深圳国民基金(002477)深圳国民基金董事长
深圳国民基金(002477)深圳国民基金董事长
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最受散户欢迎的基金是哪只？
今年以来，最受散户欢迎的主动偏股型基金是张坤管理的易方达蓝筹精选混合，上半年用户激增522.6万户，超过了去年首位的景顺新兴成长混合。
但是这些“国民基金”到底给基民赚了多少钱？上半年522.6万人冲入的易方达中小盘，结果户均亏损249元……
1100万人涌入张坤基金
公募“一哥”张坤今年吸粉效应显著，仅易方达蓝筹精选混合和易方达中小盘混合两只产品，持有人就超1100万人。
其中，易方达蓝筹精选用户数713.25万，个人投资者持有份额占89.85%，机构占比10.15%。值得注意的是，大部分基民都是在今年涌入这只基金，易方达蓝筹精选混合上半年用户激增522.6万户，相比去年末，大涨了274%！而就在2019年末，这只基金还仅有17.97万户持有人，一年半的时间，用户增长了38倍。
其次是刘彦春管理的景顺新兴成长混合，截止目前坐拥610万户持有人，个人投资者持有份额占96.90%；位居第三的是葛兰管理的中欧医疗健康混合C，持有人户数达406万户。
还有易方达中小盘混合、兴全合润混合、兴全趋势、富国天惠精选成长混合（LOF）A、中欧医疗健康混合A等基金也是基民的“心头好”。
与此同时，部分上半年业绩较好的主动偏股型基金也获得了大量新基民的追捧。
Wind数据显示，一季度涨幅达29.70%，位列同类排名首位，林英睿管理的广发价值领先混合A持有人户数从2020年末的9998户骤升至57.63万户；同样一季度涨幅超20%，由袁维德管理的中欧价值智选回报C持有人户数从2020年末的2057户上升至13.72万户；还有二季度涨幅达27.11%，由刘畅畅管理的华安文体健康混合A持有人户数从2020年末的4544户升至2021年中的16.05万户。
顶流基金赚钱效应分化
那么，这些坐拥数百万用户的国民基金，为基民赚钱的能力如何？
蔡嵩松管理的诺安成长混合，今年赚钱效应非常强，为持有人带来了67.81亿元的回报，户均赚取2752元。其次是冯明远管理的信达澳银新能源产业股票，为持有人赚取了20.63亿元，户均赚2409元。
还有许多知名基金上半年大赚。例如，胡昕炜管理的汇添富中盘价值A，上半年利润28.46亿元，户均赚取6242元；焦巍管理的银华富裕，上半年利润45.73亿元，户均赚取3097元；郑巍山管理的银河创新，半年净利润40.12亿元，为持有人户均赚取3144元。
而持有人户数最多的易方达蓝筹精选混合，上半年仅为基民户均赚取288元，景顺长城新兴成长混合为户均赚取176元。易方达中小盘混合，上半年亏损9.73亿元，造成基民户均亏损249元。
还有一些市场关注度不高的基金，今年为基民赚取了丰厚的回报。例如，韩广哲管理的金鹰民族新兴，持有人仅2.89万户，但上半年净利润7575万元，为持有人户均赚取2618元；杨宇管理的长城行业轮动，持有人仅6.3万户，但上半年净利润7292万元，为持有人户均赚取1157元。
债务缠身、业绩不佳、被立案调查……昔日的A股“养猪第一股”，雏鹰退今日陷入窘境，公司股票也面临被摘牌。但部分游资的投资热情并未受到影响，竟在疯狂地押注。
理想很丰满，现实很骨感！种种不确定性之下，雏鹰农牧短期内很难申请重新上市。
进入摘牌倒计时
雏鹰退10月14日晚发布公告，预计股票最后交易日期为2019年10月15日，退市整理期届满的次一个交易日，深交所对公司股票予以摘牌。
从A股“养猪第一股”到进入退市整理期，雏鹰退仅用了4个月。
4月25日，当时的雏鹰农牧同时发布2018年年报和2019年一季报，公司归属于上市公司股东的净利润分别巨亏38.64亿元和11.03亿元。同时，公司2018年财报被亚太会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告。
