易方达改革红利(美众议院通过外国公司问责法)易方达改革红利混合还能买吗

本文目录一览：

• 1、易方达改革红利

• 2、美众议院通过外国公司问责法

• 3、易方达改革红利混合还能买吗

• 4、易方达改革红利基金

导读：本系列研究旨在为个人和家庭基金理财提供利器。公募基金门槛低，基金只数数量众多，此研究涉及基金分类、风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估、全景图及宏赫评分评级。并于文末提供配置建议。建议关注“A-”级别以上的基金作为实现目标的参选标的。（当前版本：6.9）

1基金出镜

注：成立以来业绩衡量基期最早为05-1-1（各大规模指数建立初期）

截止今日，该基金成立以来5.8年，年均复利收益率14.14%；同期中证800指数年均复利1.09%。近五年年均复利收益率24.82%，同期指数复利回报率9.52%。

现任经理上任以来5.8年，任职以来年均复利收益率14.14%；同期指数复利回报率1.09%。

a. 基金季度规模趋势图:

当前规模13.1亿。现任经理已经管理5.8年。

b. 最新披露季报资产配置及持有人结构图:

20Q4股票资产占净值比88.9%；债券--%；现金10.49%。20Q2机构占比：0%。

2基金分类及投资策略阐述

a. 基金详细分类表:

易方达改革红利是一只资产增值型的标准偏股型基金。

契约规定股票仓位【60%-95%】；债券及其他仓位【5%+】。宏赫统计历史仓位【股票：73-94%；债券：0-9%】

b. 投资目标和原则：

目标：本基金在控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

原则：--

c. 决策依据（摘要）：
（1）公司基本面评价
在识别受益于改革红利的相关产业和公司的基础上，本基金将重点投资于满足基金管理人以下分析标准的公司：公司经营稳健，盈利能力较强或具有较好的盈利预期；财务状况运行良好，资产负债结构相对合理，财务风险较小；公司治理结构合理、管理团队相对稳定、管理规范、具有清晰的长期愿景与企业文化、信息透明。
（2）估值水平分析
本基金将根据上市公司的行业特性及公司本身的特点，选择合适的股票估值方法。可供选择的估值方法包括市盈率法（P/E）、市净率法（P/B）、市盈率－长期成长法（PEG）、企业价值/销售收入(EV/SALES)、企业价值/息税折旧摊销前利润法（EV/EBITDA）、自由现金流贴现模型（FCFF，FCFE）或股利贴现模型（DDM）等。通过估值水平分析，基金管理人力争发掘出价值被低估或估值合理的股票。　　
（3）股票组合的构建与调整
本基金在受益于改革红利的产业和公司识别、受益程度和可投资性分析、估值水平分析等基础上进行股票组合的构建。当行业或公司不再符合本基金定义的条件，或行业、公司的基本面、股票的估值水平出现较大变化时，本基金将对股票组合适时进行动态调整。

3成立以来年度收益一览

a. 基金年度收益PK指数图表：

[注]：五年复利*值为截止到当年度末时近五个整年度时段的年化收益率

自2016年以来至今5.2年时间，该基金累计收益率140%，同期中证800指数累计回报率为30%；平均股票仓位为86.5%，债券仓位2.6%；实现年均复利增长率为18.56%，同期指数为5.20%。经指数收益调节后年化收益率水平参考值【20.03%】

在5个整年度评测期战胜指数4期，胜率【80%】；今年以来收益率2.56%，暂时落后指数。

4历任基金经理业绩宏赫评级

a. 历任基金经理

郭杰（20140423-至今）

该基金成立以来，历任1位经理，平均任期5.8年。

历任经理管理能力加权宏赫评级【A+】；

现任经理管理能力获得宏赫评级【A+】。

现任经理简介

郭杰先生，工学硕士。曾任易方达基金管理有限公司研究部行业研究员、基金经理助理兼行业研究员、基金投资部基金经理助理、

2012年10月20日至2013年12月16日任易方达资源行业股票型证券投资基金基金经理。2014年5月10日至2017年5月11日任职任易方达基金管理有限公司易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2015年3月30日起任易方达改革红利混合型证券投资基金基金经理。2015年4月23日任易方达改革红利混合型证券投资基金基金经理。2015年11月7日起至2017年12月30日任易方达新丝路灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2017年8月23日起任易方达国企改革混合型证券投资基金基金经理。自2019年09月02日起任易方达ESG责任投资股票型发起式证券投资基金基金经理。自2021年01月28日起任易方达核心优势股票型证券投资基金基金经理。

