汇理基金(凯石投资)汇理基金官网

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距离2021年仅剩一天，基金收益之战基本落下帷幕。截至12月30日，农银汇理基金经理赵诣管理的四只基金位列2020年的回报率前四名，其中三只基金基本确定包揽今年前三，第四名将在农银汇理海棠三年定开和广发高端制造A间决出。

担任基金经理不足四年的赵诣，凭借今年的优异表现获得大众关注。是什么策略让他手中的基金全部跑赢其他基金？这几只基金都有何特点？他的过往业绩怎么样？对于投资者来说，入手他的基金前，最好搞懂这些问题。

仅剩一天 “新人”赵诣包揽基金收益前四

集中布局制造业和新能源

截至12月30日，农银汇理基金经理赵诣管理的四只基金包揽2020年的回报率前四名，这四只基金也是赵诣目前管理的全部基金。

从收益率看，农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选、农银汇理海棠三年定开最近一年的总回报率分别是161.96%、160.18%、149.89%、135.89%。从投资类型看，前三只基金为灵活配置型基金，第四只为偏股混合型基金。

这位备受关注的基金经理赵诣，清华大学保送本硕，学习工科,曾任申银万国证券研究所机械行业分析师、农银汇理基金管理有限公司研究员、农银汇理基金管理有限公司基金经理助理。担任基金经理年限不超过4年。

按截至12月30日的数据来看，排名第五的广发高端制造A最近一年的回报率为130.76%，与排名第四的基金差距仅为5%，最终谁能成为2020年收益第四名尚未确定。但可以确定的是，赵诣的三只基金凭借较明显优势已包揽今年收益冠亚季军。

目前，排名前五的基金多数布局于制造业、新能源行业。而2020年上半年，医疗板块成为毫无疑问的C位，包揽基金业绩前十名，回报率均超70%。业绩前四名的基金分别是创金合信医疗保健、广发医疗保健、宝盈医疗健康沪港深股票、工银瑞信前沿医疗股票，半年度回报率分别为83.17%、77.94%、75.84%、75.76%。

四只基金持仓特点：集中且抱团

前十大持仓股相似度近九成

赵诣今年能够一马当先，跟他的持仓风格有关。四只基金均重仓类似的股票，而包括宁德时代在内的股票在今年大涨，也带动四只基金在今年收益大战中突出重围。

赵诣管理的四只基金持仓集中度均较高，截至今年第三季度，前十大持仓股占比均超过60%。值得关注的是，

首先，被赵诣称之为全市场布局的基金农银汇理研究精选与主要布局于制造业的农银汇理工业4.0的前十大持仓股票和持仓占比排名几乎一致。

宁德时代、应流股份、振华科技、通威股份、隆基股份、赣锋锂业均在两只基金的前十大持仓股中分别排名第一至第六名。新宙邦、璞泰来均为两只基金前十大持仓股中的第七和第八名，只是所处排名相反。新泉股份为两只基金前十大持仓股中的第九名。第十大持仓股有所不同，研究精选的第十大持仓股为老百姓，工业4.0则是天赐材料。

同时，新能源主题的前三大股票持仓也为宁德时代、应流股份、振华科技。前十大持仓股中，相较于研究精选和工业4.0，所持股票也几乎类似，只是没有了新泉股份的身影，而增加了当升科技，该公司主要从事新能源相关材料的生产。

持有当升科技的还有农银汇理海棠三年定开，该基金也是全市场基金，它的前十大持仓，相较于另三只基金没有了璞泰来，而新增了立讯精密。

类似的，今年上半年排行前四的四只医疗主题基金，也呈现出前述特征，前十大持仓占比超60%，且前十大持仓股票多有类似，只是类似程度尚未达到十只有九的程度。

手中基金曾接连两年跑输大盘，后调整策略“逆袭”

基金波动与回撤均较大

“基金集中持有优质个股，是普遍现象，集中持股，就是增加了风险，虽然基金本应该做到风险有效分散，但分散后会影响业绩，只有业绩靠前才有流量。”平安证券基金研究团队执行总经理贾志表示。

另一位不愿具名的基金经理对

对投资者来说，冠军基金经理必然值得关注，但是挑选适合自己的基金才是更重要的。赵诣管理的四只基金目前Alpha（年化）均高于同类平均，显示出较强的选股能力，与此同时，回撤与波动均较大。

以农银汇理新能源主题基金为例。Wind数据显示，农银汇理新能源主题基金在最近1年里，Alpha（年化）为77.74%，远高于同类平均的18.54%,理论上该基金获取超额收益能力很强。同时，下行风险为17.78%，同类平均为9.93%；年化波动率为34.51%，同类平均为17.17%；最低单月回报为-18.44%,综合该基金的下行风险和波动率在同类基金中的排名，该基金过去一年风险为高。

