华富基金，华富基金官网

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中国基金报

“指数增强投资最重要的是找到优质贝塔，再获取超额收益的阿尔法。”华富基金总经理助理、指数投资部总监、华富科创创业50指数增强基金拟任基金经理张娅将过去十多年的指数投资心得浓缩成简短的一句话。

张娅认为，当前，依靠科技创新推动经济发展越来越成为社会共识，中证科创创业50指数覆盖新能源、生物医药、半导体等代表经济转型方向领域，可谓中国核心资产的“集中营”，是“一键”布局科创板和创业板的便捷工具，值得投资者长期关注。

双创50指数是中国核心资产的“集中营”

张娅是国内最早一批指数基金经理，2004年就开始从事投资研究和金融工程工作，2006年11月起担任上证红利ETF的基金经理。如今她将对指数的多年研究心得运作在指数增强领域，华富科创创业50指数增强基金正是她的又一新作。

张娅一直认为，做指数增强投资最重要的是先选择优质指数，在此基础上，通过主动量化方式获取超额收益，才能做到给指数“锦上添花”，而中证科创创业50指数在张娅眼里非常符合“优质指数”这一要求。

据张娅介绍，中证科创创业50指数荟萃了科创板、创业板中市值前50大的新兴产业上市公司，符合国家产业升级趋势和科技强国战略。指数涵盖了新能源、生物医药、半导体、机械设备、计算机等兼具创新性与成长性的硬核科技板块龙头，是布局未来十年A股“核心资产”的重要配置工具。

在张娅看来，双创50指数称得上中国的“纳斯达克”。“美国的纳斯达克市场是优质科技公司的摇篮，孕育了微软、英特尔、苹果、谷歌等一大批优秀科技龙头公司。纳斯达克指数过去几十年表现十分突出，大幅跑赢标普500和道琼斯工业等其他宽基指数。科创板和创业板也定位于科技企业，汇聚大批中国的科技企业，具有很强的科技创新属性，未来也有望孕育出国内的高科技企业。”

除此之外，相比投资单一个股，指数成分股可以按季度灵活调整，吐故纳新，助力投资者分享最具成长性和发展潜力的企业增长红利。

科技宽基“后赛道时期”有望脱颖而出

过去一两年，赛道投资盛行，但张娅判断，未来在“后赛道时期”，成长风格的科技宽基有望跑赢单一行业指数。

“以5-10年的长期维度看，单个行业很难战胜科技宽基指数。以美股市场为例，1990年至2022年，纳指上涨6600%，而半导体、信息技术、医疗行业指数仅上涨3800%、2300%、1800%，这主要是由于以下几个方面原因：一是，科技宽基中涵盖了各个行业，每年都能享受表现最好的行业带来的收益，复利来看，宽基就很占优势；二是，后赛道时期行业效应减弱，普通投资者把握每个行业景气变动较难，还不如持有宽基；三是，科技宽基集中了各行业优质龙头，行业效应减弱后，个股优势在科技宽基中可以更全面均衡的体现。”

在双创50指数中做增强收益，更要把握成长股投资的精髓。“主动量化投资的核心是寻找成长股的核心，业绩主要是衡量公司的基本面，这方面不仅是需要寻找格局好、有竞争壁垒的公司，也要关注能够寻求破局的公司，估值匹配度很难通过简单的估值指标进行衡量，不妨利用市场的有效性，参考市场认可度，来寻找市场公认的估值和业绩相匹配的公司，两者结合即可选中高成长且估值和业绩匹配的个股。”

今年以来，双创50指数跌幅超过20%，在主流指数中表现靠后，不过，张娅依旧看好调整之后的双创50指数未来表现。

“双创50自去年7月份阶段性高点回调幅度超过30%，主要还是之前估值较高引发的下跌，而非业绩因素。”经过这一轮下跌之后，双创50指数PE接近40倍，处于历史同期20%~30%分位，估值与业绩较为匹配，到了相对合适的投资时期。”

张娅介绍，正在发行的华富中证科创创业50指数增强基金将聚焦“高成长性+高景气度+高科技属性”，投资以下几大方向：一是新能源，化石燃料储量有限，可再生能源是未来发展的大方向，发电领域的新能源替代和汽车行业的终端电气化将是未来减排最关键的领域。在“双碳”政策的利好下，新能源行业有望维持高景气度，各个细分板块均进入需求爆发期；二是生物医药，在新药需求不断增加、研发投入持续上升、可供借鉴的国外经验充足等多重因素影响下，医药行业持续蓬勃发展，作为老龄化社会的核心需求，行业未来发展空间广阔；三是半导体，全球半导体行业销售额在过去数十年内呈现螺旋上升趋势，在新能源车、物联网等新兴领域推动下，半导体行业将进入新一轮成长期。同时，由于国外供应商产能不足，且国内产品质量和竞争力不断提升，未来国内半导体企业具备较大的发展潜力，行业景气度仍将持续。

沪指8月17日上涨0.45%，申万所属行业中，今日上涨的有22个，涨幅居前的行业为房地产、美容护理，涨幅为1.86%、1.65%。农林牧渔行业今日上涨0.44%。跌幅居前的行业为基础化工、有色金属，跌幅为1.25%、0.91%。

资金面上看，两市主力资金全天净流出128.57亿元，今日有6个行业主力资金净流入，非银金融行业主力资金净流入规模居首，该行业今日上涨1.55%，全天净流入资金16.86亿元，其次是汽车行业，日涨幅为1.14%，净流入资金为7.87亿元。