b. 现任经理同时在任管理主动管理型基金

现任经理郭杰经理同时管理着4只基金的叠加10.9年时间加权评级为【A】。目前经理【不是】该公司权益投资决策委员会成员。任职--。

c. 现任基金经理前传

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5基金净值回撤压力测试

近十年最大回撤率为：53.42%，近五年最大回撤率为：35.34%。

宏赫臻财选取了A股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。

TOP 极端测试

市场短期下跌Top-One：2015年8月17日至8月26日：“大众创新，万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期，上证指数在短短9天仅7个交易日里下跌：26.70%，同期本基金下跌：24.65%。

市场短期下跌Top-Two：2018年1月26日至7月5日：漂亮50盛宴后，指数在不贵的15倍市盈率开始起跌，接着中美贸站叠加降杠杆和股权质押风险，上证指数在159天时间下跌：23.17%，同期本基金下跌：10.76%。

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市场长期下跌Top-One：2015年6月13日，上证历史第二顶5178后，225天下跌了48.60%，同期本基金下跌：52.19%。

市场长期下跌Top-Two：2018年1月26日，上证从15倍市盈率处起跌，到2019年1月3日337天下跌了30.74%，同期本基金下跌32.10%。

6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验：

市场短期回撤测试

市场长期回撤测试

综合回撤得分【-0.22】分。

受损较大：短期时段6，是指数损失的129.61%。受损较小：短期时段9，是指数损失的46.25%。自行对照上面两表看该基金在怎样的市况下受损大/小。

6基金经理择时能力分析

a. 成立以来基金仓位变化&指数走势图

注：上图为沪港深综指启用以来该基金仓位（柱线）与指数（折线）对比，期间调仓平均幅度4.7%，最大调仓幅度21.6%，现任经理管理期间平均股票仓位87.5%，平均调仓幅度4.7%。

注：择时调仓得分仅供参考。数值为负说明期间调仓效果为负。但其与基金最终收益不成正比。有时候长期择股的收益完全能覆盖择时的错误。择时是一件说说容易，操作很难的事情，众多大师都选择不择时，所以本部分内容仅供投资者对该基金季度调仓做一大致概览。效果如何，投资者可以定购我们的基金评级专栏，待跟踪看完所有我们评级过的公司可以有较好的横向对比考量。

【HH】择时分析

基金自成立以来23个季度考量期间，历任经理平均全部持股49只，前十占投资比64%。现任经理管理22个季度期间，平均持股49只，前十占投资比64%。股票平均仓位87.5%。调仓幅度：有调仓动作，但绩效小。其他基本维持高仓位运作。持股集中度：持股个数集中，持股集中度逐步提高。择时风格：仓位择时【】持股择时【】持股成长【√】策略平衡【√】

b. 全部持股个数分析

红色线为前十占比；蓝色线为股票个数；虚线为良好参考线

c.现任经理管理以来持股集中度趋势（基金经理管理5年以上的呈现此图）

（同上）

7基金经理择股能力分析

考察1：特殊时期持股分析

此部分考察时任经理的从众性和独立思考性。

a. 2015年中小创世界时的持股

时任经理：郭杰

b. 2017年漂亮50估值回归时的持股

时任经理：郭杰

考察2：该基金近2-3年持股明细

近2-3年本基金持股明细表

时任经理：郭杰

注：左下角黑色个位数字为本季度十大重仓股调换个数，比如5表示本季度相比上季度十大重仓股有一半系数更换。

以上12个季度评测期，本基金平均每季换股【1.8】只2020年4季度新换入【天坛生物】期间谈恋爱对象：泸州老窖、贵州茅台、洋河股份、五粮液、格力电器（苦恋还是热恋都值得关注）