公司股票交易因此被深交所实施退市风险警示，4月25日停牌一天，并于4月26日开市起复牌，股票简称由“雏鹰农牧”变更为“*ST雏鹰”。
随后不久，针对公司2018年年报，*ST雏鹰收到深交所下发的一连串的问询函，内容涉及公司经营、关联交易、计提资产减值等诸多问题。
随着时间的不断推移，*ST雏鹰的问题不断地暴露出来。除了业绩不佳之外，公司实控人侯建芳所持公司股份全部遭轮候冻结。与此同时，公司的债务危机也是越陷越深。
公司2018年年报显示，公司逾期债务已达31.49亿元。*ST雏鹰的债务逾期也在不断增加。公司7月9日公布的公告显示，公司新增逾期债务近3亿元。
公司最终未摆脱退市的命运。
公司此前公告称，7月5日-8月1日，雏鹰退收盘价格均低于股票面值1元，公司股票存在可能将被终止上市的风险。8月19日，深交所决定公司股票终止上市。同时，公司股票于2019年8月27日进入退市整理期，在退市整理期交易30个交易日后公司股票将被摘牌。在此期间，公司股票简称变为“雏鹰退”。
部分游资疯狂押注
颇具讽刺意味的是，即便是要步入最后一个交易日，部分投资者还是选择du一把。
10月14日收盘，雏鹰退（002477）收于0.17元/股，*价0.15元/股，*价0.18元/股，全天换手率3.91％，全天成交额1306万元，较前一交易日增加26.18％。
龙虎榜数据显示，10月14日，买入前五名、卖出前五名的均为游资席位。
其中，买入前五名席位当日净买入额为426.27万元，占全天成交金额的32.63％，买入金额最多的为中信证券晋江长兴路营业部，当天净买入195.29万元。卖出前五名席位当日合计卖出金额为391.01万元，占当日成交金额的14.97％，净卖出金额为388.35万元。
这些席位中，“中原证券许昌八龙路营业部”显得较为特别——该席位是雏鹰退（002477）龙虎榜上的常客——自9月19日以来，该席位8次上榜，一直“买买买”，8个交易日合计买入274万元公司股票，均为单向操作。
不仅如此，该席位似乎对退市整理个股情有独钟。过往数据表明，该席位还曾出现在中弘退（000979）、退市海润（600401）等股票龙虎榜数据之中。Chioce数据显示，该席位5次与中投证券宁波江东北路证券营业部同时出现在雏鹰退（002477）龙虎榜上，从其操作方向来看，买卖均较为频繁。
短期内难以重新上市
今年7月，53岁的侯建芳对媒体说，“我必须给债权人传递一个信号，你们放心，我*会不遗余力把企业做好，我会尽我*的努力把它盘活。”
但投资者更关心的是，退市后的雏鹰农牧还能否重新上市。
毕竟，市场上曾流传着“牛散”徐翔押注退市股大赚的故事——长航油运（601975）。该公司成立于1993年，主营业务为沿海和国际航线石油运输，于1997年6月在上交所上市。2014年6月5日，公司因连续四年亏损，公司从上交所退市，并于2014年8月6日在股转系统挂牌转让（证券简称长油5，证券代码400061）。
随后，公司于当年实施了破产重整，通过自身努力，逐步改善和恢复了持续盈利能力和持续经营能力。2018年11月2日，上交所同意了公司重新上市的申请。
长油5退市前，股价只有0.7元/股。徐翔用多个账户大举买入，四人合计持有2200万股长油。此后股价*也高达2.23元/股。长航油运重新上市，徐翔再次大赚。
同长油航运当初一样，雏鹰农牧被终止上市后，将转入股转系统交易，然而，雏鹰农牧却可能很难复制长航油运的故事。
依据《深圳证券交易所股票上市规则（2018 年修订）》14.5.1 的规定，公司申请重新上市应该符合的条件包括最近三年公司无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；公司最近三个会计年度经审计的净利润均为正值且累计超过三千万元（净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据）等等。
