富国天博基金(上海华侨国际教育服务有限公司)富国天博基金走势分析

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08月21日讯 富国天博创新主题混合型证券投资基金（简称：富国天博创新主题混合，代码519035）08月20日净值下跌1.61%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.0176元，累计净值为8.5116元。

富国天博创新主题混合基金成立以来收益311.51%，今年以来收益47.67%，近一月收益0.06%，近一年收益74.48%，近三年收益108.66%。

富国天博创新主题混合基金成立以来分红3次，累计分红金额29.26亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为毕天宇，自2007年04月27日管理该基金，任职期内收益318.25%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有国瓷材料（持仓比例6.44%）、贵州茅台（持仓比例5.01%）、三一重工（持仓比例4.72%）、东方雨虹（持仓比例4.66%）、韦尔股份（持仓比例3.88%）、中国平安（持仓比例3.61%）、安车检测（持仓比例3.37%）、三七互娱（持仓比例3.16%）、建设机械（持仓比例3.03%）、金域医学（持仓比例2.92%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2020年二季度沪深股市单边上扬，尽管海外新冠疫情尚未有效控制，但海内外流动性宽松已成共识，指数上涨皆超预期。沪深300指数上涨12.96%，创业板指上涨30.25%。

本季度市场结构性机会明显，由于组合相对均衡，在医药、化工等板块我们的收益较高，重仓个股表现尚可，基金净值增长30.16%。

一

中国的非洲研究，萌生于20世纪50年代后期。在毛泽东同志的关怀下，经过多年的筹备，60年代建立了几所非洲研究机构。1961年7月，中国科学院亚非研究所（今中国社会科学院西亚非洲研究所，中国非洲研究院）成立。1964年，北京大学亚非研究所、南京大学非洲经济地理研究室和中国科学院世界历史研究所亚非拉美史研究室等成立。改革开放后，为适应形势发展需要，湘潭大学非洲研究室、中国现代国际关系研究所西亚非洲研究室和徐州师范学院亚非研究室等先后成立。与非洲研究相关的重要学术组织，如中国非洲问题研究会和中国非洲史研究会则分别于1979年和1980年成立，这两个学术组织在推动非洲研究方面作出重要贡献。2000年前后尤其是进入21世纪以来，随着中非合作论坛的启动、“一带一路”倡议的提出以及教育部区域国别研究基地的建立，涌现出70多家非洲研究中心，如中国社科院西亚非洲研究所南非研究中心、北京大学非洲研究中心、上海师范大学非洲研究中心、浙江师范大学非洲研究院等。这些机构各有分工，或深耕国别研究，或重视中非经贸合作，或加强非洲历史与中非关系史研究，中国非洲研究呈现百舸争流的良好态势。

二

思想是时代的产儿，文章因时而作。过往的六、七十年中，非洲历史、政治、经济、社会、国际关系、文化、中非关系方面研究成果推陈出新，百花齐放。

非洲通史和国别史著作是人们认识非洲的必由之路。北京大学杨人楩教授“开始了非洲史研究的拓荒工作”，1962年首次开设非洲通史课程。他的遗作《非洲通史简编——从远古至1918年》1984年出版，是我国第一部非洲通史作品。在中国非洲史研究会的统筹下，中国非洲学界集体研究和编撰的3卷本《非洲通史》1995年出版。该著鸿篇巨制，分为古代卷、近代卷和现代卷，共174万字。关于国别史，埃及和南非的历史是研究重点。其中，纳忠的《埃及近现代简史》、杨灏城的《埃及近代史》、杨灏城与江淳合著的《纳赛尔和萨达特时代的埃及》是埃及史的扛鼎之作。郑家馨的《南非史》、杨立华等著述的《南非的政治经济发展》和张象的《彩虹之邦新南非》是南非史研究的代表作。

非洲政治研究议题多样，如非洲社会主义、政党制度与政治体制、政治民主化、政治稳定与现代化等。20世纪六七十年代风行非洲的各种社会主义，打击和削弱了帝国主义、封建主义和部族主义，巩固了民族独立，建立了民主政治。中国社科院西亚非洲研究所编写的《非洲概况》论析独立时期非洲民族主义政党，考察非洲国家独立后的政治发展。另外，关于20世纪90年代以来非洲民主化的研究，涉及非洲政治变革与经济发展的关系、民族国家构建和地方民族主义与多党制的关系、非洲民主化的外部因素及近年来非洲总统“第三任期”现象等。

