申万菱信基金，申万菱信基金*消息
申万菱信基金，申万菱信基金*消息
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08月25日讯 申万菱信中证申万证券行业指数A基金08月24日下跌1.00%，现价0.803元，成交11.98万元。当前本基金场外净值为0.7948元，环比上个交易日下跌1.33%，场内价格溢价率为0.03%。
本基金为上市可交易型股票型基金、指数型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨0.39%，近3个月本基金净值上涨6.48%，近6月本基金净值下跌9.34%，近1年本基金净值下跌19.72%，成立以来本基金累计净值为1.8337元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为王赟杰，自2020年07月22日管理该基金，任职期内收益-27.08%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有（持仓比例13.78%）、中信证券（持仓比例12.67%）、海通证券（持仓比例5.68%）、华泰证券（持仓比例5.01%）、国泰君安（持仓比例4.11%）、广发证券（持仓比例3.32%）、招商证券（持仓比例3.21%）、东方证券（持仓比例3.19%）、申万宏源（持仓比例2.32%）、兴业证券（持仓比例2.26%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
受疫情影响逐步退散、防控政策日趋宽松化、精确化、相对宽裕的流动性美债利率高位回落等多方面影响，A股市场自5月起迎来疫后反弹行情，具体来看，5月以来受益于疫后复苏、超跌反弹、支持政策频出等因素，以电力设备等行业为代表的成长板块和部分上游资源行业弹性更大；而从风格上看，期间成长风格表现也相对更为抢眼。此外，报告期内，A股市场指数整体收涨，其中，上证综指、上证50、沪深300指数分别上涨4.50%、5.50%、6.21%，而科创50、中证500、中证1000指数累计涨幅分别为1.34%、2.04%、3.30%。
操作上，基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩基准的偏差幅度。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和指数成分股定期调整。
作为被动投资的基金产品，申万菱信中证申万证券行业指数型证券投资基金将继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。
报告期内基金的业绩表现
本基金A类产品报告期内净值表现为1.92%,同期业绩基准表现为1.81%。
08月31日讯 融通新蓝筹证券投资基金（简称：融通新蓝筹混合，代码161601）08月28日净值上涨1.60%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2456元，累计净值为3.5506元。
融通新蓝筹混合基金成立以来收益553.02%，今年以来收益36.67%，近一月收益5.06%，近一年收益35.29%，近三年收益42.16%。
融通新蓝筹混合基金成立以来分红12次，累计分红金额18.85亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为何龙，自2020年01月02日管理该基金，任职期内收益34.97%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有立讯精密（持仓比例3.87%）、三一重工（持仓比例3.78%）、长春高新（持仓比例2.85%）、恒瑞医药（持仓比例2.63%）、潍柴动力（持仓比例2.06%）、帝欧家居（持仓比例2.04%）、浪潮信息（持仓比例1.95%）、坚朗五金（持仓比例1.93%）、万达信息（持仓比例1.89%）、五粮液（持仓比例1.86%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
