东吴行业，东吴行业基金今天净值

本文目录一览：

• 1、东吴行业

• 2、嘉实成长收益混合

• 3、东吴行业轮动580003天天基金

• 4、东吴行业基金今天净值

壹财信

2021年股票二级市场的风云变幻已让多位明星基金经理马失前蹄，甚至连顶流基金经理张坤、刘格菘等人也黯然失色。而近期，公募基金的一季报也进入集中披露期，在率先披露的第一批基金公司中，老牌权益类基金公司东吴基金的问题比较明显。

例如，由原来中银明星基金经理邬炜所管理的东吴行业轮动，该基金的A类份额在去年全年实现的净值回报是73.33%，这一较为出色的成绩能够排在同类的前三分之一，但是今年至今业绩和排名大幅滑坡，最新年内的净值增长率转为负数，为-7.01%。这其中的原因固然有多个方面，但是从最新披露的基金一季报来看，基金经理在第一季度大幅加仓贵州茅台或是问题关键。

中银系转战东吴基金

邬炜出师不利原因曝光

众所周知，去年东吴基金进行了一系列的人员更迭，其投资团队进行了大刀阔斧般的重组，原中银基金的老将陈军成为了权益团队的领军人物，他当初的手下也陆续追随他来到新的东家,其中核心的一位就是本文的主人公邬炜。

天天基金网数据表明，目前从业时间超过五年的他，当初曾在中银基金前后管理过5只产品，但是最佳的任职回报仅仅是管理中银瑞利所实现的大约20%业绩回报，因此业绩与其名声并不相符。在进入东吴基金后，目前他所管理的公募产品也达到两只，分别是东吴嘉禾优势精选和东吴行业轮动，不过前者是今年3月1日才开始上任的，因此只有东吴行业轮动更有实际的参考价值。

从该基金最新的基金一季报来看，《壹财信》发现该基金经理从去年四季度的较为明显重仓新能源转向了白酒，特别是对龙头股贵州茅台体现出后知后觉般的错爱。比较两份季报，贵州茅台从上一季的第四大重仓股上升为今年首个季度的头号重仓股,同时持仓的比例超过了9%。对此基金经理也在季报中表示,2021 年 1 季度，本基金基本延续了上一季度的配置策略，仓位调整至中性状态，且持仓结构有小幅调整：基金保持对消费行业的超配，增加了对于金融行业的配置，并略降低了对新能源行业的配置。但从实际的效果来看,这样的调整值得商榷:贵州茅台在春节后二级市场的调整中大幅度回调,至今贵州茅台年内仅仅上涨2.85%。

再看其他重仓股票,第一季度的第二大重仓股中国平安同样值得推敲。从二级市场走势来看,该股从年初至今的涨幅约为-12.97%,这也是第一季十大重仓股中今年表现最差的一只标的。同时，五粮液虽然由第二大重仓股降至第三大重仓股,但是该股今年至今也是下跌了大约10%，成为表现第二差的标的。

整体来看，基金经理当季的调仓问题不少,虽然降低新能源的做法应对正确,但是他调高金融股和白酒股的思路也是败笔,特别是对非银金融中保险龙头的配置存在失误，此消彼涨的结果也导致了该只基金在今年的表现不佳。

基金经理赵梅玲表现欠佳

重仓恒瑞医药或是主因

在第一批曝光的基金一季报中,《壹财信》还发现了东吴进取策略和东吴双动力混合两者的现任基金经理中都有赵梅玲的名字。资料表明，从业时间超过4年的赵梅玲目前在东吴管理的产品数量共4只，但是现任基金资产总规模仅为6.05亿元，同时从2021年的成绩来看，目前只有东吴智慧医疗量化混合勉强实现正收益。虽然她的简历中没有提及她是医药专业的科班出身，但是从她管理医药主题的事实来看，至少医药是她能力圈中主要的一点。

但是，她的年内整体业绩欠佳或许也与此有关，特别是医药白马龙头恒瑞医药或成为最大的问题。在东吴进取策略中,恒瑞医药排在首个季度的第二大重仓股。同时在东吴双动力混合中，恒瑞医药同样排在重仓股第二的位置，在它前面的也是另一家医药龙头股迈瑞医疗。但是从二级市场今年的表现来看, 迈瑞医疗到目前年内的跌幅还不到6%，但是恒瑞医疗已经大幅下跌接近30%。