在非洲经济研究领域，非洲一体化是重点关注对象。1963年成立的非洲统一组织，2002年升级为非洲联盟，这是非洲一体化和非洲复兴的引擎，是非洲经济振兴与和平安全建设的动力。2019年非洲大陆自贸区协议正式生效，非盟《2063年议程》及其与联合国2030年可持续发展议程的对接，是我国学界目前研究的热点。此外，学者们从非洲经济增长的内外环境、需求与供给、产业结构和积累投资方面研究“非洲增长奇迹”。一种观点认为，资本积累过低是非洲长期经济发展的主要障碍，因而资本积累的可持续增长仍是非洲国家面临的艰巨任务。另一种观点认为，非洲崛起的势头没有也不会改变，未来有可能成为全球制造业中心和新的世界经济引擎。

广袤的非洲大陆是多元化的社会，民族和宗教极为复杂。中国学界对非洲社会的关注，包括非洲华人华侨研究、非洲民族主义研究、殖民时期加纳农村社会研究等。学者们围绕非洲部族或部族主义与民族问题的学术争鸣，从20世纪80年代延续至今，仍无定论。或认为国际学术界抛弃了“部落”的概念，非洲学界更反感“部落”一词，因而不宜使用“部落”“部族”或“部落（族）主义”这样的术语；或认为部落主义对非洲国家政治发展的影响始终存在，尤其关系到非洲国家民主化进程。近年来，中国学者亲赴非洲国家，开展民族学和人类学田野调查，从过去依赖西文文献做研究往前迈进了一大步。在宗教研究方面，我国学术界对非洲伊斯兰教的研究著述颇丰，非洲基督教研究次之，对非洲本土宗教的研究最为薄弱。

在国际关系研究方面，非洲国家独立之前，学者们多聚焦于欧洲列强对非洲的侵略、瓜分和殖民统治，《殖民主义史·总论卷》和《殖民主义史·非洲卷》可谓集大成者。非洲国家独立以来，英法等原殖民列强在非洲的争夺，美苏在非洲的争霸，都是学界重点关注的领域，如《美国与非洲》的出版。有学者从大国与非洲关系和大国战略关系两个层面，考察大国在非洲关系，为中国非洲战略提供镜鉴。

在非洲文化研究方面，中国学者们认为，非洲是最早使用铜器和铁器的地区，撒哈拉以南非洲的冶铁技术是非洲人自己创造的。非洲人创造了古埃及文明，非洲文明由北向南推进。就非洲史学而言，欧洲史家如希罗多德的历史著作和阿拉伯人的地理著作，保存了有价值的非洲史料，口述史学更是非洲史一大特色。充满智慧的非洲谚语、超凡脱俗的非洲绘画和独具魅力的非洲音乐，都是世界文化百花园的重要组成部分。

中非关系源远流长，中国学者考订中国史籍记载的史料，比对非洲和中国出土文物如瓷器、钱币等，梳理历史上中非交往的脉络。中非间接交往始于公元前11世纪，有文字记载的官方联系始于西汉张骞通西域。其后千余年间，中非官方交往密切，民间贸易畅通。新中国的成立开启了中非友好合作的新纪元。同样遭受殖民侵略的中非双方，同甘共苦，相互声援。坦赞铁路的修建，是中国无私援助非洲人民的不朽丰碑。进入21世纪以来，中非关系突飞猛进，中非正携手构建更加紧密的中非命运共同体。

三

非洲土地面积超过3000万平方公里，是世界第二大洲，也是我国区域国别研究的重点对象。近年来中国的非洲研究出现了新趋势。

首先，对策研究热长盛不衰。非洲工业化、中国对非援助与对非合作、“一带一路”与非洲、非洲减贫与可持续发展、中非法律合作与教育合作、孔子学院与中非文明互鉴等，是新一代学者重点关注的领域。研究人员、成果形式和成果数量的增加，智库机构数量的猛增，研究题材的拓展和研究路径的选择，均反映了学界的现实关切，更是当前中非关系全方位发展的需要。

其次，区域研究要求突破学科壁垒，开展跨学科攻关。一些海归博士接受跨学科训练，运用西文和非洲本土语言文献开展研究。国家社科基金重大招标项目和教育部区域国别研究项目，也要求吸纳历史学、经济学、社会学、民族学、人类学、语言学等学科的学者开展研究。

再次，为中国正名，为中国发声。中非关系的快速发展，遭到一些西方国家的妒忌，指责“中国喜欢与不民主的国家交往”，把中非农业合作诬蔑为“海外屯田”。中国学者通过自己的研究，驳斥这些错误的观点。有的学者从“一带一路”的逆不平等性，反驳所谓的“新殖民主义论”；有的学者从债务生成的内因与外部环境，科学驳斥“债务陷阱”论；有学者指出，互利共赢是“中非关系的本质属性”。

