300705，300705 股吧

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7月17日，广东省药品交易中心发布关于征求《阿莫西林等45个药品联盟地区集团带量采购文件（征求意见稿）》意见（以下简称《征求意见稿》）的通知，九典制药（300705，SZ）当家产品洛索洛芬贴剂出现在产品清单中。

《》

对此，九典制药相关人士接受

核心品种被传入围12省联盟采购

《》

国家药监局数据库显示，洛索洛芬贴剂全称为洛索洛芬钠凝胶贴膏，每贴(14cm×10cm)含膏体10g,含洛索洛芬钠100mg(以C15H17NaO3计)，是九典制药独家品种，最新批准日期为2020年6月10日。

尽管只是征求意见稿，洛索洛芬贴剂可能纳入集采的消息还是在资本市场引起强震。7月19、20日两个交易日，九典制药市值缩水近30%。

之所以如此，与洛索洛芬贴剂在九典制药产品中举足轻重的地位有很大关系，在九典制药近期披露的调研活动信息中，机构投资者关注的焦点就是洛索洛芬钠凝胶贴膏的“护城河”。

据了解，洛索洛芬钠凝胶贴膏是国家医保乙类品种，属于消炎镇痛类产品。目前，洛索洛芬钠凝胶贴膏覆盖2000多家医院，主要销售区域为浙江、上海、北京、广东、四川、湖南等地。

对于行业竞争，九典制药曾公开表示，目前国内凝胶贴膏剂市场参与者较少，竞争格局较好。从品种上来看，公司洛索洛芬钠凝胶贴膏是独家品种。从研发管线布局来看，公司是目前国内凝胶贴膏剂管线布局最丰富的企业，因此，公司竞争优势较为明显。

而在此前，有投资者曾提出洛索洛芬钠凝胶贴膏是否可能纳入集采，九典制药当时回应称，从目前的政策来看，产品进入集采的前提是通过一致性评价的企业达到3家及以上，洛索洛芬钠凝胶贴膏目前只有九典制药一家已上市，短时间内还达不到集采的条件。

显然，上述《征求意见稿》成为九典制药的“黑天鹅”。前述人士对《》

是情绪错杀还是业绩拐点？

九典制药连续两日大跌，究竟是被恐慌的市场情绪错杀，还是估值逻辑迎来拐点？《》

平安证券研报显示，2020 年九典制药制剂板块收入7.95亿元，其中洛索洛芬钠凝胶贴膏收入超过4亿元，较2019年的1.5亿元大幅提升，是公司业绩增长的主要驱动力。平安证券表示，经测算以洛索洛芬钠凝胶贴膏为代表的镇痛用药外用剂型拥有200亿元以上的潜在规模，属于蓝海市场。

如果本次洛索洛芬钠凝胶贴膏纳入联盟采购成真，降价成必然事实，对公司业绩又会带来多大影响？

公司前述相关人士表示，洛索洛芬钠凝胶贴膏是独家品种，竞争格局较好，降价幅度有限，进入12省的集采后，就算价格有所下调，但也有望打开市场，促进销量提升。目前公司有4款产品进入国家集采，通过以价换量，对未来业绩也是增量。

对于洛索洛芬钠凝胶贴膏的市场空间，九典制药表示，慢性疼痛是当今最为普遍的健康问题之一，是一种复杂的并且需要治疗的疾病。流行病学调查结果显示：慢性疼痛的整体患病率为24.9%，中国城市为8.91%（以北京为例）。因此慢性疼痛国内患者基数大，用药需求大，市场空间广阔，且随着老龄化社会的到来，消炎镇痛的治疗市场需求将处于持续增长阶段。

一位不愿具名的医药专业投资者则表示，市场还是看到九典制药对洛索洛芬钠凝胶贴膏单一品种的依赖，一方面担心联盟采购价格降幅太大，影响利润，另一方面也担心是不是会进入国家集采。不过现在还是征求意见稿，也不一定会进入采购清单。

智通财经APP获悉，西南证券发布研究报告称，中兴通讯(000063.SZ)是5G科技龙头，预计公司2020-2022年EPS分别为0.95元、1.20元、1.54元，给予公司2021年35倍估值，对应目标价42元，上调至“买入”评级。

