广发小盘，广发小盘成长混合162703

2022-09-01 11:59:44 证券 xialuotejs

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广发小盘

广发小盘

本文目录一览：

1、广发小盘
2、信诚基金公司
3、广发小盘成长混合162703
4、广发小盘成长混合162703

09月06日讯广发小盘成长混合C基金09月03日上涨--，现价--，成交--万元。当前本基金场外净值为3.3680元，环比上个交易日下跌1.05%，场内价格溢价率为--。

本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值下跌2.26%，近3个月本基金净值上涨2.54%，近6月本基金净值下跌1.70%，近1年本基金净值上涨9.99%，成立以来本基金累计净值为3.5964元。

本基金成立以来分红1次，累计分红金额0.23亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为刘格菘，自2020年03月18日管理该基金，任职期内收益51.64%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有隆基股份（持仓比例10.86%）、亿纬锂能（持仓比例9.65%）、龙佰集团（持仓比例8.70%）、京东方A（持仓比例8.24%）、康泰生物（持仓比例8.03%）、圣邦股份（持仓比例7.72%）、健帆生物（持仓比例5.53%）、高德红外（持仓比例5.02%）、小康股份（持仓比例4.58%）、恒力石化（持仓比例3.52%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2021年上半年，A股市场大幅波动。一季度末，受美债收益率快速上行的影响，全球流动性预期发生较大变化，新兴市场股市普遍回调，以白酒、医药、新能源为代表的A股“核心资产”均有较大回撤，在此期间再通胀交易有明显的相对收益，商品价格快速上行，A股资源类公司股价走势表现靓丽。二季度，市场从恐慌情绪中逐步走出，尽管美国通胀数据不断抬高，但美联储鸽派言论给了市场较为宽松的流动性环境，再通胀交易告一段落，以动力电池、CXO、医美等为代表的A股高景气资产大幅跑赢市场，同时美股的成长风格大幅跑赢价值风格。

上半年A股市场的重要结构特征是“强者恒强”，高景气赛道如新能源动力电池、医药行业的CXO、医美、医疗服务等子行业、半导体等科技行业以及光伏板块，在反弹中创出新高，市场估值分化的矛盾进一步凸显，众多行业已突破历史最高估值百分位。这种估值体系的变化，反映了大部分投资人对于长期永续价值的重新审视，有其合理的地方。但不容忽视的是，在高景气板块盈利的中期增速和长期永续成长性比较合理的假设条件下，用潜在的估值水平倒推，前述高景气板块隐含的贴现水平有比较大的差异，某些板块已经体现了最乐观的预期。从长期资产配置角度，可能已经到了不得不考虑资产性价比的阶段。一旦宏观环境出现边际变化，风险偏好调整，估值、股价均处于高位的资产将会出现调整。

本基金在报告期内增加了光伏、新能源车、全球龙头化工等行业的配置，同时继续持有面板和部分性价比较好的医疗服务等行业标的。

报告期内基金的业绩表现

本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为4.30%，C类基金份额净值增长率为4.09%，同期业绩比较基准收益率为6.74%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

下半年，疫情对全球复苏的影响以及美国核心通胀的走势依然是值得关注的问题。新冠疫情是一次对全球合作的长期考验，疫情何时结束，在于世界范围内的组织短板国家以何种手段应对病毒。在未来相当长的一段时间内，人类可能需要与新冠病毒共存，后疫情时代可能是一个比较长的时期。同疫情首次爆发阶段相比，全球各国基本上已经适应了疫情控制与经济复苏同步的节奏，疫情后的经济复苏依然是隐含的主旋律。在这个过程中，从供需格局角度分析长期受益的板块，我们依然坚定看好A股具有“全球比较优势”的制造业资产。何谓全球比较优势，简单理解即供应链大部分在国内、需求面向全球的制造业，他们是需求具有不可替代性、受益于国内高效组织能力而供给可以快速响应全球复苏需求的资产。在一季报中，我们分析了中国制造业成长的三个阶段，处于发展第三阶段的制造业，通过自身的制造成本、产业链响应、工程师红利、研发优势、企业家精神等，构筑起自身强大的护城河，这些企业是未来全球复苏的重要供给力量，结合良好的性价比，未来依然是本基金配置的主要方向。

