基金科汇(110002)科汇基金招聘
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03月26日讯 易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金（简称：易方达科汇灵活配置混合，代码110012）03月25日净值下跌1.68%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4060元，累计净值为5.8280元。
易方达科汇灵活配置混合基金成立以来收益147.76%，今年以来收益13.57%，近一月收益0.43%，近一年收益-3.76%，近三年收益11.31%。
易方达科汇灵活配置混合基金成立以来分红7次，累计分红金额9.23亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为祁禾，自2017年12月30日管理该基金，任职期内收益-8.20%。
付浩，自2018年08月04日管理该基金，任职期内收益7.58%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有华兰生物（持仓比例4.65%）、中国平安（持仓比例3.56%）、金风科技（持仓比例3.45%）、天顺风能（持仓比例2.60%）、工商银行（持仓比例2.35%）、海通证券（持仓比例2.33%）、永辉超市（持仓比例2.27%）、中国铁建（持仓比例1.63%）、中国中铁（持仓比例1.53%）、福斯特（持仓比例1.45%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年四季度上证指数收于2493.90点，下跌11.61%，深证成指收于7239.79点，下跌13.82%，创业板指数收于1250.53点，下跌11.39%，市场呈现单边调整态势。整个四季度，宏观经济数据延续了二季度末开始出现的下行趋势，从融资数据看，PMI、房地产和消费等各个层面的数据都有所体现。市场二季度开始的下跌也部分提前反应了参与者对经济转差的预期。公司质地和行业景气度，依然是我们选股的首要标准。本基金由于在年初提前识别了今年大部分行业基本面下行的风险，进行了一定的仓位控制。行业方面，军工行业的收入和利润处在持续改善的通道，一直是本基金年初以来的配置重点，四季度从大类资产配置的角度对其略微减仓；风电和光伏行业随着技术的进步，在部分地区已经实现平价上网，预计两年内将迎来极大的发展机遇。这两个子行业未来将孕育较多的投资机会，本基金会重点关注。此外，本基金在保险、生物医药等我们认为具有长期成长空间的领域都选择了优质标的进行配置。同时，报告期内本基金也增加了部分受宏观经济影响较小的行业配置。
截至报告期末，本基金份额净值为1.238元，本报告期份额净值增长率为-8.97%，同期业绩比较基准收益率为-5.51%。
12月31日讯 易方达策略成长证券投资基金（简称：易方达策略成长混合，代码110002）12月30日净值上涨2.07%，引起投资者关注。当前基金单位净值为5.2640元，累计净值为7.1670元。
易方达策略成长混合基金成立以来收益923.76%，今年以来收益22.22%，近一月收益2.21%，近一年收益24.28%，近三年收益128.73%。
易方达策略成长混合基金成立以来分红47次，累计分红金额26.17亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为蔡荣成，自2020年06月06日管理该基金，任职期内收益48.77%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有（持仓比例6.47%）、亿联网络（持仓比例6.25%）、道通科技（持仓比例5.70%）、紫光国微（持仓比例5.09%）、北方华创（持仓比例4.25%）、同花顺（持仓比例3.80%）、晶晨股份（持仓比例3.13%）、科大讯飞（持仓比例3.09%）、兆易创新（持仓比例3.07%）、朗新科技（持仓比例2.84%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
