长信基金，长信基金黄韵
长信基金，长信基金黄韵
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08月12日讯 长信医疗保健混合(LOF)A基金08月11日上涨2.51%，现价1.552元，成交6.4万元。当前本基金场外净值为1.6090元，环比上个交易日上涨3.61%，场内价格溢价率为-1.12%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值下跌8.16%，近3个月本基金净值下跌0.68%，近6月本基金净值下跌2.60%，近1年本基金净值下跌32.90%，成立以来本基金累计净值为2.1490元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为左金保，自2015年03月13日管理该基金，任职期内收益102.85%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有九洲药业（持仓比例7.76%）、美迪西（持仓比例7.12%）、博腾股份（持仓比例6.81%）、凯莱英（持仓比例6.75%）、万泰生物（持仓比例6.61%）、药明康德（持仓比例6.04%）、智飞生物（持仓比例5.98%）、东富龙（持仓比例4.81%）、爱美客（持仓比例4.73%）、万孚生物（持仓比例4.58%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
二季度A股市场先抑后扬，恐慌情绪充分释放后，全面加快复工复产的使得经济运行逐步走向正常轨道，在宏观政策和产业政策的有力支撑下，市场走出探底回升的态势，一季报业绩超预期增长的上市公司股价表现出色，产业链高景气的军工、新能源板块反弹期间尤为受到资金关注。
国内宏观产业政策积极，经济增长的预期好转，有助于稳定投资者风险偏好。二季度医药板块内分化较大，新冠产业链相关标的如IVD、实验室等直接受益于疫情而相对较好，其他板块则出现一定调整；随着新冠疫情得到有效控制，“疫后复苏”成为投资主旋律，前期受损较多的生物制剂、高值耗材、药店等率先开始反弹，医疗板块如医美、眼科、可择期手术等也有一定表现；季度末期，一方面市场开始关注二季度业绩兑现情况，对有业绩支撑的器械设备等多有青睐，另一方面受益于新药获批和医保调整的直接利好刺激使得创新药迎来一波强势反弹。
尽管二季度市场整体较为震荡，基本面向好的公司仍然容易受市场青睐，展望未来我们仍将坚持基本面为主，综合考虑短期交易情绪，中期景气度、长期竞争格局，自下而上精选医疗保健领域估值合理且景气度环比改善的优质个股构建组合，力求为投资者获取长期稳健超额收益。
报告期内基金的业绩表现
8月12日兴森科技（002436）跌5.37%，收盘报14.45元，换手率4.48%，成交量58.13万手，成交额8.57亿元。该股为金融科技、华为产业链、PCB板、DRAM（内存）、光通信、闪存、半导体概念热股。资金流向数据方面，8月12日主力资金净流出1.1亿元，游资资金净流入3255.38万元，散户资金净流入7785.6万元。融资融券方面近5日融资净流出1.12亿，融资余额减少；融券净流入25.74万，融券余额增加。
重仓兴森科技的前十大公募基金
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家。
根据2022半年报公募基金重仓股数据，重仓该股的公募基金共11家，其中持有数量最多的公募基金为国泰兴泽优选一年持有期混合A。国泰兴泽优选一年持有期混合A目前规模为9.58亿元，*净值0.9199（8月11日），较上一交易日上涨1.5%。该公募基金现任基金经理为程洲。程洲在任的基金产品包括:国泰聚信价值优势混合A，管理时间为2013年12月17日至今，期间收益率为391.84%；国泰金牛创新成长混合，管理时间为2015年1月26日至今，期间收益率为155.82%；国泰大农业股票A，管理时间为2017年6月15日至今，期间收益率为138.4%；国泰聚优价值灵活配置混合A，管理时间为2017年11月15日至今，期间收益率为80.62%。
国泰兴泽优选一年持有期混合A的前十大重仓股
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长信基金管理有限责任公司
关于旗下部分基金变更部分基金
份额的注册登记机构的公告
长信基金管理有限责任公司（以下简称“本公司”）为了向投资者提供更有效率的服务，自2018年9月21日起，本公司决定将管理的长信消费精选行业量化股票型证券投资基金（基金代码：004805）、长信乐信灵活配置混合型证券投资基金（A类基金代码：004608、C类基金代码004609）、长信利息收益开放式证券投资基金（A级基金代码：519999、B级基金代码519998）原通过本公司直销渠道销售的基金份额的注册登记机构由中国证券登记结算有限责任公司转移回本公司。转移完成后，该部分基金份额的注册登记机构将变更为本公司，其他渠道销售的基金份额注册登记机构不变。
