华夏全球基金，华夏全球基金管理有限公司

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• 1、华夏全球基金

• 2、050019

• 3、华夏全球基金000041

• 4、华夏全球基金管理有限公司

当地时间1月5日，加拿大万信投资（Mackenzie Financial Corp）拟再收购华夏基金13.9%的股份，交易价格为11.5亿加元，折合人民币约为57.63亿元。

以此推算，万信投资对华夏的估值高达414亿元人民币，与五年前的估值相比提高七成。

11.5亿加元收购

当地时间1月5日，加拿大资产管理公司IGM金融（IGM Financial Inc.）宣布，其子公司万信投资将从加拿大鲍尔集团（PCC）手中以11.5亿加元的现金价格收购华夏基金管理有限公司13.9%的股权。

这一交易预计将于2022年上半年完成。完成后，万信投资对华夏基金的持股比例将翻倍至27.8%。

IGM在公告中表示，此次收购华夏基金这一中国领先资管机构，将为IGM带来四大好处：将进一步参与快速发展的中国资产管理行业；增加万信在中国分销产品的机会；通过集中万信投资对华夏基金的控股，简化IGM和鲍尔集团的组织结构；预计将在交易后的第一年为IGM带来更多利润。

同时，公告提及，作为收购华夏基金股份的部分融资，IGM同意出售15,200,662股Lifeco（Great-West Lifeco）的股份，以5.75亿加元的现金形式转让给鲍尔集团旗下另一子公司。

天眼查

天眼查显示，此前万信投资与鲍尔集团分别持有华夏基金13.9%的股份。若交易顺利完成，华夏基金将由中信证券、万信投资、天鹏科技三家共同持股，持股比例分别为62.2%、27.8%、10%。

鲍尔集团官网

结合鲍尔集团的股权体系来看，鲍尔集团通过旗下全资子公司鲍尔金融（Power Financial），部分持股IGM、万信投资。交易中作为补充融资手段出现的Lifeco公司，实际上也被鲍尔投资持有66.7%的股份。

因此，正如公告所称，此次交易是鲍尔集团“左手腾右手”的操作，通过集中对华夏基金的持股，简化鲍尔集团的资产结构。

五年估值提高七成

对于此次交易，IGM金融总裁兼首席执行官詹姆斯·奥沙利文（ames O’Sullivan）说：“这种伙伴关系是加速增长的最佳机会。”

奥沙利文表示，中国资管行业是全球最大、增长最快的市场之一。扩大对华夏基金的投资，对IGM进一步实现增长目标具有战略性意义。

IGM出价11.5亿加元收购华夏基金13.9%的股份，以此推算，IGM给华夏基金的估值是414亿元。2017年，IGM首次收购华夏基金股份时，给出的估值约240亿元人民币。

为何五年的时间内，IGM对华夏基金的估值提高了七成？

或许从华夏基金的财报中可以一窥原因。截至2021年6月30日，华夏基金的资产管理规模接近16070亿元人民币，近三年的基金资产复合增长率近40%。2021年第三季度税后季度净利润达人民币6.36亿元，同比增长 56%。

华夏基金业绩斐然

出色财务数据的背后是华夏基金长期优秀的业绩表现。在过去的一年中，华夏基金成绩斐然。2021年，钟帅管理的华夏行业景气混合拿下偏股混合业绩亚军。

同时，公司旗下多只产品斩获2021年同类型产品业绩第一，包括李彦管理的华夏兴和混合、张城源管理的华夏磐利一年定期开放混合、郑鹏管理的华夏全球聚享、邓思聪管理的华夏大中华信用精选债券等。

“中国资管行业预计将占有未来十年全球所有净销售额的很大一部分，而华夏基金有能力在这一市场中充分成长。”万信投资总裁兼首席执行官巴里·麦金纳尼（Barry McInerney）表示，“自2017年初次收购华夏基金股权以来，两家公司之间建立了超过10亿美元的销售关系。相信本次对华夏基金的投资将扩大未来的机会。”

