恒信证券，恒信证券有限公司
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财联社（上海，
网信证券因深陷债务危机被风险监控，业务停摆，仅经纪业务正常运作，已连续多年业绩亏损，审计机构连续出具保留意见，连续三年在分类评级上被评为D级，全行业垫底。
外界并不看好其招募到重整投资人，但网信证券的重整过程比想象中顺利。不仅收到多家意向重整投资人的报名，而且本次遴选将分为两轮进行。
北京盈科（上海）律所律师马庆勇表示，“如果债务人或管理人没有招募到合格投资人，在上述期限内不能提出重整计划草案，法院将裁定终止重整程序，并宣告债务人破产，从而进入到破产清算程序。”
多家机构角逐网信证券重整投资人
在业界并不看好的情况下，网信证券招募重整投资人事宜比想象中顺利。
9月16日，即网信证券公开招募重整投资人的最后一天，网信证券管理人已收到多家机构报名，参与网信证券破产重整投资人的遴选。据悉，本次遴选将分为两轮。
其中，瑞达期货公告其参与了网信证券破产重整投资人的公开招募和遴选，并于2021年9月16日完成报名事宜，公告投资者注意投资风险。
瑞达期货公告中提到，公司是运行规范、管理先进的期货公司，致力于成为具有国际竞争力的全能型现代综合金融服务企业，此次参与网信证券破产重整是希望能够有效整合证券公司与期货公司的业务资源，发挥协同效应，满足不同类别客户多元化的需求，为客户提供全方位的风险管理和财富管理等综合金融服务。
2019年5月，网信证券因深陷债务危机被风险监控，辽宁证监局派工作组进驻调查。今年7月，网信证券向沈阳市中级人民法院提出破产重整的申请，以化解公司风险。2021年7月16日，沈阳市中级人民法院裁定网信证券重整，并于2021年7月28日指定国浩律师（北京）事务所和北京德恒律师事务所联合担任网信证券管理人。管理人依据相关法律规定向社会公开招募重整投资人。
网信证券重整管理人于8月27日发布公告，面向社会公开招募和遴选重整投资人。意向重整投资人在公告发布次日起20个自然日内提交报名材料，并在上述报名期限届满前向管理人账户缴纳意向金人民币5000万元并提供凭证。
网信证券在证券业的排名垫底，多年业绩亏损，最终导致资不抵债。有业内人士对其破产重整“捏一把汗”，认为大概率没有意向重整投资人参与遴选。
财联社
根据《破产法》的相关规定，“债务人或者管理人应当自人民法院裁定债务人重整之日起六个月内，同时向人民法院和债权人会议提交重整计划草案。”可以延期三个月，但延期后，债务人或者管理人仍无法按期提出重整计划草案的，“人民法院应当裁定终止重整程序，并宣告债务人破产。”
北京盈科（上海）律所律师马庆勇表示，“如果债务人或管理人没有招募到合格投资人，在上述期限内不能提出重整计划草案，法院将裁定终止重整程序，并宣告债务人破产，从而进入到破产清算程序。”
网信证券业务停摆连年亏损，仅经纪业务正常运营
根据公开资料，网信证券成立于1995年4月18日，注册资本5亿元。目前，联合创业集团有限公司持有网信证券55.61%的股权，为控股股东。沈阳盛京金控投资集团有限公司、沈阳恒信租赁有限公司分别持有网信证券42.29%、2.10%的股权。
据悉，网信证券已取得证券经纪、证券自营、证券投资咨询、证券投资基金销售、证券资产管理、证券承销、代销金融产品、证券保荐、融资融券等相关业务资格。
根据网信证券2020年经审计的年度报告，2020年度，网信证券实现营业收入5169.17万元，净利润-5979.81万元，资产总额7.03亿元，负债总额42.79亿元，净资产-35.76亿元，持续经营能力存在重大不确定性，而且审计机构对年度报告继续发表了保留意见。
网信证券已经连年亏损。2019年，网信证券亏损12.92亿元，截至2019年12月31日，网信证券负债总额61.28亿元，高于资产总额35.16亿元，累计亏损41.02亿元。2018年，网信证券总资产为215亿元，负债为237.6亿元，其净资本则为-30.55亿元。
近年来，网信证券仅有经纪业务正常进行，其他业务均已暂停新增。买断式回购债券业务和资管产品业务涉及大量诉讼与仲裁。网信证券未能对其现有情况作出有效的应对计划。
根据中国证券业协会未经审计的统计数据，2021年上半年，网信证券实现营收2346万元，净利润亏损2648万元，均在行业排名倒数。在经纪业务方面，网信证券上半年实现净收入1508万元，其中代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）1491万元，在106家券商中排名第97位；投行业务实现净收入43万元。
在2018年证监会的证券公司分类结果中，网信证券的评级为CCC。但在随后的三年（2019年至2021年），网信证券连续被评为D级，排名全行业垫底。
