广发增强债券基金(217005)广发增强债券基金a
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相信不满足于普通纯债或者利率债基金收益的大有人在，但是如果让大家选择可转债基金或者偏债混合基金，又会觉得风险高了点，于是有不少小伙伴便想到了增强债券基金。和普通纯债或利率债基金相比，增强债基的基金经理通过自上而下的债券投资策略，除了根据宏观经济分析、资金面动向分析等角度来配置债券组合的久期和组合结构，还会利用债券定价技术进行债券投资，采用换券操作、杠杆放大等灵活多样的操作方式来获取超额投资收益，所以此类债券基金的名字往往又被冠以“增强”两字。不过市场上名字中带有“增强”的债券基金，不少小伙伴发现收益相差甚大，对挑选合适的资产配置品种造成了不少困惑。那么到底是什么原因造成的呢？难道仅仅是因为基金经理不同的投资能力？
稍微*点的基民都知道，只要债券仓位满足80%以上的一律属于债券基金，所以为了更好地分辨它们的区别，还是要从基金的底层资产配置入手。如下图示例，南方多利增强债券A最近五个季度资产配置品种***都是债券，而股票仓位占比几乎为0；而富国稳健增强债券A*披露的季度资产配置变动表则显示，其股票仓位占比为7.86%，而且透过资产配置表发现，其前四个季度都配置一些股票仓位。显然，这两只基金都属于增强债券基金，但是我们如果它们放在一起对比业绩显然是不客观的，不但没有可比性，投资者也没法挑选出符合其自身风险收益偏好的债券基金。
所以，司令觉得应该把目前市场上的增强债券基金分成两派！一派取名叫做“纯债增强派”，顾名思义此类增强债基配置策略中股票仓位约等于为0；而另一派取名叫做“债股增强派”，顾名思义此类基金历史配置策略中股票仓位占比明显更多些（当然也不会超过20%），收益风险和前者相比更高。相信这样分类后，大家就可以根据自身的风险偏好来进行挑选了。
纯债增强派
目前成立满五年以上且规模大于1亿元的“纯债增强派”基金共有5只（如有多端份额，司令均以A类进行说明，下同），今年来（截止2019年9月6日，下同）表现*的是中欧增强回报债券(LOF)A，2015年以来各个年度均取得正收益，区间平均年化收益为5.74%，也是位列第一。之所以选择区间平均收益而不是N年来，是为了避免因某个年度忽高忽低的收益而影响整体评价。其余“纯债增强派”基金根据区间平均收益排名，依次是大摩双利增强债券A、广发增强债券、南方丰元信用增强债券A、南方多利增强债券A，它们的区间年化平均收益在5.57%-4.47%。可见和普通纯债或利率债基金相比，还是有不错的“增强”收益效果。
债股增强派
再来看看另一派“债股增强派”表现，符合上述挑选标准的目前共有13只。从2015年以来的区间平均年化收益来看，易方达增强回报债券A为7.59%*，且各个年度均获得正收益；其次是国投瑞银优化增强债券A和富国稳健增强债券A，区间平均收益分别为6.61%和5.96%，同样各个年度均获得正收益。其余的10只“债股增强派”基金我就不一一念了，具体大家可以看下表数据。值得一提的是，汇添富双利增强债券A、华富收益增强债券A、华宝增强收益债券A自2015年以来也是年年获得正收益。可以看出，“债股增强派”由于部分小仓位采取自下而上的择股策略，收益风险明显要比“纯债增强派”更高些。
周末的降准消息来了，不排除部分增量资金会流入债市，这会推升债券价格，所以理论上同样利好债券基金。那么如果不满足于普通纯债基金收益，想再多点“增强”收益的小伙伴，不妨可以根据自身的风险偏好来考虑以上两大流派增强型债券基金。
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人生不怕受累，就怕还没积累！
偶说完了，整理数据不容易，请记得点赞支持哦。有任何问题，麦克风交给你们~~
02月27日讯 招商先锋证券投资基金（简称：招商先锋混合，代码217005）02月26日净值下跌3.08%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3927元，累计净值为3.3482元。
招商先锋混合基金成立以来收益492.36%，今年以来收益12.13%，近一月收益7.84%，近一年收益41.59%，近三年收益70.96%。
