招商中证白酒指数分级(中欧钱滚滚)招商中证白酒指数分级收益咋算的

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• 1、招商中证白酒指数分级

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• 3、招商中证白酒指数分级收益咋算的

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08月31日讯 招商中证白酒指数分级证券投资基金（简称：招商中证白酒指数分级，代码161725）公布最新净值，上涨3.97%。本基金单位净值为1.052元，累计净值为2.6762元。

招商中证白酒指数分级证券投资基金成立于2015-05-27，业绩比较基准为“中证白酒指数*95.00% + 银行活期存款*5.00%”。本基金成立以来收益299.49%，今年以来收益56.47%，近一月收益14.41%，近一年收益60.01%，近三年收益172.24%。近一年，本基金排名同类（240/751），成立以来，本基金排名同类（22/935）。

定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为56.41%，近两年定投该基金的收益为91.91%，近三年定投该基金的收益为104.84%，近五年定投该基金的收益为192.17%。（点此查看定投排行）

基金经理为侯昊，自2017年08月22日管理该基金，任职期内收益176.57%。

最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为五粮液（持仓比例14.47% ）、贵州茅台（持仓比例14.13% ）、泸州老窖（持仓比例13.02% ）、洋河股份（持仓比例12.81% ）、山西汾酒（持仓比例7.90% ）、顺鑫农业（持仓比例6.16% ）、今世缘（持仓比例5.20% ）、口子窖（持仓比例3.82% ）、酒鬼酒（持仓比例3.62% ）、古井贡酒（持仓比例3.60% ），合计占资金总资产的比例为84.73%，整体持股集中度（高）。

最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为贵州茅台（持仓比例14.90% ）、泸州老窖（持仓比例13.98% ）、五粮液（持仓比例13.81% ）、洋河股份（持仓比例13.13% ）、顺鑫农业（持仓比例9.19% ）、山西汾酒（持仓比例6.77% ）、口子窖（持仓比例4.28% ）、今世缘（持仓比例4.05% ）、古井贡酒（持仓比例3.78% ）、水井坊（持仓比例2.41% ），合计占资金总资产的比例为86.30%，整体持股集中度（高）。

报告期内基金投资策略和运作分析

报告期内，受新冠疫情影响，经济下行压力仍在，货币政策相对宽松。报告期内A股表现分化相对较大，从行业来看，医药卫生、休闲服务、电子、食品饮料、计算机等行业板块涨幅较大，采掘、银行、非银金融、交通运输、钢铁等行业板块跌幅相对较大。本基金的基准指数中证白酒指数报告期内上涨17.20%。

关于本基金的运作，股票仓位维持在94%左右的水平，基本完成了对基准的跟踪。

报告期内，本基金份额净值增长率为17.28%，同期业绩基准增长率为16.43%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

1、报告期内，随着新冠疫情在中国和海外的相继爆发，全球金融市场的表现一波三折；而全球经济也在逐步解封的过程中缓慢恢复，但整体的力度和持续性仍然存疑，因而积极的财政政策和货币政策仍难以过快退出。美国方面，6月以来，经济重启对生产和就业提振作用显著，但同时疫情在少数区域出现大幅爆发，引发市场对于经济再度陷入封锁的担忧。一方面，PMI较前期明显回升，6月美国Markit制造业PMI由前期39.8升至49.6，服务业PMI由前期37.5升至46.7；生产回暖也带动就业市场缓慢恢复，但消费信心的恢复则十分缓慢，或反映对疫情二次爆发的担忧。欧洲方面，在较好的疫情防控形势的支撑下，这一区域的经济恢复速度也相对较快。6月，欧元区制造业PMI由前期39.4回升至46.9，自5月以来已经连续两月回升；6月欧元区消费者信心指数由上期-18.8回升至-14.7。但由于需求的改善慢于生产和投资恢复，物价仍处于通缩状态，短期内通胀可能仍将处于较低水平。展望下半年，外围较为宽松的流动性环境在下半年仍将得以持续，预计财政政策将成为接力宽信用的主力。