美众议院通过外国公司问责法

参考快讯【又来了！美媒：美众议院表决通过《外国公司问责法案》】美众议院通过外国公司问责法案 据美国《纽约时报》网站华盛顿消息，美国众议院当地时间周三通过《外国公司问责法案》，要求一些中国公司遵守美国审计标准，否则将被禁止在美证券交易所上市。 报道称，美国参议院已于今年5月通过该法案，对外国公司在美上市提出额外的信息披露要求。该法案规定，如果外国公司连续三年未能通过美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的审计，将被禁止在美国任何交易所上市。 对此，中国外交部发言人华春莹在12月2日的外交部例行

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参考消息

易方达改革红利混合还能买吗

6月22日，“果链”歌尔股份闪崩跌停，重仓该股的易方达基金再次引起关注。

歌尔股份一季报显示，今年一季度易方达旗下两只基金竞争优势企业混合和研究精选股票型基金分别持有2610.71万股和2056.25万股，位于前十大流通股东之列。

资料显示，竞争优势企业混合和研究精选股票型基金的基金经理均为冯波，两只基金近一年的收益率回撤幅度都在20%左右。

不过相较于曾经的顶流张坤、萧楠，冯波管理的两只基金的回撤率尚可接受，2021年，张坤与萧楠在管基金分别亏损 135 亿元、70 亿元。

张坤、萧楠与易方达副总裁陈皓被誉为“易方达三剑客 ”，但如今其中“两剑客”已跌下神坛，投资者开始发出拷问“易方达还能不能行？”。

顶流神话破灭

2020年末，伴随着白酒赛道日益火爆，贵州茅台股价突破2000元，易方达旗下“蓝筹精选混合型证券基金”成为网红基金，基金经理张坤更是另类出圈。

张坤是名副其实的“茅台信徒”，2012年接手易方达中小盘后开始建仓茅台，即便是在后来受反腐风暴和塑化剂事件影响，白酒股跌入谷底，但斌冯柳等私募大佬纷纷撤离的情况下，张坤依然逆势加仓白酒，到2013年末，贵州茅台已经成为易方达中小盘第一大重仓股。

实际上不只是贵州茅台，其他白酒股如洋河股份、五粮液和泸州老窖等都是张坤的“心头好”。

到2019年一季度时五粮液、贵州茅台、泸州老窖已经成为其前三大重仓股。所以，投资者戏称，“世界上有三大知名酒庄：罗曼尼康帝、拉菲、易方达”。

张坤成功押中了白酒赛道，2020年在A股“喝酒吃药”行情中，张坤旗下“蓝筹精选混合型证券基金”“易方达中小盘混合基金”封神。到2020年末，张坤管理基金净资产合计1255亿，成为首位管理规模超过千亿的基金经理。

然而在2021年春季后白酒赛道由盛转衰，白酒信仰破灭，“茅五泸”股价大幅下挫。另外，张坤重仓的前十大股中，腾讯、上海机场、海康威视、华兰生物纷纷走出逆水行情。

张坤旗下基金大幅回撤，基民损失惨重，张坤也从“全世界最好的坤坤”变成基民口中的“坤狗”。

2021年张坤管理的基金亏掉135 亿元。天天基金网数据显示，截至2022年6月22日，张坤管理的资产规模已缩水至849.27亿元，旗下四只基金近一年业绩大幅回撤。

同样，易方达另一为顶流基金经理萧楠近一年也遭遇了业绩“滑铁卢”。萧楠是“易方达三剑客”之一，偏爱消费股，截至目前管理资产规模429.45亿元，任职期间最佳基金回报高达397.62%。

然而近一年随着医疗消费股回落，萧楠旗下基金大幅回撤，2021年亏掉70 亿元后，截至目前旗下管理的五只基金回报率均为负。

顶流基金经理跌下神坛，易方达管理基金规模也随之缩水，2021 年末易方达管理基金规模为1.68万亿，到截至目前已降至1.56万亿。虽然管理规模依然是公募基金老大，但是赚钱能力却略显落后，2021年内全部基金的收益为 162.31 亿元，在184 家基金公司中排名第 13 位。