但雏鹰农牧于2019年3月18日收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》，因公司涉嫌违法违规，公司被立案调查；此外，2019年半年度归属于上市公司股东的净利润为-15.18亿元。
这意味着，证监会的调查结论相当重要，甚至直接决定雏鹰农牧未来能否重新上市，而业绩指标则意味着雏鹰农牧需要三个会计年度的盈利，种种不确定性之下，雏鹰农牧短期内很难申请重新上市。
小心！这些ST概念股拉响警报
截至10月14日，两市ST概念股共有144只（含*ST和ST，扣除退市整理股票），其中，*ST公司共88家，占比61.11％。
从10月14日的收盘价（若处于停牌，则以停牌日股价计）来看，仅有*ST康达（000048）、*ST集成（002190）、*ST尤夫（002427）、*ST步森（002569）四只股票股价在10元/股之上；*ST华业（600240）、*ST神城（000018）、*ST大控（600747）、*ST印纪（002143）四只股票股价低于1元/股；
股价在1元/股至2元/股之间的股票共计31只，占*ST公司总数的比例为35.23％。
值得注意的是，尽管部分投资者对ST个股情有独钟，但这种偏爱很可能成为危险游戏。
如果说去年年底至今年4月底，ST概念指数与上证综指、沪深300、中小板指、创业板指等主要指数走势大体保持一致的话，Wind数据显示，自今年5月开始，ST概念指数走势就开始与上述主要指数“分道扬镳”，即便是其他主要指数大幅上涨，ST概念指数整体也表现平平。截至10月14日收盘，在今年主要指数上涨20％以上的大背景下，ST概念指数却下跌11.59％。
“这种现象背后有深刻的原因”，一位*市场人士指出，一是科创板开板后，ST公司的壳价值大降，伴随着整体上市公司数量的增加，投资者的投资范围增大，ST公司重组的投资逻辑吸引力下降；二是监管趋严，ST公司强制退市力度加强，ST公司不再是投资者眼中的“不死鸟”，在市况不佳、交投清淡的背景下，贸然押注ST公司风险很大，一些投资者不得不回避ST公司。
“因接连踩中“锂电池”、“半导体”和“网络安全”三大热门概念，国民技术股价自5月24日启动反弹以来，累计涨幅超2倍。而后，国民技术可谓动作不少。在公告旗下业绩亏损子公司与韩国浦项化学的合作计划招致深交所质疑后，时隔近8年没有实控人的国民技术开始着手打造面向董事长孙迎彤的“专属定增”，旨在通过向孙迎彤增发股票，使其成为实控人。值得注意的是，国民技术股权长期分散，且知名资本玩家刘益谦位居其第二大股东。而刘益谦2021年3月以来因一天内质押两只股票，颇受外界议论。”
7月13日，国民技术发布公告，拟与公司董事长、总经理孙迎彤先生筹划通过向特定对象孙迎彤发行股票的方式，使孙迎彤成为公司控股股东、实际控制人的相关方案。相关事项如顺利完成，将可能涉及上市公司控制权变更。
这在A股市场并不常见。此番“专属定增”若顺利完成，国民技术时近8年的无实控人状态行将结束。
资料显示，国民技术第二大股东的是素有“资本猎豹”、“股市大鳄”、“法人股大王”等称号的刘益谦。而刘益谦对国民技术的投资最早可追溯至2013年，“陪跑”8年后且不断减持后，刘益谦2021年一季度末仍持有国民技术899.28万股，占总股本的1.6%。
值得注意的是，同在3月12日这一天，相关公告显示，刘益谦质押了长江证券的股份并补充质押天茂集团的股份。外界对向来以“一手证券、一手收藏”示人的资本玩家刘益谦此番股份质押行为开始议论纷纷。
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资本玩家刘益谦接连股权质押
国民技术此次面向董事长孙迎彤筹划的“专属定增”，计划发行股票数量不低于6939.09万股且不超过9252.12万股，不超过发行前总股本的30%。与之对应的是，拟募集资金总额不低于9亿元且不超过12亿元。
