美联储qe4，美联储qe4最新信息

本文目录一览：

• 1、美联储qe4

• 2、000828

• 3、美联储qe4是什么意思

• 4、美联储qe4最新信息

文 | 鸿学院院办

2019年，人民币兑美元“破7”，一度引发人民币会否持续贬值的担忧。

2020年，人民币汇率会怎么走？这是很多居民和企业都非常关心的问题。无论是居民出国旅行、留学，还是企业规避汇率波动风险，都需要密切关注人民币兑美元的汇率走势。

我们在去年12月年终盛典中曾对今年的人民币汇率趋势做出了预判：

“由于2020年美联储的货币政策将以‘有机扩表’+ 降息为主，美元将呈现贬值趋势，各国货币，特别是新兴市场货币，有望迎来一段时间的‘小阳春’。”（活动视频暂定于2月上旬在爱奇艺平台推出，敬请期待！）

现实情况很好地印证了我们去年的预测。2020开年之后，人民币对美元快速升值，一度涨至6.84:1，较去年12月升值超过3%。

中美贸易战局面缓解，固然是人民币升值的重要原因，但美联储变相启动QE4的影响也不遑多让，两者共同构成了今年人民币对美元升值的基础。

2020年的汇率市场已经发生了根本性的变化，背后原因是美联储货币政策发生了重大反转。美联储在经过两年多的“缩表”之后，才从4.5万亿美元艰难地降至不足3.8万亿，然而去年9月“钱荒”之后，美联储为了救市紧急开始大规模扩表，短短4个月的时间，就抹平了过去两年多战果中的大半。

下一步美联储会否持续扩表？这是决定全球汇率市场最重要的参考标志。

为什么美联储一定要采取宽松的货币政策？人民币走强还能维持多久？

2月1日的鸿学院微课堂将直击问题要害，欢迎大家收看。

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本文目录

1、今天的基金

2、长短期业绩

3、细看持仓top20个股

4、基金经理刘鹏

5、基金投资策略和运作分析

6、基金其他3点信息

【P1 今天的基金】

基金名称：泰达转型机遇股票

基金代码：A(000828)