一季度我们相对保守，持仓结构以稳内需的方向为主，主要超配在周期投资品。对于疫情演绎的不确定性，我们在科技和消费等板块做了适当的再平衡，控制了相关行业的仓位。二季度，在特朗普就香港问题弱势表态后，我们判断中美冲突议题对市场的影响将逐步弱化，不排除中美关系有继续恶化可能，但对市场情绪上的冲击边际减弱。海外疫情依然有较大不确定性，我们对外需相关的板块持谨慎态度。我们认为内需依然是核心主线；地产竣工链上的相关行业将有望明显继续受益于行业景气度提升，我们继续保持了此方向的超配。在二季度末，临近6月底，市场流动性边际减弱，叠加前期市场个别强势板块的泡沫化，市场进入阶段震荡期，我们优先选择业绩相对明确，预期和估值没有显著透支的顺周期板块；位置相对较高的消费和科技我们继续维持标配，以期跟住市场主线。整体上，我们继续保持多元化阿尔法和有限贝塔的配置思路，板块相对均衡，力求在行业阿尔法和个股阿尔法上获取超额收益。
截至本报告期末本基金份额净值为1.0768元；本报告期基金份额净值增长率为18.15%，业绩比较基准收益率为1.71%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们判断，市场从7月初开始进入技术性风格轮动期。在公募基金中期业绩排名中，可以看到市场某种程度上呈现了一种极端化的风格。物极必反，市场内生的技术性风格修复需求急速提升，这就让我们看到，7月开始，前期涨幅较大的标的出现大跌，而前期滞涨的包括一些低估值的个股开始出现集体暴涨，并且以金融地产标的居多，带动指数上行。
对于后市，我们进行四种情况的路径分析，四种市场演绎路径的概率和应对策略首先，对于风格是否切换，我们认为有两种路径，满足以下两种条件之一即可：第一，经济出现强复苏预期；第二，改革预期热情叠加流动性爆发。那么第一种情况如果出现，金融地产包括投资品会出现持续性行情，但从政策导向和市场现状来看，这种情况发生的可能性不大。第二种情况，即改革的预期升温，目前来看，资本市场的改革加速是比较显著的，从注册制加速到混业经营的提出都能印证这一点。而针对流动性，我们认为2015年类似的杠杆资金应该会受到监管层的严密关注，很难再次失控。因此，这种假设下，券商是金融地产里具有明显产业趋势、有阿尔法的行业，而银行保险地产短期上涨属于贝塔式的修复。
如果前面两种情况都没有出现，那只剩下另外两种情况：第一、经济弱复苏，那么这样金融地产的暴动可能还是会让位于更有产业趋势的个别投资品的上涨，因为，持续的数据推动是基础，比如，工程机械、水泥、重卡。这也是我们一直以来超配储备的方向。还有一种情况是，这次切换只是技术性的再平衡，后续行情依然回归科技、医药和消费。那么在这种情况下，我们本身消费板块和技术板块依然将保持跟住市场的格局，大概率也不会受损。
总的来说，我们认为经济持续弱复苏的可能性较大，如果这种情况持续兑现，我们的超额收益未来将非常显著，鉴于我们对板块贝塔的控制和行业阿尔法的重视，即便出现其他的情况，我们也大概率能跟住市场，并且为投资者创造更加稳健的收益。
去年年底，申万菱信基金发布公告，因“工作需要”，总经理来肖贤离任岗位。同时未转任公司其他工作岗位，离开工作了15年的公司。
来肖贤上任于2016年年底。在其三年任职期间，公司营业收入和净利润连年下滑。根据母公司申万宏源（000166.SZ）近日年报中披露的数据，申万菱信基金2019年实现营业收入3.5亿元，净利润6319万元，同比分别下降3%、20%。
拉长时间来看，申万菱信的营收和净利已经连续四年下滑。如下所示：
（数据wind、申万宏源公告、界面新闻研究部）
2015年是营业收入和净利润的*值，分别达到12亿、5亿元。此后便急剧下跌，不断探底。
过去四年，申万菱信基金究竟发生了什么？
一只产品主宰沉浮
2014年，申万菱信基金推出申万证券指数分级基金。作为一项重点推出的创新业务，该基金当年年底规模达到270亿元。这只基金成为日后影响公司利润的关键。
作为牛市急先锋，这只证券分级基金在2015年3月达到历史*规模，为462亿元。该年度贡献管理费2.7亿元，占比超过公司净利润的一半。
分级基金是基金众多品种中玩法最复杂的一种，它的风险从一开始就被关注到。申万宏源2015年年报提及：“公司高度关注创新业务风险，在开展创新业务以及设计创新产品时，制定了风险管理相应配套制度。公司将加强对创新业务的风险防范与监控，增强创新业务风险防范措施，降低创新业务风险。”