招商先锋混合基金成立以来分红7次，累计分红金额31.09亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为付斌，自2015年01月14日管理该基金，任职期内收益100.37%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有牧原股份（持仓比例7.00%）、今世缘（持仓比例5.76%）、立讯精密（持仓比例5.37%）、顺鑫农业（持仓比例4.34%）、贵州茅台（持仓比例4.04%）、通威股份（持仓比例4.03%）、康泰生物（持仓比例3.73%）、五粮液（持仓比例3.30%）、长春高新（持仓比例3.18%）、歌尔股份（持仓比例3.16%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，国内经济下行压力减弱，但复苏力度和持续性仍有较大不确定性。下半年国内针对基建的政策累积效果或将逐步显现，明年基建增速有望恢复至个位数的增长。全球来看，制造业PMI等领先指标有企稳迹象，主要央行的货币政策仍保持宽松取向，且中美就第一阶段经贸协议达成一致，预计外需的复苏势头或仍可延续。
从制造业PMI走势观察，今年全年的经济波动趋缓，季度间的波动主要受到财政支出节奏和政策收放周期的影响。9月，央行货币政策再度小幅转松，并实行一次50个基点的全面降准。同时伴随着竣工周期的上行，下游需求再度边际好转，其中11月的官方制造业PMI在时隔半年之后重回50上方的扩张区间，而包括六大电厂耗煤量以及钢铁、水泥等工业品价格也出现了积极信号。
综合来看，海外实体经济初现企稳迹象，货币政策宽松力度边际减弱。国内经济政策取向仍以支持性为主，整体有利于权益类市场表现，同时中长期的境外资金增持意愿仍然强劲。
市场回顾：
2019年四季度，上证综指、创业板指分别上涨4.99%、10.48%。
债券方面，四季度政府宏观定调需降低实体经济融资成本，央行相继降准降息，同时采用摊余成本法的债券基金以及银行自营的配置需求仍然旺盛。四季度，长端利率和短端利率整体呈现震荡并小幅下行，期限利差小幅走阔，信用利差明显下行。操作上，债券部分一直持有利率债。
基金操作回顾：
2019年四季度，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。主要的行业配置方向是依景气程度筛选出来的白酒、光伏、消费电子，农业，医药等行业。
相信不满足于普通纯债或者利率债基金收益的大有人在，但是如果让大家选择可转债基金或者偏债混合基金，又会觉得风险高了点，于是有不少小伙伴便想到了增强债券基金。和普通纯债或利率债基金相比，增强债基的基金经理通过自上而下的债券投资策略，除了根据宏观经济分析、资金面动向分析等角度来配置债券组合的久期和组合结构，还会利用债券定价技术进行债券投资，采用换券操作、杠杆放大等灵活多样的操作方式来获取超额投资收益，所以此类债券基金的名字往往又被冠以“增强”两字。不过市场上名字中带有“增强”的债券基金，不少小伙伴发现收益相差甚大，对挑选合适的资产配置品种造成了不少困惑。那么到底是什么原因造成的呢？难道仅仅是因为基金经理不同的投资能力？
稍微*点的基民都知道，只要债券仓位满足80%以上的一律属于债券基金，所以为了更好地分辨它们的区别，还是要从基金的底层资产配置入手。如下图示例，南方多利增强债券A最近五个季度资产配置品种***都是债券，而股票仓位占比几乎为0；而富国稳健增强债券A*披露的季度资产配置变动表则显示，其股票仓位占比为7.86%，而且透过资产配置表发现，其前四个季度都配置一些股票仓位。显然，这两只基金都属于增强债券基金，但是我们如果它们放在一起对比业绩显然是不客观的，不但没有可比性，投资者也没法挑选出符合其自身风险收益偏好的债券基金。
所以，司令觉得应该把目前市场上的增强债券基金分成两派！一派取名叫做“纯债增强派”，顾名思义此类增强债基配置策略中股票仓位约等于为0；而另一派取名叫做“债股增强派”，顾名思义此类基金历史配置策略中股票仓位占比明显更多些（当然也不会超过20%），收益风险和前者相比更高。相信这样分类后，大家就可以根据自身的风险偏好来进行挑选了。
纯债增强派