三季度受制于能源供给紧张、上游原材料涨价、制造业缺芯、零星疫情反复等问题，经济恢复不及预期。与此同时，全球流动性也有逐步收紧的迹象。截止到季末，总体市场表现较弱，上证指数下跌0.64%，深证成指下跌5.62%，创业板指下跌6.69%。
三季度市场仍然沿着高景气度方向运行，结构性细分领域的机会依然存在。疫情和复苏交织，供需错配背景下，有色、化工、电力等板块表现较好，高景气度方向的电力设备及新能源、军工等板块表现也不错。TMT板块整体表现较差，手机链需求趋弱，上游成本压力逐步加大，科技创新受到芯片供给等因素的抑制，野蛮生长的互联网传媒行业进入规范发展的进程中。但是从长期视角来看，TMT板块仍然在细分领域存在着持续成长的机遇。科技国产化仍然在如火如荼的进行中，半导体从设计到设备材料，逐步缩小和*者的差距。汽车电动化、智能化的进程中，传统的消费电子厂商也在积极参与其中。能源革命下生产范式和软件架构正发生着深刻的改革，新技术、新供给下对软件提出了更高的要求，新的商业模式也应运而生。互联网传媒行业在监管和规范下，优胜劣汰实现供给侧出清，能够适应新环境并找到第二成长曲线的公司，将获取更高质量的发展。其中互联网财富管理行业在长期的严监管下，有机会实现更早的格局出清和高质量发展，伴随着中国财富管理行业的蓬勃发展，适应新环境的参与者将获取更好的成长机会。整体来说经历了一年多的调整，TMT板块回到了历史估值的低位，悲观预期下孕育着投资机遇。
我们始终相信科技创新是第一生产力，是经济发展最重要的原动力之一，也是国家间竞争力的核心要素。科技行业里长期的*是极其稀缺的，*不变的就是持续变化。科技行业通过一次又一次的非连续创新实现了创新的连续性。靠创新实现成长而非以不正当竞争垄断实现增长，这样的社会、经济、国家会更健康、更有希望。投资于创新驱动的成长赛道和*公司，可以一定程度摆脱经济波动的干扰，长期盈利的胜率和概率可能更高。
本报告期，本基金仍然沿着科技创新及国产化方向配置，集中投资于成长性好的半导体及软件板块。本基金以景气度方向为资产配置的保护，进行结构优化，在半导体板块中降低消费电子、半导体方向的配置，增加对半导体设备的持仓；同时在软件板块中，增加对景气度更高的能源信息化及格局优化的互联网财富管理板块的配置。
报告期内基金的业绩表现
广发基金副总经理 朱平
去年这个时候，如果说2019年*的基金收益可以翻番，可能没人相信，但是正像一句股市名言所说：市场总是在绝望中诞生，在犹豫中上涨，在疯狂中灭亡。今年市场走到现在这个阶段，几乎已经可以确认2019年是一个股市的大年，涨幅超过200％的股票都不在少数。只是复盘股市，似乎还是熟悉的味道，从宏观基本面看，上市公司整体业绩的增长并不是重点，半导体和白酒医疗估值的上升才是关键。
记得很多年以前，那时中国经济刚刚起飞，房价还没有上涨，茅台的市值还在100亿以下。我们公司和道富基金合作，道富基金的一位基金经理来做交流，我作为公司的投资人员负责与其对接。那是一个年轻的华人，大家熟悉了之后，便有了更多交流。投资理念、备选库、投资流程，这些现在已经耳熟能详的概念，在那个时候还相当新颖。但聊完了这些制度后，他话峰一转，说：“主动投资，收益能否稳定，核心还是来自选股。”他说道富基金对新入职的投资菜鸟，会安排一位*基金经理做导师。他的导师是一个白人基金经理，很是和蔼可亲，总是告诉他选股才是做好基金经理的王道。“这个导师现在呢？”我脱口而出。他看了看我，说可能在某个海岛晒太阳吧，他每年的工资奖金都拿去买了英特尔这只股票，然后就离职了。