今年以来，A股呈现高开后持续震荡的走势，上证综指一季度涨幅高达23.93％，但二、三季度均震荡下跌，年内涨幅缩水至17.57％。

在震荡市下，投资者跟上市场节奏的难度明显加大，近期市场上“炒股不如买基金”的说法又开始流传开来。从数据来看，凭借专业的投资研究能力，公募基金中不少产品今年来均有效战胜了市场，以博时基金为例，旗下权益类基金前三季平均收益达30.02％，远远超过上证综指的涨幅。（数据海通证券/20190930）

银河证券的数据显示，截至三季度末，博时基金旗下产品中有82只年内收益超过20％，9只超过40％，博时医疗保健混合表现最好，年内收益超过80％；从同类排名情况来看，61只产品年内业绩同类排名在前1/4，其中33只产品同类排名前10,12只产品同类排名在前3，博时医疗保健混合及博时回报混合双双业绩同类排名第1；博时旗下参与银河证券今年来业绩排名的产品全部实现正收益，年内算数平均收益达到14.17％。（A、C份额分开计算，下同）

主动权益：

主题投资基金领涨

8只产品年内收益超40％ 博时医疗保健混合年内收益超80％

二季度以来，A股并未延续年初的普涨行情，整体涨幅缩水，但与此同时，不少板块先后呈现出独立行情。博时基金旗下主动权益类基金在二三季度市场震荡下跌的行情下，仍继续创造出了良好收益，彰显了多年以来所累积的深厚投研底蕴，体现出优秀的市场把握能力。

银河证券的数据显示，截至三季度末，博时旗下主动权益类基金中，56只年内收益超过20％，其中8只超过40％，3只超过60％，1只超过80％；24只产品年内业绩同类排名在前1/4,10只同类排名前10,2只同类排名第1。

具体来看，在结构性行情下，博时旗下主题投资类基金基于对各行业和板块的深入研究和前瞻布局，成功为投资者捕捉了市场机遇，业绩继续优秀。其中，医药主题基金博时医疗保健混合（050026）年内收益高达80.87％，不仅在同类基金中排名第1，也在参与银河证券排名的全市场混合基金中排名第1（不含分级基金）；科技类相关主题基金博时回报混合（050022）年内实现收益74.60％，在144只同类产品中排名第1，博时特许价值混合A（050010）、博时新兴成长混合（050009）年内收益分别达65.63％、45.79％，分别在414只同类基金414只中排名第6、第87；博时新兴消费主题混合（004505）、博时文体娱乐主题混合（002424）、博时睿利事件驱动灵活配置混合（160519）、博时互联网主题混合（001125）等主题类基金年内收益均超过了40％，分别为45.15％、45.13％、44.87％、40.90％，同类排名均在前1/4。

此外， 博时荣享回报混合（A:006158 C:006159）、博时汇智回报混合（004448）、博时主题行业混合（160505）、博时裕隆混合（000652）等优质基金今年来收益也均超过了20％，而这些基金的长期表现更为亮眼，成立以来年化收益均超过了18％。

值得一提的是，博时旗下定开混合基金今年来业绩表现也不俗，除了前述博时荣享回报混合A、C份额业绩同类排名分别在第7、第2外，博时弘泰定期开放混合（160524）、博时乐臻定期开放混合（003331）今年来业绩同类排名分别在第2、第5。

（数据银河证券）

固定收益：

二级债基可转债基表现远超同类

5只产品年内收益超过10％ 博时转债增强年内收益超22％

前三季度，股市整体上行的同时，债市同样也出现了上涨，中证全债指数前三季度累计上涨3.60％，全市场债券基金平均收益则达到了4.23％。（数据银河证券、Wind）

博时固收军团的业绩表现依然亮眼，截至三季度末，旗下31只产品年内收益超过4％，10只收益超过6％，5只收益超过10％，2只收益超过20％；从同类排名来看，34只产品年内业绩同类排名在前1/4, 14只同类排名前10,4只同类排名前3。

