005669，005669今日净值

本文目录一览：

• 1、005669

• 2、000422股票

• 3、005669基金净值

• 4、005669今日净值

一、策略回顾：

周一央行将1年期MLF、7天期逆回购均下降10个基点。可以说是在意料之外，也在情理之中。降息主要是基于以下公布的重要数据：

1、周一公布了7月工业生产、社会消费零售、固定资产投资数据，均是大幅不及预期；

2、上周五公布的7 月金融数据中，7月社融、信贷数据一改6月靓丽态势，再度出现总量弱势，结构恶化的特征。7月新增社融7561亿元，同比少增3191亿元。其中企业端，再度回归票据冲量、中长贷少增的模式：

7月企业中长期贷款低于去年同期：

7月居民中长期贷款依旧少于去年同期：

7月M2同比增速12％，较上月回升0.6个百分点，去年基数较低以及财政支出加速助推M2增速继续回升。

周一市场未跌，说明市场仍然运行在强势反弹中，我们的观点在之前的文章中已经表述，而且近期市场的走势也完全在我们的预判之中，3150预计短期内不会轻易跌破，上周文章“关注高低位赛道切换，你最重仓的行业是什么？”中的主要观点是：

未来市场面临的结构性矛盾转变为：

1、疫情对于国内经济的冲击在减弱；

2、国内政策调控重点由“稳增长”向“稳物价”倾斜；

3、欧美国家加息“硬着陆”风险走升，通胀压力趋缓；

4、地缘冲突持续演绎，大国博弈中的不确定性加剧。

我们每周的文章力图在纷繁复杂的市场中，给大家抽丝剥茧，经过上述分析后，我们认为：

1、趋势上：中长期贷款继续压制估值，上有顶，短期流动性无忧，下有底，即指数层面仍是震荡行情为主；

2、风格上：中小+成长风格强势有望延续；

3、行业上：挖掘细分技术趋势变革驱动、以及新的赛道投资方向，可能是场内资金赛道轮动的主要形式。

上周的文章的问卷中，更多人选择了新能源赛道，所以本期我们就重点解读该赛道，并跟踪我们之前在“启明星”组合里面的两只新能源基金。

二、新能源赛道：

1、细分行业众多：

新能源行业包括新能源汽车产业链、光伏、风电、核电等细分行业。

2、估值分化大：

新能源细分板块估值水平处于40倍左右。新能车、光伏、绿 电和核电的估值处于历史中位数以上。新能源行业指数估值：

资料wind

3、机构认可度高：

公募基金对新能源行业的持仓比例呈现持续上升态势。尤其是2020 年以来，基金持仓规模和比例均显著大幅提升。22Q2基金重仓股中，相较22Q1，低碳经济板块（包含新能源车、光伏风电和电网）整体的市值占比上升了3.6个百分点至25.2%，相对全A自由流通市值的超配比例上升了2.0个百分点至10.9个百分点。

资料wind、海通证券

4、行业发展前景明确：

2022年初以来，新能源行业出现了较大幅度的调整。截至2022年4月底，行业指数下跌-38.97%，5月以来指数开始反弹。2020-2021年，新能源行业经历了盈利和估值的大幅提升，短期由于市场风格的转换、上游涨价对中下游盈利的挤占、疫情对经济的影响，新能源行业出现了较大波动，但随着碳中和相关政策的逐步落地、新技术的不断应用，行业未来仍具有较大发展空间。

5、重点关注的细分领域：

锂电：近一月盈利预测明显上调，7月电动车销量仍然维持高增长。

储能：欧洲能源危机愈演愈烈，电价不断创新高，户储安装有望再超预期。

光伏：近期硅料产能有一定释放，价格有望出现小幅回调，产业链利润有望好转。

三、新能源基金跟踪：

// 崔宸龙：前海开源新经济C（013157）

崔宸龙是去年年中我们挖掘的基金经理，去年以超100%的收益勇夺公募冠军，很多老客户在他的基金上赚了钱，并持续定投到现在，下面我们看一下崔宸龙管理的基金今年以来的业绩以及调仓情况。

崔宸龙目前的关注点集中在光伏、锂电池和绿电运营商方向。

以前海开源公用事业为例，截至2022年二季度末，该基金依然维持较高的股票仓位：90.22%，与上一季度末基本持平（微降3.62%）。

从前十大重仓股来看，二季度，崔宸龙新调入锂电标的星源材质和鹏辉能源，增配光伏设备标的TCL中环，同为锂电板块的宁德时代仓位占比也有所提高，新能源运营商：中国电力、华润电力、华能国际电力股份依然占据重仓股三大席位。