为什么中国的制造业会具备全球比较优势？从产业变迁角度看，一个制造企业的产品会从简单过渡到复杂，由于制造业的上下游比较多，自身产品的复杂程度提升会使得上下游同步跟进，形成产业聚集效应。在全球分工的背景下，不同国家的产业聚集效应差异很大。从德、美、英等欧美发达国家自2001年以来的产业升级趋势上看，欧美的制造业聚集效应在下降，显示了全球分工的影响。近几年，同样具备劳动成本优势的越南、印度、墨西哥等国的制造产业并没有出现产业聚集的趋势，也没有出现产品复杂度提升的情况，说明制造业的发展并不能够用劳动力成本这个单一要素解释。从中国自2001年以来的制造业产业变迁历史数据看，产品复杂程度不断提升的同时，产业链聚集效应不断增强。从中国与欧美、东南亚、拉美的制造业变迁数据中可以看到，除了劳动力成本优势之外，我们的工程师数量、组织能力、产业体系的完备性都是中国制造业的竞争优势，这种体系性的优势一旦建立就很难被颠覆，因此从供给角度分析，中国未来具备“全球比较优势”的制造业只会越来越多，竞争力势必越来越强。

信诚基金公司

基金2021年报披露完毕，管理费得以集体曝光。中国产业经济信息网注意到，信诚基金旗下的信诚新兴产业混合，管理人报酬同比暴增23905.86%，成为管理费增幅最高的主动权益基金。现任基金经理孙浩中，虽然近两个季度业绩一般，但收取足足的管理费却可以让其“偷着乐”了。

利润增15.8倍管理费增239倍

中国产业经济信息网据同花顺iFinD最新统计，公募基金2021年共获取管理费收入1416.39亿元，增幅约52%，支付托管费和交易佣金分别达287.22亿元、213.06亿元。其中4700余只主动管理型偏股基金合计获取管理费收入883.96亿元，增幅43.27%。

在管理费增幅榜上，信诚新兴产业混合以239倍的增幅稳居榜首。

据年报数据，信诚新兴产业混合基金2021年管理人报酬6987.96万元，与2020年的29.11万元相比，增加了23905.86%；同期，该基金客户维护费为2792.68万元，与2020年的14.75万元相比，增加了18831.10%；2021年利润总额为36480.02万元，与2020年的2170.10万元相比，增加了1581.03%。

利润增加了十几倍，管理费增加了几百倍，这种对比还是比较辣眼睛。

明显“A强C弱”

信诚新兴产业混合年报披露，信诚新兴产业混合在业绩上出现了明显的“A强C弱”。2021年信诚新兴产业混合A份额净值增长率为76.70%，同期业绩比较基准收益率为5.02%；信诚新兴产业混合C份额净值增长率为-12.85%，同期业绩比较基准收益率为-1.60%。

中国产业经济信息网注意到，去年第二、三季度，信诚新兴产业混合A回报率分别高达41.11%、36.49%，据同类2000余只基金的前十分之一，但去年第四季度净值下跌3.94%，成为后四分之一。

“去年二季度，本产品在电动车与光伏板块作了一定的轮动，增加了锂资源的权重，取得了一定的效果；去年三季度，组合作了适当均衡，主要在光伏、新能源车、清洁能源发电、输配电设备等细分领域寻找投资机会。”该基金年报称，“去年四季度，本产品主要配置在光伏、电动车、清洁能源运营、输配电设备、智能汽车等领域；逐步降低锂电中上游材料的权重，对组合的回撤控制起到了一定的效果，但并不令人满意。”

孙浩中开始独管“偷着乐”

中国产业经济信息网注意到，2022年3月23日，信诚新兴产业混合发布公告，王睿不再担任该基金基金经理，离任日期为2022年3月23日，变更后信诚新兴产业混合的基金经理为孙浩中。截至2022年3月22日，信诚新兴产业混合净值为4.3465元，较上一日下跌0.89%，近一年上涨59.62%。王睿自2019年8月28日起担任信诚新兴产业混合（000209）基金经理，整个任职期间该基金收益为253.09%。

独自管理信诚新兴产业混合的孙浩中，累计任职时间2年又103天，现任基金资产规模143.19亿(9只基金)，今年以来9只基金全部下跌，其中中信保诚至兴混合A、中信保诚至兴混合C年内回报率分别为-26.51%、-26.66%；信诚中小盘混合、信诚新兴产业混合A/C年内回报率分别为-24.71%、-19.12%/-19.24%。

