华商策略基金，华商策略基金公司

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• 1、华商策略基金

• 2、002439

• 3、华商策略基金估值查询

• 4、华商策略基金公司

11月10日讯 华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金（简称：华商策略精选混合，代码630008）11月09日净值上涨2.30%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4250元，累计净值为1.9550元。

华商策略精选混合基金成立以来收益127.73%，今年以来收益24.56%，近一月收益8.45%，近一年收益31.46%，近三年收益49.37%。

华商策略精选混合基金成立以来分红2次，累计分红金额3.83亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为周海栋，自2014年05月05日管理该基金，任职期内收益149.55%。

王毅文，自2020年05月11日管理该基金，任职期内收益16.71%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国软件（持仓比例8.14%）、中国国航（持仓比例4.45%）、锦江酒店（持仓比例4.35%）、东方航空（持仓比例4.06%）、赣锋锂业（持仓比例3.46%）、南方航空（持仓比例3.29%）、华域汽车（持仓比例3.24%）、盛屯矿业（持仓比例2.91%）、福耀玻璃（持仓比例2.69%）、德方纳米（持仓比例2.52%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2020年三季度，市场先是经历了一轮快速上涨和风格切换，前期滞涨的大周期、军工等行业快速补涨，随后市场在经济基本面复苏反复、监管态度变化、流动性预期收紧、外部局势不确定等因素影响下从7月中旬开始进入了宽幅震荡阶段。市场结构分化严重，免税、军工、汽车、光伏涨幅较大，通信、计算机、商业贸易表现较弱。本季度行业配置变化不大，维持“科技+顺周期”的总体思路，对结构进行了优化，顺周期方向增加了有色金属、汽车行业的配置，降低了银行的配置；科技方向适当降低了电子、计算机的持仓，增加了新能源汽车配置。

002439

智通财经APP获悉，开源证券发布研究报告称，维持启明星辰（002439.SZ）2021-2022年归母净利润预测为10.51、13.72亿元，同时新增公司2023年归母净利润预测为16.85亿元，EPS为1.13、1.47、1.80元/股，当前股价对应2021-2023年PE为29.6、22.7、18.5倍，维持“买入”评级。

开源证券指出，公司发布2021Q1业绩预告，公司营业收入预计同比增长约120%，同比2019年增长45%，超出市场预期，为全年业绩增长奠定良好基础。同时，公司加大市场和研发投入，研发费用、销售费用增长明显，彰显对业务持续快速发展的信心。

开源证券主要观点

1.2020年经营现金流高速增长，经营效益提升：

（1）2020年公司实现营业收入36.47亿元，同比增长18.04%；实现归母净利润8.04亿元，同比增长16.82%；扣非归母净利润7.03亿元，同比增长22.34%。经营活动净现金流6.58亿元，同比增长32.50%。（2）从收入构成来看，安全产品收入25.35亿元，同比增长14.13%；安全运营与服务业务实现收入10.94亿元，同比增长28.95%。（3）公司销售毛利率为63.87%，同比下降1.92个百分点；公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为21.82%、4.43%、17.64%，三大费用率合计下降3.1个百分点。

2.2021Q1业绩超预期，为全年增长奠基：

此前公司已发布2021Q1业绩预告，公司营业收入预计同比增长约120%，同比2019年增长45%，超出市场预期，为全年业绩增长奠定良好基础。同时，公司加大市场和研发投入，研发费用、销售费用增长明显，彰显对业务持续快速发展的信心。根据公司年报披露，2021年的经营目标是实现30%以上的业绩增长。。

3.安全运营体系持续完善，三大新安全业务彰显良好成长属性：

公司全国安全运营体系持续完善，已形成华东、华南、西南、华北、华中五大区域资源中心，9个省级二级业务支撑中心及75+城市安全运营中心，2021年力争累计达到120个城市和地区的覆盖。公司包括安全运营、工业互联网安全、云安全三大战略新兴业务在内的新安全业务收入达10亿元，同比增长67%，在总收入中占比超过27%。

