富国可转债基金净值，富国可转债今日净值

本文目录一览：

• 1、富国可转债基金净值

• 2、王健林老丈人是谁

• 3、富国可转债基金净值查询

• 4、富国可转债今日净值

北京6月4日讯 （

从净值上涨的债券型基金来看，情况也难言乐观，仅有6只基金在5月的涨幅超过1%，*的富荣富安债券A也仅有1.56%。一季报显示，该基金的股票类资产仅占基金资产净值的9.80%，在其债券资产中，可转债与企业债占据大部分比例，分别达到了47.93%、46.10%，前五大债券为16国债08、16魏桥05、18富力08、16万达02、国开17。不过从这些重仓债券的走势上看，其5月份大概率进行了调整。

此外，诸如鹏华丰融定期开放债券、宝盈融源可转债债券A、广发集裕债券C的5月份净值涨幅排名也比较靠前，分别达到了0.94%、0.92%、0.71%。鹏华丰融定期开放债券的基金经理刘涛在一季报里表示，其债券资产主要以中性久期中高等级信用债为主。

广发集裕债券的基金经理在一季报里表示，其基金组合维持了较高的转债仓位，权益部分以医药、通信、零售、黄金等行业为主。其一季度的前十大重仓股为山东黄金、迈瑞医疗、中国联通、家家悦、珀莱雅、红旗连锁、山东药玻、贵州茅台、立思辰、紫金矿业，股价均在近期表现出良好的上升态势。基金经理还预计，全球宏观经济未来一个季度还会继续维持通缩的状态，在此期间，货币政策宽松会推动资金成本维持低位。组合继续关注低估值，有安全边际的权益和转债的配置机会。

值得注意的是，5月份股票市场震荡明显，这让不少可转债基金的业绩都遭遇了下跌，但宝盈融源可转债债券基金则继续保持了业绩增长，基金经理邓栋在一季报中表示，一季度国内宏观经济受疫情影响出现较大冲击，海外疫情也开始快速蔓延。在全球货币政策宽松环境下，国内央行下调公开市场利率和降准等操作，国内短端长端利率水平大幅下行，资金面极度宽松。从市场表现看，利率、信用均大幅走强，股市指数则冲高回落，结构继续分化。

展望2020年二季度，全球经济将在疫情和政策对冲下逐步经历衰退并逐步寻底，节奏取决于疫情的进展。国内可能通过基建和地产边际放松来托底，货币条件易松难紧。债券市场仍有机会。其中，利率存在交易性机会，空间需要降息和经济的超预期下行。信用债则直接受益于宽松的资金面，中等资质高静态中短债仍能取得不错的稳定收益。2020年信用违约事件预计依然高发，低等级信用风险仍需保持警惕。转债在当前时点的估值并不便宜，机会主要来自正股的带动和个体的深度挖掘。股票风险溢价不高，性价比高于纯债，但预计仍是结构性机会为主。可见5月份的业绩增长更多是来源于基金经理对个股和个券的精选。

正如前文所说，不少转债基金在5月份都遭遇了净值下跌，在跌幅前20名中，有15只都属于此类。如华富可转债债券，该基金5月份净值下跌3.84%，一季报显示其债券资产占基金资产净值的99.93%，其中94.62%为可转债，当时的前五大债券为苏银转债、19中电EB、鼎胜转债、国开17、山鹰转债，如果二季度没有调整的话，这五只债券在5月份均出现下跌。

有数据显示，从5月11日开始，转债市场开启了一轮下跌，持续11个交易日，在5月底时有所企稳。兴业证券左大勇认为，此番转债调整领先于股市，目前转债修正溢价率相比之前高点已经压缩约8个百分点，转债面临的阶段性风险从高估值向正股波动切换。

而从债券市场看，今年受疫情影响，全球货币环境较为宽松，利率不断下行，让此前债市走出了一波上涨行情，但近期全球疫情出现好转，利率继续下行空间有限，加之前期债市累积了较大涨幅和债券供应链将增加，都抑制了债市的后续表现。