西南证券指出，5G时代国内设备商破圈潜力巨大。2021年中兴通讯5G无线产品毛利率有望上行，西南证券称，公司具备成长为多元业务科技龙头潜力。

西南证券主要观点

推荐逻辑：中兴通讯在国内5G无线侧份额在此前二期招标约30%份额的基础上有望稳步提升，2020H1公司应收账款周转天数快速下降到69.9天，且5G时代公司存货的质量更高，资产质量改善显著;行业应用5G设备支出市场快速增长，公司政企业务布局和上游芯片研发持续投入。

纵观全球通信设备行业的竞争演变，仅有国内厂商有成功转型为多元科技巨头的破圈先例，西南证券认为主要原因在于设备商有专利技术壁垒为“锚”，能力圈拓展进可攻退可守，更为重要的是国内有巨大的消费应用市场以及配套成熟的产业链支持。5G时代随着无线侧集成趋势增强，设备商产业链地位持续提升，国产替代背景下设备商在上游的突破一旦实现“由点及面”，技术能力将再上新台阶。西南证券认为天时地利条件具备，5G时代国内设备商破圈潜力巨大。

运营商业务国内份额稳步提升，海外需求有望恢复。2020年国内运营商5G无线二期招标中，公司在中国移动所获份额为29%，在中国电信中国联通所获份额为33%。三期招标启动在即，随着前期各家份额划定，三期中标价格在执行中的价格折扣也有望逐步调整为正常价格，加之海外设备商的份额下滑，西南证券认为公司在国内运营商5G无线侧份额有望稳步提升，毛利率有望上行。截止2020年H1公司在全球签订46个5G商用合同，随着2020年下半年疫情逐渐恢复，公司合同签订进展持续推进，截止2020年9月在全球已获得55个5G商用合同。西南证券认为2021年公司有望持续受益海外5G网络新增建设需求。

从应收账款和存货角度，公司资产质量显著改善。自2019年以来公司着力强调项目质量的优化，优选业务拓展的目标市场。从公司资产负债表的应收账款科目反映，2018年12月公司应收账款周转天数为96.7天，2019年H1下降到86.9天，2020年H1更是快速下降到69.9天，西南证券认为公司应收账款周转改善显著。另外西南证券收集分析了公司历史上公开的产品生命周期信息，由于全球移动通信频谱相较3G/4G时期要更加统一，单一产品的平均生命周期会相对延长，西南证券认为5G时代公司资产中存货的质量更高。

布局多元增量市场，科技巨头指日可待。根据ICInsights数据，中兴微电子营收规模已位居中国大陆IC设计公司第五。对于通信设备商来说，自主设计芯片导入自有网络设备和终端设备的庞大产品线是芯片设计业务发展的核心逻辑，西南证券认为公司IC设计业务仍有很大成长空间。随着5G网络部署逐步完善，垂直行业在5G设备方面的支出将快速增长，预计国内2030年各行业领域在5G设备上的支出将超过5200亿元，公司在产业物联和政企应用领域的产品布局将显著受益行业增长。基于公司研发投入规模与所获5G市场份额的厂商间比较，西南证券认为公司已有大量研发投入布局到了增量市场，公司在5G时代转型为多元科技巨头指日可待。

风险提示：海外运营商5G网络建设进展不达预期、新产品研发不达预期、行业应用市场或消费终端市场竞争加剧等风险。

6月15日丨九典制药(300705.SZ)公布，公司于近日收到国家药品监督管理局签发的《药物临床试验批准通知书》，在完成相关准备工作后将开展临床试验研究。

审批结论：根据《中华人民共和国药品管理法》及有关规定，经审查，2022年4月6日受理的PDX-03符合药品注册的有关要求，同意本品按改良型新药进行临床试验。

PDX-03为外用非甾体类抗炎药物，目前国内外未有该产品处于临床试验阶段，国内外尚无该产品获批上市，亦无相关销售数据。

肌肉骨骼系统疾病的镇痛通常需要使用非甾体抗炎药(NSAIDs)治疗。NSAIDs主要通过抑制环氧合酶(COX)而阻断前列腺素的合成过程，发挥解热、抗炎、镇痛的作用。局部应用NSAIDs时药物可透过皮肤直接达到局部病灶部位，从而通过抑制前列腺素合成过程中的COX来抑制炎症。尽管目前口服NSAIDs在肌肉骨骼系统疼痛的治疗中占据核心地位，但口服NSAIDs的胃肠道安全性和耐受性问题一直被广泛关注。相比于口服途径，局部外用制剂直接用于病变部位皮肤，经皮肤渗透到达病痛组织而发挥镇痛作用，具有起效快、局部浓度高、系统暴露量少以及全身不良反应少等优势，更适合肌肉骨骼系统急、慢性疼痛的治疗。