在今年股市债市同步上涨的行情下，债券基金中可投资于股市、同时享受股债上涨收益的二级债基及可转债基金业绩表现突出，受到市场关注，银河证券的数据显示，今年来，市场上的普通二级债券型基金（A类）、可转换债券型基金（A类）分别实现6.23％和17.01％的平均收益。

博时基金旗下可转债基金及二级债基业绩更为优异，其中博时转债增强债A（050019）、C（050119）份额今年前三季分别实现收益22.90％、22.61％，同类排名第4、第3，大幅超过同类产品平均收益；二级债基中，博时信用债券A/B类（050011/051011）、C类（050111）份额分别实现收益13.46％、13.21％，同类排名在前1/10，博时天颐债券A类（050023）、C类（050123）份额分别实现收益7.60％、7.33％，博时宏观回报债券A/B类（050016/051016）、C类（050116）份额分别实现收益6.79％、6.51％。

值得一提的是，作为分散投资、多元化投资的选择，以中/港资企业在香港市场发行的高息美元债为核心投资标的的QDII债券基金博时亚洲票息收益债券业绩同样不俗，人民币份额（050030）、美元份额（050202）今年前三季度分别实现收益10.62％、7.40％。

网红短债基金博时安盈A（000084）、C类（000085）年内收益分别为2.76％、2.53％，同类排名第2、第4。

此外， 博时安康18个月定期开放债券（501100）、博时安弘一年定期开放债券C（003683）、博时安弘一年定期开放债券A（003682）、博时裕腾纯债债券（002354）、博时富瑞纯债债券（004200）年内收益分别为5.90％、5.45％、5.76％、5.06％、4.98％，同类排名第3、第3、第4、第5、第7。

（数据银河证券，20190930）

被动指数：

各类指数产品全面开花

四大核心宽基产品持续优秀 博时黄金ETF年内回报超20％

年初到现在，市场虽然震荡，但主要指数整体均呈现了上涨的走势，跟踪指数并以追求跟指数相同收益为投资目标的指数型基金业绩表现也不错，成为投资者简单直接跟上市场节奏的投资利器。

作为业内最早布局规模化、智慧型指数投资并首批发布指数投资品牌的基金公司之一，博时基金“指慧家”今年在指数及ETF产品领域的布局持续扩大，旗下产品较好跟踪指数，24只产品前三季收益超过20％，4只产品收益超过30％，9只产品业绩同类排名前10。

具体来看，核心宽基指数方面，博时上证50ETF（510710）今年以来实现收益30.07％、联接A（001237）/C（005737）份额分别实现收益27.93％/27.83％，博时创业板ETF（159908）今年来收益29.79％、联接A（050021）/C（006733）分别实现收益27.85％/27.82％，博时中证500指数增强A（005062）、C（005795）分别实现收益28.92％、28.53％，博时沪深300指数A（050002）、C（002385）分别实现收益25.60％、25.23％。

而致力于为投资者提供分散化、多元化指数资产配置工具的海外指数及商品指数方面，博时指慧家旗下的标普500ETF及博时黄金ETF也都跟上了美股及黄金的上涨势头，博时标普500ETF（513500）今年来实现收益22.23％、联接A（050025）/C（006075）分别实现收益21.16％/20.80％，博时黄金ETF（159937）20.50％、联接A（002610）/C（002611）分别实现收益20.03％/19.72％。

此外，今年来消费相关指数大涨，博时中证银联智惠大数据100指数A（002588）、C（004416）和博时中证淘金大数据100指数A（001242）也都获得了不错的收益，年内回报分别达到29.22％、28.55％、24.34％。