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在网信证券曝出风险事件后并被无悬念降级为“D”类券商后，其一举一动牵动市场神经。
近日，一则“网信证券被托管”的消息刷屏。有媒体报道称，网信证券目前已被辽宁证监局托管。距离上一次券业清理整顿已有十余年时间，券商被托管的消息已许久未见。不过，小编采访数位网信证券高管，均表示“不了解情况”或称“没有接到任何通知”。此外，8月19日晚间，网信证券总裁刘平同样对媒体表示，未得到任何监管通知。
今年5月，证监会发言人表示，在日常监管发现网信证券的财务状况持续恶化，净资本以及其他风险控制指标已经不符合规定要求。而在新近出炉的券商2019年上半年业绩中，网信证券净资本规模继续下降，成为上半年仅有的12家亏损券商中的一员。
托管事项被否认
在辽宁省证监局派出的风险监控现场工作组进驻网信证券后，业内对网信证券后续举措颇为关注。
日前，一则“网信证券被托管”的消息刷屏。有媒体报道称，据知情人士透露，网信证券目前已被辽宁省证监局托管。对此，小编向数位网信证券内部人士求证。网信证券某位高管断然表示，“目前没有接到任何通知”，也有业务人员表示，没有听到托管的消息，对具体情况不知情。
8月19日晚间，网信证券总裁刘平同样对媒体表示，未得到任何监管通知。刘平称，网信证券是在辽宁省证监局风险监控现场工作组指导下开展工作，并没有得到任何来自监管方面的“托管”通知。
今年5月，辽宁证监局网站公布《风险监控通知》，其中显示，因网信证券存在重大风险隐患，根据《证券公司风险处置条例》相关规定，辽宁证监局自通知当日起向网信证券派出风险监控现场工作组进行专项检查，对其划拨资金处置资产、调配人员、使用印章、订立以及履行合同等经营、管理活动进行监控。
对此，东北某券商高管向小编介绍称，托管与专项检查有本质区别。托管是证券公司已无法正常经营，需要进行风险处置。而专项检查只是有问题或有严重问题，需要先检查确定性质再拿出处理办法。对于券商被托管，应当有正式文件出具。
不过，此前有东北券商人士向
托管已十余年未见
谈起“券商托管”，业内颇有唏嘘之感。
根据《证券法》第153条，证券公司违法经营或者出现重大风险，严重危害证券市场秩序、损害投资者利益的，国务院证券监督管理机构可以对该证券公司采取责令停业整顿、指定其他机构托管、接管或者撤销等监管措施。
早在上几轮行业整顿中，亚洲证券、辽宁证券、德恒证券、恒信证券、中富证券、汉唐证券等多家券商被宣布托管。而这些券商的名字已消失在江湖中，颇能说明业内“谈托管而色变”的缘由。彼时，成为综合治理对象的券商存在被监管实施行政接管、被AMC托管经营和被其他券商托管等数种情况。
对此，某法律人士指出，监管对券商采取上述监管措施之时，“出现重大风险”和“严重危害证券市场秩序、损害投资者利益”的条件均需具备。在指定其他托管机构时，需选择具有专业知识、熟悉证券公司经营管理和有关法律法规规定的机构，能够较好、有效地处理有关的问题，多为自身经营情况较为良好、风控合规工作业内领先的其他券商。在此情况下，托管可成为化解证券公司金融风险的一种有效方式。
另外，有券商*从业人士称，“托管”是从银行业“借用”来的一个说法。一般而言，银行业在出现风险事件时，出于风险防控和妥善处理资产的目的，监管部门会指定另一家银行进行托管，可参考此前建行托管包商银行的处理方式。不过，证券公司与其他机构不同，公司与客户资产是分开的，不会出现客户挤兑等情况，因此相对比较安全。
此次网信证券被猜测“托管”，或许与其此前被辽宁证监局工作组入驻有关。不过，就目前公开信息来看，网信证券的风险状况尚无法与此前行业性大规模整顿的情形相比。
上半年亏损6495万元
就网信证券而言，在2019年上半年券业经营情况集体回暖之际，其业务表现仍没有明显好转。
在今年5月，辽宁证监局风险处置工作组对网信证券进行专项检查，对其划拨资金处置资产、调配人员、使用印章、订立以及履行合同等方面进行全面监控。而在此之前，网信证券在2018年底已在证监局及债券处置工作小组的指导下整改债券交易业务。
基于此，网信证券今年上半年业务开展情况可想而知。据接近网信证券人士向小编透露，公司近期任务主要是继续管理此前已开展的业务，基本不再新增业务。对于进行中的如股权质押等业务，也多与融资方沟通能否提前结束。
日前，证券业协会下发2019年131家证券公司会员经营业绩排名情况，网信证券多个指标排在行业末尾。2019年上半年，网信证券实现营业收入2437万元，排名第129位；净利润-6495万元，排名第128位。
就具体业务来看，其实现代理买卖证券业务净收入1864万，排名第96位；投行业务净收入 316万元，排名第104位；投资咨询净收入183万元，排名第64位；资管业务净收入71万元，排名第96位。另外，网信证券当期实现证券投资收益741万元，排名第116位。