今年股市大出意料，事后分析，每个投资者都能为这次结构性行情找出自己的逻辑支撑，但正如上文所述，今年股票上涨并不是因为经济反转向上，倒是越来越多的投资者已经接受一个观念，中国的居民资产可能不得不从房地产转为权益。
5年前，中国房地产资产总值约150万亿，股市才50万亿。现在中国房地产资产已超过400万亿，股市也仅仅才60万亿，而美国房地产与股市资产的比值大约是1比1。房地产是一个不能产生增量财富的资产，最终用途只能用来消费，也就是居住。所谓房地产投资不过是让下一个人用更高的价格接盘，挤占下一个人的消费。所以房地产实际上是一个经济体的成本，对于90万亿的GDP和60万亿的权益资产而言，400多万亿的房地产成本是相当不对称的。如果相信中国经济可以转型，那么权益资产应该超过GDP，其*值的上升是必然可见的结果。这也许是北上资金不断涌入的宏观背景。如果政府可以在不缩水房地产的基础上实现再平衡，那么权益市场总市值就应该有成倍的上涨空间。
再者，如果中国经济不以房地产及债务的快速积累来发展，那权益市场更可能会以显著的结构性机会来演绎，这既与2015年中小创的普涨不同，也与2017年上证50的普涨存在差异。今年主动权益基金收益大幅超越指数，可能也是这种趋势的体现。现在投资者们也许仍不完全清楚，到底哪些权益资产将会有显著的上涨，但大家对消费、医疗服务的信心达到了近期的高点，这些资产是*确定性的资产，随着房地产增长的停滞，利率的下降，这些资产以及公用事业类有稳定现金流的资产是投资的*。除非经济出现危机，否则很难看到这些股票的大幅回调。至于还有哪些科技及先进制造业的资产能成为中国的头部科技资产，三到五年后应该能看得更清楚。市场今年选择半导体设计作为上涨最快的子领域，从基本面角度看，由于有台积电代工的存在，这些公司类似软件公司，一旦产品成功，可以迅速扩大供给规模，短期业绩增长不受产能限制，所以弹性极大。
我们不可避免地将面临一个经济增长更加平稳的时代，无论愿不愿意，房地产终归要回到居住本源，没有房地产上涨的拉动，居民资产的增长也将归于平稳，资金供大于求，利率大幅下降，大部分企业的增长不再取决于资金及自然资源，企业竞争力会更多地来自于人力资本。所以，这会让聚集了*人才的公司构筑起较高的进入壁垒，从而保护自身超额利润。这些公司也是这个阶段投资者*的核心资产之一。就像前文中所提到的*基金经理那样，选好一个最能保护自己超额收益的公司，然后每年都去投它，看看是否选股才是王道。
嘉宾简介：
朱平，广发基金管理有限公司副总经理，证券从业年限22年，投资年限16年。曾任上海荣臣集团市场部经理、广发证券投资银行部华南业务部副总经理、基金科汇基金经理，易方达基金管理有限公司投资部研究负责人，广发基金管理有限公司总经理助理，中国证券监督管理委员会第六届创业板发行审核委员会兼职委员。
中国基金报
今年以来股市震荡加剧，部分消费、医药基金亏钱，尤其是在今年春节前后入场的基民亏损严重，价值投资被人讥讽，基金经理道歉屡屡冲上热搜。
然而，在基金短期业绩乏力的时候，也要看到基金的长期赚钱效应。公募基金行业23年的历史，A股经历了无数的大风大浪，在专业投资能力的加持下，部分基金还是穿越市场的暴涨暴跌、股市牛熊和风格轮换，获得了长期的投资回报。
要说长期业绩，什么基金*钱呢？大家可能会想到业绩最牛的开放式基金——华夏大盘精选，该只成立于2004年8月11日，成立17年大赚41.39倍。
事实上，还有一类历史更为悠久的基金很容易被忽略，那就是传统封闭式基金。虽然这批基金都已转型为开放式基金，但是这类基金多数从1998年公募基金行业起步时诞生，见证了公募基金从起步到成长的20多年历程，截至8月24日，*收益率达到5387%，4只基金成立以来收益率超过45倍，创造了*的长期业绩。
*大赚近54倍
