桥水基金创始人儿子去世(什么是股票型基金)桥水基金减持中概股
桥水基金创始人儿子去世(什么是股票型基金)桥水基金减持中概股
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2、什么是股票型基金
8月11日，桥水基金创始人瑞·达利欧，在接受证券时报
证券时报
“我将中国的情况与其他国家的情况进行过深入比较。现在，我判断中国的资产相对便宜。中国面临的挑战确实很大，但并不比美国、欧洲和大多数主要经济体面临的挑战更大。”达利欧补充道。
2022年一季度持仓报告（13F表）显示，桥水基金Q1在大幅加仓中国资产。桥水基金Q1整体股票与ETF持仓规模达到248.07亿美元，较上季度172.02亿美元环比增加44%。
其中，阿里巴巴获桥水基金增持321.22万股，增持幅度为75%，期末持股市值达8.14亿美元，升至第六大重仓股，持仓占比3.28%；拼多多获增持227.75万股，增持幅度达85%，期末持股市值达1.98亿美元；百度获增持37.66万股，增持幅度达50%，期末持股市值达1.49亿美元；蔚来获增持225.53万股，增持幅度达74%，期末市值1.12亿美元。不过，京东被减持52万股，减持幅度20%，期末市值仅为1.24亿美元。
二季度以来，上述中概股在美股市场各有涨跌。4月1日至8月10日，阿里巴巴下跌15%，拼多多上涨17.8%，百度上涨4.1%，蔚来下跌4.8%，京东下跌2%。
在加仓中国公司的同时，桥水基金还在做空欧洲公司。Breakout Point数据显示，截至6月23日，桥水披露的做空的欧洲公司达到28家，合计做空规模约105亿美元。2022年以来，欧洲各大股指均有较大程度的下跌。其中，欧洲斯托克50指数下跌19%，德国法兰克福DAX指数跌幅达13.75%，法国巴黎CAC40指数跌幅达8.8%。
值得一提的是，彭博7月5日援引一知情人士的消息称，受益于市场波动，桥水基金旗下旗舰对冲基金Pure Alpha于2022年上半年取得了32%的收益率。截至2022年3月末，桥水基金管理规模已超过1500亿美元，是全球管理规模*的投资机构之一。（文 |《财经天下》周刊 郑浩钧）
据介绍，作为股票型基金，中银证券专精特新基金中股票资产占基金资产的比例为80%-95%，其中投资于专精特新主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%。对于专精特新主题的界定，该基金主要的投资标的是具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的中小企业。
此次中银证券专精特新股票基金正是结合政策指向的补链强链重点领域，重点关注高景气高成长、潜在市场空间广阔、产品技术持续突破的高端制造产业链环节，寻找在细分赛道逐步掌握产业核心资源技术、建立竞争优势和壁垒、业绩成长预期向好的明日“单项*”。
蒲延杰目前为中银证券资管板块公募基金权益投资总监，拥有国有大行、国际投行、公募基金股债投研经历。在投资风格方面，蒲延杰一直以来追求稳健，换手率适中。
华尔街的多家巨型基金先后公布了截至2022年6月30日止的13F持仓公告，该公告主要反映其所持有的美股数量。
从资金规模*的先锋领航（Vanguard）和贝莱德（Blackrock），到数千亿基金景顺（Invesco）和“股神”巴菲特的投资旗舰伯克希尔，再到国内投资者所熟悉的桥水和高瓴，6月末的持仓市值都无一例外地较2022年3月末低。
持股市值超万亿美元的大型机构先锋领航、贝莱德和道富银行，三大持仓全部一致，分别为苹果（AAPL.US）、微软（MSFT.US）和亚马逊（AMZN.US）。
市值处于三千亿美元档次的景顺，三大持仓分别为微软、苹果和谷歌（GOOG.US），而伯克希尔的*持仓则为苹果，占了其投资组合40.76％。
从集中度来看，集中度*的是伯克希尔，前十大持股占了其总持股量的87.51％，其次为高瓴，占了73.20％，桥水则为29.41％，先锋领航、贝莱德、道富银行、高盛集团以及景顺的分散性要好一点。
从换手率来看，换手最勤的是高瓴和桥水，其次为高盛和景顺，最不愿意动的是伯克希尔，虽然先锋领航的换手率也偏低，但其个股数量庞大，基数大，就算买卖多也显示不出来。反倒是股神的不操作更显示出真本领，伯克希尔持有的股份种类只有49只。
大基金都买了什么？