今年3月1日，辽宁证监局对网信证券采取责令改正监管措施。辽宁证监局称，经核查，网信证券2018年12月和2019年1月净资本、风险覆盖率、资本杠杆率和净稳定资金率等风险控制指标不符合《证券公司风险控制指标管理办法》规定的标准。
而就网信证券上半年业绩数据来看，其上半年净资产为-22.82亿元，2018年年底该数据为-22.18亿元；净资本为-33.01亿元，2018年底为-30.55亿元。根据证监会7月底公布的2019年证券公司分类结果，网信证券2019年评级为D级，相比2018年的CCC级下调一级。
十六年后的破产判决
券业行家，事实说话。
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自行家报道《消失的券商》一文以来，转眼又是数载。而偶然翻到的一则判决书，简短的文字，引出消失的“德隆系”券商恒信证券16年前的往事，更让行家唏嘘不已。
一则过往破产判决
近日，裁判文书网发布了一则涉及恒信证券有限责任公司（简称：恒信证券）的判决文书。从案号“（2007）长中民破字第0371-4号”来看，距今已有多年。
据这则《破产民事裁定书》披露，2021年3月3日，恒信证券向湖南省长沙市中级人民法院（简称：长沙中院）提出申请，称其制作的《恒信证券有限责任公司破产财产第二次分配方案》已经债权人会议表决通过，并已按照该方案将恒信证券财产分配完毕。
由于恒信证券破产清算工作已经完结，湖南中院于2021年4月1日作出民事裁定：依据《中华人民共和国企业破产法》第一百零八条、第一百二十条之规定，终结恒信证券破产程序。案件受理费30万元，从破产财产中优先支付。
恒信证券，这个名字，勾起了行家的回忆。
成立于2001年，恒信证券是当年“德隆系”旗下七家券商之一，与《消失的券商》一文提到的德恒证券有限责任公司（简称：德恒证券），还有股权关系。
然而，过往的一切，早已戛然而止。
2004年4月，德隆系危机全面爆发，由此导致恒信证券超过26亿元的客户资金无法兑付。在被托管之后，恒信证券走到了尽头。
七份相关历史文件
由于年代久远，证监会网站能查到的资料并不太多。根据现有的文件，行家梳理了部分时间脉络。
2005年8月3日，证监会对恒信证券下发行政处罚决定书称，恒信证券存在挪用客户交易结算资金、未经客户委托、挪用客户账户上的证券、超范围经营等行为，性质严重，造成了严重的社会危害，已不再具备继续经营的条件。为此，证监会决定取消恒信证券的证券业务许可，并责令关闭。
同一天被责令关闭的，还有德恒证券。
其后，由湖南证监局牵头，四大AMC之一的中国华融资产管理公司（简称：中国华融）负责托管和清算事项。
2007年2月，证监会批准中国华融创建华融证券股份有限公司（简称：华融证券）。在批复文件中特别提到，“继续做好对德恒证券、恒信证券的经纪业务托管工作，确保经纪业务正常运行；继续配合有关方面做好对德恒证券、恒信证券违法违规问题的责任追究工作。”同时，证监会要求在华融证券筹建期内完成德恒证券、恒信证券的行政清算工作。
2005年9月3日，华融证券获准开业。彼时，证监会*要求华融证券“继续配合做好德恒证券、恒信证券司法破产、责任追究等风险处置后续工作。”
2008年1月29日，证监会同意关闭恒信证券所属7家营业部和4家附属服务部，分别是：北京文慧园营业部、长沙劳动西路营业部（益阳服务部、娄底服务部）、长沙韶山北路营业部、长沙五一西路营业部（衡阳服务部、株洲服务部）、常德武陵大道营业部、合肥寿春路营业部、上海崂山东路营业部。
为做好原德恒证券和恒信证券客户及员工安置工作，证监会同日批准华融证券新设21家证券营业部及6家证券服务部。
对比两份名单，显然，华融证券在承继恒信证券的客户及员工的同时，也承继了恒信证券的营业网点。
三名高管*禁入
证监会最后一份涉及恒信证券的文件，发布于2009年1月4日，对恒信证券三名责任人——时任恒信证券总裁郑悦、时任投资部经理王佩、时任董事李强下发市场禁入决定。
因恒信证券挪用客户证券和客户交易结算资金，性质恶劣，情节十分严重，证监会认定郑悦、王佩、李强为市场禁入者，自宣布决定之日起，*性不得从事任何证券业务和担任上市公司*管理人员。
同日，证监会对德恒证券多名责任人予以监管处罚，原因是其挪用客户交易结算资金、国债的违法违规行为性质恶劣，情节十分严重。其中，唐万新、唐万川、张业光、杨力和王恩奎被处以*禁入，其余14名责任人分别被处以三到十年的市场禁入。时任德恒证券董事长张业光、时任副总裁郭建伟、时任投资管理部总经理王维刚被吊销证券从业资格证书。
十六年来的轮回
从恒信证券责令关闭算起，破产程序已经长达十六年。
在此期间，爱恨纠结的A股，也走过了一次又一次轮回。
2005年6月6日，上证指数下探至998.22点。
2015年6月12日，上证指数冲到5178.19点。
放在历史背景下，十六年，也只是匆匆一瞬而已吧。
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