘉新公路1001号第七幢。因此应向上海市金融人民法院提起诉讼。

股民需要准备以下证据：

1、自然人、法人或者其他组织的身份证明文件。

2、证券营业部开具的证券账户开户确认单。

3、证券营业部开具的历史成交情况表（对账单或交割单）。

4、其他可证明投资损失的证据材料（若有）。