万亿机构先锋领航和贝莱德，*买入股份均为提供医疗健康解决方案的联合健康（UNH.US），以及个人护理龙头强生（JNJ.US）。千亿机构景顺也看好联合健康。
此外，道富银行、贝莱德和先锋领航都不约而同地看好制药公司，其中道富银行买入辉瑞（PFE.US），贝莱德买入默沙东（MRK.US）和辉瑞，先锋领航则看好默沙东和礼来（LLY.US）。
除了医疗保健和制药外，能源股也成了巨头们的心头好，道富银行看好电力公司新纪元能源，贝莱德、先锋领航和景顺都钟情油公司埃克森美孚（XOM.US），这与巴菲特持续增持雪佛龙（CVX.US）和西方石油（OXY.US）异曲同工，都看好油价的后市表现。
大基金在卖什么？
见上表，大机构都大手笔减持大型科技股，其中苹果、特斯拉（TSLA.US）、谷歌、英伟达（NVDA.US）均在前五大卖出名单中。
股神巴菲特却反其道而行之，伯克希尔却在增持苹果，这又是为什么？
大型科技公司主要的收入来源为广告收入，受全球经济增长放缓所影响，广告商投放的资源有所萎缩，科技公司2022年第2季的广告营收增长都不甚理想，这是大基金不看好的一个原因。
见下图，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达五支市值*的科技股在第2季累计下挫双位数，跑输美股三大指数标普、道指和纳指。
上述这些掌握巨量资金的机构投资者在第2季减持科技股，应是导致它们股价下挫的一个直接原因。有意思的是，下半年（即6月末）以来，这五大科技股已大幅反弹，并且超越三大指数的表现，继续领跑大市，巴菲特增持的苹果更大涨26.89％，或正体现出巴菲特在“别人恐慌时贪婪”的投资哲学。
伯克希尔买了什么？
秉承以往如非必要减少操作的习惯，伯克希尔在第2季的买卖活动相对来说没有大基金那么频繁，期内零建仓，清仓了公用电讯公司威瑞森（与景顺的加仓操作相反）和健康保健公司Royalty Pharma（RPRX.US），减持了合众银行（USB.US）、零售商克罗格（KR.US）、通用汽车（GM.US）和房地产信托公司Store Capital（STOR.US）。
同时，加仓了9只股票，包括已经占了其投资组合逾40％的苹果，并继续加仓油公司雪佛龙和西方石油，以及娱乐公司动视暴雪（ATVI.US）和派拉蒙环球（PARA.US）见下表。
截至2022年6月30日，伯克希尔*的持仓股为苹果，雪佛龙和西方石油也挤进了前七大持仓，显示出伯克希尔对于能源前景的看涨，另外金融股的持仓占比也较高，两大金融机构合起来的占比达到17.48％，消费品股可口可乐（KO.US）和卡夫亨氏（KHC.US）继续保有一席之地。
接下来，我们看看内地投资者比较关心的高瓴和桥水在第2季对中概股的交易操作。
看多中概股的机构表现如何
一直表示看好中概股的桥水，中概股在其投资组合中不算特别突出，持仓最多的中概股拼多多（PDD.US）在其组合中的持股市值仅排到13，而且在2022年第2季，桥水减持了大部分持仓较重的中概股，见下表。
除了理想（LI.US）之外，桥水持有的十大中概股现价均低于在whalewisdom中所列的买入价，可见中概股的表现应不如其预期。
再来看重仓中概股的高瓴，于第2季清仓的股份包括房天下（SFUNY.US）、中通快递（ZTO.US）、理想等12支股票，其中涉及房地产的有两支，涉及互联网平台的有中通、富途和滴滴，还有4支健康护理股和两家金融机构。
高瓴减持的9支股票，包括爱奇艺（IQ.US）、台积电（TSM.US）、九洲大药房（CJJD.US）、网球明星费德勒参与投资的昂跑（ONON.US）、传奇生物（LEGN.US）等。高瓴似乎偏爱一些人气或流量明星股，而通常这些股份的表现都不太理想。
再来看高瓴看好的股票，建仓的股票包括电商平台阿里巴巴（BABA.US）和拼多多，还有大型互联网企业微软、奈飞、特斯拉、亚马逊等明星，考虑到微软等大型科技股在下半年的表现好转，或许可以在第3季稍微弥补一下中概股的弱势。
在第2季全世界都对平台经济的变现方式信心不足时，高瓴显然看好平台经济，加仓的股票包括电商平台京东（JD.US）、唯品会（VIPS.US）、Coupang和Sea（SE.US），外卖平台和购房平台等，还有为平台提供客户关系管理（CRM）系统的赛富时（CRM.US）。
尽管高瓴如此看好平台经济，其持仓表现却不尽理想，尤其平台股的表现，从加仓和建仓的股票来看，跌幅颇大。五大持仓股中，外卖平台Doordash和电商平台Sea的跌幅甚至达到约40％，而挽回表现的却是依靠医药股百济神州（BGNE.US）。