目前赵诣管理时间最长的是农银汇理研究精选，从2017年3月开始管理。在2017年，该基金的收益率为3.19%，同年沪深300涨幅为21.78%。在2018年，该基金的回报率为-36.61%，而沪深300的跌幅为-25.31%，同类型的灵活配置型基金为-13.01%。也就是说该基金在2017年、2018年均跑输大盘，直到2019年才扭转局面，凭借55.94%的收益率跑赢大盘。

在此前接受《中国证券报》的采访中，赵诣表示在，2018年市场风格变化很大，想通过仓位调整、持仓调节来适应市场的变化。事实证明，这种策略并不适用于所有人，到了2018年底，赵诣将方向调整为自下而上的个股选择，仓位的重要性将小于结构，在面临经济下行压力的情况下，“逆周期”板块公司的业绩增长确定性更高，持仓主要集中在军工、新能源、轨交、5G等领域以及优质次新股。

09月02日讯 凯石沣混合型证券投资基金（简称：凯石沣混合A，代码007257）08月31日净值下跌2.68%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0547元，累计净值为1.0547元。

凯石沣混合A基金成立以来收益5.47%，今年以来收益-15.81%，近一月收益-7.32%，近一年收益-21.87%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为付柏瑞，自2021年03月04日管理该基金，任职期内收益-20.06%。

张俊，自2022年06月16日管理该基金，任职期内收益-3.95%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有迈为股份（持仓比例4.99%）、宁德时代（持仓比例4.34%）、天奈科技（持仓比例3.44%）、丰元股份（持仓比例3.40%）、高测股份（持仓比例3.32%）、富临精工（持仓比例3.07%）、璞泰来（持仓比例2.97%）、比亚迪（持仓比例2.94%）、中伟股份（持仓比例2.43%）、天顺风能（持仓比例2.40%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2022年上半年权益市场呈现“V型”走势，上证综指、深证成指及沪深300指数涨跌幅分别为-6.63%、-13.20%、-9.22%。此外，创业板指涨跌幅为-15.41%。各申万一级行业指数中，表现相对较好的五个行业中，煤炭行业变化幅度为31.38%，交通运输行业变化幅度为-0.71%，综合行业变化幅度为-1.46%，美容护理行业变化幅度为-1.81%，房地产行业变化幅度为-2.32%。表现相对较差的五个行业中，电子行业幅度为-24.46%，计算机行业变化幅度为-23.64%，传媒行业变化幅度为-22.25%，国防军工行业变化幅度-20.05%，环保行业变化幅度为-16.42%。

经济方面：2022年上半年疫情得到有效控制，经济企稳回升。

1-6月，社会消费品零售总额210432亿元，同比下降0.7%。6月社零同比增长3.1%，在疫情趋缓、免征购置税政策等的共同作用下，汽车增速回升30个百分点。

1-6月，全国规模以上工业增加值同比增长3.4%。6月份，规模以上工业增加值同比增长3.9%，环比增长0.84%。

1-6月，全国固定资产投资（不含农户）271430亿元，同比增长6.1%。6月份固定资产投资（不含农户）同比增长5.6%，环比增长0.95%。

从上半年的行业表现来看，先价值、后成长，原因在于：一季度在通胀环境加之疫情导致停工停产和消费场景缺失的情况下，低估值的煤炭、银行、地产等防守板块有所表现。二季度疫情趋缓之下复工复产得到积极推动；国内宏观流动性维持宽松；美债这一压制新能源、半导体、军工等行业的因素迎来缓解；新能源、半导体、军工等行业的拥挤度和估值在4月降至低位，估值压力明显消化，其中光伏、新能源汽车、特高压和储能等行业依然拥有较高的景气度。

投资策略：本基金在一季度选择房地产等行业方向防守，在4月底则成功优选光伏、新能源汽车和储能等景气较强的行业和子行业，配置其中具有核心竞争优势的公司，获取了较好的稳健基础上的超额收益。

报告期内基金的业绩表现

截至报告期末凯石沣混合A基金份额净值为1.1494元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-8.25%，同期业绩比较基准收益率为-5.46%；截至报告期末凯石沣混合C基金份额净值为1.1242元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-8.60%，同期业绩比较基准收益率为-5.46%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望未来，疫情对经济的冲击或将可控，国内宏观流动性或将继续维持宽松，美债这一压制因素或趋向缓和，科技成长风格有望继续受益。长期看A股表现更多会来自基本面业绩驱动，在“双碳”目标的指引和相关政策的刺激下，新能源等科技成长板块的景气度有望持续，随着疫情得到有效控制、经济逐渐企稳，消费板块亦将有所复苏。