风险提示：宏观经济下行风险；市场竞争加剧；城市安全运营业务不达预期。

华商策略基金估值查询

关于周海栋，在我的文首所贴标签中也有好几篇了。他是中观配置风格基金经理，在《跟着聪明钱配置基金【姊妹篇】，13只过去三年回撤稍低收益率很高的基金》一文里上榜了2只基金，但他实际在管基金达到了7只，本文来单独梳理一下。

01

周海栋简历

周海栋，基金经理年限7.49年，在管基金7只，在管规模105.16亿元，2003年就开始了从业，初始就职于上海某药物研究所任研究员，2010年加入华商基金，2014年5月5日开始担任基金经理。

02

在管基金7只

目前在管基金7只如下（C类不算）：规模最大的是华商新趋势优选灵活配置混合（166301），为27.10亿元，最小的2.42亿元，几只基金上任时间最早的是2014年，最晚的是2021年。其中有一只基金是与王毅文合管。

数据Choice数据，截至2021.10.27

2.42亿元的基金名称中带有“稳健”二字，所以股票占比也最低，为60.68%。从相对前期高点的回撤来看，这只华商恒益稳健混合回撤也最小，只有-7.85%，而榜单上相对前期高点回撤最大的已经达到了-16.98%。

六只基金的业绩基准如下，有两只从业绩基准来看是可以投资港股的。

所以几只基金多多少少还是有一些区别的，从相对前期高点回撤情况、业绩基准等等来看……

03

重仓股对比

与三季度持仓变动

几只基金的重仓股对比这个数据是已经三季报的数据了。70只重仓股剔除重复的合计出现了27只个股。出现8次的是紫金矿业，出现7次的是云铝股份，出现6次的是神火股份，出现4次的是东方通、吉祥航空、浪潮信息、马钢股份、西部矿业，出现3次的是中国国航、中煤能源。出现2次的有兰花科创（与丘栋荣眼光一致）、南方航空、中国海洋石油、中国铝业、中国南方航空股份、中海油田服务。

几只基金的规模变动情况如下，截止2021-09-30：

华商新趋势优选灵活配置混合（166301）期末资产净值为26.65亿元，相比2021-06-30，增加13.83亿元，上升107.79%。华商盛世成长混合（630002）期末资产净值为24.83亿元，相比2021-06-30，增加1.99亿元，上升8.70%。华商优势行业混合（000390）期末资产净值为21.31亿元，相比2021-06-30，减少0.44亿元，下降2.04%。华商甄选回报混合（010761）期末资产净值为17.28亿元，相比2021-06-30，减少30.57亿元，下降63.88%。华商策略精选混合（630008）期末资产净值为7.68亿元，相比2021-06-30，增加0.91亿元，上升13.51%。华商乐享互联灵活配置混合A（001959）期末资产净值为4.84亿元，相比2021-06-30，增加0.58亿元，上升13.73%。华商恒益稳健混合（008488）期末资产净值为2.41亿元，相比2021-06-30，减少0.07亿元，下降2.83%。

加仓的个股全部罗列如下，合计12只，分别是东方通、浪潮信息、吉祥航空、神火股份、兰花科创、马钢股份、中煤能源、华菱钢铁、西部矿业、兴业银行、云铝股份、紫金矿业。从加仓幅度来看，加仓最多的是钢铁和煤炭行业。我梳理基金经理持仓是有私心的，因为我大部分仓位在股票上，比如这个东方通，很值得我关注。