其他需要注意的事项：
1、对于在长信直销渠道持有上述基金份额且未开立长信基金账户的投资者，我公司统一为其开立长信基金账户，投资者持有的上述基金份额将登记过户在其相应的长信基金账户名下，投资者的所有权益不受任何影响。
2、本公告涉及上述业务的最终解释权归本公司。
3、投资者可以通过以下途径了解或咨询有关事宜：
（1）本公司客户服务及咨询专线：400-700-5566（免长途话费）、021-61009916；
（2）本公司网址：www.cxfund.com.cn。
4、风险提示：本公司承诺依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证*收益。投资有风险，决策需谨慎，投资者申购基金前，应认真阅读基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。
特此公告。
长信基金管理有限责任公司
2018年9月18日
人们常说,成功的投资需要坚守自己的能力圈。如果一个人的能力圈所覆盖的范围正好在好的赛道上,这样的选择,无疑是幸运的开始。
在与长信基金*收益部总监黄韵的多次采访交流中,她始终强调投资要聚焦在自身的优势领域,同时不断地拓展研究的深度和广度,一方面提高自身能力,另一方面扩展自己的能力圈。
黄韵管理基金的投资组合有着鲜明的风格——偏好大消费行业。海内外资本市场的走势均证明,大消费是容易出长线牛股的好赛道。近年来,黄韵的投资主要聚焦在大消费领域,在里面寻找赛道好、质地好的公司。
黄韵对后市的判断偏中性。她说:“我们无法判断经济周期上行和下行的幅度,避免受到冲击的*方法就是寻找到*秀的公司,在性价较高的时候买入持有,哪怕净值短期会出现波动,但最终会穿越牛熊的。”
聚焦投资体系的三个层次
谈起投资组合的构建,黄韵的思路十分清晰,她概括为选公司、选股票、做组合三个步骤,层层递进。
坚定选择与好公司为伍,这是长信基金整个投研团队的信念。黄韵介绍道,近年来长信基金内部一直在进行投资体系的完善,对选公司、选股票和做组合都进行了系统性的梳理。比如公司分析,最初要求做出各个子行业中*公司的深度报告,后来则需要在深度报告的基础上,对公司模型做深度探讨。
“在这个过程中,能让你识别出一家公司对于哪些因素的敏感度更高,受到什么因素的影响会发生怎样的变化。不同影响因素和变化幅度,对于公司和股价的影响差异很大。”
在长信基金,不仅研究员需要做模型,基金经理还会一起审核模型。黄韵感到,一旦做出很全面的模型,通过模型的深度探讨,会发现不同的行业真的非常不一样,结合行业分析,能够将公司看得更加清楚。
选出*的公司,建立好完整的模型,下一步就是进行持续跟踪,选择优质个股,这也是对整个团队系统性能力的要求。
据了解,长信的投研团队将行业进行了分类,对于不同类型的行业定义了跟踪的框架和标准。研究团队会根据跟踪的框架对行业进行周期的判断,最后基金经理可以结合公司以及行业周期的判断进行组合的调整。
谈及投资组合构建的第三步——做组合,黄韵坦言,相对而言这一步最为困难,因为需要判断经济周期,洞悉各子行业所处的位置,这个过程需要依靠更多的宏观和中观变量,这又面临传导链条较长、决策因素复杂等诸多难题。
在好赛道里做足深度研究
黄韵管理基金的投资组合有着鲜明的风格——偏好大消费行业,这是一个容易出长线牛股的好赛道。
谈及消费品行业的研究,黄韵颇有心得。她告诉
黄韵强调,消费子行业的变化趋势特别重要。比如,竞争格局的变化对行业的影响就很大。因为消费品的估值通常较为稳定,但如果竞争格局变差,估值区间就会发生剧烈波动,甚至出现台阶式的下修。例如,某葡萄酒公司,当年就是受到了进口酒的冲击,盈利和估值都出现了下行。
近年来,黄韵抓住了白酒行业量价齐升的投资机遇。在她看来,白酒的上市公司都是行业里的好公司,同时受益于消费升级,龙头公司市占率又很低,即便处于行业减量的过程,龙头公司的集中度还能够提升。
“以更长远的眼光来看,我们仍将持续关注各个消费品子领域,努力寻找那些能够做大的子行业里面的好公司。”
A股市场处于重要的观察期
2018年10月份,市场一片悲观之际,黄韵坚定地表示:“应该更积极、更乐观地去看待这个市场。在市场非常悲观的时候,更要坚定地去做正确的事情。未来随着股市的逐渐好转,你的坚持一定会得到市场的馈赠。”
正是凭借市场底部的逆向思考、积极调研以及恰当调整持仓结构,黄韵所管理的基金今年以来取得了相对不错的业绩。
据悉,去年二季度黄韵观察到很多消费品的估值处于较高位置,而消费数据并不太好,因此对部分估值过高的品种进行了减持。而去年11月,她通过对消费品公司的密集调研发现,一方面一些公司的基本面并没有市场预期的那么悲观,另一方面不少个股的估值已经跌出了性价比,因此她果断进行了增持,取得了不错的效果。
在黄韵看来,当下A股市场处于重要的观察期。如果难以判断经济周期变化的方向和程度,避免受到冲击的*方法就是寻找到*秀的公司,在性价较高的时候买入持有,哪怕净值可能会遭遇短期回撤,但最终会穿越牛熊的。
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