不过,这还不是她重仓股票中的年内最大跌幅，东吴双动力混合一季报的第九大重仓股是电子元器件龙头股领益智造，这也是基金经理从去年三季度至今持续重仓的标的股票。但是，该股目前年内的跌幅已经超过29%。不过整体分析的话，赵梅玲的投资中还是有可取之处的，比如她在两只基金中都新重仓了招商银行,但是或许是过于保守的心态所导致，招商银行大约三四个点的比例基本上也很难对组合有大的贡献价值。

另外，作为东吴基金目前权益类基金经理中的领军人物，东吴兴享成长的基金经理老将陈军,他的业绩也是遭遇到开门黑，最新年内的净值增长率仅为-3.83%，排名位居同类中游。

04月01日讯 嘉实成长收益证券投资基金（简称：嘉实成长收益混合A，代码070001）03月29日净值上涨3.08%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2486元，累计净值为4.3772元。

嘉实成长收益混合A基金成立以来收益999.85%，今年以来收益23.68%，近一月收益10.50%，近一年收益-6.53%，近三年收益14.16%。

嘉实成长收益混合A基金成立以来分红21次，累计分红金额33.99亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为邵秋涛，自2013年06月07日管理该基金，任职期内收益115.33%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有奥佳华（持仓比例9.16%）、启明星辰（持仓比例7.95%）、通策医疗（持仓比例6.63%）、中炬高新（持仓比例4.94%）、周大生（持仓比例3.89%）、慈文传媒（持仓比例3.69%）、超图软件（持仓比例3.63%）、太极股份（持仓比例3.52%）、荣泰健康（持仓比例3.14%）、家家悦（持仓比例2.76%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

在全球经济增速放缓和中美贸易冲突的影响下，全球金融市场在2018年出现了罕见的普跌现象。根据德意志银行和彭博资讯的统计，2018年全球所有类别资产中，负回报率的品种占比高达89%，是过去100年有记录以来的最高比例。2018年中国A股以单边持续下跌行情告终，逊于全球资本市场。万得全A指数跌幅28%，上证综指跌幅25%，创业板下跌28.65%，代表中小市值和成长风格的中证500指数下跌33%、中证1000指数下跌37%。所有行业全部下跌。究其原因，一是贸易谈判的进展屡屡出现曲折，带来不断的恐慌性抛售压力；二是全球经济的不确定性开始浮现，美国股市临近年底的剧烈调整，对A股市场有较大的传导压力；三是中国经济增速持续下滑，令投资者对中国经济增长和上市公司盈利前景非常悲观；四是长时间的持续下跌导致市场的悲观情绪自我加强，令市场进入惯性下跌通道。本基金坚守长期受益于中国经济转型创新的新消费、新服务、新科技、新改革这四个领域里的优秀企业，虽然大多数企业在2018年困难时刻依然保持了良好的收入和利润增长，展现了新兴行业的蓬勃生命力、和优秀企业的强大竞争力，但是在A股整体大幅下跌、估值水平大幅下降的背景下，也无法摆脱系统性风险的困扰。