2、报告期内，受新冠疫情影响，一季度基本处于停工状态，随着逐步复工，二季度国内经济逐步恢复，恢复情况好于预期。2020年2季度实际GDP同比为3.2%，季调环比11.5%。6月工业增加值同比4.8%，固定资产投资累计同比-3.1%，社会消费品零售总额同比-1.8%。尽管经济全面改善，但居民消费意愿仍有部分压制，二季度名义人均消费支出单季度增速为负，从分项来看，汽车消费仍在回落，但化妆品、通讯器材以及家用电器增速较高。此外固定资产投资方面，地产投资改善相对较快，受到基建地产拉动，钢铁、水泥等产量的增速有明显回升。展望下半年，经济恢复仍未结束，预计信用仍会扩张，但需要关注洪涝对投资生产性需求的阶段性影响。

3、报告期内，我国股票市场走势出现大幅波动（万得全A、沪深300、上证50、中证500涨跌幅度分别为6.95%、1.64%、-3.95%、11.33%）。股市呈现先抑后扬的局面，国内外的疫情形势演进成为关键线索；年初受到国内新冠肺炎疫情爆发的影响导致股市出现大幅调整之后，得益于央行及时进行充足流动性投放，使得市场情绪得以快速恢复。但3月中旬开始，疫情在欧美地区出现大面积爆发，处于高位的美股出现大幅调整，使得北上资金出现快速大幅净流出，国内市场再度出现震荡；3月下旬之后随着美联储运用多种非常规政策工具向市场投放充足流动性，同时伴随三轮总计规模达3万亿美元的财政刺激计划的出台，美股快速从低位反弹，也带动北向资金回补国内A股，市场出现震荡攀升，风险偏好缓慢回暖，但整体风格呈现割裂状态；6月底，伴随国内经济数据的持续好转，价值和成长风格之间的估值裂口呈现收敛趋势。从当前内外的宽松流动性环境、国内对于直接融资和资本市场的政策扶持以及居民大类资产配置向权益资产转移趋势的提速的几个因素考虑，下半年股市仍可期待，可继续关注更具行业高景气度和成长空间的科技板块。

新民晚报讯

作为中欧基金旗下基金销售子公司，中欧财富专注于互联网基金销售服务，致力于提升互联网用户购买基金的盈利体验。成立5年左右，推出了自有移动平台“中欧钱滚滚”APP，同时为中欧基金在蚂蚁、腾讯、天天基金等渠道，提供产品推介、基金营销、互联网运营及系统支持等服务。截至2020年5月中旬，中欧基金互联网个人客户达1543万人，资产管理规模达1286亿元，其中非货币基金管理规模达到290亿元。受益于互联网零售领域的长期探索，2019年10月25日，中欧财富成为国内首批基金投顾业务试点的5家机构之一。

此次中欧钱滚滚更名为中欧财富，将更聚焦于互联网财富管理领域的商业模式探索。“我们希望通过更名令公司的业务方向更加明晰：即从产品销售导向，转向真正以客户利益为中心的服务导向。”中欧财富业务负责人表示。本次更名后，公司的交易平台APP、

2019年12月，中欧财富正式上线“水滴投顾”的服务，基于用户的投资期限和投资目标，推出了现金+、理财+、财富+三大类账户设计。上线5个多月来，“水滴投顾”已经完成3次版本更迭，并向天天基金等渠道输出投顾服务。“我们希望通过自己的努力，提升普通客户购买基金的盈利体验，探索基金投顾服务的商业模式，并为推动公募基金行业从单一产品的销售走向资产综合配置服务，尽自己的一份努力。投顾事业才刚刚开始，期待与持有人及行业共同成长。”中欧财富业务负责人表示。

白酒股近两年涨势如虹，投资者布局白酒行业时，可以重点看“纯度”。

目前白酒行业基金可以说是“纯度”最高的一类基金了，如果特别看好酒行业的投资机遇，可以重点布局这类基金。数据显示，目前酒行业基金有3只，分别为招商中证白酒分级基金、鹏华中证酒ETF、鹏华中证酒指数分级基金。

这类专门投资酒行业的指数基金，需要关注下指数标的，比如招商中证白酒分级基金跟踪中证白酒指数，主要成份股都是白酒股。而鹏华中证酒ETF以及鹏华中证酒指数分级基金所跟踪的中证酒指数，成份股除了白酒外，还涉及啤酒、葡萄酒等种类，不过布局较多的也是白酒。数据显示，招商中证白酒分级、鹏华中证酒指数分级、鹏华中证酒ETF（分级基金算母基金）今年以来净值涨幅为72.78%、78.2%、81.2%。