中信证券*研报指出，在经济边际修复+宽信用政策推进之下市场的风险偏好料将迎来回升，6月的利率中枢恐难以回到5月的低点，但综合考虑后续基本面的恢复进程与货币政策的节奏，短期内趋势性熊市尚未到来，在基本面弱复苏、宽信用发力叠加货币政策踌躇的组合之下，震荡市将是后续债券市场的主要特征。

5月份涨跌幅前40只债券型基金一览

同花顺 （规模截止日期：2020年3月31日）

各位看官，永宣前面分享了很多有关开国将帅将校的故事，其中，讲述了一些比较少见的史实。

如开国上校叶群，平时我们非常熟悉的是她身上带有的“林夫人”标签，对于她是开国上校这一身份并不那么熟悉。由此可知，开国校官中，还有一些少有人知的故事。下面永宣继续说一位开国校官。

众所周知，王健林和王思聪父子俩很有名气，他们是商界大人物，以富闻名。

王思聪

但查看王健林的家世，你会发现有特别之处。

首先，王健林的父亲是老革命老红军。他叫王义全，四川人，生于1912年，1933年参加红四方面军，隶属四方面军副总指挥王树声兼任军长的红31军93师，后面成为了一名连长，也经历了长征。

抗战爆发后，即1937年8月，红31军改编为国民革命军第八路军第129师第386旅，王义全还是担任连长。

王义全和王健林

解放战争时期离开了战斗前线（原因？），担任一野野战医院科员，解放后，他离开了军队系统，先后在陕西华县土改团、西南伐木公司工作。

1972年任原四川省林业学校（现四川农业大学都江堰校区）革委会副主任、副校长兼党总支副书记。1979年离休。2013年病逝于都江堰，享年102岁。

像王义全这种红军连长，如果一直没离开军队，也没有牺牲，那么到解放前后成长为营团级干部应该难度不大。

王健林和王思聪父子竟然是老红军后人，这多少让人感到意外吧。

不过，他们与革命的渊源还不止于此。

王健林的妻子林宁也出自革命家庭。林宁父亲，即王健林的岳父林连章也是红军出身。

林连章于1917年出生于河北省隆尧县林家庄。1935年12月，18岁的他参加革命。

虽然林连章比王义全年龄小5岁，还晚两年参加革命，但是发展比王义全要好很多。

他们的差距从抗战中后期拉开。1940年，抗大毕业后的林连章跟随一一五师三三四旅（即黄克诚部）经过冀南、山东，转至豫皖苏地区与彭雪枫部（新四军六支队，皖南事变后改为新四军第四师）会合。

就这样林连章去了新四军，隶属第四师，师长兼政治委员是彭雪枫。

解放战争时期，他在华东地区工作。

他曾参加了淮北五河战斗、津浦路破击战、泗县战斗、睢杞战斗、灵璧战斗、淮海战役、渡江战役。

他历任新四军四师十一旅独立大队总支书、副教导员、教导员，华东特种兵纵队学校总支书、干部科长、组织部副部长，华东军区炮兵政治部组织部长、干部部副部长，中央军委炮兵干部部组织统计处处长，南京军区炮兵司令部副参谋长，解放军炮兵工程学院政治部副主任，华东工程学院（今南京理工大学）政工组副组长、革委会副主任、副院长等职。（中共隆尧县委党史研究室整理）

1955年大授衔时，一直在军队系统的林连章被授上校军衔，1960年6月晋升为大校军衔。在1954至1957年间，分别荣获中央军委授予的独立自由二级勋章一枚和解放二级勋章一枚。