目前成立满五年以上且规模大于1亿元的“纯债增强派”基金共有5只（如有多端份额，司令均以A类进行说明，下同），今年来（截止2019年9月6日，下同）表现*的是中欧增强回报债券(LOF)A，2015年以来各个年度均取得正收益，区间平均年化收益为5.74%，也是位列第一。之所以选择区间平均收益而不是N年来，是为了避免因某个年度忽高忽低的收益而影响整体评价。其余“纯债增强派”基金根据区间平均收益排名，依次是大摩双利增强债券A、广发增强债券、南方丰元信用增强债券A、南方多利增强债券A，它们的区间年化平均收益在5.57%-4.47%。可见和普通纯债或利率债基金相比，还是有不错的“增强”收益效果。
债股增强派
再来看看另一派“债股增强派”表现，符合上述挑选标准的目前共有13只。从2015年以来的区间平均年化收益来看，易方达增强回报债券A为7.59%*，且各个年度均获得正收益；其次是国投瑞银优化增强债券A和富国稳健增强债券A，区间平均收益分别为6.61%和5.96%，同样各个年度均获得正收益。其余的10只“债股增强派”基金我就不一一念了，具体大家可以看下表数据。值得一提的是，汇添富双利增强债券A、华富收益增强债券A、华宝增强收益债券A自2015年以来也是年年获得正收益。可以看出，“债股增强派”由于部分小仓位采取自下而上的择股策略，收益风险明显要比“纯债增强派”更高些。
周末的降准消息来了，不排除部分增量资金会流入债市，这会推升债券价格，所以理论上同样利好债券基金。那么如果不满足于普通纯债基金收益，想再多点“增强”收益的小伙伴，不妨可以根据自身的风险偏好来考虑以上两大流派增强型债券基金。
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作为全网广度和深度都位列头部的基金测评*，我们为大家测评的基金已经超过300只。
老朋友们应该知道，我们不仅会做测评，还会做基金组合，比如由光哥亲自操刀的
“守中带攻”，就是一个防御性较强的投资组合。
今天给大家介绍一只被光哥纳入守中带攻组合的偏债基金-广发聚宝A（001189）。
看过我们直播的小伙伴们应该知道，光哥挑选基金有多么严苛，那么广发聚宝A为什么能入光哥的法眼？
现在还能不能上车这只基金？
下面就为大家揭秘！
广发聚宝A成立于2015年股灾前夕，基金经理谭昌杰一直管理至今。
广发聚宝A在6个完整年度里，每个年度都为基民赚到了正收益，幸福感满满！
图源：天天基金
虽然业绩很好，但广发聚宝A目前的规模并不大，一季度的规模是5.61亿，属于小型基金。
大家可以放心的是，广发聚宝A的规模虽然不大，不过持有人结构比较健康，基民为主机构为辅，不太会出现大额赎回导致的清盘风险。
下面我们来看看广发聚宝A的收益情况！
收益展示
广发聚宝A成立至今已经超过7年，累计上涨51.32%，是同时期沪深300收益率的9倍以上！
更加难能可贵的是，在经历了2015年股灾、2016年熔断、2018年熊市、2021年的结构市，广发聚宝A基本没有出现明显下跌，妥妥的画线基金！
不过今年以来广发聚宝A的跌幅比较明显，好在又反弹上去了。
也正是因为广发聚宝A上涨比较平稳，因此任何时候买这只基金都可以，只要能拿得住，赚到钱的几率很大。
今年以来股市债市都出现了震荡调整的行情，广发聚宝A也跌了1.47%，跑赢了大盘，但是略微跑输了偏债基金指数。
下面我们再用广发聚宝A，与持仓结构相似的易方达增强回报A，还有股二债八收益率（20%中证800指数+80%中债总财富指数）做个对比：
首先两只基金都战胜了股二债八收益率，不过易方达增强回报A收益表现更好，而广发聚宝A规模小，灵活性更强，而且图中圈出来的时期，广发聚宝A上涨趋势更猛，孰优孰劣大家自行评判~
再来看看广发聚宝A的波动情况：
*回撤（下跌）
广发聚宝A成立以来的*回撤是-5.46%，发生在4月26日的全市场暴跌中。
整体而言广发聚宝A的回撤还是很小的，7年多的时间里回撤幅度长期维持在3%以内。
一季度，谭昌杰减仓股票，加仓债券。
我们先来看看广发聚宝A的债券持仓部分：
债券持仓分析
一季度，谭昌杰依然用高质量、低久期的票息策略投资债券。
买的主要是中短久期高等级信用债，利率债占比较低。
通过广发聚宝债券仓位的业绩归因可以发现，基金基本就是靠票息收益赚钱，谭昌杰基本没做什么久期操作和券种调整。
数据cnhbstock基金研究平台
总的来说，谭昌杰对于债券的投资偏保守，不过他选择的大多是高等级信用债，票息会比利率债稍高一些。
