万家基金，万家基金事件
万家基金，万家基金事件
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经历近年来跨越式发展，万家基金管理规模大幅增长，长期业绩表现亮眼，综合实力迅速攀升。
《投资时报》
弱冠之年展芳华，万家基金近年来跨越式发展彰显雄厚实力。截至今年二季度末，公司公募业务管理规模已突破3400亿元，最近8年规模大增28倍。
规模的背后是行业领先的长期业绩。海通证券数据显示，截至6月30日，万家基金旗下权益类基金近七年收益率为165.59%，行业排名第一。
权益投资卓越，固收业绩亦相当闪耀。同源数据显示，截至今年6月末，该公司旗下固收类基金近三年收益率在固收类中型基金公司中排名第二。
股债双一流之下，万家基金的综合实力也得到了权威评价机构的认可，多次获得“金牛基金管理公司”、“金基金·TOP公司”、“明星基金公司”等奖项。
在中国资本市场波澜壮阔的发展与变革中，万家基金始终坚持价值投资理念，厚积薄发，不忘初心，提升资管能力，完善服务体系，为每一份托付全力以赴。
穿越牛熊 七年权益业绩第一
开拓创新 构建多元产品矩阵
万家基金自2002年成立以来，经历了A股市场多轮牛熊转换，权益投资、固收投资均经受住市场考验，在投资长跑中业绩卓著。
作为长期价值投资理念的擎旗者，万家基金知行合一，用业绩证明实力。旗下权益类基金中长期表现不俗。海通证券数据显示，截至2022年6月30日，该公司旗下权益类基金近七年收益率为165.59%，同类排名为1/81；近三年、近五年收益率均翻倍。
聚焦到单只产品，表现熠熠生辉者如繁星闪耀。如莫海波管理的万家社会责任定开A近一年、近两年、近三年收益同类排名均在前五。他管理的万家新兴蓝筹各阶段业绩表现也较为亮眼。截至6月30日，该基金近三年收益率为204.63%，同类排名亦在前五。还有如李文宾管理的万家汽车新趋势，银河证券数据显示，截至今年6月末，该基金近两年收益率109.72%，同类排名前五；章恒管理的万家颐和近一年收益率41.22%，同类排名第四。
万家基金在固收投资方面同样创造出了长期价值。根据海通证券数据，截至6月30日该公司旗下固收类基金近三年、近五年收益率分别为13.28%、25.23%，在全行业12家固收类中型基金公司的综合排名分别为第2位、第4位，其中周潜玮管理的利率债产品收益尤为突出，受到机构及网金客户的追捧。
有了股债投资持续亮眼业绩的基础，再增添产品的前瞻性、创新性布局，深耕市场的背景下，万家基金管理规模保持跨越式增长势头。截至今年二季度末，该公司公募业务管理规模达到3145.27亿元。
卓越的投资能力是万家基金开拓创新的底气。近年来，万家基金创新产品迭出，率先推出科创主题基金、创业板指数、北交所主题基金等创新品种，进军 ETF市场，开发了国内首支国证2000ETF。在权益投资、固收投资、组合投资、量化投资四大业务板块共同发展的格局之下，万家基金产品线完善，策略丰富，为投资者提供不同风险收益特征的产品，满足投资者理财需求。
厚积薄发 夯实投研实力
人才汇聚 坚守价值投资
自成立以来，万家基金就确定了以专业基本面研究为基础的长期价值投资理念，挖掘优质上市公司，力争为投资者创造长期可持续回报。
市场炒热点、抱团的情况时有发生，而万家基金始终坚持从企业内在价值出发，寻找被市场低估的股票，挖掘优质投资标的，前瞻布局。据《投资时报》
更为重要的是，经过多年发展，万家基金在科学的人才培养体系，搭建完善的人才梯队，有黄海、莫海波、黄兴亮等实力老将，也有绩优中生代基金经理如李文宾、章恒不断强大，还有如束金伟、耿嘉洲、刘洋、王霄音、欧子辰等新锐基金经理崭露头角，“老中青”基金经理交相辉映。