目前国内已上市外用非甾体抗炎药包括酮洛芬、双氯芬酸钠、吲哚美辛、洛索洛芬钠、氟比洛芬、吡罗昔康等品种，外用剂型涵盖凝胶贴膏、贴剂、凝胶、乳膏等剂型。

游资频道：

泉州温岭北路：买入深南电A（000037）

成都：买入中兵红箭（000519）、恒邦股份（002237）、伊戈尔（002922），卖出中国科传（601858）

湖南分公司：买入中兵红箭（000519）

赵老哥：买入恒邦股份（002237）

无锡清扬路：买入恒邦股份（002237）、威唐工业（300707）

建国中路：买入长生生物（002680），卖出创业黑马（300688）

淄博分公司：买入智能自控（002877）、泰永长征（002927），卖出中海达（300177）

财通温岭中华路：卖出沃特股份（002886）

深圳宝安兴华路：买入富满电子（300671），卖出沃特股份（002886）

美湖路：卖出沃特股份（002886）

养家：买入惠威科技（002888）

深圳民田路：买入泰永长征（002927）、九典制药（300705），卖出惠威科技（002888）

佛山：卖出泰永长征（002927）

江东北路：卖出泰永长征（002927）

蚌埠中荣街：买入中海达（300177）

龙虎分析

惠威科技（002888）

昨天万兴什么炸板后，高送已经有点起来了，惠威也正好复牌，昨天三个复牌，本来就是高送的惠威是期待最高的，今天早上拉板被砸后下午还是回封了。龙虎看，稍微比想象中差一点，恒丰路+荣超+养家，恒丰路是早上引导的3367手，恒丰路也是老席位了，但去年好像出现频率不高了，不过从3月份开始又开始有点露脸了。停牌之前的游资是全部出货了。惠威形态上看还是有妖股样子的，但是万兴那批高位票明显是开始松动分歧了，是惠威这种票继续续命，还是就找相对低位票，反包票，新题材轮动看看后两天市场的选择。

光一科技（300356）

知识产权位置低加新题材，今天安妮直接被顶了一字，加上高位票有点松动，市场环境还是挺热的，那炒炒就很正常了。安妮的榜和昨天差不多的，不谈了。光一的龙虎看，比较常规吧，熟脸有环球中心+霞光道，还有2个沈阳席位。东明路和锦绣路是一日游出货了。今天知识产权还是有不少助攻的，整体还是偏次新，前排票溢价是没问题的，现在的环境这种题材出个三板，四板应该也挺正常的，看超短自己的选择吧，是高送还是知识产权。

迪生力（603335）

汽车关税这消息刚听到让人第一反应是利空，但这两天当利好炒，市场好的时候这种可能就理解为激发国产汽车零配件替代什么的，哈哈。今天拉的票看基本全是次新，这还是市场主流吧。龙虎看，只有三天榜，成都应该是首板吧，昨天卖出的，其他席位应该昨天买的居多吧，山东淄博分公司也是打板常客了。汽车关税这个题材的话和知识产权都是昨天讲话一起出现的，整体的位置和板块次新的属性都还是不错的，目前的地位可能比知识产权略低，但也不排除会情绪蔓延。

恒邦股份（002237）

这两天虽然贸易战有所缓和，但是又动不动这里打杖，那里动荡，今天下午黄金和军工还是动了下，黄金感觉短线资金首选肯定是西部，但今天恒邦有个涨停。龙虎看，还是有点超出预期的，阵容挺强大的，买一赵老哥啊，昨天赵老哥在淘股吧发言了，说了点目前市场的一些生态什么的，比较难得，好多粉丝都去留言合影，哈哈，中信深圳总部+清扬路+成都助攻。黄金总体这把趋势还是没完的，恒邦这个票和这种榜要接力感觉是有点累的，喜欢玩的还是可以在西部里玩玩。

中海达（300177）

北斗的昨天感觉已经是变弱题材了，今天也就剩中海达一个了，最后感觉封得也有点勉强了。龙虎看是厦禾路+蚌埠中荣街+丹凤东路+保定路+霞光道，虽然面孔多样了点，但还是偏短线打板游资为主。卖出席位全是前两天的获利席位，是全出货了。北斗好像昨天北斗星通还有个减持，这个票实在是不想多说什么了，其他票的话基本上也是接不上的感觉，不过总体来看，军工应该是没有完全结束，应该会找其中的分支题材有轮动。

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