再来看看广发聚宝A的股票持仓：
持股变动
一季度广发聚宝A的股票仓位降低至15.16%，近两年这只基金的股票仓位基本都在15%-30%之间波动。
前十大重仓股占比5.24%，持股集中度不算高。
因为重仓股占比较低，我们就不看个股了，直接看持仓行业的变化：
和去年四季度相比，一季度谭昌杰加仓了电子板块和非银金融。
在一季报里谭昌杰很明确地说明了调仓思路，加仓稳增长板块，对应非银金融，左侧布局电子等低估值板块，同时对银行和煤炭等表现比较好的板块做了止盈。
在广发聚宝股票持仓的超额收益方面，谭昌杰的选股能力目前是基金赚钱的主要渠道，调仓换股则拖了基金赚钱的后腿。
数据cnhbstock基金研究平台
仓位调整方面，谭昌杰倒是有明显的择时操作，说明他还是比较在乎投资者持仓体验的。
至于为什么调仓反而会亏钱，可能还是谭昌杰调仓换股的时机不太*。
如果是反向操作可能会好很多，在指数点位的高点减仓逃顶，在底部加仓布局。
不过*预测行情拐点难度非常大，我们也不用过于苛求基金经理每次都能*调仓，谭昌杰能让基金波动维持在较小的幅度已经值得肯定了。
下面来了解一下这位基金经理吧。
谭昌杰是经济学硕士，2007年就在广发基金实习，也是在那时，谭昌杰开始做债券投资的研究。
这里多说一句，本来谭昌杰当时是被安排了股票研究方向的，后来他主动要求去研究证券，他说一方面是性格使然，另一方面是小时候家长炒股经常占用他仅有的一点看电视的时间，因此谭昌杰对股票一直没啥好印象。
2012年谭昌杰上任基金经理，目前管理着8只基金（不区分基金不同类型的份额）。
谭昌杰管理的偏债混合基金都是以*收益为目标，他对这些基金业绩的基本要求就是每个年度都要取得正回报。
在谭昌杰眼里，固收+应该是过去那些银行的稳健理财的替代品，投资者之所以买固收+，图的就是个安全稳健。
因此，“不要亏钱”就成了谭昌杰的投资底线。
那么谭昌杰是怎样做投资的呢？
在债券投资方面，谭昌杰认为主要有两方面的风险收益信用和期限。
谭昌杰不会做信用下沉的投资操作，他只买高等级的信用债和利率债。
所以，谭昌杰做债券投资，主要还是在债券久期上面下功夫，比如他认为中短期高等级信用债，收益的确定性比较强，几乎不受市场收益率的影响。
而中长期利率债过去十几年基本都在4%的收益中枢上下波动，可以做一些低买高卖的操作。
在股票投资方面，谭昌杰的主要策略是看一家公司的长期社会价值会不会提升，也就是这家公司长期对社会层面的贡献多有大。
因为股票的波动更大，所以谭昌杰更注重止损，他认为股票一直涨就没必要去干预，只需要控制住下跌风险即可。
不过对于估值涨得特别贵的股票，谭昌杰也会做止盈操作，比如今年一季度他就止盈卖出了一些银行和煤炭板块的股票。
总的来说，谭昌杰是风格比较保守的基金经理，他以*收益为投资目标，把自己管理的基金定位为银行稳健理财的替代，让投资者能长期放心地持有。
下面来看看谭昌杰一季度的投资观点吧：
总结一下
广发聚宝A成立7年多，累计上涨51.32%，创造了同时期大盘9倍以上的收益率。
更加难能可贵的是，广发聚宝A在成立以来的6个完整年度里，都取得了正收益，长期的持仓体验非常好。
能取得这样的成绩，是谭昌杰真正站在了用户视角，以*收益为投资目标去管理基民们的钱，他把自己管理的基金定位为稳健理财的替代品，让基民可以放心长期持有。
如果你的风险承受能力不高，希望找一些防御性强，长期业绩又能跑赢通胀的基金，广发聚宝A是不错的选择。
不过也要客观地提醒大家，谭昌杰的投资风格还是偏保守，基金赚钱的速度相对较慢，只适合作为投资组合中的防御型产品，想赚的更多，还是要选偏股型的基金产品。
最后，还是要跟大家强调一遍：
搞钱基地只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。
关注@搞钱基地测评，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。祝大家早日发财！
今天的内容先分享到这里了，读完本文《广发增强债券基金》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多广发增强债券基金、217005相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