据了解，在投研人才培养方面，万家基金更像一个学习型组织，积极进取、多元包容、和而不同充分体现，尊重并鼓励研究员和基金经理独立思考，多元化、差异化发展，并在考核制度上引导投研人员扎根基本面研究，着眼长期。
事实上，不仅权益投资，万家基金强大的资产管理能力在固收、量化、组合投资中均有体现。如万家基金固收团队，基金经理大多有10年以上投资研究经验，历经数次牛熊转换，对市场充满敬畏，宏观研究实力较强，固定收益部总监、现金管理部总监苏谋东擅长稳健型“固收+”策略，债券投资部总监周潜玮主打利率债投资，风格灵活果断，着力宏观经济趋势的研判和收益率曲线的价值挖掘，获取尽可能高的超额收益。
又比如，万家基金的量化投资，团队的学习进化能力非常强，善于不断将新的数据、方法论融入模型，做最纯粹的量化投资，以完善的模型应用，灵活应对市场的各种风格变化。旗下万家中证1000指数增强大幅跑赢了跟踪基准，过去一年同类排名第一。
《投资时报》
服务体系持续完善 引导投资者长期持有
尽管多年来公募基金行业贡献了一批长期业绩优异的产品，但能从中获得长期稳健收益的投资者寥寥无几，多数投资者因认知偏差和行为偏差，频繁追涨杀跌，错失了产品的长期收益。
万家基金在发展中尤为注重投资人的获得感，持之以恒地开展专业服务，长期引导和陪伴投资者，在努力为投资者提供长期、可持续回报的同时，帮助投资者树立长期投资的正确理念。
为实现这一目标，万家基金20年来始终坚持提升完善投资者陪伴和服务。
坚定普惠金融担当，万家基金立足长期，全力为合作伙伴和投资者提供完善的服务和陪伴，与国有大行、股份制银行、城农商行、券商、保险、信托等诸多机构紧密合作，量身定制专业、专属服务，通过“光耀万家”、“光耀计划”等系列活动，全面打造渠道服务品牌。活动开展以来，已触达超过千万投资者，在引导投资人逆势布局、长期持有，改善投资人持基体验方面发挥了重要作用。
承担普惠金融的使命，万家基金一直努力为投资者创造价值。同时，也积极践行社会责任。2012年，启动上海致康园捐助项目，帮助脑瘫患儿康复及技能培训。2018年至今，万家基金已为云南28所贫困小学188个班级捐助图书角。此外，万家陆家嘴金融城金融债一年定开基金首创公募基金支持区域公益建设模式；万家社会责任18个月定开基金更是国内首支合同约定将部分管理费收入用于公益事业的基金，把践行普惠金融落到实处。
站在发展新征程的起点，万家基金一如既往地秉承“为每一份托付全力以赴”的初心、坚持以投资人利益为先的原则，持续打造核心竞争力，以优秀的投研实力、丰富的产品矩阵和专业的投资者教育，为投资者带来更好的投资体验，发挥公募基金普惠金融的价值，助力共同富裕和经济稳健增长。
本刊 提要： 在服务实体经济方面的巨大作用，期货这颗“明珠”更是无可替代。 期货市场已成为促进我国经济发展不可或缺的重要力量之一。 当前全球期货市场已经构建了一个较为完整的风险管理工具市场，在世界500强企业中，约有94%的企业积极运用期货衍生品市场规避风险。 经过三十多年的发展，我国期货业服务实体经济的手段不断增多，力量也在不断增强，以市场化手段助力产业企业应对风险，为稳产、保供、稳价贡献“期货力量”。 期货，被誉为“金融皇冠上的明珠”。特别是在服务实体经济方面的巨大作用，期货这颗“明珠”更是无可替代。 《期货和衍生品法》明确了服务实体经济的立法原则，限制过度投机，鼓励实体企业利用期货市场从事套期保值等风险管理活动，同时，通过完善期货品种上市程序，丰富期货品种，增强期货市场服务实体经济的能力。 