值得一提的是，在资金面宽松和资管新规限制影响下，作为固收类资产配置工具，低费率的债券指数基金从去年末以来受到投资者欢迎。博时基金是首批布局债券指数基金的基金公司之一，也是目前市场上政金债指数基金发行数量最多的基金公司（数据Wind，20190930），并实现了长中短端全方位布局。今年前三季度，博时中债5-10年农发行债券指数A（006848）、C（006849）分别实现收益2.97％、2.95％，博时中债3-5年进出口行债券指数A（006727）、C（006728）分别实现收益2.44％、2.38％，博时中债1-3年政策性金融债指数A（006633）、C（006634）分别实现收益2.32％、2.16％，成为投资者快速实现大类资产配置的良好工具之一。

（数据银河证券，20190930）

*除特别说明外，本文数据来源均为银河证券，截至2019年9月30日，博时亚洲票息债券及博时标普500ETF等QDII部分基金数据截至2019年9月27日。

目前持仓纯美国股票基金可大致分为两类；标普500指数和纳斯达克100指数。

标普全称为标准普尔(Standard & Poors Financial Services)，它其实是一家金融分析机构，为投资者提供信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务，其中一项就是制定标准普尔500指数。标准普尔500指数英文为S&P 500 Index，是记录按其标准美国最强500家上市公司的一个股票指数。标准普尔500指数覆盖的所有公司都是在美国主要交易所(纽约证券交易所和纳斯达克)交易的上市公司。另外，如果在这500家上市公司中再选出100家，变成了标准普尔100指数。

我们可以买到的标普指数基金有：

161125易方达标普500指数人民币

096001大成标普500

050025博时标普500ETF联接

519981长信美国标普100

纳斯达克(NASDAQ)，全称为美国全国证券交易商协会自动报价表(National Association of Securities Dealers Automated Quotations)，它是全球第二大证券交易市场。纳斯达克100指数选取了纳斯达克中100只具有高科技、高成长和非金融特点的股票，可以说是美国科技股的代表。

我们可以买到的纳斯达克指数基金有：

160213国泰纳斯达克100指数

270042广发纳斯达克100指数

000834大成纳斯达克100指数

040046华安纳斯达克100指数

我是从2013年开始就买了160213国泰纳斯达克100指数，因为我当时判断美国从2008年金融危机中走出，经济向好，因此值得一买。果然美股一直涨到了现在，屡创新高，现在我依然在定投着，主要原因是看好特朗普，他是保守派，在经济方面，保守派强调政府越少干预经济越好，这也和道家思想的“无为”，“治大国若烹小鲜”的理念一致。

以上是买美股基金的原因，那为何在这8个美股指数基金中，我独推荐160213呢？因为从他成立至今，每年收益率均好于剩余七只基金产品，另外国泰基金公司旗下有许多长期收益率不错的基金(比如多次推荐过的001542国泰互联网股票)，展现出了国泰投资股票的整体实力，因此我在2013年买了160213，并且现在也定投着。

160213国泰纳斯达克100指数一直保持着良好的走势。

如果你继续看好美股和特朗普，可以选择定投(我自己是每周三定投100)。

如果你不看好特朗普，特别是不看好美国经济，那就选择不买。

不过，这只基金作为分散投资中的一个最好的纯美股配置，是值得用一小部分资金去定投的。

精选QDII基金

来源 | 独角金融

2022上半年，在震荡的资本市场中，公募基金公司角逐堪称激烈。作为基金业老十家，华夏基金在行业地位不言而喻，其股权被视作稀缺资源，一直被知名公司争夺。

华夏基金是一级市场的常客，其在新股询价阶段，却也时不时会出现偏高的申报价情况，作为专业投资者，华夏基金的定价能力又是否“过关”呢？

赚10亿背后的“加分项”

其中华夏基金上半年净利润10.58亿元，同比略增。

Wind数据显示，截至2022年6月底，华夏基金迈入公募管理规模“万亿俱乐部”，达1.08万亿元，位于行业第4名。在非货基排名中，华夏基金以7307.81亿元排在第二位。