1983年5月离休。2010年，林连章去世，享年94岁。

王健林

总的来说，王健林家族有红色基因，他们父子俩也算得上是根正苗红。王健林青年时代也是一名军人，继承了父辈的志向，后来才转业从商。

不过，对于王思聪，平时带着“富二代”的标签，没想到他的祖父和外祖父都是红军老革命，这多少有些出人意料。

北京6月4日讯 （

从净值上涨的债券型基金来看，情况也难言乐观，仅有6只基金在5月的涨幅超过1%，*的富荣富安债券A也仅有1.56%。一季报显示，该基金的股票类资产仅占基金资产净值的9.80%，在其债券资产中，可转债与企业债占据大部分比例，分别达到了47.93%、46.10%，前五大债券为16国债08、16魏桥05、18富力08、16万达02、国开17。不过从这些重仓债券的走势上看，其5月份大概率进行了调整。

此外，诸如鹏华丰融定期开放债券、宝盈融源可转债债券A、广发集裕债券C的5月份净值涨幅排名也比较靠前，分别达到了0.94%、0.92%、0.71%。鹏华丰融定期开放债券的基金经理刘涛在一季报里表示，其债券资产主要以中性久期中高等级信用债为主。

广发集裕债券的基金经理在一季报里表示，其基金组合维持了较高的转债仓位，权益部分以医药、通信、零售、黄金等行业为主。其一季度的前十大重仓股为山东黄金、迈瑞医疗、中国联通、家家悦、珀莱雅、红旗连锁、山东药玻、贵州茅台、立思辰、紫金矿业，股价均在近期表现出良好的上升态势。基金经理还预计，全球宏观经济未来一个季度还会继续维持通缩的状态，在此期间，货币政策宽松会推动资金成本维持低位。组合继续关注低估值，有安全边际的权益和转债的配置机会。

值得注意的是，5月份股票市场震荡明显，这让不少可转债基金的业绩都遭遇了下跌，但宝盈融源可转债债券基金则继续保持了业绩增长，基金经理邓栋在一季报中表示，一季度国内宏观经济受疫情影响出现较大冲击，海外疫情也开始快速蔓延。在全球货币政策宽松环境下，国内央行下调公开市场利率和降准等操作，国内短端长端利率水平大幅下行，资金面极度宽松。从市场表现看，利率、信用均大幅走强，股市指数则冲高回落，结构继续分化。

展望2020年二季度，全球经济将在疫情和政策对冲下逐步经历衰退并逐步寻底，节奏取决于疫情的进展。国内可能通过基建和地产边际放松来托底，货币条件易松难紧。债券市场仍有机会。其中，利率存在交易性机会，空间需要降息和经济的超预期下行。信用债则直接受益于宽松的资金面，中等资质高静态中短债仍能取得不错的稳定收益。2020年信用违约事件预计依然高发，低等级信用风险仍需保持警惕。转债在当前时点的估值并不便宜，机会主要来自正股的带动和个体的深度挖掘。股票风险溢价不高，性价比高于纯债，但预计仍是结构性机会为主。可见5月份的业绩增长更多是来源于基金经理对个股和个券的精选。

正如前文所说，不少转债基金在5月份都遭遇了净值下跌，在跌幅前20名中，有15只都属于此类。如华富可转债债券，该基金5月份净值下跌3.84%，一季报显示其债券资产占基金资产净值的99.93%，其中94.62%为可转债，当时的前五大债券为苏银转债、19中电EB、鼎胜转债、国开17、山鹰转债，如果二季度没有调整的话，这五只债券在5月份均出现下跌。

有数据显示，从5月11日开始，转债市场开启了一轮下跌，持续11个交易日，在5月底时有所企稳。兴业证券左大勇认为，此番转债调整领先于股市，目前转债修正溢价率相比之前高点已经压缩约8个百分点，转债面临的阶段性风险从高估值向正股波动切换。

而从债券市场看，今年受疫情影响，全球货币环境较为宽松，利率不断下行，让此前债市走出了一波上涨行情，但近期全球疫情出现好转，利率继续下行空间有限，加之前期债市累积了较大涨幅和债券供应链将增加，都抑制了债市的后续表现。

中信证券*研报指出，在经济边际修复+宽信用政策推进之下市场的风险偏好料将迎来回升，6月的利率中枢恐难以回到5月的低点，但综合考虑后续基本面的恢复进程与货币政策的节奏，短期内趋势性熊市尚未到来，在基本面弱复苏、宽信用发力叠加货币政策踌躇的组合之下，震荡市将是后续债券市场的主要特征。