本基金继续坚持追求稳健基础上超额收益的稳健配置策略，遵守契约规定的仓位限制要求，股、债平衡配置，选择一批高景气赛道下高成长的上市公司作为配置重点，注重优中选优，选择宏观格局景气(M)好、核心竞争优势(ROE优选）强、增长（G）可持续的好公司。结合经济基本面、市场风险偏好环境、细分子行业估值的综合分析，做好子行业或者公司之间动态轮动配置，做好股、债仓位适度灵活配置，获取稳健收益基础上的超额收益。（点击查看更多基金异动）

根据农银汇理基金管理有限公司（以下简称“本公司”）与交通银行股份有限公司（以下简称“交通银行“）签署的销售代理协议,交通银行将于2021年1月1日00:00至2021年6月30日24:00期间，对交通银行代销的农银汇理基金开展申购及定投手续费率优惠活动。具体情况公告

（一）适用投资者范围

所有交通银行手机银行客户和通过非手机银行渠道参与定投的客户。

（二）适用基金

在交通银行上线代销的全部农银汇理基金。原基金申购费率按笔收取固定费用的，不再额外参加本次费率优惠活动。

（三）活动内容

2.在费率优惠活动期间，凡已领取基金1折权益的个人投资者，通过交通银行手机银行渠道申购上述开放式基金，享受基金申购手续费率1折优惠。基金1折权益是指：在费率优惠活动期间，通过交通银行手机银行渠道领取的可享受基金申购、定投费率1折优惠的权益。

3.在费率优惠活动期间，凡已领取基金1折权益的个人投资者，通过交通银行手机银行渠道签约定投协议，并于费率优惠活动期间成功扣款的定投交易，享受定投1折费率优惠。

4.个人投资者通过交通银行柜面、网上银行等非手机银行渠道签约定投协议，并于费率优惠活动期间成功扣款的定投交易，享受基金定投手续费率8折优惠。

（四）重要提示

1.未领取基金1折权益的客户在交通银行手机银行不享受本次费率优惠。

2.交通银行手机银行基金申购及定投手续费率优惠仅针对处于正常申购期的指定开放式基金(前端模式)申购及定投手续费。不包括转换费率、后端收费模式基金的申购及定投、处于基金募集期的开放式基金认购手续费。“前端模式申购”是指申购基金时就需要支付申购费的购买方式。

3.费率优惠活动期间，客户在交通银行手机银行进行基金组合、基金投顾成份基金产品的申购与定投享受1折费率优惠（无前端申购费率或不支持费率优惠的开放式基金除外）。

4.上述费率优惠活动解释权归交通银行所有。优惠活动期间，业务规则和流程以交通银行的安排和规定为准，交通银行有权不时调整该活动相关规则（包括删减适用基金范围及变更费率优惠安排等）。相关活动的具体费率折扣及活动起止时间如有变化，敬请投资者留意交通银行的有关公告。

一、代销机构信息

交通银行股份有限公司

客服电话：95559

网址：www.bankcomm.com

风险提示：

本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或存款类金融机构。敬请投资者于投资前认真阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，提请投资者注意投资风险。

特此公告。

农银汇理基金管理有限公司

2020年12月31日

农银汇理基金管理有限公司关于配合工商银行开展“2021倾心回馈”基金定投费率优惠活动的公告

根据农银汇理基金管理有限公司（以下简称“本公司”）与中国工商银行股份有限公司（以下简称“工商银行“）签署的销售代理协议,在2021年全部法定基金交易日期间，本公司将配合工商银行开展“2021倾心回馈”基金定投费率优惠活动。具体情况公告

（一）活动名称：中国工商银行“2021倾心回馈”基金定投优惠活动。

（二）产品范围：工商银行基金定投产品。本公司在工商银行代销的全部基金均参与本次费率优惠活动。

（四）活动内容：

在活动期间，投资人通过工商银行基金定投业务进行的农银汇理基金定投申购均享有申购费率八折优惠。

（五）、注意事项：

1、在活动期间内，基金定投申购费率一律按八折优惠；本次优惠活动结束后，基金定投申购费率继续按原标准实施。

2、凡在规定时间及规定产品范围以外的基金定投申购不享受以上优惠；因客户违约导致在优惠活动期内基金定投申购不成功的，亦无法享受以上优惠。

3、本次优惠活动不包括上述基金的后端收费模式。

4、具体各基金申购费率参见该基金《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。

一、代销机构信息

中国工商银行股份有限公司

客服电话：95588

网址：www.icbc.com.cn

农银汇理基金管理有限公司关于配合工商银行继续开展AI投服务基金申购费率优惠活动的公告

根据农银汇理基金管理有限公司（以下简称“本公司”）与中国工商银行股份有限公司（以下简称“工商银行“）签署的销售代理协议,在2021年1月1日至2021年12月31日（截至当日法定交易时间）期间，本公司将配合工商银行继续开展AI投服务基金申购费率优惠活动。具体情况公告