截至本报告期末嘉实成长收益混合A基金份额净值为1.0095元，本报告期基金份额净值增长率为-24.80%；截至本报告期末嘉实成长收益混合H基金份额净值为0.8537元，本报告期基金份额净值增长率为-24.86%；业绩比较基准收益率为-24.60%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2019年，在A股市场陷入长期低迷、投资者绝望情绪不断蔓延的时候，我们反倒认为曙光正在出现。我们认为贸易谈判虽然充满曲折，但最终合理解决的希望还是有的。而且A股市场对此事的悲观预期已经反映的比较充分。全球经济虽有不确定性，但中国经济早已提前开始调整，风险释放较为充分。市场最担忧的中国经济增速下滑，其实是一个塞翁失马焉知非福的事情。过去四十年行之有效的投资驱动、数量增长模式已经走到了尽头，债务、环保、需求、效益等硬性约束凸显，这一点已经得到从政府到企业到公众的普遍认可。从旧模式向新模式的转换，必然导致经济增速中枢的下移。参考欧美日东亚等发达经济体过去百年历史，这也符合经济发展自然规律。经济增速平稳下移，从另一个维度看，其实也是中国经济走在了新旧动能转换的正确道路上的证据。增速虽然下来了，但是风险大幅下降了，环境越来越好，增长的持续性更加确定，效益逐步改善，意味着股票估值的风险溢价下降、贴现率下降，估值水平上升。美国经济在20世纪前20年也保持在10-20%的经济增速，过去100年GDP增速逐步回落到2-3%，但是在经济转型创新、产业持续升级的推动下，美国股市过去百年的优异表现有目共睹。而且经济减速带来了社会总成本的下降，包括原材料、土地、利率，政府也在大力推进减税降费，也有利于新消费、新服务、新科技等新兴产业的盈利恢复。至于市场情绪。长期是一个钟摆，现在的过冷，意味着未来出现修复的概率在加大。从A股市场估值水平的历史对比和国际对比、本轮股市下跌的时间和幅度来看，A股市场今日底部区域的特征越来越明显。我们认为2019年A股的结构性机会将逐步浮现。和传统经济周期弱相关的新兴成长行业，既能保持盈利的稳定增长，又能享受估值的恢复上升，将为投资者带来长期收益。我们看好大健康、医疗服务、新兴消费、网络安全、产业互联网、新能源等新兴成长行业；低估值蓝筹股也能享受估值回升的红利。仰望星空，脚踏实地。我们将坚守收益于中国经济转型创新大趋势的新消费、新服务、新科技这三条主线里的优秀企业。我们坚信中国经济改革开放、转型创新的大趋势不会改变；我们坚信终究会有一批优秀的企业能够把握住这个历史机遇并实现利润的长期增长；我们坚信过冷的市场情绪终将恢复正常，A股市场终将会给未来的优秀企业以合理的估值，从而给投资者带来丰厚的回报。感谢持有人对我们投资理念的认可和支持！（点击查看更多基金异动）

04月03日讯 东吴行业轮动混合型证券投资基金（简称：东吴行业轮动混合，代码580003）04月02日净值上涨4.39%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.7496元，累计净值为0.8296元。

东吴行业轮动混合基金成立以来收益-21.58%，今年以来收益5.88%，近一月收益-9.86%，近一年收益24.50%，近三年收益-3.53%。

东吴行业轮动混合基金成立以来分红1次，累计分红金额1.00亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为王立立，自2015年05月29日管理该基金，任职期内收益-33.57%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有亿纬锂能（持仓比例5.71%）、立讯精密（持仓比例5.62%）、贵州茅台（持仓比例5.22%）、恒瑞医药（持仓比例5.19%）、中国平安（持仓比例5.03%）、爱尔眼科（持仓比例4.70%）、益丰药房（持仓比例4.44%）、招商银行（持仓比例4.01%）、万科A（持仓比例3.64%）、格力电器（持仓比例3.41%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

在2018年的基金年报中，我们判断2019年国内经济边际向下，逐渐寻底；国际环境边际向上，中美贸易战在曲折中逐步找到妥协方案；政策及流动性环境改善，为了稳经济而使用比较积极的财政和货币政策。在经历了2018年的大幅下跌之后，预计2019年的A股市场表现将好于2018年，全年取得正收益的机会比较大。经济和企业盈利的下降可能会被宽松的政策环境所抵消，但中美贸易战的缓和有可能提升风险偏好，从而带来一定的机会。预计经济和企业盈利至少要等到19年下半年才可能探明底部，所以总体判断下半年的机会好于上半年。

回顾过去一年的行情，我们在年初的判断是基本正确的。由于经济下行，周期性行业以及其他与经济密切相关的行业都面临不确定性。鉴于中美贸易战可能曲折缓和，所以我们认为5G通信、半导体等泛科技型行业有望获得阶段性的机会。另外，在经济形势不明朗的情况下，经营稳定并且长期成长性突出的大消费类行业也是较好的配置对象。我们在2019年也对上述行业进行了投资，并且取得了不错的效果。

2019年四季度A股市场震荡上行。中美双方终于对贸易谈判的大方向达成了一致协议，也对部分关税采取了减免措施。中美贸易摩擦以来，这是第一次出现明确的缓和迹象，虽然实际关税减免幅度并不是很大，但信号意义更为重要。

站在目前时点上，我们判断市场正处于中长期的底部区域，贸易摩擦的改善将对经济基本面起到积极的作用。展望明年，虽然中美贸易摩擦出现缓和迹象，但是中美之间的竞争态势不会改变，而大国之间的竞争主要是科技的竞争。