虽然业绩不佳，但收取了近7000万元的管理费，令公司高看一眼，孙浩中此为“一乐”；随着A股估值被低估，该基金净值也有较大上涨空间，此为孙浩中“二乐”。独自管理该基金，孙浩中有着怎样的表现，我们边走边看。

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广发小盘成长混合162703

选长牛基金，肯定是长时间持基不动，收益率越高越好。所以我从几个角度比对，看看哪一种更与自己契合。

01 从长牛基金收益入手

何为长牛基金？不但基金成立时间比较早，经理管理时间也长。所以我对21只基金经理管理任期早晚进行了排序，见下图:

很明显，通过与上证指数2005年——2007年、2014年——2015年两个波段牛市相比对，这些长牛基金可分为三类，第一类朱少醒，2005年开始管理基金，几乎赶上了所有的牛熊，任内收益达到1646.69%。

第二类傅友兴、徐荔蓉、谢治宇等13位经理都是2010-2014年开始管理基金，经历了2015年上证指数的5178点，任内收益在143%——556%不等。

第三类邱杰、曲阳、曹名长等，从2015年高点之后管理基金，收益率在52%——145%不等。

扣除时间成本、基金类型、经理能力等因素，国家发展、机制改革带来的机会直接决定着收益率的天花板，比如07年15年的股市集体高潮，这对长牛基金收益的影响巨大。机遇＞＞＞其他因素。

所以排除机遇因素，从这三类中选出收益表现不错的基金，第一类富国天惠成长朱少醒；第二类上投摩根新兴动力杜猛，兴全和润谢治宇，景顺长城核心竞争力余广，国泰聚信价值优势程洲；第三类泓德远见回报邬传雁，广发小盘成长刘格菘。

02 从基金经理的年均回报入手

其实从上面，我们也能发现，不少经理接管基金的时间差不多，但是收益却相差的非常大。所以这一轮，我对各位经理从业时长进行排序，对在管产品加权平均处理，得出年均回报。

从业时长从6年至16年不等，年均回报大多在10%-20%不等。结合从业年数，我觉得表现比较优异的是王崇、刘格菘、杨锐文、谢治宇、周蔚文、曹名长、朱少醒。

03 从投资风格上看

因为长牛基金数量太多，无法在本文中一一分析。从长牛基金收益与经理年均回报两个方面，我们都选择了排名靠前的7位，发现名单有3位重叠，正好也位于三个不同时期。分别是：2005年富国天惠成长朱少醒；2013年兴全和润谢治宇；2017年广发小盘成长刘格菘。很神奇的是，这三个基金的规模也是这21个长牛基金中比较大的。

$富国天惠成长LOF(F161005)$：长期持股为主，股票仓位维持在90%以上。投资的主要是行业龙头、大盘股，牢牢抱紧各行业的核心资产，例如贵州茅台、韦尔股份、宁德时代、宁波银行等，前十大重仓占比36.8%。结合朱少醒的投资理念，富国天惠拥抱的是核心资产，坚定认为最赚钱的应该是拿得最久的股票。

$兴全合润混合(F163406)$：长期持股为主，股票仓位维持在90%以上。投资的主要也是大盘股，行业相对分散，比较钟爱制造业，例如海尔、三安光电、万华化学等，前十大重仓占比39.77%。谢治宇比较注重性价比，从增长和估值匹配角度去挖掘投资标的，不拘泥于标的的具体属性、行业，持股比较杂。

$广发小盘成长混合(LOF)A(F162703)$：股票仓位维持在90%以上。投资并不偏向小市值，前十大重仓也都是大盘股，偏向新能源，例如晶澳科技、隆基股份、小康股份等，前十大重仓占比高达68.15%，持股非常集中。刘格菘市场敏锐度高，擅长去抓市场的主线，而且重仓持有，比较激进。

结语

不可否认，每一款长牛基金都是非常出色的，绝大多数都是穿越了几轮牛熊，取得了翻倍甚至是翻3-5倍的收益。选择这类基金，坚定信心、长期持有方为上策。我们需要做的就是在投资之前选择最适合你的基金与经理。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本课程为雪球基金发起，仅作为投教科普，不构成投资建议。

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广发小盘成长混合162703

选长牛基金，肯定是长时间持基不动，收益率越高越好。所以我从几个角度比对，看看哪一种更与自己契合。