减仓的个股全部罗列如下，合计有9只，分别是云铝股份、西部矿业、神火股份、紫金矿业、洛阳钼业、中国海洋石油、中国南方航空股份、中国石油股份、中煤能源。

前十大持仓集中度最高的54.94%，最低的25.94%，相差还是比较大的。

半年度换手率如下，最高的240.58%，最低的117.76%，平均163.53%。不算太低，也不算很高。

04

季报披露的投资策略与运作分析

以华商新趋势优选灵活配置混合的三季报为例，展示如下，各位小伙伴们自己看吧。

05

阶段业绩情况

在管基金按照任职时间排序如下，规模都不算很大，所以规模因子对选择哪只基金影响不是很大。

有四只基金上任满三年，华商乐享互联灵活配置混合A即将满三年。就以这五只基金看一下历史阶段业绩情况

区间【2018年11月26日~2021年10月27日】乐享和新趋势业绩占优。

区间【2020年1月1日~2021年10月27日】乐享和新趋势业绩占优。

区间【2021年1月1日~2021年10月27日】新趋势业绩占优。

06

简单小结

我的小结可能比较偏主观，请读者重点关注数据，结论不构成投资建议，因为文章是基金梳理笔记，仅代表自己当下的观点。

从业绩基准、重仓股对比来看，有两只基金可投资范围含港股，喜欢港股的可以考虑这两只，因为在管7只基金的规模都不算很大，华商新趋势优选灵活配置混合的业绩最好，规模却最大，但从持股风格来看，周海栋的基金是大盘股风格，所以对规模的要求，相对来说还有没有那么严苛。所以，如果选择周海栋的基金，我可能会选择华商新趋势优选灵活配置混合（166301），也是他上任最早的两只基金之一。

截止目前，华商基金非货币资产规模587.58亿元，在173家基金公司中排名第58名，不算头部平台，投研实力可能不如头部平台。

华商基金公司的重仓股19只合计占净值比13.99%，前几大重仓股分别是宁德时代、阳光电源、恩捷股份等。

梳理的过程也是学习和加深印象的过程，写作整理不易，点个赞再走？

基金有风险，投资需谨慎

-完-

本文数据来源于天天基金、Choice

免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。

华商策略基金公司

2019年A股市场快速回暖，万亿成交额再现。沪指全月涨逾13％，创业板25％（历史最佳），深成指20％，如果从最低点起算，年初以来A股至今反弹已有约500点，与此同时，与股票相关的基金产品也是涨势喜人，其中部分基金产品年初以来涨幅超过40％，影响收益的主要因素是仓位高低和行业配置。

Wind统计显示，2019年以来，规模超过10亿元的基金中，股票型基金平均单位净值增长率达19.79％，偏股混合型基金平均单位净值增长率为17.23％；灵活混合型基金平均单位净值增长率为14.44％。由于股票型基金仓位均要求在80％以上，而混合型基金对股票仓位没有限制，因此，持有股票仓位的高低决定了基金的具体表现。

百亿规模股基喜迎丰收

当前规模超百亿的基金主要是ETF等指数型基金，由于指数型基金整体仓位较高，因此涨幅在20％以上。由此可见，在不知如何选择投资标的时，指数型基金能够充分分享牛市成果。

部分基金涨幅超40％

500点的幕后推手浮现

1、公募基金

从股票型基金的发行数量与份额统计来看，2018年三季度开始，公募基金公司发行股票型基金的数量与份额都有显著提升，为市场回暖、春季行情做好了提前准备。公募基金有着对市场不一样的投资嗅觉，未来市场的主线节奏或许也将由公募基金引领。

数据Wind；截至2019年2月25日

2、外资资金

外资2月净买入603.9亿元中国股票，根据彭博汇总数据，外国投资者今日通过沪股通和深股通净买入28.4亿元（折合4.25亿美元）中国A股，连续3个交易日净买入。

3、杠杆资金

据统计，截至2月25日两融余额为7840.62亿元，占A股流通市值1.83％，较春节前最后一个交易日增加了671.11亿元；2月以来两融交易额占A股成交额9.6％（截至2019年2月25日），该比例在2018年12月和2019年1月仅7.45％和7.44％。