崔宸龙的另一代表作是前海开源新经济，该基金是灵活配置型产品，股票仓位可在0~95%之间灵活调整，从二季报披露的持仓情况来看，截至2022年6月30日，该基金维持了88.32%的高仓位。

从重仓股来看，崔宸龙继续增配锂电和光伏，包括TCL中环（光伏设备）和国轩高科（锂电）。由于基金合同规定的投资范围差异（前海开源公用事业可同时投资A股+港股，前海开源新经济仅可投资A股），相较于前海开源公用事业，前海开源新经济对新能源运营商的配置较少，整体持仓主要聚焦于锂电+光伏板块。

对比两只基金2022年以来的业绩走势，我们观察到前海开源新经济的弹性更加突出。原因主要集中在以下几点：

1、根据二季报披露规模，前海开源公用事业224.66亿，前海开源新经济A/C合并139.5亿，后者投向中小市值公司时，涨跌幅会更容易反映在净值曲线上。

2、前海开源新经济（000689/013157）与公用事业（005669）都持有“绿电运营商”股票。其中， A 股运营商与 H 股运营商在本质上并无区别。但在价格上，A 股价格是 H 股的 2-3 倍，这就导致了在测算投资回报率时， H 股运营商更具“性价比”优势。此外，在产品设计上，前海开源新经济（000689/013157）只能投资 A 股，而公用事业（005669） 可以投资 H 股。因此，在二季度减持了新经济所持 A 股的部分绿电运营商类股票， 公用事业没有太大变化。4月底以来，新经济增持的光伏和锂电板块相较于绿电运营商上涨的幅度更大。

3、受美联储加息影响，港股的资金流动性更大，整体估值承压。

展望后市，光伏硅料产能逐步投入市场将降低光伏组件价格，有望促进组件环节的出货量进而增厚相关企业利润。锂电龙头企业竞争优势突出，在储能方面布局领先，明年新能源车销量保持乐观预期。在煤炭等上游大宗品降价等成本改善的推动下，绿电运营商的利润端压力将减缓。

综上，我们建议持有及预期加仓前海开源公用事业（005669）的投资者适度将仓位向前海开源新经济（000689/013157）调整。

// 王鹏：泰达宏利转型机遇C（012800）

代表产品是泰达宏利转型机遇，王鹏的特点是做行业轮动，其并不拘泥于单一赛道，但目前拿得最多的确是新能源，主要集中在风电、储能、风电、电池和光伏，还有小部分军工。下面我们主要引用他对这几个行业的最新观点：

1、储能：未来3年复合增速较好

主要看好受益于欧洲户用储能放量的储能逆变器公司。储能就是解决能源安全和能源独立的事情，因为俄乌战争导致欧洲能源安全出现问题，以及电价高了以后经济性的考量，储能在欧洲是呈现爆单的状态。储能在欧洲现在就是好比10年前的空调，10年前是有钱人装空调，现在就是有钱人解决能源安全的问题。我觉得估值看明年不便宜，但大概率不贵。

2、海风：未来仅次于储能增速细分环节，估值显著低估

海风是我现在看到的成长行业里面还有beta性拔估值的机会的细分板块之一。整体看风电增速不快，但是海风增速较快，海风可能会比光伏来得强。原因之一，就是光伏涉及到消纳天花板的问题，但是海风不一样，海风全部是在东南沿海的，海缆拉到岸上，当地就能消纳。原因之二，是海风的发力时间很长，白天晚上都有风，不像光伏只能白天发电。原因之三，就是海风或者风电是我们少数有成本优势，但是出口讲的很少的一个细分的环节，但海外出口未来可能会是一个很大的市场 。

3、电池：看好供需格局特别好的铝箔或者钠电池相关的环节

电池的公司一季度可能低于预期了，但二季度所有的公司给人的反馈都是因为通过提价，通过价格联动，毛利率是环比提升的，三季度毛利率还会往上走，我觉得未来2~3年电池会经历一个盈余能力边际提升的过程。

4、汽车零部件、汽车智能化、汽车整车

汽车零部件、汽车智能化的特征是长期空间大，渗透率低，公司市值偏小，所以导致行业的或者市场的情绪热闹了以后，这些公司的弹性就比较大。因为购置税减免的政策导致今年整体汽车可能会在9月份、10月份达到一个销量的高峰。但投资还是要往前看，越到下半年越要看明年，明年在高基数的情况下，如果明年购置减免这个政策完全停了的话，未来一年这些公司的智能化的故事可能都比较难讲得通。