但是，结果仍然比预期的要惨烈得多。市场大跌+场内高溢价+下折的叠加效应，导致了诸多血亏悲剧。
分级基金最终被认定不适合普通投资者。2015年之后，监管层针对分级基金陆续出台了诸多政策，包括将投资门槛提高至30万、暂停分级基金发行、规模过小的基金拟被强制退市等等。
2018年4月，资管新规正式面世，对分级基金产品做出了明确规定：“公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级。”这就意味着，至2020年末，分级基金将全部退出历史舞台。
公司的这只拳头产品规模也一路缩水：2016年底，79亿元；2017年底，47亿元；2018年底，27亿元；2019年底，35亿元。
而申万菱信内部产品的规模对比数据传递了另一个重要信息：虽然申万证券分级的规模一直在缩水，但始终是公司规模*的非货币基金。可见，分级基金衰落后，申万菱信一直没有找到新的增长点。
“后分级”时代的战场
申万菱信并非没有努力转型。这从申万宏源每年年报里涉及基金的不足百字的部分可窥一斑：
2016年、2017年，分级基金发展被压制，转而 “全面均衡发展”。申万菱信量化小盘、申万菱信消费增长轮番登场，但都没有成为引爆规模的新导火索，年报中也不再提起净利润的行业排名。
2018 年，A股进入熊市。申万菱信净利润腰斩，从1.6亿元骤降至不足八千万。彼时，申万宏源年报不再提及资产规模、净利润，转而描述业绩。
2019 年，年报又重点列举了绩优产品的业绩：两只中证500指数增强基金分列同类产品第一、二位。管理资产规模 762 亿元，增长 46%。然而，净利润仍然下滑了20%。
界面新闻梳理基金净值与份额的增长情况发现，管理规模的增长更多是由基金本身创造的收益所贡献，而非投资者的申购。
“后分级”时代，去哪里寻找新的规模增长点？ETF成为众多公司角逐指数基金的新战场。不过，以指数量化见长的申万菱信目前只有两只ETF。
“其实这两年在指数基金的规模上翻番的并不多，真正起量还得靠ETF。如果ETF没有到位，指数基金的整体规模本身没有太大变化。”上海一家大型公募基金指数基金经理表示，在ETF领域，还是大公司参与居多，小公司很少参与。“它是一项挺复杂的平台性业务，要求运营、投资相关人员的完备，需要整个团队的共同协作。包括每天都需要制作ETF清单，数据源上的投入。另外，一个业务系统买入就要很多钱。所以投入比较大，风险比较高。”
激烈竞争之下，一些基金公司在ETF上打起了价格战。而申万菱信看起来并没有打价格战的打算，已成立的两只ETF费率在同类中都不算低。
它试图做出更有特色的产品。去年上半年，申万菱信布局科技板块，与中证指数公司合作研发了研发创新100指数。不过，该ETF*规模不到6亿元。
去年年底，停滞了三年的量化对冲产品重新开闸，申万菱信成为首批获批基金公司之一。相关产品成立后填补了产品线的空白，也加固了申万菱信“指数量化”的特色招牌。
3月23日，申万菱信申报了中证申万电子行业投资ETF。此前，申万菱信已有追踪同一指数的分级基金。
“相比同等规模的其他公司，我们的ETF已经算多的了，有些公司根本没有ETF。”申万菱信基金公司内部人士告诉界面新闻。
“我司近年来一直把精力放在打造精品产品和完善产品线上。我们挖掘适合自身发展的‘多元化+特色’之路，即坚持公募、专户、子公司、国际业务等多元化发展，谋求以指数量化为特色的差异化发展战略，同时始终坚持长期投资的理念，希望以优异的中长期业绩和特色鲜明的产品线吸引和留住投资者。”申万菱信对界面新闻
新掌门能否扭转乾坤？
去年年底，原总经理来肖贤离任后，申万菱信基金发布公开招聘遴选总经理。要求包括：工作业绩突出，有开拓创新精神和较强的市场竞争意识；大学本科学历及以上，经济、金融、法律、管理及相关专业，10年以上金融行业从业经验，至少5年以上*管理人员任职经历；取得基金从业资格；年龄在50周岁（含）以下。
业内人士透露，申万菱信基金的新总经理已经确定，目前仍在等待监管层的正式批复。这也是申万菱信基金成立16年以来第六位*。
据了解，新*拟定为原平安基金副总经理汪涛。