5月份涨跌幅前40只债券型基金一览

同花顺 （规模截止日期：2020年3月31日）

首席分析师：周冠南，SAC：S0360517090002

联系人：华强强，SAC：S0360117060047

摘要

整体盈利平稳，细分行业龙头表现突出

可转债正股三季报整体盈利较为平稳，而收入仍处于下滑区间。盈利趋稳来自于两方面，一方面银行、非银板块利润同比增长，对整体贡献较大；此外，随着减税降费政策的推行，4月1日起，增值税再度下调3个点至13%，增厚了部分公司利润。

分行业看，上游周期类盈利降幅较二季度收窄，细分板块龙头玲珑转债、久立转2、蓝晓转债正股盈利增速较好；中游制造业中汽车及其零部件板块表现仍低迷，光伏板块通威转债、中来转债业绩增速较高；TMT走势分化，光通信继续走低，智能控制器和消费电子表现较好；大消费板块家电、医药、食品行业盈利高增；轻工家居类欧派转债、顾家转债盈利稳健。

银行类转债资产规模、营收规模、归母净利维持增长。不良率较去年同期继续下降，拨备覆盖率继续回升。除光大转债、张行转债外，银行类转债正股2019年三季报净息差有所下滑，城商行转债正股同业负债规模压缩。

公募基金持转债市值回升，长期资金持转债市值增长

基金三季报已披露完毕，从三季报披露数据来看，公募基金持有可转债市值继续增长至742.43亿元，较半年报继续提升8.60%。占债券投资市值比继续提升至1.09%。

分基金类别来看，二级债基持有市值上升幅度较大。混合基金、中长期债基、一级债基、二级债基持仓市值分别增长1.04亿元、6.38亿元、7.53亿元、64.68亿元。目前共有38支可转债基金，由于三季度转债市场走势良好，三季度转债基金增加至38支。资产净值环比增长48.22亿元，单位净值环比中报普涨，部分转债份额增加。第一重仓标的集中在金融转债，光大转债、苏银转债是*标的，光伏和TMT行业转债则是较为热门行业，此外，5支可转债基金第一重仓标的G三峡EB。

投资建议

从三季报转债基金重仓标的来看，银行类转债中光大转债、苏银转债、张行转债是各家转债基金的重仓转债。从盈利情况、资产规模和资产质量来看，光大转债、苏银转债、张行转债均表现较好，目前正股PB仍处于较低位置，后期投资仍可关注。

从正股三季报业绩来看，建议关注细分行业龙头。周期行业建议关注细分龙头玲珑转债、久立转2、桐昆转债、蓝晓转债等；中游制造行业建议关注光伏板块龙头通威转债；TMT行业建议关注盈利稳健的视源转债、和而转债、拓邦转债、水晶转债、长信转债、洲明转债等；大消费领域建议关注药房板块相关转债；轻工类建议关注欧派转债和顾家转债等。左侧布局可考虑汽车领域和造纸领域相关转债。

风险提示：

正股盈利不及预期、转债估值波动等风险。

正文

一、整体盈利平稳，细分行业龙头表现突出

可转债正股三季报整体盈利较为平稳，而收入仍处于下滑区间。盈利趋稳来自于两方面，一方面银行、非银板块利润同比增长，对整体贡献较大；此外，随着减税降费政策的推行，4月1日起，增值税再度下调3个点至13%，增厚了部分公司利润。

分行业看，上游周期类盈利降幅较二季度收窄，细分板块龙头玲珑转债、久立转2、蓝晓转债正股盈利增速较好；中游制造业中汽车及其零部件板块表现仍低迷，光伏板块通威转债、中来转债业绩增速较高；TMT走势分化，光通信继续走低，智能控制器和消费电子表现较好；大消费板块家电、医药、食品盈利高增；轻工家居类欧派转债、顾家转债盈利稳健。