按照本次发行股票数量测算，本次发行完成后，孙迎彤的持股比例为不低于13.84%且不超过 16.74%。
当前，孙迎彤持有国民技术1674.44万股，持股比例为3%，为其第一大股东。若本次定增顺利完成，国民技术将迎来时隔近8年的新实控人。
资料显示，孙迎彤已于国民技术任职18年，是公司*核心高管。2013-2015年，孙迎彤担任国民技术副总经理，2015年后便开始任职公司总经理。2018年5月至今，孙迎彤担起董事长的大梁。
国民技术目前股权极为分散，公司前十大股东均为自然人股东，且持股比例超过1%的股东仅仅4名。
其中，“隐藏”在孙迎彤背后的“定增大王”，是位居第二大股东且早已为资本市场所知的资本玩家刘益谦。
2013年底，国民技术原控股股东中国华大向彭国华、刘益谦等9名对象转让27.5%的公司股份。
当时，刘益谦受让国民技术4.0963%的股份，后来于2015年一季度逐步增持到4.54%，又在随后的三季度经少量减持后持股比例为4.38%。此后持股比例保持不变，直至2018年二季度，刘益谦再度减持近1570万股，持股比例下降至1.6%，而该持股比例持续至今。
凭借“法人股”起家的刘益谦在国内资本市场上向来自带话题。在多年前完成“法人股大王”身份的转变之后，刘益谦开始逐步布局保险证券业，成为国华人寿和长江证券的实控人。值得一提的是，天茂集团的主要资产是控股51%的子公司国华人寿。
而近来颇受外界议论的是，刘益谦作为新理益集团董事长、天茂集团董事长曾上榜2021年胡润全球富豪榜，却在同一天质押了长江证券和天茂集团两只股票，更有补充质押的操作，向来以“不缺钱”示人的刘益谦到底是否缺钱耐人寻味。
据长江证券3月12日晚间公告，公司收到第一大股东新理益集团通知，集团已将7150万股公司股份质押给招商证券，用于股票质押式回购交易。目前，新理益集团持有长江证券8.23亿股，持股比例为14.89%；其累计质押股权已占其持股数量的43.01%。
同一日，刘益谦旗下的另一家上市公司天茂集团也公告了其补充质押情况。
天茂集团公告则显示，刘益谦补充质押了1600万股给中泰证券、其夫人王薇补充质押了700万股天茂集团给联储证券。
天茂集团公告提及，刘益谦和王薇均具有足够的资金偿付能力，且其股东质押股票的行为，并不干涉公司日常经营。
过往，险资筹集资金通常会运用股权质押、收益互换、两融、资管计划等杠杆工具，而如今，监管层的监管和处罚力度均在逐步加强。
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三度踩中热点概念、被疑披露不实利好
国民技术拥有两大业务线，集成电路及新能源负极材料，近期因接连踩中“锂电池”、“半导体”和“网络安全”三大热门概念，股价可谓扶摇直上。自5月24日启动反弹以来，国民技术股价累计涨幅超210%。
或由此，国民技术近来受到超百家机构调研。据披露，公司于6月29日接待广发资管等105家机构调研，而参与调研的，包括信达澳银冯明远、广发基金段涛、博时基金柏正奇、汇添富李灵毓等人。
自5月31日以来，国民技术5次登上龙虎榜，机构及游资均有参与炒作。其中，机构买入共计14次，卖出8次，净买入金额合计达2.95亿元。
值得注意的是，国民技术股价于5月28日突然放量大涨12.4%；由于5月31日报收20%涨停。
如此股价表现，自是引来深交所的关注，并要求国民技术做出相关补充说明。
5月31日晚间，国民技术发布公告称，浦项化学拟通过受让公司所持斯诺或其子公司部分股权、或成立合资公司等形式，与公司在锂离子电池负极材料业务领域开展合作。
也由此，引发了深交所对其“披露不实利好信息炒作股价”的质疑。
2017年，公司开始涉足新能源锂电领域，并斥资13.36亿元收购了斯诺70%股权。而在完成收购后，斯诺的主要单一大客户深圳市沃特玛电池有限公司却被爆出债务危机，斯诺实业的经营遭遇“滑铁卢”，目前一直处于亏损状态。
据悉，斯诺2020年总资产5.43亿元，净资产-3.81亿元；2020年营收1.38亿元，亏损3816.32万元。
