长盛成长，长盛成长基金有限公司

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• 1、长盛成长

• 2、富国天利增长债券

• 3、长盛成长价值080001基金净值

• 4、长盛成长基金有限公司

4月18日金钟股份（301133）涨6.45%，收盘报25.1元。

重仓金钟股份的前十大基金

金钟股份2021三季报显示，公司主营收入3.73亿元，同比上升46.25%；归母净利润2796.98万元，同比上升19.07%；扣非净利润2668.26万元，同比上升22.7%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入1.36亿元，同比上升27.1%；单季度归母净利润966.47万元，同比下降5.08%；单季度扣非净利润932.69万元，同比上升1.0%；负债率27.01%，财务费用226.54万元，毛利率27.8%。

根据2021年报基金重仓股数据，重仓该股的基金共2127家，其中持有数量最多的基金为长盛成长价值混合A。长盛成长价值混合A目前规模为2.74亿元，最新净值1.6836（3月22日），较上一日上涨0.59%，近一年上涨6.29%。该基金现任基金经理为王宁。王宁在任的公募基金包括:长盛航天海工装备灵活配置混合，管理时间为2021年8月18日至今，期间收益率为-17.31%；长盛动态精选混合，管理时间为2021年8月18日至今，期间收益率为-12.04%；长盛量化多策略灵活配置混合，管理时间为2021年8月26日至今，期间收益率为-4.66%；长盛多因子策略优选，管理时间为2021年8月26日至今，期间收益率为-20.11%。

长盛成长价值混合A的前十大重仓股

一月底正好是基金披露2021年四季报的特殊时期，除了常规的股债基金之外，我们也得以一窥“专业买手”FOF基金的投资动向。

相较于2021年中报，2021年四季报FOF基金大致做了两件事情：一是随着市场的波动降低了股票型基金和（偏股）混合型基金的配置；二是增加了债券类资产的整体配置，稳健思路凸显。

而在这其中，有一位基金经理的三只债券类基金不仅都位列FOF基金最爱买的基金榜单中，而且持仓市值也都高居榜单前列（数据基金四季报，截至2021年12月31日）：

富国信用债A，持有FOF基金数为20只，持仓市值为24.04亿元；

富国天利增长债券，持有FOF基金数为16只，持仓市值为15.00亿元；

富国产业债A，持有FOF基金数为16只，持仓市值为21.45亿元；

整份榜单总共也就是20只基金（包含全市场的股基和债基），能有一只基金上榜已属不易，像这样有三只基金上榜且都被持有这么大市值的绝无仅有，而这位被“专业买手”FOF基金高度认可的基金经理就是我们今天要介绍的基金经理——富国基金的黄纪亮。

简单看些基金经理的公开信息。

从工作履历来看，黄纪亮，FRM，浙江大学数学学士，华东师范大学统计学硕士。2008年7月至2012年11月在国泰君安证券任助理研究员；2012年11月加入富国基金，历任债券研究员、固定收益基金经理、固定收益投资副总监等职务。现任富国基金总经理助理，兼任固定收益策略研究部总经理、固定收益投资部总经理。

黄纪亮最早于2013年2月起开始担任公募基金经理，具有13年的证券从业经验和8年多的公募基金管理经验，目前在管有富国信用债、富国天利增长债券、富国产业债和富国悦享回报等基金。截至2021年12月31日，管理公募基金总规模超735亿元。

作为固收大厂富国基金的固收投资领军人，黄纪亮的投资理念是“追求稳健收益以及风险调整后的收益最大化，不依靠风险偏好的提升获取比市场更高的收益率”。固收研究员出身的他深耕固收投资领域多年，投研管理能力出色，尤其擅长类属资产配置和信用债精选策略，投资风格稳健。

对这个基金经理有了些许概念之后，我们再来看下他管理的基金的情况。

我以他管理的最为典型的两只基金为例来说明，这两只基金分别是富国信用债和富国天利增长。

我们先来看第一只富国信用债（000191）：

富国信用债是一只纯债债券型基金，成立于2013年6月25日。黄纪亮于2014年6月21日开始参与管理这只基金，并于2015年4月20日独立管理这只基金至今。

从收益率的角度，这只基金在黄纪亮管理的7年多时间内（2014年6月20日至2022年1月25日，下同），总收益率为48.95%，折合年化收益率为5.38%；从回撤的角度，这只基金在黄纪亮管理期间的历史最大回撤为-3.04%，这个历史最大回撤产生于2014年底。