银行类转债资产规模、营收规模、归母净利维持增长。不良率较去年同期继续下降，拨备覆盖率继续回升。除光大转债、张行转债外，银行类转债正股2019年三季报净息差有所下滑，城商行转债正股同业负债规模压缩。

（一）整体概览:营收继续下滑，金融板块盈利保持强势

1、整体营收同比仍下行，金融板块2019年改善较为明显

以全部上市的可转债正股公司可比口径，2019年三季报累计营业收入增速为10.15%，较半年报数据回落1.15个百分点，2019H1/2019Q1/2018年收入增速分别为11.30%/17.72%/16.43%。金融板块营收体量较大，扣除银行、非银外，非金融可转债正股公司2019Q3累计营收增速回落至7.75%，2019H1/2019Q1/2018年收入增速分别为9.10%/15.86%/18.34%，金融板块2019年营收增速改善较为明显。

转债公司样本量180支左右，参考全A股营业收入变动，2019Q3处于下滑区间，转债公司与全部A股整体走势趋同。

2、盈利整体稳健单季度回升，金融高增，消费亮眼，周期和制造业未见明显好转

2019Q3累计归母净利润同比增速为4.17%，较半年报数据提升1.28个百分点，2019H1/2019Q1/2018年归母净利同比增速分别为2.89%/5.64%/0.74%。金融板块转债正股三季报归母净利润合计959.06亿元，占全部可债转样本归母净利润53.88%，剔除金融板块后，可转债正股三季报归母净利同比增速为-5.26%，较半年报数据收窄2.81个百分点。

单季度来看，非金融转债正股三季度单季度盈利同比增速0.16%，较二季度转正，金融板块单季度盈利增速较为平稳，三季度略低于二季度。

分行业来看，上游周期品行业、中游制造业盈利同比下滑仍大；下游消费品行业、金融地产表现较好；TMT行业盈利波动性较大；环保公用事业、轻工等盈利较为平稳。

1）、上游周期行业盈利下滑仍大。将有色、化工、钢铁归为上游周期行业，2019年前三季度周期类行业转债正股公司共实现归母净利润87.05亿，同比下降18.91%，降幅较2019年半年报数据回升约7.58个百分点。

周期品行业盈利情况与产品价格相关性较大，报告期内，包括欧盟、中国在内的主要经济体经济景气度回落，上游周期品需求下滑，盈利能力下降。行业自身角度出发，由于供给放量叠加下游需求放缓，有色金属行业中钴、锂价格2019年同比下滑幅度较大。根据MB报价数据，2019年前三季度MB电钴均价为16.8美元/磅，同比下滑57%；锂价方面，2019年前三季度电池级碳酸锂均价为7.87万元/吨，同比下滑43.05%。钴、锂价格下滑幅度较大是寒锐钴业、赣锋锂业、道氏技术、雅化锂业业绩下滑的主要因素。

上游行业中，盈利表现较好的转债包括久立转2、玲珑转债、蓝晓转债等，三季报归母净利增速分别为79.93%、37.38%、164.59%。

2）、中游制造业盈利不容乐观，汽车行业持续下滑。将机械、电力设备、汽车、军工四个行业转债归为中游制造业，2019年前三季度中游制造行业转债正股公司共实现归母净利润154.44亿元，同比下降21.66%，降幅较2019年半年报数据下滑约4.12个百分点。

汽车及其零部件行业转债正股盈利整体表现较差，除骆驼股份、远东股份、模塑科技三季报业绩同比增长外，其余12支转债三季报同比均下降，其中小康股份三季报归母净利同比下降951.59%，广汽集团三季报归母净利同比减少35.25亿元。汽车及零部件行业转债正股盈利下滑主要由汽车行业产销量下滑导致。2018年10月份，国内汽车销量累计值同比*转负，国内汽车产业链整体景气度开始下滑，目前仍未见反弹信号。根据汽车工业协会数据，2019年三季度，汽车销量603.67万辆，同比下滑5.48%，环比增长1.47%。