资料显示，汪涛生于1976年，现44岁。毕业于谢菲尔德大学，金融硕士学位。曾任上海赛宁国际贸易有限公司销售经理、汇丰银行上海分行市场代表、新加坡华侨银行产品经理、渣打银行产品主管、宁波银行总行个人银行部总经理助理、总行审计部副总经理、总行资产托管部副总经理、永赢基金管理有限公司督察长、平安基金管理有限公司副总经理，并于今年2月28日因个人原因离任平安基金。
对于新任总经理，申万菱信基金回应称，一切以公告为准。
从履历来看，汪涛有着较为丰富的市场经验。显然，营收与净利润已成为申万菱信的悬顶之剑，新掌门的到来能否扭转申万菱信的现状？
根据市场公开信息及8月26日披露的机构调研信息，申万菱信基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单
1）晶晨股份（证券之星综合指标：3星；市盈率：30.6）
个股亮点：公司是智能机顶盒芯片的*、智能电视芯片的引领者和AI音视频系统终端芯片的开拓者，主营业务为多媒体智能终端SoC芯片及无线连接芯片的研发、设计与销售；21年集成电路行业收入47.77亿元，营收占比***；公司是智能机顶盒芯片的*、智能电视芯片的引领者和AI音视频系统终端芯片的开拓者，主营业务为多媒体智能终端SoC芯片及无线连接芯片的研发、设计与销售。
2）金山办公（证券之星综合指标：2.5星；市盈率：73.91）
个股亮点：国内领先的办公软件和服务提供商，主要从事WPS Office办公软件产品及服务的设计研发及销售推广；有望成为华为HMS服务办公软件供应商；20年12月，拟与中国软件、奇安信等联合出资成立先进操作系统创新中心有限公司；公司和华为围绕鸿蒙系统、welink等进行紧密合作和协同，公司产品通过鸿蒙系统服务更多个人和企业用户；旗下WPS支持鸿蒙系统并会预装WPS。
3）天合光能（证券之星综合指标：2.5星；市盈率：64.58）
个股亮点：全球领先的光伏智慧能源整体解决方案提供商；公司智慧能源业务聚焦储能智能解决方案，致力于通过模块化、可扩展、高循环寿命的储能系统为客户提供高安全、高性价比、高效率的新能源侧解决方案、电网侧解决方案、用户侧定制化解决方案以及微电网储能解决方案，为客户提供包括需求分析、方案设计、系统集成与施工调试等全生命周期的完整系统解决方案服务和高效可靠的储能系统集成产品；联营公司天辉锂电池（持股49%）主营锂离子电池及电池系统的研发、生产和销售；全球领先的光伏智慧能源整体解决方案提供商；公司光伏产品包括单、多晶的硅基光伏电池和组件，21年底电池总产能预计能达到35GW左右规模，其中210mm大尺寸电池产能占比超过70%，20年底组件总产能22GW左右，21年底组件总产能预计能达到50GW左右；20年公司合计组件出货量为15.915GW，210mm尺寸“*”系列组件签单量已超10GW，跟踪支架业务实现出货2GW；截至20年末，公司持有54个电站共1126.48MW总装机容量；20年光伏行业收入290.67亿元，营收占比98.81%。
4）祥鑫科技（证券之星综合指标：2星；市盈率：127.66）
个股亮点：公司向华为供应智能汽车产品部件，主要应用在VGW智能网联、OBC车载充电、mPower智能电动、AIS融合感知、ADS智能驾驶、CDC智能座舱等模块；中国重点骨干模具企业；公司已经向华为、阳光电源、宁德时代、亿纬锂能、新能安、EnphaseEnergy、Larsen、FENECONGmbH等国内外知名企业供应光伏逆变器、储能机柜、充电桩机箱等相关产品；中国重点骨干模具企业；在新能源汽车领域，公司向广汽埃安、吉利汽车、比亚迪、宁德时代、孚能科技、欣旺达、国轩高科、亿纬锂能、塔菲尔等企业供应动力电池箱体、轻量化车身结构件、热交换系统精密部件、底盘系统部件等产品。
申万菱信基金成立于2004年，截至目前，资产规模(全部)729.75亿元，排名67/189；资产规模(非货币)660.96亿元，排名56/189；管理基金数133只，排名39/189；旗下基金经理23人，排名48/189。旗下最近一年表现*的基金产品为申万菱信汇元宝债券C，*单位净值为1.66，近一年增长65.65%。旗下*募集产品为申万菱信稳鑫90天滚动持有中短债债券A，类型为债券型-中短债，集中认购期2022年8月29日至2022年9月14日。
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