可以说，在《期货和衍生品法》的指引下，服务实体经济的“期货力量”更是让大家期待。 下面，就让我们走近期货服务实体经济的那些鲜活案例，去感受一下其中的“期货力量”。 服务实体经济“多点开花” 三十多年栉风沐雨，我国期货市场从无到有、从小到大、从乱到治、从弱到强，走出了一条具有中国特色的发展之路，并逐步成为服务实体经济发展、有效管理价格风险的重要工具。特别是在服务实体经济方面，可谓“多点开花”。 相关数据显示，2021年全国期货市场累计成交量约为75.14亿手，累计成交额约为581.2万亿元，同比分别增长22.13%和32.84%。 另外，数据还显示，截至2021年末，我国期货与衍生品市场上市品种数量达到94个，其中商品类84个（期货64个、期权20个），金融类10个（期货6个、期权4个），形成了覆盖农业、金属、能源、化工以及金融等多个关系国计民生重要领域的产品体系。 可以说，期货市场已成为促进我国经济发展不可或缺的重要力量之一，其丰富的产品体系和不断创新的交易机制，在服务实体经济和国家战略、充分发挥风险管理功能、有效帮助实体企业利用衍生品工具应对价格波动风险等方面都发挥了重要作用。 《期货和衍生品法》的出台，将进一步深化金融供给侧结构性改革，并为实体经济发展更好地保驾护航。 回顾这些年“期货力量”在服务实体经济方面的典型案例和成功模式，其涵盖了“保险+期货”、基差贸易、场外期权、交割服务、仓单服务、互换、投资咨询等多种服务模式，涉及钢铁、能源、化工、农产品等多个行业，包括天然橡胶、原油、铝、棉花、白糖、苹果、焦煤、铁矿石、玉米、大豆等十多个品种。 有专家也指出，当前全球期货市场已经构建了一个较为完整的风险管理工具市场，在世界500强企业中，约有94%的企业积极运用期货衍生品市场规避风险。我国也有越来越多的实体企业正在利用期货市场来应对大宗商品价格的波动。 数据显示，为应对2021年全球大宗商品价格的剧烈波动，我国实体企业产生了巨大的风险管理需求，越来越多的产业和机构投资者进入期货市场。据不完全统计，2021年，A股上市公司参与套期保值的数量大幅提高，年内含有“套期保值”主题的公告份数突破1000份，而2020年全年仅750份。 与此同时，据中国期货业协会不完全统计，2021年1-10月，针对中小企业采购成本快速上涨、供销不畅、融资困难等痛点，期货公司及风险管理公司与产业客户开展基差贸易，为中小微企业提供服务，累计贸易额1700多亿元；通过仓单业务为企业累计提供资金支持近140亿元，其中，中小微企业融资额占比50%。通过场外衍生品业务，2021年以来，期货风险管理公司累计服务产业客户2800多家，其中，小微客户2100多家。 案例Ⅰ：首单基差交易，探索焦煤定价新模式 焦煤是钢铁工业不可或缺的基础原料，在国民经济中发挥着重要的作用。近些年，受经济增速放缓、能源结构调整等因素的影响，焦煤价格出现剧烈波动，焦煤产业链上下游企业被迫面临价格波动风险及转型升级的巨大压力。 为了帮助企业规避市场价格风险、稳定经营利润，交易所也顺势上市了焦煤期货合约，相关产业客户参与程度不断加深。 在焦煤期货合约平稳运行的基础上，某期货公司探索推出焦煤基差贸易模式。 在基差贸易中，商品现货买卖双方以期货市场上该商品某月份期货合约价格为基准，加上双方事先协商同意的升贴水（基差），进而形成商品现货最终成交价格，同时贸易双方酌情在期货市场上进行套期保值。 具体来看，参与上述模式的企业A和企业B在国内市场均有一定影响力。企业A是国有钢厂，粗钢产能位居国内第二，年均煤炭采购量达2300万吨。企业A作为焦煤采购方，主要需求是在保证供应的前提下，以更加有利的价格采购远期货源。