所属公司：泰达宏利基金

基金类型：股票型

风险等级：高风险

基金规模：41.79亿（A）

成 立 日期：2014-11-18

基金经理：王鹏（2017-12-19管理至今，3年又359天，313.60%）

业绩基准：中证800指数收益率*85%+中证综合债指数收益率*15%

投资目标：通过积极、主动的管理，深度挖掘中国经济转型过程中产生的各类投资机遇。

截至最新：招商评级、上海证券三年和五年评级、济安金信评级均为5星。

【P2 长短期业绩】

截至2021-12-10：

近1年收益93.73%，今年来68.48%，近1月-1.91%

近1年、近2年、近3年夏普：1.68、1.72、1.71

管理基金的这3年，除了2018年一般，2019和2020年四分位优秀

按照最近三季报中的统计，对比业绩基准：

基金过去5年超越基准：281.61%

基金过去3年超越基准：370.29%

基金过去1年超越基准：119.23%

基金过去6个月超越基准：84.52%

【P3 细看持仓top20个股】

按照2021三季报：

新进：天顺风能（风电设备）、中国宝安（电池）、运达股份和大金重工（风电设备）

增持：诺德股份（工业金属）、精达股份（电网设备）、德方纳米（电池）、德业股份（家电零部件）

减持：璞泰来（电池）、天赐材料（电池）

退出前十：宁德时代和星源材质（电池）、华友钴业（能源金属）、震裕科技（通用设备）

最新的持仓基本上都维持在最近2个报告期，最近半年，之前的持仓基本上都不在前十了，典型的行业轮动+景气赛道等。

基金股票前10持仓，2021年保持在50%左右，在一季度最高达到了58.18%整体均衡。

换手率的话，在2020年二季报是1199.90%，最近3年4-6倍的换手，偏个股交易风。

【P4 基金经理】

王鹏：2015年6月，加入泰达宏利基金。2012年7月至2014年3月，中邮创业基金，TMT行业研究员。

累计任职时间：4年又36天
任职起始日期：2017-11-07

现任基金资产总规模：107.40亿元

任职期间最佳基金回报：313.60%

管理基金5只，一半基金是这一年成立的：

泰达宏利景气领航两年（014023），2021-11-03成立，16.18亿

泰达宏利新兴景气龙头混合AC，2021-10-25成立，26.86亿

泰达高研发6个月持有混合AC，2020-12-28成立，9.99亿

泰达宏利成长混合（162201），2020-12-28成立，9.66亿

管理的3年，将近4年来，业绩算是出类拔萃

【P5 基金投资策略和运作分析】

摘自三季报：

今年市场的主线就是碳中和：一边是长期受益于碳中和目标而需求持续增长的新能源行业， 另一边是做减法导致价格上涨的周期品行业。我们认为极端的管控政策并不能够持续，未来能耗双控可能会分化，符合国家经济转型和能源结构转型的方向会得到区别对待，而传统高能耗行业仍然不乐观。

我们在三季度仍然坚持配置符合国家能源结构调整方向的新能源行业。从盈利能力变化的角度考虑，三季度加仓了新能源车上游资源和中游材料、风电，减仓新能源车中游 电池和光伏产业链。

基金深度挖掘中国经济转型过程中产生的各类投资机遇。我们将按照投资景气行业龙头的投资方法，灵活选择业绩超预期概率更高的行业，把握中国经济转型的历史机遇。

【P6 基金其他3点信息】

1、基金的净资产，从2017年底的0.92亿，增加到了2021-09-30的41.79亿，这个规模，倒是市场对王鹏管理的认可！

2、 看机构持有人，在2021-06-30机构占比4.98%，比2020年底的27.52%，下降得非常明显。

3、在2021三季报中，股票占比93.75%，除了2018年上半年在86%，其他时间都保持在92%+

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就在市场都猜测美联储今年还会不会降息，以及降多少的时候，美联储已经开始连续两周购买国债140亿美元，这是自2014年10月以来第一次重启资产购买。

2014年开始，美国经济从08年衰退中缓冲过来，美联储逐步退出刺激政策，开启QT。从下图可以看到，从2014年初开始，美联储资产购买规模逐步缩减，到2014年10月全面停止，资产负债表规模维持在2.47万亿美元附近，到2017年底，为了配合加息，缩表也大踏步开启，美联储不断卖出资产，到2019年中，资产负债表规模收缩至2.09万亿美元。

最近两周，美联储再次购买国债，两周购买规模140亿美元，市场猜测新一轮QE再次回归，至于持续多久，什么目的，可能只有鲍威尔自己才知道。

QE是指在名义利率逼近0下限时，传统的货币政策工具基本失效，中央银行可以考虑采取负利率，但力度也仍然有限。在这种情况下，中央银行选择购入大量金融资产，让风险资产的流动性上升，并达到压低长期利率的目标。

美联储在2007年起开始下调政策利率，经历了连续10次降息后，2008年12月起，美国联邦基金利率在长达7年的时间里一直维持在0％附近。美联储也因此，失去了通过降息提供更多刺激的能力。于是推出了三轮大型资产购买，亦即通常所指的三次QE：

2008年11月25日，QE1横空出世。美联储决定购买由房利美、房地美和联邦住宅贷款银行发行的价值1000亿美元的债券及其担保的5000亿美元的资产支持证券（MBS）。到2010年3月QE1结束时，美联储的资产负债表上已经躺着1.25万亿美元的MBS资产，1750亿美元的机构证券和3000亿美元的美国国债。

2010年11月，在希腊主权债务危机爆发的背景下，美联储推出了QE2。该轮量化宽松包括6000亿美元的证券购买，一直持续到2011年6月。

2012年9月，美联储推出第三轮QE，每月购买400亿美元的MBS资产；2013年1月起，在每月购买400亿美元MBS资产的基础上，增加购买450亿美元的美国国债。2014年1月起，购债规模开始逐渐缩减，QE3在2014年10月正式结束。

QE是好是坏？

十年过去，经济学家对QE带来的复杂影响仍然各执一词。但广泛的共识是，尽管可能有种种的副作用，但如果没有十年前中央银行果断的行动，金融危机的负面影响原本还会持续更长时间。

硬币总有两面。在美国，金融危机爆发后出台的QE1，的确实现了力挽狂澜，但其后的QE2和QE3，却没有再现类似于QE1在危机时期的重要作用。QE开启后的9年间，美国回到了经济扩张的轨道上，但相比以往危机后4％的年均增速，这9年里的年均增长只有2％。QE3的争议最多，因为这一轮量化宽松未能实现通胀预期的提高。