单季度数据来看，汽车行业转债正股合计实现归母净利润17.74亿元，同比下降50.90%，环比下降26.48%，环比降幅较2季度收窄约4个百分点。

中游制造行业，盈利表现比较好的转债包括：通威股份、中来股份、智能自控，三季报归母净利润同比增速分别为35.14%、62.78%、51.35%。

3）、TMT行业盈利有所分化。电子、计算机、传媒三个行业转债正股单季度归母净利合计值同比转正，通信行业三季度同比、环比仍下滑。

TMT行业转债正股三季报归母净利合计值为123.14亿元，同比下降8.59%，降幅较半年报数据收窄8.59个百分点。通信行业中中天转债、亨通转债、永鼎转债正股归母净利三季报同比下滑较大，主要因光纤光缆行业承压，导致毛利率下滑。

电子行业中拓邦转债、视源转债、和而转债、长信转债、洲明转债等转债正股业绩增速较为稳健。

4）、大消费表现亮眼，归母净利增速回升。将家电、医药生物、食品饮料、农林牧渔、商社、纺织归为大消费板块，整体表现亮眼，板块转债正股三季报合计归母净利222.64亿元，同比增长13.56%，涨幅较半年报增速上升4.79个百分点。其中药房细分行业和家电行业增速较高。药房板块受益于处方外流和增值税下调，参林转债正股三季报归母净利同比增长34.34%、百姓转债正股三季报归母净利同比增长21.44%、一心转债三季报归母净利同比增长15.66%。

大消费板块转债三季报表现较好的转债包括海尔转债（归母净利+26.87%）、华森制药（归母净利+22.99%）、敖东转债（归母净利+29.45%）、安图转债（归母净利+30.87%）、九州转债（归母净利+32.05%）、绝味转债（归母净利+26.06%）。

5）、公用事业板块稳健，轻工家居类欧派、顾家表现较好。公用事业板块蒙电、福能业绩高增，环保类公司除环境转债、迪森转债、迪龙转债外，2019年三季报规模净利润均实现增长。轻工家居细分行业中，欧派转债、顾家转债正股三季报业绩表现好于好客转债、德尔转债等。

（二）银行板块：资产规模继续扩张，净息差有所走弱

银行板块转债余额占现存可转债余额比重大，银行转债发行规模大，对指数和转债基金配置影响较大，是可转债研究的重中之重，银行转债正股分析更注重于资产规模、资产结构以及资产质量等特性指标。现存可转债中股份制银行转债光大转债、中信转债、浦发转债（待上市）3支共计1200亿元；城商银转债苏银转债1支合计规模200亿元；农商行转债无锡转债、张行转债、苏农转债、江银转债4支合计发行规模100亿元。

1、资产规模：光大转债、苏银转债整体表现较优

2019年前三季度8支银行转债正股总资产规模、营业收入规模和归母净利润均实现增长。

截至2019年前三季度三支股份行转债浦发转债、中信转债、光大转债以及苏银转债资产规模超过2万亿元，光大转债总资产较年初增长8.40%，增速最快。

营业收入角度，农商行转债张行转债增速*，达到30.15%。城商行转债苏银转债2019年三季报营收同比增长27.43%，高于股份制银行转债。光大转债营收增速居于三支股份制银行转债前列。

归母净利润角度，江银转债在所有银行转债中业绩*，2019年三季度归母净利同比增长17.94%；苏银转债次之，同比增长15.82%；股份制银行转债中，光大转债三季报同比增长13.11%，高于中信转债和浦发转债。

2、资产结构：存款、贷款维持增长，净息差有所下行

三季报显示存款、贷款同比以及环比半年报均实现增长。存款增速中，光大转债正股存款同比增速*，达到19.2%；贷款增速方面，张行转债正股贷款同比增速*，为20.2%。

同业业务方面，8支银行转债正股同业业务表现分化，其中光大转债、无锡转债正股同业业务有所压缩。

净息差方面，除光大和张行外，净息差较去年同期均有所下降。光大转债正股光大银行2019年三季度净息差同比提升0.61个百分点，张行转债正股三季报净息差同比提升0.25个百分点。