很快，深交所就上述合作事项下发关注函，要求补充说明上述合作是否具备商业实质、相关合作是否具备可行性以及公司是否存在披露不实利好信息炒作股价的情形。
事实上，国民技术近年来业绩表现黯淡，2018-2020年扣非净利润持续亏损。2021年一季度，公司归母净利亏损1626万元，上年同期为亏损1175.7万元。可见，亏损仍在扩大。
针对持续亏损，公司给出的解释包括了市场增量滞涨或下降，收入与毛利持续降低等因素，同时提及公司新产品需要一定研发周期，短期内不能对业绩形成支撑，并且研发投入较大。
另外，公司近年饱受偶发性事件影响。收购斯诺出现的负面影响外，2017年，国民技术受前海旗隆失联事件影响，承担巨额亏损，并在一定程度对其主营业务及声誉造成了负面影响。
出品：全球财说
近6个月跌幅*将近50%，10月跌幅*将近20%，鹏华基金数只以投资海外债券的QDII（合格境内机构投资者）产品刷新了投资者对债券产品的认知。
其中最为代表的是鹏华全球高收益债（QDII，000290）。天天基金网数据，截至11月8日，*净值0.6178元，近6个月跌幅49.26%，10月1日-10月31日区间跌幅19.33%，在全市场有数据的359只（非合并份额）QDII产品中排名榜尾，在同期全市场近1.3万只（非合并份额）基金产品中排名倒数第三。
不仅如此，鹏华基金权益投资今年以来表现欠佳，其典型代表是明星基金经理王宗合口碑下降，此外，截至三季度末，公司还有多只基金面临清盘风险，8月以来公司还频频受到监管处罚和消费者投诉。
经济学博士“失足”房企美元债
除了鹏华全球高收益债（QDII）和鹏华全球高收益债美元现汇（001876）10月跌幅分别为19.33%和18.46%外，鹏华全球中短债（QDII）人民币C（008320）、鹏华全球中短债（QDII）人民币A（206006）、鹏华全球中短债（QDII）美元现汇C（008321）和鹏华全球中短债（QDII）美元现汇A（006285）同期跌幅也超过了15%。
上述两个系列的基金产品引起国内投资者关注主要源于10月8日的净值表现，其当日跌幅都超过17%，需要说明的是，由于国内长假没有计算净值，17%的跌幅为假期一周累计大跌的结果。
上述基金产品的基金经理都是尤柏年，天天基金网显示，这位经济学博士累计任职时间超过9年，在2014年7月加入鹏华基金前，曾在华宝兴业基金任职7年，目前在管基金12只（非合并份额），截至11月8日，在11只有数据的基金中，有6只今年以来跌幅超过48%。
高收益债，又被称为投机级债券，其实是垃圾信用债，具体包括未达到标普与惠誉BBB-级的债券，或未达到穆迪评级Baa3级的债券，或未经信用评级机构评级的债券。具有高收益高风险的特征，发债利率普遍都高于10%以上。这类债券有很高的违约风险，被投资机构列为“高风险”投资标的。
以鹏华全球高收益债系列的历史持仓债券来看，2018年开始，尤柏年尤为偏爱房地产美元债。从其2021年中报看，前5大持仓涉及的发债主体包括佳兆业集团、禹洲集团、融创中国等3家中国房企，其中佳兆业集团有2只产品。9月30日披露的三季报显示，前5名债券投资发债主体全部为房企，依次为：禹洲集团、中南建设、阳光城、当代置业、佳兆业集团。
对比中报和三季报，其未评级债券规模从14.71亿元降至6.47亿元，但占比从56.55%上升至62.54%。鹏华全球高收益债系列基金规模从二季度末的26.01亿元骤降至三季度末的10.34亿元，尤柏年在管基金也从68.8亿元缩至48.01亿元。
今年特别是下半年以来，房地产股表现不佳，10月4日，频频回购提振市场信心的花样年美元债发生实质性违约，彻底触发整个行业的严重信用危机，直接拖累了其他评级不佳的中资房地产公司。
尤柏年在鹏华全球高收益债（QDII）三季报中表示，中资美元高收益指数第三季度下跌9.82%，创下过去10年以来最差单季度表现。基金在第三季度规模有所下降，经历了一些变现压力。展望第四季度，其表示市场情绪不佳对估值带来的压力需要一定时间缓慢解除，未来当市场出现积极信号，风险偏好重新抬升，存在较大的利差收窄空间。