主力资金净流出的行业有25个，有色金属行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金38.54亿元，其次是基础化工行业，净流出资金为38.36亿元，净流出资金较多的还有医药生物、国防军工、公用事业等行业。

农林牧渔行业今日上涨0.44%，全天主力资金净流入3.11亿元，该行业所属的个股共98只，今日上涨的有64只，涨停的有1只；下跌的有31只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有44只，其中，净流入资金超3000万元的有5只，净流入资金居首的是农发种业，今日净流入资金1.73亿元，紧随其后的是牧原股份、北大荒，净流入资金分别为1.04亿元、4982.21万元。农林牧渔行业资金净流出个股中，资金净流出超3000万元的有5只，净流出资金居前的有冠农股份、华资实业、佩蒂股份，净流出资金分别为5103.08万元、3898.82万元、3843.58万元。（）

农林牧渔行业资金流向排名

注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

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中国基金报

固定收益领域的业绩角逐也堪称激烈，今年上半年究竟哪家公司业绩领先？哪些公司在过去3年、5年、10年能抓住市场机遇获得好收成？

海通证券近期公布基金公司固定收益类基金绝对收益排行榜，按照近半年、过去三年和过去五年、过去十年四大主要指标，基金君整理出排名前50的基金公司，供业内外参考。

前半年13家收益超2%

海通证券数据显示，统计了153家公募基金管理人2022年上半年固收投资情况，其中132家获得正收益，占比86.3%。

数据显示，其中14家管理人净值增长率超2%。上半年固收业绩表现较好的是东证融汇证券资管、东兴、华泰证券资管等。东证融汇证券资管最近半年以来固定收益收益率为2.77%，而东兴和华泰证券资管两家收益率均为2.69%。此外，格林、浙商、天风证券资管、东海等表现较好。

近半年以来，从固收大型基金公司来看，永赢、招商、中银国际证券和博时等表现较好。中型基金公司中，中加、交银施罗德和国寿安保等近半年表现较好。此外，12家中型基金公司近半年以来，收益率全部超过1%。

三年业绩领先华商、富安达、红土创新

最近三年（2019.7.1-2022.6.30）固收类基金绝对收益数据显示，纳入统计的117家基金公司中，仅1家收益为负。数据显示，有8家基金公司固收类产品净值增长率达到20%以上，其中华商以39.03%的收益率在117家可比基金公司中独占鳌头。

此外，富安达、红土创新分别以32.74%和24.70%的收益率，位列三年期第二名和第三名。其余表现较佳的公司还有信达澳亚、易方达、浙商、红塔红土等。

在固定收益规模大的基金公司中，近三年表现较好抓住机遇的是易方达、天弘和鹏华等。

最近5年业绩华商、诺安、易方达领跑

数据显示，在固收类基金最近五年(2017年7月3日至2022年6月30日)净值增长排行中，华商表现在97家可比公司中最为优异，净值增长率高达45.04%，位列第一。值得注意的是，华商在3年期的排行榜中，也占据榜首之位。

诺安和易方达紧随其后，业绩分别为43.41和40.16%，彼此差距仅有两、三个百分点。天弘、华泰保兴、红塔红土、长江证券资管、华宝、信达澳亚、泓德、国投瑞银等基金公司业绩也较为亮眼，收益率均超30%，彰显出公司长期固收投资水平能力的领先。

从基金公司规模来看， 14家固定收益类大型基金公司最近5年的平均收益为27.83%，而12家中型公司和71家小型公司，近5年平均收益率为24.23%、24.11%。固定收类大型基金公司的业绩领先，与中小型基金公司的业绩存在一定差距。

最近十年长信、易方达、博时领跑

10年，固定收益市场也起起伏伏，能长期获得稳健收益能证明其固收团队的投资能力。

海通证券数据显示，在固收类基金最近10年（2012年7月2日至2022年6月30日）净值增长排行中，长信基金表现在52家可比公司中最为优异，净值增长率高达167.92%，位列第一。易方达基金以164.2%的收益率位居第二，这两家基金公司最近10年的收益率均超过160%，和后面公司拉开差距。

博时基金则以133.52%的收益率排名第三，诺安、华富、汇添富、国投瑞银、兴证全球、泰达宏利、建信、华商最近10年的收益率也超过100％。此外，天弘、大成等基金公司业绩也较为亮眼，显示出公司的长期固定收益投资水平持续保持领先。

从基金公司规模来看，12家固定收益类大型基金公司最近10年的平均收益为92.74%，而7家中型公司和33家小型公司，近10年平均收益率为68.41%、77.75%。和主动权益投资类似，固定收类大型基金公司的业绩存在明显优势。

数据说明：

1、海通证券基金管理公司固定收益类基金绝对收益排行榜，其中基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。

2、主动固定收益类基金包括纯债债券型、准债债券型、偏债债券型基金、可转债基金、短债基金和非摊余成本法的封闭债基，不包含货币基金、理财债基、摊余成本法封闭债基和指数债基。

3、大、中、小型公司的划分：按照海通证券规模排行榜近一年主动权益（主动固收）的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动权益（主动固收）规模占比达到全市场主动权益（主动固收）规模50%的基金公司划分为大型公司，在50%-70%之间的划分为中型公司，其余为小型公司，小型公司还包括旗下存续时间最长的产品成立不满1年的公司。