企业B是河北某知名煤炭贸易商，每年焦煤贸易量达200多万吨。企业B作为焦煤销售方，主要需求是通过探索新的定价模式，稳定经营，巩固与企业A的贸易关系，积累基差贸易的实战经验。 在该期货公司的帮助下，此次基差贸易采用买方加点的模式，买方企业A可以在约定期限内，根据期货行情选择有利时机进行点价，卖方企业B则通过利用期货工具进行风险规避。最终，在预判基差走弱的前提下，综合考虑多方因素，企业A和企业B将基差设定在150元/吨，交货数量为2万吨。 最终，企业A完成2万吨焦煤采购时的点价价格为1330元/吨，加上基差后，最终采购价为1480元/吨，比当天现货市场价低了100元/吨。通过基差贸易模式，企业A的焦煤采购成本总计降低了200万元；企业B则在期货盘面盈利7.95万元，在提前锁定采购成本的基础上，一定程度地增加了收入。 可以看到，焦煤基差贸易模式对企业A和企业B都带来了好处。 对企业A来说，该模式打破了原来焦煤贸易多为卖方“一口价”的模式，商品的定价权由上游卖方转交给了下游买方。该模式在保障原材料稳定供应的同时，还降低了企业A的采购成本。 对企业B来说，该模式不仅可以有效地帮助企业转移价格风险、锁定利润，还可以提前锁定销售、占据市场份额。 综合来看，基差贸易模式兼顾了公平性与合理性，突出价格形成的市场机制，使交易双方处于相对平等的地位，有利于在现货生产和贸易过程中建立起平等共赢的机制。另外，焦煤基差贸易模式也为黑色产业链带来可复制的示范效应，并为其他煤种基差贸易的推出奠定了基础。 案例Ⅱ：“订单+保险+期货”为豆农织起“安全网” 为了落实中央一号文件精神，探索金融市场服务实体经济模式，某期货公司联合A农业相互保险公司及B粮油龙头集团，在黑龙江某农场开展了“保险+期货”大豆收入保险试点项目。 在该项目中，上述几方创新设计出的“收入保险”产品兼顾价格和产量两个因素，以此保障豆农的基本收益水平，同时采用基差采购的模式，解决了投保农户售粮难的问题，这种“订单+保险+期货”模式，立足探索实现从农户种植端到销售端均能得到有效保障的目的，并在农产品市场化背景下，为农民提供更全面的“安全网”。 具体来看，该项目为大豆保障亩产设定为0.16吨/亩，保险责任水平为85%，约定价格为4000元/吨，则收入保险保额为544元/亩（0.16×0.85×4000=544），费率为12.5%，每亩的保费为68元（544×0.125=68）。 最终，在上述项目中占比较大的某农场的200户豆农，共约34770亩大豆参与进来，投保地区经过测产的实际收入低于目标收入，产生理赔责任，理赔金额达到238.9万元，赔付率达到101%。 比较来看，如果某地块减产幅度达到21.3%，则获得67.3元/亩的赔付，而传统的种植灾害险则不触发赔付；如果减产幅度达到44.4%，则获得207.3元/亩的赔付，比传统的种植灾害险多赔付近30元/亩，从而弥补了种植户在产量和价格上的损失；如果大豆的产量在获赔产量之上，则不触发理赔，种植户的基本收益也能得到有效保障。 综合来看，在“保险+期货”模式的基础上，引入B粮油龙头集团，其以大豆收购方参与并且以“期货+基差”的方式为农户提供粮食收购合同，提前确定收购农民的大豆，农民可以在约定期限之前的任一交易日收盘前，选择当日期货价格实现定价。 其实，“订单+保险+期货”的模式进一步延伸了“保险+期货”的保障范围，将“订单”作为连接期货和现货的桥梁，不仅为农户种粮提供了价格保障，还确保了粮食销售渠道，为农户提供了“双保险”，更全面地保障了农民利益。 