大家可能对这种纯债基不是很熟悉，不过我可以告诉大家这是一只极其优秀的纯债型基金，其曾经连续三年（2019年、2020年和2021年）获得晨星MorningStar（中国）的纯债型基金奖的提名，并最终荣获了晨星2020年度纯债型基金奖。

晨星年度基金奖大家也都知道素有最严格评选奖项之称，每年5个不同类型仅有10只基金获得提名（每类各2只），最终仅有5只基金能够获奖（每类各1只），含金量极高，而富国信用债是晨星中国基金评奖历史上唯一一只连续三年获得奖项或提名的纯债型基金，可见基金经理的投资实力。

我们再来看第二只富国天利增长（100018）：

富国天利增长是一只准债债券型基金（也叫一级债基），成立于2003年12月2日。黄纪亮于2014年3月26日开始参与管理这只基金，并于2015年3月13日独立管理这只基金至今。

从收益率的角度，这只基金在黄纪亮管理的7年多时间内（2014年3月26日至2022年1月25日，下同），总收益率为66.80%，折合年化收益率为6.74%；从回撤的角度，这只基金在黄纪亮管理期间的历史最大回撤为-7.93%，这个历史最大回撤产生于2015年下半年。

这里我再简单放一个基金和沪深300指数的同时期对比图，以便让大家能够更清楚地看出这只基金在各种市场行情下的表现：

这个图的数据取的时间跨度为2014年3月26日至2022年1月25日，从图中大致可以看出沪深300指数在这段时期内经历了三段上行和三段下行行情。

我们来简单对照看下：

第一阶段的大牛市行情中，沪深300指数大涨146.60%，同时段富国天利增长的涨幅为26.08%。

第二阶段在牛市过后的下跌行情中，沪深300跌幅为-46.70%，同时段富国天利增长的跌幅仅为-1.04%；

第三阶段的白马蓝筹价值股行情下，沪深300大涨53.83%，同时段富国天利增长的涨幅为4.52%。

第四阶段全市场下跌行情下，沪深300跌幅为-32.46%，同时段富国天利增长不仅没跌还涨了7.17%；

第五阶段风格切换成长风起的行情下，我分成两段来看：

第一段以2019年1月3日为起点，2021年2月10日为终点，期间沪深300的涨幅为95.89%，同时段富国天利增长的涨幅为11.03%；

第二段2021年2月10日新年归来至今（截至2022年1月25日），沪深300的跌幅为-19.44%，同时段富国天利增长再一次不仅没跌还涨了7.48%。

请注意，我当然知道富国天利增长是一只主投债券的一级债基，但上述与权益类的沪深300指数做对比依然是有意义的，因为从中我们可以清楚地看到固收类资产和权益类资产的“弱”相关性。

这一点在市场下行阶段特别明显：我就不看2015年下半年那么远了，很多小伙伴可能都经历过2018年，富国天利增长在沪深300都跌了超过30%的这段时期还能涨7.17%已经足够证明这一点。最近的一次则是2021年新年至今的这段时期，同期同样是沪深300指数大跌，富国天利增长不仅没跌还再次涨了7%+。

当然了，更合适的比较自然是债券指数（富国天利增长的业绩比较基准为中国债券总指数，这里用的是类似的中证综合债指数），请看下图：

从图中可以看出，富国天利增长相对于债券指数的超额收益非常明显。

这部分我最后放一个富国天利增长的年度收益率情况图结束：

接下去我们再来简单看几点关于富国天利增长的具体投资情况：

如前所述，作为一只一级债基，富国天利增长主投的就是固收类的债券，上图是其债券类资产的细分配置情况。

从图中可以看出，即便是主投债券，组合也能在利率债、信用债、可转债之间做多元配置，并且还能根据市场环境及性价比做灵活调整，以此逐步积累起相对稳健的长期回报。

这里我们重点把组合投资过的权益类资产和有一定股性的可转债资产专门拿出来和沪深300做个对比：

从图中可以看出，虽然基金合同规定组合只能打新股和投资转债，但是组合依然能通过这两类资产较好地把握权益市场的节奏来增厚整个组合的收益率。

比如我们从上图中就可以看出两者的整体仓位变化情况几乎同步于（或略偏左侧）市场指数的涨跌，也即上涨阶段仓位重，下跌阶段仓位轻，节奏把握较为精准，也一定程度上体现出基金经理在大类资产配置和可转债投资上的能力。