另一类“纯度”稍微低一些的是食品饮料类主题或者指数基金，这类基金也会重点布局一些白酒股，值得关注。目前此类基金包括国泰国证食品饮料分级基金、天弘中证食品饮料指数发起式基金、银华食品饮料量化优选股票发起式基金、银华食品饮料量化优选、天弘甄选食品饮料等。

这些基金主要是布局食品饮料领域，其中不少也有白酒，不少行业的前五大权重股中白酒占比较高。而有些股票型基金中，也是重点配置了白酒股。除了食品饮料，有些消费行业也布局不少白酒股，值得投资者关注，尤其是对于白酒领域占比超过20%的品种。这一类指数基金较纯粹酒类指数基金范围更广，相对来说更分散单一行业风险，适合看好整体食品饮料的投资者。

此外，还有一些是基金经理较爱布局白酒股的主动管理型基金，这类不少集中于消费主题基金上，“纯度”可能就更低一些。投资者可以观察基金持仓，重点看前十大持仓中一半以上是白酒股的基金作为“重点目标”，然后考察基金经理的管理业绩、从业经验等，密切关注一些研究白酒或者消费行业非常资深的基金经理的产品。

有经验的基金经理可以在白酒行业发生回调的时候介入，或者对各个白酒企业的集体情况比较了解，在行业中寻找更可能带来超额收益的个股，也可以在其他领域把握住市场机遇，投资者可以重点关注。目前市场中长期业绩较好且钟爱白酒行业的主动基金有鹏华消费优选、易方达中小盘、易方达消费等基金。

所谓一朝被蛇咬，十年怕井绳。现在以茅台为代表的白酒，正在经历这个残酷的现实，自从上周被点名之后，茅台和招商中证白酒指数分级从此一蹶不振，持续下行，就连今天大盘疯狂上涨3.11%，而招商中证白酒指数分级还是有估值-1.07%的跌幅，真是哀其不幸怒其不争啊。

一、招商中证白酒指数分级近期业绩

作为必须消费和食品饮料的龙头，白酒这一段表现确实惨不忍睹，从近期阶段涨幅来看，最近一周的涨幅已经变成良好了，此前的优秀已经失之交臂了。

二、招商中证白酒指数分级2020年2季度业绩

再看季度涨幅中，招商中证白酒指数分级的波动还是比较大的，也可能会有一个轮回也说不定。

2020年1季度收益很惨，全部都是绿的，但是招商中证白酒指数分级还是跑赢了同类和同期沪深300。2020年2季度表现优秀，虽然近期下跌10多个点，但是仍然有33.26%的收益，实属不易。

三、招商中证白酒指数分级2020年2季度调仓

今天，招商中证白酒指数分级公布了最新的持仓信息，从信息上看，一些数据发生了变化，我们来一块简单看看。

1、招商中证白酒指数分级2020年2季度基金规模和持股比例：

基金规模从120.02亿变为129.25亿，增加了近10亿。

基金股票占比从94.13%变为93.94%，虽然数值变小，但差别不大。

2、招商中证白酒指数分级2020年2季度基金前十股集中度：

基金前十持股集中度由86.30%变为84.73%，整体比例变小。

3、招商中证白酒指数分级2020年2季度基金具体持仓情况：

2020年1季度持仓情况如下，虽然比重不大，但后面竟然还有些其他的持股，让人感觉比较奇怪。

2020年2季度最新持仓情况如下，后面依然还有些其他持仓。

两个季度持仓情况分析：

1、水井坊被踢出前持仓前10，酒鬼酒增持进入前10。

2、茅台酒从绝对比重第一下放到第二。

3、五粮液从比重第三成为绝对的比重第一。

4、茅台、泸州老窖、顺鑫农业、口子窖均比例减小，其中顺鑫农业不中较少最多，减少近三分之一的比重。

5、一些其他的持仓非常少的白酒已经被剔除。

四、招商中证白酒指数分级总结

1、白酒2020年2季度涨幅相对较大，也突发利空消息，近一段时间确实也该回落了。

2、从新持仓看，茅台似乎老大的位置不保，可能对近期预期稍微悲观。

3、本次调仓招商中证白酒指数分级，较上次持仓较为保守，持股比例和持股集中度均略有下降。

4、长期来看，以茅台为代表的的白酒和招商中证白酒指数分级，应该都是向上的，一是国内经济逐步向好，二是白酒高壁垒是无法攻破的。

5、整体看，白酒还是确定性较强的基金投资品种，短期可持续观察，等待企稳。

以上内容仅供参考，不构成任何投资建议

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