同时，收购企业通过基差采购，把握了粮源，稳定了原材料供应，最终实现企业、农户、期货公司和保险公司的多方共赢。 案例Ⅲ：“基差+含权”助力产业链企业全面受益 近几年来，原油价格大起大落造成化工行业产品价格大幅波动，在传统的随行就市贸易模式下，化工行业经常出现“上游企业卖低、下游企业买贵”的尴尬情况。 以线型低密度聚乙烯期货来说，为了避免上述情况的出现，越来越多的企业开始使用期货工具抵御价格风险，并逐渐开始探索以期货价格为基准的基差点价贸易模式。 以大商所的“基差贸易试点项目”为例，其项目参与者有上游石化企业A化工公司、中间贸易服务商B公司、下游七家实体企业，以及期货公司。这里，B公司与A化工公司、七家实体企业分别签订了基差点价远期保价销售合同，并约定一个月内的基差点位和期权报价的数值。 通过此次“基差点价+期权保价”模式，A化工公司解决了传统销售模式中“卖早了，卖得便宜”的难题，锁定了最低的销售价格，如果一个月内市场波动导致期货价格上涨，则有权选择一个相对高的价格重新作为最终结算价格，由此获得潜在的额外收益，此模式对A化工公司而言，具备了“成本固定、风险有限、保证最低利润、获得潜在非对称收益”几大特点。 对下游七家实体企业来说，解决了传统塑料原料模式采购中“买早了、买贵了”的难题，锁定了最高的采购价格。如果一个月内市场波动导致期货价格下跌，则有权选择一个低价格作为最终结算价格，由此获得潜在的额外收益。 对中间贸易服务商B公司来说，其通过专业的风险对冲操作，赚取了稳定的基差差额，同时保证了上下游的最低利润，规避了市场风险，真正解决了企业生产经营中的难题，最终实现产业链上中下游三方企业都受益的“三盈”模式。 综合来看，这个案例里，期货公司会同聚乙烯产业链的上中下游企业开发的“基差+含权”贸易新模式，打通了塑料产业链上中下游，最终实现三方受益。通过“盘面价格+固定基差+场外期权”的定价模式，可以让企业在远期市场上，无论价格上涨还是下跌，均可以选择相对较好的价位进行买卖结算。 值得注意的是，通过“期货力量”，案例中的上中下游的整合大大提高了效率，交易各方之间不再像以往是一个零和博弈的关系，而是作为一个整体，问市场要利润、向环境要效益，完美解决了企业的痛点和难点，为产融发展指明了发展方向，具有很好的示范效应。 综合来看，经过三十多年的发展，我国期货业服务实体经济的手段不断增多，力量也在不断增强，以市场化手段助力产业企业应对风险，为稳产、保供、稳价贡献“期货力量”。 未来，相信在《期货和衍生品法》的助力下，期货将会在更多行业和领域发挥出价格发现和风险管理两大功能，并在服务国内经济高质量发展、服务乡村振兴中不断释放潜能。 （相关案例资料整理自中国期货业协会的案例汇编）
经历近年来跨越式发展，万家基金管理规模大幅增长，长期业绩表现亮眼，综合实力迅速攀升。
《投资时报》
弱冠之年展芳华，万家基金近年来跨越式发展彰显雄厚实力。截至今年二季度末，公司公募业务管理规模已突破3400亿元，最近8年规模大增28倍。
规模的背后是行业领先的长期业绩。海通证券数据显示，截至6月30日，万家基金旗下权益类基金近七年收益率为165.59%，行业排名第一。
权益投资卓越，固收业绩亦相当闪耀。同源数据显示，截至今年6月末，该公司旗下固收类基金近三年收益率在固收类中型基金公司中排名第二。
股债双一流之下，万家基金的综合实力也得到了权威评价机构的认可，多次获得“金牛基金管理公司”、“金基金·TOP公司”、“明星基金公司”等奖项。
在中国资本市场波澜壮阔的发展与变革中，万家基金始终坚持价值投资理念，厚积薄发，不忘初心，提升资管能力，完善服务体系，为每一份托付全力以赴。
穿越牛熊 七年权益业绩第一