10只传统封基实现20倍收益
1998年3月27日，公募基金行业第一批公募产品——基金*和基金金泰成立，在公募基金诞生初期，以封闭式基金的形式开启了公募基金投资的元年。
基金君统计数据显示，截至8月24日，10只老封基成立以来收益率超过了20倍。其中，嘉实泰和、华夏兴华、易方达科翔的总收益率领先明显。
其中，嘉实泰和收益率*，1999年初始成立以来总回报53.87倍，华夏兴华、易方达科翔、华安安信总回报都超过45倍，华安安顺也以37倍收益斩获了不错的长期回报。
首批公募基金也被称为“传统封基”，1998年，全市场成立了*、金泰、兴华、安信、裕阳5只产品，分别属于南方、国泰、华夏、华安、博时基金。基金发行当时被市场热捧，单只基金募集金额为20亿元，1998年的5只“传统封闭基金”发行总规模100亿元，认购资金高达5366亿元，平均认购倍数55倍，中签率1.5%-2.5%，*当前的爆款基金。
1999年，传统封基数量达到20只，2001年突破50只，这些基金很多是各家公募的首只基金，历经20多年的市场洗礼，创造了亮眼的长期业绩。
嘉实泰和夺冠
22年大赚54倍
基金泰和是嘉实基金“长子”，也是嘉实基金首只公募基金，转型前名称为“基金泰和”，该基金在转型前和转型后表现均非常*。
基金泰和成立于1999年4月8日，封闭期15年，截至封闭期结束，该基金的总回报达到了926.78%，在同时期成立的基金中位居前三甲。
该只基金的投资历程，经历了1999年的519行情，2001年以后的震荡下跌，2007年的大牛市突破6124点，2008年全球金融危机暴跌，2009年股市反弹，2015年第二轮大的牛熊转换，2019年至今的科技股牛市，基金泰和与转型后的嘉实泰和都完整经历过，并在多轮的牛熊转换中，斩获了不错的投资回报。
在此期间，基金泰和成立15年以来累计分红10次，累计分红总额达72.97亿元，单位份额累计分红达3.65元，分红金额是该基金初始单位净值的3倍多。
泰和的*持续到了转型后，2014年4月份到期转型后，截止到2021年8月24日，嘉实泰和回报为434.4%。计算下来，22年的时间，泰和为投资者带来的收益达到了53.87倍，成为漫长的公募基金历史上，*赚钱效应的标志性产品。
从基金经理看，虽然过去的22年时间，基金经理变化很多，但基金的长期*的业绩没有受到影响。13位基金经理中，目前是归凯管理时间最长，2016年3月任职至今超过了5年5个月；任竞辉有两年零8个月的时间，魏上云管理时间也较长，有两年零4个月的时间。
华夏兴华23年大赚53倍
老封基中首只翻倍基金
基金兴华是华夏基金旗下首只基金产品，该基金成立于1998年4年28日，封闭期15年，2013年4月12日，转型为华夏兴华混合型基金。
在封闭期，基金兴华是54只老封基中，*一只收益率超过10倍的基金，1999年的519行情中股市暴涨，基金兴华很快确立了业绩的领先优势。
2013年基金封转开后，基金兴华的总体业绩依然不错。2015年大牛市中，这只基金当年赚了51%，2020年市场火爆，该只基金也大赚71%。截至2021年8月24日，转型后的华夏兴华复权单位净值增长率为340.3%，年化回报19.36%。从基金成立到转型，累计23年下来，华夏兴华为投资者带来的回报高达53倍，赚钱效应也非常惊人。
从基金兴华到华夏兴华，该只基金的基金经理也是众星云集。
华夏兴华任职时间最长的基金经理为阳琨，他从2007年6月任职至今长达14年时间，经历了产品封转开的时期，任职基金兴华时期，年化回报为7.29%；华夏兴华时期，任职年化回报19.35%，成为华夏兴华23年绩优业绩的**。
历任的任职经历中，多年获得业绩*的王亚伟是首任基金经理，现任公募管理规模*的天弘基金总经理郭树强，也曾担任该只基金的基金经理。此外，江晖、石波、张益驰、刘文动等，也都是基金业知名基金经理或投资总监，23年9任基金经理前赴后继，共同打造了这一*的长期业绩。