也正因为如此，黄纪亮管理的产品长期受到机构投资者的高度认可：

上图是富国信用债的投资人结构图。

在总份额逐步提升的基础上，机构持有占比早在2015年开始就保持在极高的比例。2021年中报显示，机构持有占比已经高达90.43%，折合绝对份额接近150亿份。

上图则是富国天利增长的投资人结构图。

同样在总份额逐步提升的基础上，机构持有占比同样长期保持在极高的比例。2021年中报显示，机构持有占比高达76.23%，折合绝对份额则接近80亿份。

那么这一次，作为富国基金固收团队的灵魂人物，黄纪亮重磅推出一只“固收+”基金——富国裕利债券型基金（A类014671，C类014672）。

这只二级债基除了常规的对债券资产的投资比例不低于基金资产的80%和对权益类资产的投资比例不超过基金资产的20%之外，还有个新的玩法：

就是在权益部分把公募基金也纳入了投资范围内，并规定其市值不超过基金资产净值的10%，具体则可投资于全市场的股票型ETF及基金管理人旗下的股票型基金、计入权益类资产的混合型基金。

简单来说就是这只二级债基类“固收+”产品“+”的部分不仅可以投股票，还可以投（偏股型）基金。

我觉得这个设置其实是比较具有富国特色的，原因在于：富国基金一方面在主动权益的投研实力上都很强，另一方面富国基金旗下好基金众多，特别是全行业投资的均衡风格主动好基金众多。

那么通过这种方式，既可以解决“固收+”产品中对增厚收益极为重要的“+”的部分的投资，又可以以富国内部基金为主避免双重收费的问题，也因此这只二级债基是非常值得大家关注的一只产品。

讲到这里今天的内容基本就差不多了。

07月23日讯 长盛成长价值证券投资基金（简称：长盛成长价值混合，代码080001）07月22日净值上涨3.48%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1010元，累计净值为3.7360元。

长盛成长价值混合基金成立以来收益695.02%，今年以来收益19.80%，近一月收益3.77%，近一年收益7.00%，近三年收益11.02%。

长盛成长价值混合基金成立以来分红13次，累计分红金额10.42亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为冯雨生，自2015年06月18日管理该基金，任职期内收益-15.52%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有三一重工（持仓比例1.39%）、伊利股份（持仓比例1.18%）、中联重科（持仓比例1.10%）、恒生电子（持仓比例1.02%）、招商银行（持仓比例1.02%）、青岛啤酒（持仓比例0.98%）、中国太保（持仓比例0.95%）、徐工机械（持仓比例0.94%）、豪迈科技（持仓比例0.94%）、游族网络（持仓比例0.93%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

二季度股票市场宽幅震荡，先大幅下跌后略有反弹。行业上，食品饮料、家用电器和银行略有上涨，传媒、钢铁和轻工制造跌幅靠前。概念板块上，人造肉、稀土永磁和乡村振兴等概念表现较好，工业大麻、低价股和智能电视等概念大幅下跌。风格上，二季度大盘价值股跑赢小盘成长股。组合操作上，我们严格按照基金合同规定的投资流程，坚持组合一贯的风格，主要配置在估值比较合理的成长股上。

截至本报告期末本基金份额净值为1.059元；本报告期基金份额净值增长率为-3.73%，业绩比较基准收益率为-3.68%。

公告显示，长盛成长精选混合基金的股票投资占基金资产的比例为60%-95%，投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的50%，投资于由该基金界定的成长企业的证券不低于非现金资产的 80%。其中“成长企业”主要是指具有相对成长潜力、估值合理且盈利质量良好的上市公司。该基金将基于对宏观经济运行规律研究，通过定性与定量相结合方法，筛选估值合理且成长可持续性强的上市公司构建投资组合，力争获取长期稳定回报的同时，控制收益下行风险。

据悉，长盛成长精选混合基金将由投研老将吴达担纲管理。作为长盛基金国际业务部总监、公司投资决策委员会成员，吴达为伦敦政治经济学院硕士，特许金融分析师（CFA），拥有超13年国内投资经验，5年国际投研背景。研究领域兼顾固收和权益，覆盖A股、港股和海外市场，擅长从中观着眼，通过自下而上、结合公司和经济基本面，去寻找具有长期成长性且估值合理的上市公司。他拥有全球投资视野和成熟估值体系，在投资中注重风险控制和长期投资体验。数据显示，截至2021年3月2日，由他管理的长盛研发回报混合基金，任职不到两年间回报超过135%，他管理的长盛龙头双核驱动混合基金任职一年多期间回报也超过70%。

吴达表示，全球经济均在复苏之中，市场流动性未出现明显拐点，因而对权益市场依然看好，2021年预期结构化行情会比较明显。具体行业方面，将重点关注科技和消费结构变迁两大主线：科技方面，看好5G通信、数字中心、人工智能、万物互联等领域；消费方面，重点关注医疗、教育、出行、娱乐等行业中成长型企业。

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