开拓创新 构建多元产品矩阵
万家基金自2002年成立以来，经历了A股市场多轮牛熊转换，权益投资、固收投资均经受住市场考验，在投资长跑中业绩卓著。
作为长期价值投资理念的擎旗者，万家基金知行合一，用业绩证明实力。旗下权益类基金中长期表现不俗。海通证券数据显示，截至2022年6月30日，该公司旗下权益类基金近七年收益率为165.59%，同类排名为1/81；近三年、近五年收益率均翻倍。
聚焦到单只产品，表现熠熠生辉者如繁星闪耀。如莫海波管理的万家社会责任定开A近一年、近两年、近三年收益同类排名均在前五。他管理的万家新兴蓝筹各阶段业绩表现也较为亮眼。截至6月30日，该基金近三年收益率为204.63%，同类排名亦在前五。还有如李文宾管理的万家汽车新趋势，银河证券数据显示，截至今年6月末，该基金近两年收益率109.72%，同类排名前五；章恒管理的万家颐和近一年收益率41.22%，同类排名第四。
万家基金在固收投资方面同样创造出了长期价值。根据海通证券数据，截至6月30日该公司旗下固收类基金近三年、近五年收益率分别为13.28%、25.23%，在全行业12家固收类中型基金公司的综合排名分别为第2位、第4位，其中周潜玮管理的利率债产品收益尤为突出，受到机构及网金客户的追捧。
有了股债投资持续亮眼业绩的基础，再增添产品的前瞻性、创新性布局，深耕市场的背景下，万家基金管理规模保持跨越式增长势头。截至今年二季度末，该公司公募业务管理规模达到3145.27亿元。
卓越的投资能力是万家基金开拓创新的底气。近年来，万家基金创新产品迭出，率先推出科创主题基金、创业板指数、北交所主题基金等创新品种，进军 ETF市场，开发了国内首支国证2000ETF。在权益投资、固收投资、组合投资、量化投资四大业务板块共同发展的格局之下，万家基金产品线完善，策略丰富，为投资者提供不同风险收益特征的产品，满足投资者理财需求。
厚积薄发 夯实投研实力
人才汇聚 坚守价值投资
自成立以来，万家基金就确定了以专业基本面研究为基础的长期价值投资理念，挖掘优质上市公司，力争为投资者创造长期可持续回报。
市场炒热点、抱团的情况时有发生，而万家基金始终坚持从企业内在价值出发，寻找被市场低估的股票，挖掘优质投资标的，前瞻布局。据《投资时报》
更为重要的是，经过多年发展，万家基金在科学的人才培养体系，搭建完善的人才梯队，有黄海、莫海波、黄兴亮等实力老将，也有绩优中生代基金经理如李文宾、章恒不断强大，还有如束金伟、耿嘉洲、刘洋、王霄音、欧子辰等新锐基金经理崭露头角，“老中青”基金经理交相辉映。
据了解，在投研人才培养方面，万家基金更像一个学习型组织，积极进取、多元包容、和而不同充分体现，尊重并鼓励研究员和基金经理独立思考，多元化、差异化发展，并在考核制度上引导投研人员扎根基本面研究，着眼长期。
事实上，不仅权益投资，万家基金强大的资产管理能力在固收、量化、组合投资中均有体现。如万家基金固收团队，基金经理大多有10年以上投资研究经验，历经数次牛熊转换，对市场充满敬畏，宏观研究实力较强，固定收益部总监、现金管理部总监苏谋东擅长稳健型“固收+”策略，债券投资部总监周潜玮主打利率债投资，风格灵活果断，着力宏观经济趋势的研判和收益率曲线的价值挖掘，获取尽可能高的超额收益。
又比如，万家基金的量化投资，团队的学习进化能力非常强，善于不断将新的数据、方法论融入模型，做最纯粹的量化投资，以完善的模型应用，灵活应对市场的各种风格变化。旗下万家中证1000指数增强大幅跑赢了跟踪基准，过去一年同类排名第一。
《投资时报》
服务体系持续完善 引导投资者长期持有