5、光伏

我觉得光伏全年装机的高增长没问题，甚至明年也有可能高增长。光伏唯一要担心的是电网的消纳能力，这也是我前面强调海风的原因之一，海风不用担心电网的消纳问题，但国内的光伏要担心消纳问题，这可能是光伏看长一点会有的门槛。

总之，新能源依旧是我们看好的长期赛道，短期由于涨幅较大或存整固需求，操作上建议继续定投布局。

沪指8月17日上涨0.45%，申万所属行业中，今日上涨的有22个，涨幅居前的行业为房地产、美容护理，涨幅为1.86%、1.65%。跌幅居前的行业为基础化工、有色金属，跌幅为1.25%、0.91%。基础化工行业位居今日跌幅榜首位。

资金面上看，两市主力资金全天净流出128.57亿元，今日有6个行业主力资金净流入，非银金融行业主力资金净流入规模居首，该行业今日上涨1.55%，全天净流入资金16.86亿元，其次是汽车行业，日涨幅为1.14%，净流入资金为7.87亿元。

主力资金净流出的行业有25个，有色金属行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金38.54亿元，其次是基础化工行业，净流出资金为38.36亿元，净流出资金较多的还有医药生物、国防军工、公用事业等行业。

基础化工行业今日下跌1.25%，全天主力资金净流出38.36亿元，该行业所属的个股共364只，今日上涨的有75只，涨停的有5只；下跌的有281只，跌停的有1只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有114只，其中，净流入资金超5000万元的有7只，净流入资金居首的是永太科技，今日净流入资金2.87亿元，紧随其后的是金发科技、泸天化，净流入资金分别为1.50亿元、1.48亿元。基础化工行业资金净流出个股中，资金净流出超亿元的有10只，净流出资金居前的有皖维高新、多氟多、云天化，净流出资金分别为5.25亿元、3.60亿元、3.02亿元。（）

基础化工行业资金流入榜

基础化工行业资金流出榜

注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

主力资金、超级复盘

主力资金、资金流向、行业资金流向、资金流入、资金流出、板块资金流入、板块资金流出、流入、流出、资金

一、策略回顾：

周一央行将1年期MLF、7天期逆回购均下降10个基点。可以说是在意料之外，也在情理之中。降息主要是基于以下公布的重要数据：

1、周一公布了7月工业生产、社会消费零售、固定资产投资数据，均是大幅不及预期；

2、上周五公布的7 月金融数据中，7月社融、信贷数据一改6月靓丽态势，再度出现总量弱势，结构恶化的特征。7月新增社融7561亿元，同比少增3191亿元。其中企业端，再度回归票据冲量、中长贷少增的模式：

7月企业中长期贷款低于去年同期：

7月居民中长期贷款依旧少于去年同期：

7月M2同比增速12％，较上月回升0.6个百分点，去年基数较低以及财政支出加速助推M2增速继续回升。

周一市场未跌，说明市场仍然运行在强势反弹中，我们的观点在之前的文章中已经表述，而且近期市场的走势也完全在我们的预判之中，3150预计短期内不会轻易跌破，上周文章“关注高低位赛道切换，你最重仓的行业是什么？”中的主要观点是：

未来市场面临的结构性矛盾转变为：

1、疫情对于国内经济的冲击在减弱；

2、国内政策调控重点由“稳增长”向“稳物价”倾斜；

3、欧美国家加息“硬着陆”风险走升，通胀压力趋缓；

4、地缘冲突持续演绎，大国博弈中的不确定性加剧。

我们每周的文章力图在纷繁复杂的市场中，给大家抽丝剥茧，经过上述分析后，我们认为：

1、趋势上：中长期贷款继续压制估值，上有顶，短期流动性无忧，下有底，即指数层面仍是震荡行情为主；

2、风格上：中小+成长风格强势有望延续；

3、行业上：挖掘细分技术趋势变革驱动、以及新的赛道投资方向，可能是场内资金赛道轮动的主要形式。

上周的文章的问卷中，更多人选择了新能源赛道，所以本期我们就重点解读该赛道，并跟踪我们之前在“启明星”组合里面的两只新能源基金。

二、新能源赛道：

1、细分行业众多：

新能源行业包括新能源汽车产业链、光伏、风电、核电等细分行业。

2、估值分化大：

新能源细分板块估值水平处于40倍左右。新能车、光伏、绿 电和核电的估值处于历史中位数以上。新能源行业指数估值：

资料wind

3、机构认可度高：

公募基金对新能源行业的持仓比例呈现持续上升态势。尤其是2020 年以来，基金持仓规模和比例均显著大幅提升。22Q2基金重仓股中，相较22Q1，低碳经济板块（包含新能源车、光伏风电和电网）整体的市值占比上升了3.6个百分点至25.2%，相对全A自由流通市值的超配比例上升了2.0个百分点至10.9个百分点。