华夏基金旗下有60余只基金自成立以来总回报超过100%，产品类型囊括股票型、混合型、债券型、指数型、QDII等五大基金品种。

其中，华夏大盘精选A、华夏收入、华夏回报A、华夏红利成立以来总回报均超过1100%，为业内少有的“10倍基”，华夏大盘精选A复权净值增长率高达3804.07%。

值得一提的是，华夏基金收取的管理费令人称羡。

以华夏全球股票（QDII）为例，2007年10月9日成立至2022年上半年末，该产品1年、3年、5年净值增长率均为负值，且累计亏损41亿元，其中2022年二季度亏损3亿元。尽管业绩亏损，但成立至今，该产品为华夏基金带来了可观的管理费。

图源：华夏全球精选股票型证券投资基金公告

自媒体“面包财经”梳理发现，自华夏全球股票成立的2007年10月至2021年末，获得的报酬合计约28亿元，其中2021年华夏基金作为基金管理人从该产品获得的报酬约5583.9万元，2020年则为6568.7万元。

报酬与管理费有直接关系，华夏全球股票年管理费率1.85%，是华夏基金20余款QDII产品管理费中排名最高的一款。对比其他公司QDII产品，以鹏华美国房地产(QDII)为例，该产品年管理费仅1.5%。

基金公司是否可以降低管理费？IPG中国区首席经济学家柏文喜称，华夏全球股票基金的管理费高有历史原因，因为之前这个行业普遍收费较高，随着行业发展与扩容、行业竞争加剧而逐渐降低。另外，基金管理费率与业绩没有必然联系，投资人如果嫌管理费率高，一方面它可以提意见要求降低费率，另一方面它可以赎回基金转投其他基金，这是投资人的权利与自由。

据华南某大型公募人士对《经济观察报》表示，基金公司降低管理费率来吸引投资者也是有可能的。比如市场同质化竞争激烈情况下，基金公司为了赢得投资者青睐，增加销量，选择打价格战。

财经评论员郭施亮称，基金管理费高企，应该要有相应的卖点，例如明星基金管理人、基金管理业绩优良，或者管理团队履历丰富等。不过，基金管理费高低最终还是取决于市场表现，如果基金产品表现持续跑输同期市场指数表现，而且已经存在一定时间，不应该收取较高的基金管理费率。基金采取较高管理费率，或避免投资者短期赎回或者频繁赎回的风险，引导市场长期价值投资。不过，如果基金业绩持续低迷，那么不应该收取高于同类型产品的管理费率。

“老牌公募”的陈年往事

公开资料显示，华夏基金成立于1998年4月，目前中信证券（600030.SH）为公司第一大股东，持股比例为62.2%，第二大股东为两家外资股东，分别来自加拿大万信（Mackenzie Financial）与加拿大鲍尔公司，持股比例均为13.9%，天津海鹏科技咨询有限公司（下称“天津海鹏”）为第四大股东，持股10%。

图源：爱企查

华夏基金5名高管及董事来自中信证券。根据中信证券2021年披露的财报，其中，中信证券党委副书记、执行董事以及执行委员会委员杨明辉，担任华夏基金董事长。杨冰、李春波、李勇进均为华夏基金董事，三者分别在中信证券担任资产管理业务行政负责人、研究部与股票销售交易部及托管部分管领导、财务负责人以及计划财务部行政负责人等要职；孙毅担任华夏基金副总经理，其在中信证券任职投资银行管理委员会副主任兼金融与科技行业组负责人。

纵观华夏基金的发展脉搏，两位高管对公司产生的影响尤为重要，他们分别是：有着“中国基金教父”之称的公司创始人、第一任总经理范勇宏、2008年至2013年11月担任华夏基金董事长的王东明。

说起范勇宏，在公募基金草莽时代，堪称是一位叱诧风云人物。1992年加入华夏证券，并于次年担任华夏证券北京东四营部总经理，而彼时，因客户保证金陷入亏空危机，范勇宏用了一年时间解除了危机，还把这家营业部发展为全国第一大营业部。