尽管多年来公募基金行业贡献了一批长期业绩优异的产品，但能从中获得长期稳健收益的投资者寥寥无几，多数投资者因认知偏差和行为偏差，频繁追涨杀跌，错失了产品的长期收益。
万家基金在发展中尤为注重投资人的获得感，持之以恒地开展专业服务，长期引导和陪伴投资者，在努力为投资者提供长期、可持续回报的同时，帮助投资者树立长期投资的正确理念。
为实现这一目标，万家基金20年来始终坚持提升完善投资者陪伴和服务。
坚定普惠金融担当，万家基金立足长期，全力为合作伙伴和投资者提供完善的服务和陪伴，与国有大行、股份制银行、城农商行、券商、保险、信托等诸多机构紧密合作，量身定制专业、专属服务，通过“光耀万家”、“光耀计划”等系列活动，全面打造渠道服务品牌。活动开展以来，已触达超过千万投资者，在引导投资人逆势布局、长期持有，改善投资人持基体验方面发挥了重要作用。
承担普惠金融的使命，万家基金一直努力为投资者创造价值。同时，也积极践行社会责任。2012年，启动上海致康园捐助项目，帮助脑瘫患儿康复及技能培训。2018年至今，万家基金已为云南28所贫困小学188个班级捐助图书角。此外，万家陆家嘴金融城金融债一年定开基金首创公募基金支持区域公益建设模式；万家社会责任18个月定开基金更是国内首支合同约定将部分管理费收入用于公益事业的基金，把践行普惠金融落到实处。
站在发展新征程的起点，万家基金一如既往地秉承“为每一份托付全力以赴”的初心、坚持以投资人利益为先的原则，持续打造核心竞争力，以优秀的投研实力、丰富的产品矩阵和专业的投资者教育，为投资者带来更好的投资体验，发挥公募基金普惠金融的价值，助力共同富裕和经济稳健增长。
万家基金旗下万家全球成长一年持有期混合（QDII）A遭遇深度回撤，成立至今不足8个月，该基金的单位净值跌至0.6元附近，2022年以来亏损超过三成。
图1：万家全球成长一年持有期混合（QDII）A单位净值走势
万家全球成长一年持有期混合（QDII）由万家基金旗下的明星基金经理黄兴亮所管理。自2019年接手万家优选、万家经济新动能混合以来，黄兴亮管理业绩表现出色，带动基金规模快速扩张并于2020年和2021年加速发行新基金，万家全球成长一年持有期混合（QDII）便是其中之一。
研究发现，万家优选、万家经济新动能混合良好的业绩表现很大程度上受益于重仓押注计算机、电子行业。随着这两大板块股价深度调整，黄兴亮旗下基金2022年以来平均回撤超过三成。
证监会近日发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》指出，“切实摒弃短期导向、规模情结、排名喜好，坚决纠正基金经理明星化、产品营销娱乐化、基民投资粉丝化等不良风气”。
重仓股“踩雷” 万家基金旗下QDII基金深度回撤
万家全球成长一年持有期混合（QDII）成立于2021年9月，募集期间净认购金额约为23.40亿元，募集有效认购总户数为83073户。根据收费方式不同，该基金分为A/C类基金份额。
在运行不到8个月的时间内，万家全球成长一年持有期混合（QDII）A的单位净值已跌至0.6元，大幅跑输业绩基准，同类排名50/57。由于持有锁定期为1年，这意味着基金成立时申购的投资者均已亏损约四成。
截至2022年5月11日，万家全球成长一年持有期混合（QDII）A亏损36.14％，排名54/57。
万家全球成长一年持有期混合（QDII）A累计净值增长率与业绩比较基准收益率
万家全球成长一年持有期混合（QDII）的2022年一季报显示，权益投资占基金总资产的比例达到89.47％。基金主要持仓行业板块包括：A股的半导体和计算机，港股的互联网，以及美股的生物技术，整体风格偏成长。