资料wind、海通证券

4、行业发展前景明确：

2022年初以来，新能源行业出现了较大幅度的调整。截至2022年4月底，行业指数下跌-38.97%，5月以来指数开始反弹。2020-2021年，新能源行业经历了盈利和估值的大幅提升，短期由于市场风格的转换、上游涨价对中下游盈利的挤占、疫情对经济的影响，新能源行业出现了较大波动，但随着碳中和相关政策的逐步落地、新技术的不断应用，行业未来仍具有较大发展空间。

5、重点关注的细分领域：

锂电：近一月盈利预测明显上调，7月电动车销量仍然维持高增长。

储能：欧洲能源危机愈演愈烈，电价不断创新高，户储安装有望再超预期。

光伏：近期硅料产能有一定释放，价格有望出现小幅回调，产业链利润有望好转。

三、新能源基金跟踪：

// 崔宸龙：前海开源新经济C（013157）

崔宸龙是去年年中我们挖掘的基金经理，去年以超100%的收益勇夺公募冠军，很多老客户在他的基金上赚了钱，并持续定投到现在，下面我们看一下崔宸龙管理的基金今年以来的业绩以及调仓情况。

崔宸龙目前的关注点集中在光伏、锂电池和绿电运营商方向。

以前海开源公用事业为例，截至2022年二季度末，该基金依然维持较高的股票仓位：90.22%，与上一季度末基本持平（微降3.62%）。

从前十大重仓股来看，二季度，崔宸龙新调入锂电标的星源材质和鹏辉能源，增配光伏设备标的TCL中环，同为锂电板块的宁德时代仓位占比也有所提高，新能源运营商：中国电力、华润电力、华能国际电力股份依然占据重仓股三大席位。

崔宸龙的另一代表作是前海开源新经济，该基金是灵活配置型产品，股票仓位可在0~95%之间灵活调整，从二季报披露的持仓情况来看，截至2022年6月30日，该基金维持了88.32%的高仓位。

从重仓股来看，崔宸龙继续增配锂电和光伏，包括TCL中环（光伏设备）和国轩高科（锂电）。由于基金合同规定的投资范围差异（前海开源公用事业可同时投资A股+港股，前海开源新经济仅可投资A股），相较于前海开源公用事业，前海开源新经济对新能源运营商的配置较少，整体持仓主要聚焦于锂电+光伏板块。

对比两只基金2022年以来的业绩走势，我们观察到前海开源新经济的弹性更加突出。原因主要集中在以下几点：

1、根据二季报披露规模，前海开源公用事业224.66亿，前海开源新经济A/C合并139.5亿，后者投向中小市值公司时，涨跌幅会更容易反映在净值曲线上。

2、前海开源新经济（000689/013157）与公用事业（005669）都持有“绿电运营商”股票。其中， A 股运营商与 H 股运营商在本质上并无区别。但在价格上，A 股价格是 H 股的 2-3 倍，这就导致了在测算投资回报率时， H 股运营商更具“性价比”优势。此外，在产品设计上，前海开源新经济（000689/013157）只能投资 A 股，而公用事业（005669） 可以投资 H 股。因此，在二季度减持了新经济所持 A 股的部分绿电运营商类股票， 公用事业没有太大变化。4月底以来，新经济增持的光伏和锂电板块相较于绿电运营商上涨的幅度更大。

3、受美联储加息影响，港股的资金流动性更大，整体估值承压。

展望后市，光伏硅料产能逐步投入市场将降低光伏组件价格，有望促进组件环节的出货量进而增厚相关企业利润。锂电龙头企业竞争优势突出，在储能方面布局领先，明年新能源车销量保持乐观预期。在煤炭等上游大宗品降价等成本改善的推动下，绿电运营商的利润端压力将减缓。

综上，我们建议持有及预期加仓前海开源公用事业（005669）的投资者适度将仓位向前海开源新经济（000689/013157）调整。

// 王鹏：泰达宏利转型机遇C（012800）

代表产品是泰达宏利转型机遇，王鹏的特点是做行业轮动，其并不拘泥于单一赛道，但目前拿得最多的确是新能源，主要集中在风电、储能、风电、电池和光伏，还有小部分军工。下面我们主要引用他对这几个行业的最新观点：

1、储能：未来3年复合增速较好

主要看好受益于欧洲户用储能放量的储能逆变器公司。储能就是解决能源安全和能源独立的事情，因为俄乌战争导致欧洲能源安全出现问题，以及电价高了以后经济性的考量，储能在欧洲是呈现爆单的状态。储能在欧洲现在就是好比10年前的空调，10年前是有钱人装空调，现在就是有钱人解决能源安全的问题。我觉得估值看明年不便宜，但大概率不贵。