截至本报告期末本基金份额净值为0.7080元；本报告期基金份额净值增长率为55.09%，业绩比较基准收益率为28.29%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

虽然年初的新型冠状病毒疫情给上半年的经济增长蒙上了一层阴影，但疫情的影响总是短期的。随着中美贸易协议签订，关税逐步下调，出口有望改善，企业家信心有望得到提振，这将给经济基本面带来正面的影响。另外，5G投资所带来的相关产业的经济效益也有望扩散。总体上看，2020年的经济基本面前低后高，仍然温和向上。

全球范围内流动性仍然处于宽松周期中，降准和降息都有可能。一季度cpi高点过后，货币政策进一步放松的空间可能会被打开。目前来看，流动性边际向好。

中美贸易谈判大概率在上半年达成最终协议，有望带动市场乐观情绪。但今年是美国选举年，下半年随着选情进展，中美竞争的话题又会成为舆论焦点，可能对市场的风险偏好带来负面压力。

总体市场偏正面，结构性行情此起彼伏，上下半年不同板块都有演绎机会。在经历了2019年的大幅上涨之后，预计2020年的A股市场表现仍值得期待，全年仍然能取得比较好的正收益。

08月31日讯 东吴行业轮动混合型证券投资基金（简称：东吴行业轮动混合，代码580003）08月28日净值上涨2.05%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0627元，累计净值为1.1427元。

东吴行业轮动混合基金成立以来收益11.18%，今年以来收益50.10%，近一月收益3.64%，近一年收益66.10%，近三年收益33.29%。

东吴行业轮动混合基金成立以来分红1次，累计分红金额1.00亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为邬炜，自2020年08月04日管理该基金，任职期内收益-0.11%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有立讯精密（持仓比例7.22%）、亿纬锂能（持仓比例6.99%）、益丰药房（持仓比例6.04%）、恒瑞医药（持仓比例5.00%）、爱尔眼科（持仓比例4.99%）、安图生物（持仓比例4.01%）、迈瑞医疗（持仓比例3.60%）、隆基股份（持仓比例3.44%）、亿联网络（持仓比例3.25%）、万科A（持仓比例3.11%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

受新冠疫情影响，2020年一季度全球金融市场动荡，A股市场剧烈波动。进入二季度以来，国内疫情逐步受到控制，复工复产展望乐观，欧美大部分国家的疫情也有所控制。全球范围内天量流动性的释放，叠加复工复产的乐观预期，给金融市场创造了较为良好的环境，全球主要国家的股市都出现震荡上行。

我们判断市场正处于中长期的底部区域，虽然疫情对于全球经济的影响显著，但我们相信疫情总会过去，而中国制造业的竞争力将进一步增强。展望未来，中美之间的竞争态势不会改变，而大国之间的竞争主要是科技的竞争。我们一直致力于寻找赚钱的好生意：好的商业模式、优秀的管理层、优质的资产。行业轮动基金在二季度积极配置于具备长期增长潜力的优质成长型公司，长期投资于科技和高端装备制造、医药、消费等领域。

截至本报告期末本基金份额净值为0.9574元；本报告期基金份额净值增长率为35.23%，业绩比较基准收益率为1.86%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

2020年下半年，随着全球疫情的边际好转，我国各行业经济活动继续恢复，海外需求也有望逐步复苏。因此，我们判断中国经济有望延续逐季复苏的趋势，而货币政策也有望维持松紧适度的状态。

我们对今年下半年A股市场的表现较为乐观，核心逻辑主要有两点：其一，当前我国处于科技和消费驱动经济转型的关键时期，资本市场的重要性前所未有，因此其也将得到持续有力的政策支持。其二，在理财利率持续低位的背景下，我国庞大的居民财富有望继续流入资本市场。潜在风险方面，我们主要关注两点：其一，我国经济复苏强度超预期，引发货币政策明显收紧。在海外疫情尚未完全消退、国内疫情不时反复，且全球流动性宽松的背景下，我们认为短期内货币政策明显转向的概率不高，但我们也将持续跟踪该要素的变化。其二，国际冲突出现超预期的激化。对此，我们认为资本市场对国际形势的复杂性已有较为充足的预期，而在全球经济体高度融合的今天，极端情况的出现也属小概率事件。

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