老将“披挂上阵”

张坤、萧楠跌下神坛，也逐渐消失在投资者的视野中。与此同时，“易方达三剑客”之一的陈皓却开始频频抛头露面。

陈皓从2008年加入易方达，2012年开始担任基金经理，投资风格以均衡成长著称，是易方达的老将之一，集易方达基金副总裁、投资决策委员会委员、投资一部总经理等诸多要职于一身。

面对易方达基金业绩颓势，这位老将再次披挂上阵。6月2日，易方达品质动能三年持有混合基金发售，到6月21日，募集规模已突破30亿，募集上限为100亿元。

天天基金网显示，截至6月22日，陈皓管理资产规模为322.95亿元，与张坤、萧楠管理资产规模相比少了一大截。但是收益表现却更好，2021 年在管 4 只基金均取得正收益。

不过从近一年业绩表现看，陈皓旗下的基金表现较为平庸，在管 7只基金中仅有易方达新经济混合以及易方达平稳增长混合取得6.49%和0.52%正回报率，而易方达改革红利混合回撤幅度也达到了11.75%。

陈皓的投资风格虽以稳健著称，但是在历史上其管理的基金在2016年和2018年出现大幅回撤。面对云谲波诡的A股市场，这位老将能否扛住市场变动，拭目以待。

易方达改革红利基金

05月10日讯 易方达改革红利混合型证券投资基金（简称：易方达改革红利混合，代码001076）05月09日净值下跌2.49%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9780元，累计净值为0.9780元。

易方达改革红利混合基金成立以来收益-2.20%，今年以来收益30.05%，近一月收益-8.60%，近一年收益-7.30%，近三年收益50.00%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为郭杰，自2015年04月23日管理该基金，任职期内收益-2.20%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例10.32%）、洋河股份（持仓比例10.28%）、泸州老窖（持仓比例10.28%）、五粮液（持仓比例8.58%）、中国平安（持仓比例8.22%）、格力电器（持仓比例7.90%）、美的集团（持仓比例5.93%）、海康威视（持仓比例4.94%）、北新建材（持仓比例4.12%）、上海机场（持仓比例3.19%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

一季度市场对宏观经济的预期好转。虽然一季度出炉的经济数据不多，但部分数据如社融和PMI，显示经济有触底企稳迹象。一季度全社会的资金流动性变得充裕，同时A股市场因为外资配置加大，资金持续流入，导致整个资产价格周期触底上行。此外，去年市场担心的中美贸易摩擦风险得到缓解，即将推出科创板的预期也激发了市场主题概念的活跃度。总体而言，市场对中国经济的预期从之前担心的衰退到当前的企稳回升，发生了趋势性的转变。经济是否如期企稳仍然有一定的不确定性，但市场预期已经先行体现在资产价格上。一季度A股经历了较大幅度的反弹，到季末沪深300指数收于3872点，上涨28.62%。本基金本质上从企业价值的角度出发，寻找对股东回报最有利的“商业模式”和“优质企业”，并追求长期持续稳健的收益。年初市场预期极度悲观的时候，本基金坚持长期投资理念，并在反弹前保持了较高的股票仓位，个股配置方向上并未发生大的改变。展望未来，虽然经济触底企稳的迹象显现，但其过程并非确定无疑，不排除后续市场预期会有反复。一季度市场的上涨幅度较大，甚至可能已经透支了未来，预计未来市场波动可能加大。大概率来讲，当前的A股市场已经处于资产价格周期的上行阶段，一旦周期的趋势逆转，短时间内就很难再回到之前的极度悲观状态，而会趋势性向上，甚至摆过自身的均衡位置。随着A股价格的持续上涨，本基金在坚持持有长期看好的个股的同时，也会从风险收益比的角度优化组合的持股。

截至报告期末，本基金份额净值为1.016元，本报告期份额净值增长率为35.11%，同期业绩比较基准收益率为19.59%。

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