（一）适用投资者范围：

通过工银融e行个人手机银行渠道AI投服务功能申购开放式基金的个人投资者。

（二）活动内容：

2021年1月1日至2021年12月31日（截至当日法定交易时间），投资者通过工商银行手机银行AI投服务功能申购任一基金组合，所申购的组合内基金产品享有申购费率八折优惠。工商银行代销的全部农银汇理基金均参加本次费率优惠活动。

（三）重要提示：

1. 投资者欲了解各基金产品的详细情况，请仔细阅读各基金的基金合同、招募说明书等法律文件。

2. 本优惠活动仅适用于工商银行AI投服务功能中基金组合成分基金的前端申购手续费。

特此公告

农银汇理基金管理有限公司

2021年12月31日

农银汇理基金管理有限公司关于配合工商银行继续开展个人电子银行基金申购费率优惠活动的公告

根据农银汇理基金管理有限公司（以下简称“本公司”）与中国工商银行股份有限公司（以下简称“工商银行“）签署的销售代理协议,在2021年1月1日至2021年12月31日（截至当日法定交易时间）期间，本公司将配合工商银行继续开展个人电子银行基金申购费率优惠活动。具体情况公告

（一）适用投资者范围：

通过工银融e行（个人网上银行、个人手机银行）和个人电话银行等电子银行渠道申购开放式基金的个人投资者。

（二）活动内容：

2021年1月1日至2021年12月31日（截至当日法定交易时间），个人投资者通过工银融e行（个人网上银行、个人手机银行）和个人电话银行申购工商银行代销的农银汇理基金，其申购费率均享有八折优惠。

（四）重要提示：

2. 本优惠活动仅适用于处于正常申购期的基金产品的前端收费模式的申购手续费，不包括各基金的后端收费模式的的申购续费以及处于基金募集期的基金认购费，也不包括基金定投业务及基金转换业务等其他业务的基金手续费。

财联社8月12日讯 （编辑 马轶杰）惠理集团8月11日发布2022财年中报，公司前6个月实现营收3.32亿港元，同比下降53.10%，归母净利润亏损4.29亿港元，同比止盈转亏，去年同期为净赚2.10亿港元。

财报显示，本期亏损的主要原因为管理费收入随管理规模下降和费率降低大幅减少，同比下降39%至3.07亿港元；总管理费率下调至0.95%，同比下跌了3个基点，净管理费率收窄至0.57%；分销渠道的管理费回扣则减少至1.248亿港元，减少了37.6%

惠理称，上半年全球市场普遍承压，由于基金业绩表现较差，公司资产管理规模由100亿美元降至75亿美元，同比减少25.4%。公司还称，俄乌局势意外变化，能源和商品价格飙升；全球对通胀预期加剧，令美联储快速加息，削弱了市场的消费能力；投资者对经济陷入衰退的忧虑构成了市场疲软的主要风险因素。

此外，由于利率上升及国内地产市场不确定性影响，公司留意到香港其他资产管理公司自年初以来遭到巨额赎回，总金额达31亿美元。

资料显示，惠理集团是一家主要从事资产管理业务的香港投资控股公司。公司业务覆盖亚太、欧洲及美国等地，资产管理分部从事为投资基金及管理帐户提供投资管理服务。其管理回报偏持长仓基金、长短仓对冲基金、定息产品、交易所买卖基金及量化产品。

业务方面，上半年受市场疲软及上海疫情影响，惠理在内地的资产管理业务受到影响。管理规模为6.3亿美元，占总资产管理规模的8.4%。但在海外市场，东南亚地区得到了快速增长，公司增强了家族办公室也在相关地区的覆盖。

来自东吴证券的研究认为，随着内地资本市场改革持续推进，港股和内地加速互联互通，有利于惠理集团在国内的业务扩张。随着管理规模的增长，公司收入有望增加。但惠理集团的业绩表现很大程度取决于市场表现和相关的管理费，因此存在一定的周期性波动。

惠理集团股价此前已多个交易日连续下挫，截止发稿微涨1.24%

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