在此前的4月和7月，尤柏年曾表示，QDII债基今年面临较多机会，中资美元高收益债是固收产品中拥有较好弹性的品种，在宏观背景下，正迎来理想的布局时点。
另外，9月25日，鹏华红利优选发布清算公告，值得注意的是，该基金成立于5月11日，资产规模2.11亿元，从成立到宣布清盘仅4个月左右，自网友分享至6月22日，基金经理为尤柏年和顾柔，自6月22日起，基金经理为尤柏年一人。
权益明星褪色 多只基金濒临清盘
无独有偶，鹏华基金旗下权益明星基金经理王宗合今年以来同样表现不佳，滑落神坛。
王宗合曾被称为“国民基金经理”，目前任鹏华基金副总经理、权益投资二部总经理、投资决策委员会成员、基金经理。其累计任职时间将近11年，在管基金10只（合并份额）。
天天基金网数据，截至11月9日，在管基金今年以来收益率全部告负，跌幅最少的鹏华养老产业股票（000854）年内收益率-6.8%，跌幅最多的鹏华匠心精选混合C年内收益率-18.49%，同类排名1560|1576，远低于同类平均的7.1%和沪深300的-7%。
截至三季度末，王宗合管理规模合计约为331.46亿元，较上一季度末的407.99亿元缩减77亿元。其中，鹏华匠心精选混合（A：009570，C：009571）三季度末管理规模为153.26亿元，较二季度末缩水42.44亿元，降幅21.69%。
根据10月末的三季报，王宗合的几只代表基金增持了山西汾酒、药明康德、凯莱英、隆基股份、宁德时代等“药酒”和新能源个股。
王宗合表示，“我们在消费、医药、制造业等板块的持仓整体表现不佳导致组合整体受到一定的拖累。对于短期表现较好的一些板块，属于短期因素带来的趋势性上涨机会，并且目前估值也已经较高，因此保持相对谨慎的态度。未来一段时间，我们依然坚持深度研究、价值投资，用时间来检验对这些个股与行业的选择。我们相信会度过三季度带来的净值回撤的困难期。”
作为老牌消费基金经理，王宗合并不擅长管理大规模资金，此外行业局限也使其能力短板在今年开始显露。
鹏华创新未来18个月封闭混合（501205）是王宗合管理的一只基金，这也是去年9月在支付宝*发行的5只“创新未来18个月封闭混合基金”中的一只。
彼时，5只基金卖点主打“10%的投资比例参与蚂蚁集团战略配售”。其他4只基金来自中欧基金、易方达基金、华夏基金、汇添富基金。后期蚂蚁集团上市折戟，5只基金就转变为了普通的封闭基金。
天天基金网数据，截至11月9日，鹏华创新未来18个月封闭混合成立以来收益率为-20.54%，在5只基金中排名垫底。据中报披露，其第一大持仓和第二大持仓，是今年受反垄断政策影响较大的两只港股——美团-W和腾讯控股。三季报显示，两只港股已退出前十大重仓股。
9月17日，鹏华基金的财富号发布了一封《致鹏华创新未来持有人》的信。信中提到，过去一段时间，鹏华创新未来基金表现不佳，对每一位投资者的情绪感同身受。鹏华基金在信的最后表示，无论秉承怎样的投资理念，本心都是为投资者获取回报而努力，相信会守得云开见月明。
8月13日晚，上交所发布对科创板网下投资者违规报价的处罚结果，包括对1家基金管理公司（鹏华基金）采取监管谈话并处书面警示监管措施；10月20日，深圳证监局发布三季度证券基金期货纠纷投诉情况，在基金经营机构方面，鹏华基金（含鹏华资管）投诉量居前，基金公司被投诉最多的为规范经营问题，投诉理由涉及产品也包括基金经理，主要有经营机构基金产品净值与持仓股票涨跌不一致、基金经理不作为、未及时更新持仓情况等。
此外，梳理Wind数据，截至三季度末，鹏华长乐稳健养老一年（007273）、鹏华兴利（002643）、鹏华丰腾（003527）等10只（合并份额）基金的规模低于5000万元的清盘红线。
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