最后，基础研究乃学术之根、学科之本，因而再度受到重视。例如，舒运国主持的国家社科基金重大项目多卷本“非洲经济史”即将结出硕果；沐涛主持的国家社科基金重大项目“中非关系历史文献和口述史料整理与研究”顺利推进；李新烽主持的多卷本“非洲通史”去年立项，举全国非洲学界之力的新一代《非洲通史》值得期待。

在学界同仁的共同努力下，我国非洲研究取得了一定成绩。但是我们的研究起点低，与国际学界相比存在较大差距。运用非洲当地语言和一手资料开展分享研究的成果，相当少见。国别研究深不下去，区域研究水平也难以提升。基础研究短板多，现实研究难以走深走实。重大理论创新的缺失，也是中国非洲研究面临的长期挑战。

《光明日报》（ 2022年08月22日14版）

光明网-《光明日报》

09月08日讯 富国天博创新主题混合型证券投资基金（简称：富国天博创新主题混合，代码519035）09月07日净值下跌2.73%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.0589元，累计净值为8.6221元。

富国天博创新主题混合基金成立以来收益319.94%，今年以来收益50.69%，近一月收益-1.87%，近一年收益67.62%，近三年收益106.22%。

富国天博创新主题混合基金成立以来分红3次，累计分红金额29.26亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为毕天宇，自2007年04月27日管理该基金，任职期内收益319.94%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有国瓷材料（持仓比例6.44%）、贵州茅台（持仓比例5.01%）、三一重工（持仓比例4.72%）、东方雨虹（持仓比例4.66%）、韦尔股份（持仓比例3.88%）、中国平安（持仓比例3.61%）、安车检测（持仓比例3.37%）、三七互娱（持仓比例3.16%）、建设机械（持仓比例3.03%）、金域医学（持仓比例2.92%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2020年上半年沪深300指数虽然上涨仅1.64%，但受新冠疫情影响，全球经济按下暂停键，各国央行推出积极的财政、货币政策，全球流动性极其宽松，沪深股市也随之跌荡起伏。同期创业板指上涨35.6%，基金净值上涨32.4%。

就具体行业来看，上半年科技、消费、医药行业先后均有不俗表现，新冠受益的相关个股表现更加突出。

针对突发疫情，上半年我们在操作上积极应对，在上述领域均有布局，组合收益基本符合预期。

截至2020年6月30日，本基金份额净值为2.6320元；份额累计净值为7.7339元；本报告期，本基金份额净值增长率为32.49%，同期业绩比较基准收益率为1.68%

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

上半年国内生产总值456614亿元，同比下降1.6%。但分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%。从环比看，二季度国内生产总值增长11.5%。在疫情影响下，我们的经济虽然在一季度创下有数据记录以来的首度负增长，但由于我们应对疫情有力，国内经济也迅速走出下滑趋势。

展望下半年，新冠疫情、中美贸易战毫无疑问是当前影响经济和股市最大的因素。

摘要

作为富国基金最早的“天字辈”基金之一，富国天博自成立至今仅有一位基金经理管理，即现任富国权益投资部投资总监的毕天宇。加入富国基金已超过19年，毕天宇认为投资就像一场没有终点的马拉松长跑，必须敬畏市场，保持乐观谦逊的心态，顺从事物发展的规律，还要积极应对，才能有所收获，走得更远。

正文

众所周知，富二家“天字辈”产品，大都承载着一段不凡的历史与传承。

其中一只“天字辈”基金的历史尤为悠久：富国天博成立于2007年4月27日，是由2000年10月17日上市的封闭式基金汉博“封转开”转型而来的基金，也是富国基金最早的“天字辈”基金之一。

富国天博成立至今仅有一位基金经理管理，即现任富国权益投资部权益投资总监，加入富国基金已超过19年的资深老将毕天宇。

从工作履历来看，毕天宇具有工商管理硕士学位，曾任中国燕兴桂林公司汽车经营部经理助理，中国北方工业上海公司经理助理，兴业证券汽车行业研究员。2002年3月加入富国基金，曾任汽车、机械、钢铁、有色等周期行业的行业研究员。2005年11月起开始担任公募基金经理，拥有近21年的证券从业经验和近16年的公募基金管理经验。现任富国基金权益投资部权益投资总监，以及富国天博、富国高端制造、富国龙头优势等3只基金的基金经理。

毕天宇把自己的投资框架概括为“淡化择时、行业均衡、精选个股、长期持有”这十六个字，其投资理念是以价值投资的思维，秉承自下而上的研究方法，追求在风险可控的前提下实现投资收益的稳健增长。