1997年，范勇宏受命筹建华夏基金，成立后担任总经理，并广揽英才，其中，安徽省高考理科状元、1993年毕业于清华大学的王亚伟，是范勇宏一手栽培起来的明星基金经理。

2005年底至2012年5月，王亚伟掌舵华夏大盘基金期间，该基金累计涨幅达12倍，平均复合年化回报率近50%，王亚伟因而走上神坛。

除了王亚伟，还有众多明星基金经理，例如孙建冬，2005年6月30日至2010年2月初，其在管理华夏红利期间，累计收益率513%，平均复合年化回报率超过48%，创造了基金史上一段传奇。

江湖事未远，好聚更要好散。2012年-2014年，范勇宏时代的核心成员几乎全部离职。

而范勇宏的离职，或也与王东明6年争夺公司控制权，最终失败有关。

说起控股权，华夏基金早年由华夏证券设立，华夏证券曾长期担任该公司的控股股东，因经营不善，华夏证券最终被收回业务许可，其证券类资产被中信建投证券受让，而中信证券为中信建投最初的控股股东，由此，中信证券也间接成为华夏基金的控股股东。

然而，成为华夏基金控股股东前，中信证券已经完成发起设立中信基金的动作。由此违背了监管部门“一参一控”的要求。随后，围绕华夏基金股权和控制权，多方展开激烈的较量与争夺，其中就包括范勇宏。

最终，中信证证券促成了中信基金与华夏基金合并后，中信证券完成对华夏基金100%的股权全资收购，不过，这次合并也导致华夏基金的创一代包括范勇宏等重要人物的相继出走。

此后多年，围绕华夏基金的股权变更一直不断，而其估值也不断升值。中信证券6月底的公告内容显示，天津海鹏拟转让所持有华夏基金10%股权，拟交易对价为4.9亿美元，以该交易对价计算，目前华夏基金的估值为49亿美元，约合人民币327.98亿元。

高价打新，蒙受浮亏或超6亿

作为头部公募基金，华夏基金是一级市场的常客，今年以来，其在新股询价阶段，时不时会出现偏高的申报价情况，也踩了不少雷。

据新华财经梳理公募基金2022年打新破发浮亏情况发现，华夏基金获配公司数量达167只，其中超30只新股破发，合计浮亏约6.35亿元。

2022年1月在科创板上市的翱捷科技（688220.SH），华夏基金浮亏金额最大，超过1亿元。

翱捷科技发行价为164.54元/股。以上市首日收盘价计算，华夏基金获配的无限售部分新股产生浮亏约0.88亿元。网友分享股解禁日，翱捷科技股价收于65.14元/股，较发行价下跌超6成。

华夏基金最近一次打新踩雷的是迈威生物（688062.SH）。2022年7月18日，迈威生物网友分享限售股解禁，当日收报15.75元/股，较发行价下跌超50%，当日浮亏预计超850万元。该股在上市首日曾破发，当日华夏基金获配的无限售条件的新股浮亏约0.42亿元。

华夏基金对2022年破发新股询价阶段，普遍报出偏高的申报价。以安路科技为例，华夏基金申报价格为56.55元/股，申报价折溢价比率达2.17%；对迈威生物的申报价格68.87元/股，折溢价比率1.97%。

展望下半年行情，华夏基金认为，海外经济体的高通胀及货币紧缩仍将对全球金融市场产生重大影响。随着内地疫情大幅改善，中国经济的增长动能有望恢复。而稳增长政策的力度不断加码，疫情缓解后政策的效果也将明显提升，我们判断年内中国经济增长的低点和中国股票市场最艰难的时段已经过去。伴随下半年中国经济的复苏，中国股票市场抵御外部冲击的能力也将有所增强，对中国股票市场下半年的表现充满期待。

华夏基金命运将如何演绎？欢迎留言讨论。

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