2、海风：未来仅次于储能增速细分环节，估值显著低估

海风是我现在看到的成长行业里面还有beta性拔估值的机会的细分板块之一。整体看风电增速不快，但是海风增速较快，海风可能会比光伏来得强。原因之一，就是光伏涉及到消纳天花板的问题，但是海风不一样，海风全部是在东南沿海的，海缆拉到岸上，当地就能消纳。原因之二，是海风的发力时间很长，白天晚上都有风，不像光伏只能白天发电。原因之三，就是海风或者风电是我们少数有成本优势，但是出口讲的很少的一个细分的环节，但海外出口未来可能会是一个很大的市场 。

3、电池：看好供需格局特别好的铝箔或者钠电池相关的环节

电池的公司一季度可能低于预期了，但二季度所有的公司给人的反馈都是因为通过提价，通过价格联动，毛利率是环比提升的，三季度毛利率还会往上走，我觉得未来2~3年电池会经历一个盈余能力边际提升的过程。

4、汽车零部件、汽车智能化、汽车整车

汽车零部件、汽车智能化的特征是长期空间大，渗透率低，公司市值偏小，所以导致行业的或者市场的情绪热闹了以后，这些公司的弹性就比较大。因为购置税减免的政策导致今年整体汽车可能会在9月份、10月份达到一个销量的高峰。但投资还是要往前看，越到下半年越要看明年，明年在高基数的情况下，如果明年购置减免这个政策完全停了的话，未来一年这些公司的智能化的故事可能都比较难讲得通。

5、光伏

我觉得光伏全年装机的高增长没问题，甚至明年也有可能高增长。光伏唯一要担心的是电网的消纳能力，这也是我前面强调海风的原因之一，海风不用担心电网的消纳问题，但国内的光伏要担心消纳问题，这可能是光伏看长一点会有的门槛。

总之，新能源依旧是我们看好的长期赛道，短期由于涨幅较大或存整固需求，操作上建议继续定投布局。

03月11日讯 前海开源公用事业行业股票型证券投资基金（简称：前海开源公用事业行业股票，代码005669）公布最新净值，下跌1.82%。本基金单位净值为1.0031元，累计净值为1.0031元。

前海开源公用事业行业股票型证券投资基金成立于2018-03-23，业绩比较基准为“MSCI中国A股指数*80.00% + 中证全债指数*20.00%”。本基金成立以来收益0.31%，今年以来收益2.69%，近一月收益1.71%，近一年收益--，近三年收益--。近一年，本基金排名同类（--/584），成立以来，本基金排名同类（385/717）。

定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为--，近两年定投该基金的收益为--，近三年定投该基金的收益为--，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

基金经理为SHI CHENG(史程)，自2018年03月23日管理该基金，任职期内收益0.31%。

最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为长江电力（持仓比例8.96% ）、国投电力（持仓比例7.27% ）、中国移动（持仓比例5.96% ）、华电国际（持仓比例5.36% ）、华润电力（持仓比例4.47% ）、华能国际（持仓比例4.17% ）、华润燃气（持仓比例3.07% ）、中国民航信息网络（持仓比例2.98% ）、香港宽频（持仓比例2.94% ）、川投能源（持仓比例2.94% ），合计占资金总资产的比例为48.12%，整体持股集中度（中）。

最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为长江电力（持仓比例8.53% ）、中国移动（持仓比例5.66% ）、国投电力（持仓比例5.60% ）、华能国际（持仓比例4.82% ）、华润电力（持仓比例3.81% ）、华电国际（持仓比例3.50% ）、中电控股（持仓比例3.36% ）、白云机场（持仓比例2.93% ）、华润燃气（持仓比例2.92% ）、中国民航信息网络（持仓比例2.80% ），合计占资金总资产的比例为43.93%，整体持股集中度（中）。

报告期内基金投资策略和运作分析

四季度A股和港股市场受经济下行和贸易战等利空因素持续下跌。公用事业行业以其防御属性和电力子行业得益于煤炭价格下跌带来的利好效应下跌幅度低于市场。公用事业行业股票基金以投资公用事业行业中高质量、高股息个股为主要选股指标，同时精选与公用事业行业中基本面改善、股息率可望增加的龙头个股。本基金四季度业绩略低于基准。

截至报告期末前海开源公用事业股票基金份额净值为0.9768元，本报告期内，基金份额净值增长率为-1.62%，同期业绩比较基准收益率为-1.37%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

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