易方达科翔4618%
转型后接近10倍收益
1998年和1999年的最牛基金，分别花落华夏基金和嘉实基金，2000年-2001年成立的最牛基金属于易方达基金。
基金科翔成立于2001年4月20日，今年正好是20年。截至8月24日，易方达科翔成立以来总回报46.18倍。
与华夏、嘉实的最牛基金不同，基金科翔成立时没有赶得上519行情，处在2200点的阶段高点，科翔经历了沪指从2200点到1000点的下跌，并在2007年赶上6124点的大牛市，该基金在转型的2008年又经历股市暴跌，在基金转型的2008年11月份，沪指点位不到2000点，低于基金成立的点位。
但在股市巨震的市场中，基金科翔封闭式基金阶段收益率为342.31%，同期沪指跌幅10%左右，该只基金经受住A股巨震的考验，在7年多时间获取了3.4倍的回报。
基金科翔转型为易方达科翔，投资业绩依然*。从2008年11月至今，该只基金净值增长率为966.73%，接近了10倍的涨幅。在这样的复利效应下，该只基金20多年总收益率4618.25%，投资回报也非常优异。
从基金经理看，易方达科翔共有6任基金经理，多位基金经理任职期限都很长，现任基金经理陈皓任职期限超过7年，前任基金经理冉华管理期限也超过4年，两位基金经理任期都创造了*的投资业绩，成为易方达基金标志性“老封基”长期业绩的贡献者。
在该基金成立的早期，曾任易方达基金副总裁的肖坚，也曾管理基金科翔近3年时间，也创造了不错的投资回报。
值得注意的是，同期在2001年4月成立的易方达科汇，成立20年也创造了23.5倍的回报，该只基金管理时间最长的基金经理是冯波，管理接近5年时间，基金科汇早期曾被江作良和朱平管理过，都取得过优异的业绩。
安信安顺双雄并列
华安“老封基”业绩优异
基金安信是华安基金的首只产品，1998年6月22号成立，15年封闭期。2013年5月23日转型为华安安信消费服务，截至8月24日，该基金的复权单位净值增长率为430.83%。23年累计下来，安信为投资者贡献了45倍的回报。
基金安顺成立于1999年6月15日，比基金安信晚了一年，但基金成立以来回报也达到了36.85倍，两只“传统封基”，封闭阶段和开放阶段的业绩都非常亮眼。
基金经理方面，基金安信也是牛人辈出。陈俏宇管理时间最长，从2008年2月管理到2015年6月，管理期限超过7年，横跨了基金封闭期和开放期两个阶段。
林彤彤和王国卫也是管理基金安信的基金牛人，林彤彤先后两次出任基金安信的基金经理，1998年基金成立初期，2003年9月至2006年3月，合计管理了近5年时间，创造了不错的长期回报。
针对“传统老封基”20多年的优异回报，北京一家大型基金公司表示，*的基金经理离不开*的投研团队，*的投研团队大概率比个人能取得更好和稳定的成绩。当前的公募基金行业无论从规模和数量上，与20年前已经不可同日而语，随着而来的是竞争也在日渐激烈。基金公司实现可持续的良性发展，需要多方面的支持，而最直接的是持续稳定向好的基金业绩。
北京一位权益基金经理也表示，主动权益类基金创造了长期较好业绩，体现了基金公司在投资上的优势：一是基金公司有更加专业的投研团队，依托专业的投资能力和体系，通过前瞻性和深度研究可以创造投资价值；二是基金公司的组合管理、风险控制和合规要求，可以长期穿越牛熊，在极端市场也可以抵御风险；三是基金运作规范、管理透明，基金的独立托管制度和严格监管，都有利于保障投资者的根本利益。
不过，该基金经理也坦言，“20多年50倍的基金毕竟还是少数，多数投资者也由于不恰当的择时，无法获得这样的投资回报。只要选好大的基金投研平台和绩优基金经理，并通过长期持有和时间的检验，才能获取基金投资的长远回报。”
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