结论
2022年第2季，美股下跌，所以大基金们的持仓市值也较上季有所回落。
苹果、微软和亚马逊，依然是万亿大基金的重仓*，但是需要注意的是，这些机构也在减持这些大型互联网股。
例如高盛大幅减持苹果和特斯拉，道富银行也在减持苹果、微软和亚马逊；贝莱德减持微软，但增持苹果和亚马逊，景顺则减持微软和谷歌，但增持苹果。巴菲特继续看好苹果。
但是，在大方向方面，大基金和巴菲特都看好能源股，此外，大机构看好制药和医疗，而巴菲特则看好娱乐。
不过，最近油市又出现了变化，全球经济展望不佳，导致对能源消耗前景将转弱的预期，与此同时，沙特阿美或增产，加上其他产能的潜在恢复，或可缩小能源的供求缺口，对油价构成下行压力。
在这样的前提条件下，能源股在第3季的表现或并不讨好，大机构和巴菲特未必总是对的。
另一方面，大型互联网企业在下半年反弹，最主要原因或与美联储的实际加息幅度比预期乐观所致，而互联网企业的基本面似乎未见实质性的影响，至少就社交平台而言，Meta和推特等的增长见顶问题值得重视，大型互联网股存在较大的波动风险。
有指苹果或扩大其广告业务，在苹果地图上添加广告，并可能在Podcasts和Books的数字商店中插入广告，这有望为其带来40亿美元的额外收入，相当于其截至2022年6月末止12个月收入的1％，但需要注意的是，这类广告收入的成本通常极低，有望带动其盈利能力的提升，这对苹果无疑是利好。
与此同时，苹果扩大广告业务，将可能对依靠广告收入维持的平台构成竞争，其他的互联网企业或将受到负面影响。
以此来看，苹果更值得看高一线，巴菲特的押注似乎更为靠谱，且看看第3季苹果的表现能否弥补油价可能下跌的负面影响。
德国《经济周刊》网站8月11日发表题为《紧缩的货币政策驯服了通货膨胀吗？“不是这回事。”——访桥水基金创始人兼首席执行官瑞·达利欧》的报道。投资大佬瑞·达利欧表示，人们必须知道的最重要的事情是如何避免高负债。高负债会同时引发印钞和发行债务，推高通货膨胀，导致经济衰弱。全文摘编
投资大佬瑞·达利欧在危机中也能获得好收益。他在本文中透露如何操控自己的对冲基金渡过这个不确定的世界。
西方陷入周期性衰落
《经济周刊》
瑞·达利欧答：今天的情况和过去不一样了，这是一种非常经典的周期性发展。人们必须理解这种典型的周期性循环，即国家兴衰的循环，才能理解现在正在发生什么以及将来可能遇到什么。
领先的世界大国（美国）与同它竞争的世界大国（尤其是中国）相比，财政弱、社会分裂、权力也变小了。这是典型的周期性衰落的结果，当一个国家赢得战争并成为主导性强权后，就会出现这种情况。1945年，这一周期开始时，美国在战后成为主导性的金融、经济和军事强权。现在，美国在这些方面都弱得多。它的支出远高于收入，靠负债和印钱筹集资金。右翼民粹和左翼民粹之间的内部冲突困扰着它，妨碍它作出决断；它还与实力相近的国家（尤其是中国）发生外部冲突，增大了战争风险。
教育水平、基础设施质量、犯罪率和很多其他衡量国家力量的标准展示出，这个国家的状况变差了，内部和外部的斗争增加了。这些标准是预测未来繁荣的先行指标。
对抗通胀避免高负债
问：当前，世界似乎异常可怕：人类正同时对抗战争、疾病与通货膨胀。投资者应该怎样战胜当前的环境？
答：为了正确认识当前环境，人们首先必须从历史中吸取教训，因为这些教训能提示人们即将遇到什么以及应该如何处理，能提供给人们一个视角。例如，了解在市场恶化的情况下如何赚钱很重要，当然，也要了解市场良好的时候该怎么做。
出于这个原因，我把自己为了认识当前环境而做的研究写成了一本书。我认为，人们必须知道的最重要的事情是如何避免高负债。高负债会同时引发印钞和发行债务，推高通货膨胀，导致经济衰弱。
问：鉴于通货膨胀率处于几十年来的*值，多国央行正在提高利率。它们能阻止物价上涨吗？
答：央行高层对抗通货膨胀的手段是：抽走人们的资金和贷款，让他们减少支出。此前，它们放出了大量无息资金和贷款，刺激人们大量支出，导致通货膨胀。现在，它们想通过取走人们的资金和贷款来对抗通胀。它们想创造一种表象：如果它们收紧货币政策，世界就可以低通胀高增长。但这是不对的。
让人们能够维持当前的支出水平，这一想法要求央行发行债务和印发货币来提供资金，这会导致通货膨胀。如果认为能够在低通胀和经济强劲的情况下做到这一点，那就天真了。
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