在具体的投资中：

仓位管理层面，长期淡化仓位择时，始终保持高仓位运作；

行业配置层面，坚持在行业和板块内寻找最好的股票，不对任何行业有偏见，并保持行业配置的相对均衡；

个股层面，主要通过考察公司所在行业的成长空间、公司市占率、公司竞争优势、管理层能力以及估值、行业政策风险等维度，从中精选优质成长股，并通过长期持有，赚企业价值成长的钱。

以毕天宇管理时间最长也最具代表性的产品富国天博为例：富国天博是毕天宇在富国基金管理的第一只基金，也是其独立管理时间最长的基金，至今已经超过14年。

首先，从持仓上来看，基本放弃择时，长期维持高仓位运作。

数据Wind，基金定期报告，截至2021/6/30;仅代表特定报告时点基金持仓情况，不预示基金未来运作策略。

除了在投资生涯较早期的2008年曾经有过较为明显减仓操作之外，后续的十多年来毕天宇持仓几乎都保持在9成以上的高仓位运作，哪怕是中间经历了2015年下半年的股灾快熊和2018年几乎全年下跌的大熊市都没有减仓。

事实上，正是因为2008年的那次减仓操作，毕天宇才认识到自己的专长并不在于择时，2009年市场瞬间大幅反弹之后，彼时的择时操作回过头看并没有为组合带来超额收益，这也促使毕天宇坚定了在仓位上不做择时，只专注于精选个股的投资信念。

其次，行业配置上相对均衡和分散，持股集中度则相对较为适中。

数据Wind，基金定期报告，截至2020/12/31;仅代表特定报告时点基金持仓情况，不预示基金未来运作策略。

经过多年的实业以及十多年的公募基金投研历练和沉淀，毕天宇在行业上的视野和能力圈非常宽广，组合总体的行业配置相对是比较分散和均衡的，没有那种非常极致的配置。

正如毕天宇所言：

我不排斥任何行业，只要上市公司真正具备成长的基因，也不会过度去博某一个行业。行业相对均衡就不会失去方向，因为均衡代表中长期下来你还能站在一个比较中上游的位置，不至于跌倒后爬不起来。

从组合在行业配置上的侧重点来看，毕天宇也早已从早期的以周期制造、金融地产为主，科技、消费为辅逐渐拓展演化成以周期制造、科技和大消费为主，金融地产为辅这种更符合未来成长方向的配置。

在行业配置相对比较分散和均衡的基础上，持股集中度则相对比较适中。

因为组合长期维持高仓位运作，因此这种较为均衡分散的行业配置，加上较为分散的个股配置，就是用来降低组合波动的主要方式之一。

第三，从操作风格上来看，偏向于长期持股，个股风格和市值总体都相对均衡。

在个股风格上，毕天宇从早期的均衡偏价值逐渐变成了近些年来的均衡偏成长。从市值风格上来看，长期保持大中小盘上的均衡。

不仅如此，毕天宇还认为“万物皆周期”，而上述提到的市场风格也好，市值风格也罢，无不体现出其周期性，无非只是表现方式不一样而已。

另外，毕天宇还认为“仓位并非基金业绩优劣的关键，核心因素是选股。在市场越来越多表现为结构性特征之际，精选个股并长期持有的策略显然比控制仓位更有效。”

因而，像毕天宇这种投资经验丰富、投资风格稳定、投资能力圈全面的老将往往比较受机构的青睐：2015年以来，富国天博机构占比都比较稳定，2020年更是有了可观的提升，比如2020年年报显示机构占比为47.26%，绝对持有份额为7.62亿份。

数据Wind，基金定期报告，截至2020/12/31。

近期，毕天宇于一次公开访谈中谈到他对投资的看法：

投资很像一场没有终点的马拉松长跑。你必须敬畏市场，保持乐观谦逊的心态，顺从事物发展的规律，还要积极应对，才能有所收获，走得更远。

9月1日，毕天宇即将推出其管理的第一只三年持有期产品——富国均衡成长三年持有期混合基金，可以说是一只充分体现他投资理念的基金：穿越多轮牛熊的真谛是均衡，投资的真谛是成长，而基金投资则要做时间的朋友。

本文原刊于公众号“小5论基”，版权归原作者所有，富国基金授权转载，较原文有增改。

风险提示：本产品由富国基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金可以投资于港股通标的股票，将承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金对每份基金份额设置36个月的最短持有期限，投资人在最短持有期限内将面临因不能赎回基金份额而出现的流动性约束。市场有风险，投资需谨慎。

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