从具体持仓来看，基金多只重仓股踩雷。基金2022年一季度末的前十大持仓中，一半股票今年以来已下跌接近或超过四成。截至5月11日，第一大持仓思瑞浦（占基金资产净值的7.24％）下跌38.42％；深信服、BEAM THERAPEUTICS INC、安恒信息更是下跌超过五成。
2022年一季度末前十大持仓及今年以来截至5月11日涨跌幅
次新基金均表现不佳 权益“一哥”遭遇业绩“滑铁卢”？
万家全球成长一年持有期混合（QDII）的基金经理为黄兴亮，是万家基金旗下权益型基金经理中的“一哥”，管理规模约为200亿元，占比超过万家基金旗下所有非货币型产品规模的一成。
除了万家全球成长一年持有期混合（QDII），黄兴亮管理的3只2020年成立的基金今年以来同样遭遇大幅回撤。其中，万家科技创新A、万家自主创新混合A均亏损超过三成。万家创业板2年定期开放混合A、万家科技创新A的单位净值均跌至0.9元附近或以下。
图4：黄兴亮管理的2020年成立基金截至5月11日的业绩表现
公开资料显示，黄兴亮于2018年11月加入万家基金管理有限公司，2019年2月起担任投资研究部基金经理。2019年3月和10月，黄兴亮分别就任万家优选和万家经济新动能混合的基金经理。
万家优选成立于2005年7月，是一只老基金。黄兴亮就任前，该基金业绩表现波澜不惊，期间曾多次更换基金经理，2018年底时规模不到2亿元。但黄兴亮接手后，该基金2019年、2020年的收益率分别达到89.83％和97.32％。伴随突出的业绩表现，万家优选的规模在2019年末达到21.67亿元，2020年末飙升至193.03亿元。
图5：万家优选历年的基金资产净值变化
万家经济新动能混合A的业绩表现尽管逊色于万家优选，但2019年和2020年也分别取得收益率44.80％和59.16％。
正是在良好业绩表现加持下，黄兴亮加速新基金的发行，2020年和2021年累计发行4只新基金。截至目前，这4只新发基金中3只的单位净值在1元以下，投资者损失严重。
一季度合计亏损逾50亿元 投资者成最终接盘人？
万家优选2019年和2020年业绩表现突出很大程度上是因为重仓押注计算机、电子等重点行业，长期投资能力或仍待验证。
根据申万一级行业分类，黄兴亮接手基金的第一年，万家优选的前三大重仓行业从2018年末的非银金融、食品饮料、房地产转变为2019年末的计算机、医药生物、电子；2020年末，基金持有的计算机、电子行业占比进一步上升，两者合计接近当年基金资产净值的五成。
到了2021年末，万家优选的持仓进一步集中到计算机、电子这两大行业，合计超过当年基金净值七成。
图6：2018年至2021年万家优选前五大重仓行业变化
截至2022年5月11日，伴随市场整体走弱，电子、计算机行业板块的算术平均跌幅都超过25％，均位列所有行业中的倒数前五名，由此也使得万家优选期间的亏损幅度超过三成。
此外，由于黄兴亮旗下产品的重仓股重合度较高，因此2022年以来均出现较大回撤。统计显示，其管理的6只基金2022年一季度合计产品基金利润亏损超50亿元。其中，明星产品万家优选亏损逾30亿元。
“规模情结”下，基金公司倾向于依托明星基金经理的名气在行情较好时密集发行新产品，从而扩大基金管理规模、赚取管理费。然而，很多时候基金经理短期较好的业绩表现可能更多是依靠重仓押注单一或某几个行业获得，长期投资能力仍有待验证。投资者如果因为基金经理的名气高位申购，容易成为最终的接盘人。
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