3、资产质量：不良率较低，拨备覆盖率提升

从不良率来看，银行类转债正股不良贷款比率均处于较低位置。2019年三季报情况来看，不良贷款比例较去年同期仍有所下行。其中江银转债不不良率降幅*，较去年同期下降0.46pct。

不良贷款拨备覆盖率继续提升，无锡转债正股三季报中拨备覆盖率304.5%，居于所有银行转债前列，较去年同期提升75.30个百分点。

二、三季度公募基金持仓市值增长，光大、苏银是核心底仓品种

（一）三季度公募基金持可转债市值增长，可转债基金净值回升

1、债基持有转债市值继续提升，二级债基贡献*

基金中报数据显示2019Q3公募基金持可转债市值达到742.43亿元，较半年报继续提升8.60%。占债券投资市值比继续提升至1.09%。

分基金类别看，二级债基持有市值上升幅度较大。混合基金、中长期债基、一级债基、二级债基持仓市值分别增长1.04亿元、6.38亿元、7.53亿元、64.68亿元。

根据上证债券信息网披露数据，2019年9月可转债持有人结构与2019年6月份相比较，一般法人、券商自营自然人、QFII持有市值下滑。社保、保险、年金等长期资金增持。

2、可转债基金净值回升

三季度转债基金增加至38支。资产净值环比增长48.22亿元，单位净值环比中报普涨，部分转债份额增加。

资产净值合计176.48亿元，较Q2环比增加约48.22亿元，其中中欧可转债、长信可转债、汇添富可转债、博时可转债、富国可转债资产净值增加较多。

Q3可转债基金单位净值方面，36支可转债净值环比2019年中报回升，海富通可转债净值回落。基金份额方面，海富通可转债、中欧可转债、汇添富可转债、南方希元可转债、天治可转债份额增加较多。

（二）金融转债是核心底仓，光伏、TMT是重仓热门行业

1、三季度可转债基金仓位均衡

利用基金持有可转债市值除以基金资产净值来表示基金仓位，对38支转债基金测算，2019三季报整体仓位为74.66%，环比Q2仓位75.05%略微下降。南方昌元可转债、长江可转债、长盛可转债、大成可转债增强、富国可转债仓位提升较大。持有转债市值*的兴全可转债基金仓位略微上升2.89%，长信可转债仓位有所下降。

2、金融转债是核心底仓，三峡EB取代中邮EB

在可转债基金重仓标的中，银行转债和券商转债仍然是核心底仓，以第一重仓标的来统计，24支可转债基金第一重仓标的是银行券商类，其中有13支可转债基金第一重仓券为光大转债，2支可转债基金重仓第一重仓券为苏银转债，4支可转债基金第一重仓券为国君转债。

此外，5支可转债基金第一重仓债券为三峡EB，取代中邮EB位置。光伏转债中隆基转债退市，通威转债仍是博时转债增强基金第二重仓债券。TMT行业的视源转债、佳都转债、洲明转债、吉视转债、蓝思转债等标的也被重仓。

三、投资建议

从三季报转债基金重仓标的来看，银行类转债中光大转债、苏银转债、张行转债是各家转债基金的重仓转债。从盈利情况、资产规模和资产质量来看，光大转债、苏银转债、张行转债均表现较好，目前正股PB仍处于较低位置，后期投资仍可关注。

从正股三季报业绩来看，建议关注细分行业龙头。周期行业建议关注细分龙头玲珑转债、久立转2、桐昆转债、蓝晓转债等；中游制造行业建议关注光伏板块龙头通威转债；TMT行业建议关注盈利稳健的视源转债、和而转债、拓邦转债、水晶转债、长信转债、洲明转债等；大消费领域建议关注药房板块相关转债；轻工类建议关注欧派转债和顾家转债等。左侧布局可考虑汽车领域和造纸领域相关转债。

四、风险提示

正股盈利不及预期、转债估值波动等风险。

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