基金观点：

圆信永丰基金：外资配置盘对市场影响贯穿全年

圆信永丰总经理董晓亮认为，春节后A股市场久跌后强劲反弹，以北上资金为代表的增量资金呈现持续流入态势，外资“扫货”引发市场高度关注。本次市场上涨第二阶段是来自于国内绝对收益资金的被动加仓，在经济下行周期，企业盈利下行，绝对收益类资金的仓位大部分处于较低的水平。第三阶段是春节后杠杆资金加仓，市场对2014年和2015年的行情有一定的学习效应，春节后场内融资规模以日均58亿的速度上升，接近2014年10月份的水平。杠杆资金的性质同时会加大市场的波动。

招商基金：游资现撤离迹象 市场反弹或进入新模式

招商基金深策略分析师黄亮认为，春季攻势进入到了新的阶段，投资者的博弈方向要有所改变了。从盘面看，前面提到的资金风向标类个股涨幅达10倍，其异动引发一批游资股纷纷冲击跌停，这部分性质的资金撤离迹象较明显。从另外一个角度看，游资的撤离不一定会引起大盘风格立马转向，适当冷却一下并不是坏事，一些新热点或因此迎来补涨的机会。最后，再提示一下市场监管风险，市场不可能一直容忍“疯狂”。

工银瑞信基金：这三点风险因素需注意

工银瑞信基金分析，在当前宏观经济数据处于空窗期、稳增长政策主线明确、社融同比增速企稳回升，同时前期市场担忧的创业板业绩预告已经披露完毕的背景下，市场风险偏好整体处于改善之中，维持对短期A股市场相对乐观，创业板等成长风格短期有望占优的判断。风险因素方面：一是市场短期快速上涨后的自发调整；二是随着年报的逐步披露和开工的到来，基本面情况低于预期可能对市场情绪带来影响；三是两会期间传递的财政扩张力度低于市场预期。

华商基金：A股依然具有较高性价比 上行趋势有望延续

华商基金策略研究员张博炜认为，2019年A股整体在盈利层面或难有超预期的表现，市场向上动力更多来自于无风险收益率维持低位的有利环境下，风险偏好提升带来的估值修复机会。考虑到当前市场估值仍在相对低位，长期来看A股市场整体依然有着较好的性价比。受益于中美贸易磋商顺利进行及政治局就推动国内金融业健康发展的表态，周一（2月25日）A股市场高开高走，以券商、保险为代表的金融板块带动指数不断上行，上证综指放量突破年线，市场风险偏好全面向上，随后周二市场呈现为宽幅震荡走势，承压迹象显现。短期来看，截至两会前，在影响全球市场风险偏好的主要因素不出明显意外的前提下，将继续看好市场走势。

景顺长城基金：市场不存在明显泡沫 5G等概念有更大的机遇

景顺长城基金詹成认为，近期虽然大盘的上涨速度较快、幅度较大，但从历史估值水平看，过去十年上证综指估值均值在15倍左右，当前水平在13倍左右，不存在明显的泡沫，因此对后续市场依然积极看好。具体而言，在中国产业空间较大的5G、电动车、半导体等行业，随着中美贸易战的进一步靴子落地，将会迎来更广阔的发展机遇。另外，保险、信托、证券等行业，由于前期跌幅较深，从估值上看还有继续修复的空间，可能会是较好的投资机会。具体操作上，依然坚持精选顺应产业发展趋势的受益者，以确定的产业发展趋势应对万变的市场。

方正富邦基金：市场积极运行基础夯实 急涨后波动将加大

方正富邦基金认为，短期市场急涨后市场波动可能会加大，但整体而言，内外部不确定因素正在进一步消解，伴随着资金面的改善和情绪面的好转，市场积极运行的基础正在进一步夯实。抓住A股上行机会将是今年资产保值增值的最为有效的渠道，购买专业机构的基金产品则是个人投资者最为理想的选择。

（文章内容部分来源于Wind资讯、农银汇理基金）

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