美联储从QE1开始购买MBS资产，QE3初始更是直指按揭市场，购债对象集中在MBS。研究显示，QE1阶段，美联储购买MBS资产，银行的借贷渠道被拓宽，借贷变得更加容易，个人及家庭拥有了流动性，支撑了失业期间的消费开支，实体经济的信心和活力得到了有效的复苏，带来了后来的经济繁荣。

但是这也带来了一个负面作用：实体经济变得过分依赖QE的支持。美联储的货币政策，直接影响了美国股债市场的走势，而市场力量的倒逼，也是2019年7月，在失业率低企、经济仍在温和扩张的背景下，美联储仍然要降息的重要原因。

另外，尽管量化宽松提振了信心，降低了失业率，带领美国（乃至全球）经济走出了衰退，它对不平等的加重程度，却远远超过了经济复苏对缩小不平等的贡献。富者更富、贫者更贫，也是美联储量化宽松后十年间最大的结构性变化之一。

通过资产购买计划提供的大量资金，直接流向了金融业，推高了风险资产的价格。量化宽松开展以来，长时间的低利率环境，使得依赖固定收益产品的人群个人资产增长有限，而原本就持有更多风险资产的富裕阶层，通过这种财富的再分配，进一步拉开了净值的差距。

金融危机过后，全球多个地区的中央银行都采纳了非常规货币政策，这些政策对走出危机、恢复增长也的确起到了重要作用。正如IMF货币和资本市场主管Tobias Adrian在2019年4月提到的，这些非常规货币政策已经变得越来越“常态化”，甚至越来越像常规货币政策工具。

目前美欧日央行中，只有美联储完全退出了量化宽松。欧洲央行和日本央行直到今天还背负着沉重的资产购买计划。

2015年以来，加息9次后，美联储迎来了十年来的第一次降息。虽然这只是一次“保险”的降息，在“不确定性上升”下提前做出的缓冲准备。

但是，在经济仍然扩张的时候，降息已经提前开路，美联储主席鲍威尔也坦言有必要呈现“更宽松的政策姿态”。加上QE本来就在日益常态化，经济还未下滑时QE4出世，也不是什么天方夜谭。

美联储刚刚宣布了重磅消息，即将从10月15日开始重新扩张资产负债表，购买短期国债，每月维持600亿的规模，至少维持到明年二季度。

刚看到这则新闻，我的第一反应是，是不是翻译错了，把回购和资产购买搞混了？

但是随即发现美联储在购买国库债券的同时，还宣布了继续维持回购操作，这就说明回购操作与流动性的释放是分开的，购买国库债券就相当于新一轮量化宽松了。

当然美联储没有承认这是量化宽松，并且称与央行的政策是相对独立的，但是持续的资产购买与量化宽松实际上是一回事儿，如果是针对流动性短缺的缺口进行补充的话，这样的操作还可以解释，但同时进行了回购操作就意味着在补充缺口的同时还要进行流动性释放。

而且欧央行明确宣布的量化宽松，每个月才维持200亿欧元的规模，美联储这一轮购买，每个月就是600亿美元的规模。美联储可是真下本儿啊。

我之前的文章中预测为了解决短期流动性缺口美联储有一定可能性会采取购买短期债券的行为，但是这种可能性太低了，远低于便利回购工具的出台，或者其他工具。这一下美联储狠狠的打脸，出台了不叫量化宽松的量化宽松。

每个月600亿美元的规模，持续至少8个月加半个月，就是5000多亿美元的钞票印出来投放到市场，接下来我们可以看到黄金市场的重新疯狂，以及美股可能再创历史新高了。

有人说，量化宽松的体现到来会不会降低美联储的降息可能。我觉得恰恰相反，量化宽松出台证明美联储的决议倾向性已经发生变化，资金短缺敲响了美联储理事们的警钟，使倾向性更加偏向鸽派。10月底议息会议，恐怕我们还会看到更多工具的讨论。但可以确定的是，新一轮宽松的序幕已经拉开，资本的狂欢再次开始，会不会导致泡沫的迅速升温，我们拭目以待。

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