到期收益率，到期收益率与票面利率的区别

本文目录一览：

• 1、到期收益率

• 2、海富通回报基金净值

• 3、到期收益率计算公式

• 4、到期收益率与票面利率的区别

8月1日，中国农业银行（SH601288，股价2.84元，市值9939.5亿元）发布关于中国农业发展银行增发2021年第一期绿色金融债券7月29日招标结果的公告。

中国农业银行

公告称，我行将于2022年8月1日-8月2日发售中国农业发展银行2021年第一期（增发）绿色金融债券（债券简称“21农发绿债01（续1）”）。

本次分销期内（8月1日-8月2日）我行分销债券代码为2104001X1。分销期过后的上市首日（8月5日）增发债券2104001X1代码将变更为2104001。

21农发绿债01为2年期固定利率债券，剩余期限为1.15年，按年付息。参考2022年7月29日银行间债券市场招标结果，本期债券到期收益率为1.7136%，全价为102.02元/份。

本次发行债券所募集资金将用于支持国家储备林、高标准农田、清洁能源、污染防治等项目的贷款投放。

此次债券的发售对象为广大个人客户与未在银行间债券市场开户的对公客户（含企业、政府事业单位等），欢迎广大客户通过我行营业网点、个人网银、个人掌银等渠道参与认购，业务办理时间为工作日上午10：00至下午16:30，*认购单位为一份（对应债券面值100元），认购份数按整数倍递增，不设认购上限，先购先得，售完即止！

综合自中国农业银行

封面

截止2022年二季度末，基金经理周雪军旗下共管理9只基金，本季度表现*的为海富通沪港深灵活配置混合（519139），季度净值涨7.43%。

周雪军在担任海富通收益增长混合（519003）基金经理的任职期间累计任职回报98.85%，平均年化收益率为10.06%。期间重仓股调仓次数共有167次，其中盈利次数为102次，胜率为61.08%；翻倍级别收益有2次，翻倍率为1.2%。

以下为周雪军所任职基金的部分重仓股调仓案例：

重仓股调仓示例详解：

1、立讯精密（002475）翻倍案例：

周雪军管理的海富通收益增长混合基金在19年3季度买入立讯精密，在持有1年又1个季度后在20年4季度卖出。持有期间的估算收益率为208.77%，持有期间立讯精密在2019年到2020年的年报归属净利润增幅达53.28%。

2、鸿路钢构（002541）调仓案例：

周雪军管理的海富通收益增长混合基金在20年2季度买入鸿路钢构，在持有2个季度后在20年4季度卖出。持有期间的估算收益率为93.92%，持有期间鸿路钢构在2019年到2020年的年报归属净利润增幅达42.92%。

3、*ST丹邦（002618）调仓案例：

周雪军管理的海富通收益增长混合基金在15年2季度买入*ST丹邦，在持有1个季度后在15年3季度卖出。持有期间的估算收益率为-41.5%，持有期间*ST丹邦在2014年到2015年的年报营业总收入降幅为16.54%。

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当期收益率、到期收益率与债券价格之间，存在什么样的关系呢?本文来讨论一下。

1.当期收益率

当期收益率，又称当前收益率，是债券的年利息收入与当前的债券市场价格的比率。其计算公式为：

I=C/P

式中：I表示当期收益率;C表示年息票利息;P表示债券市场价格。

2.到期收益率

到期收益率，又称内部收益率，是可以使投资购买债券获得的未来现金流的现值等于债券当前市价的贴现率。它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有至到期可获得的年平均收益率。其中，到期收益率隐含两个重要假设：一是投资者持有至到期，二是利息再投资收益率不变。

到期收益率的影响因素主要有以下四个：

(1)票面利率。

(2)债券市场价格。

(3)计息方式。

(4)再投资收益率。

3.债券当期收益率与到期收益率之间的关系

(1)债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。

(2)债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率。但是不论当期收益率与到期收益率近似程度如何，当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动。

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很多人喜欢把钱存在银行，除了因为想拿点存款利息外，还有一个重要原因就是安全。其实，安全的存钱方式并不只有把钱存银行，比如买国债也很安全。而且与银行存款相比，国债可选择的期限还更多一些。那么，如果要买国债，是买短期的好还是长期的好呢？

国债买短期的好还是长期的好？

我国发行的国债比较常见的有两种，一种为储蓄国债，还有一种为记账式国债。前者一般只有3年期和5年期两种期限的，区别不是非常大，后者的期限就比较多了，长短期的都有，期限最短的为3个月，最长的可达50年。所以，这里就主要以记账式国债来做分析。

首先来看短期国债的优势。一般期限在一年以下的国债，可被视为短期国债。严格意义上的短期国债主要有两种，分别是91天和182天的。另外，那些期限超过一年，同时国债的到期日不足一年的，也可视为短期国债，因为这些国债可以通过证券市场买到。

短期国债的优势之一，就是流动性比较好。因为短期国债到期时间短，到期后就能拿回本金和利息，所以自然比期限长的国债有更好的流动性。

短期国债的优势之二，就是收益率相对稳定。如果是买记账式国债，收益就不一定是来自国债的利息，也可以是来自国债价格涨跌的差价。因为记账式国债都是可以上市交易的，只要上市交易，国债的价格就会有涨有跌。

而短期国债因为到期时间比较短，所以国债的价格走势相对稳定，持有国债的收益率也就相对稳定，既难以从国债的价格波动中获取超额收益，而不太可能因为国债价格大跌而蒙受较大损失。

其次来看中长期国债的优点。中长期国债的优点之一，就是利率较高。在同一时间下，一般期限越长的国债利率就越高。不过，国债利率有市场利率和票面利率之分，而这里主要是说的市场利率。

市场利率是以市场价格买入国债后实际可拿到的利率，票面利率则是国债发行时规定的一个固定利率。市场利率会随国债的价格变动而变化，票面利率则是固定不变的。当国债的市场价格低于国债的面值时，市场利率就比票面利率高，反之比票面利率低。

而中长期国债的优点之二，就是更有机会获得超额收益。对于中长期国债来说，因为到期时间比较长，面临的市场形势更复杂，所以其价格的整体波动幅度更大。而国债的价格波动越大，就越有机会靠价格差获取超额收益。

比如一只30年期的国债，价格可以在一两年内从110元以上跌至90元以下，也可以从90元以下再涨至110元以上。如果在90元的时候买入，110元的时候卖出，收益率可达22%，远超国债的市场利率和票面利率。

从二者各自的优点中，基本可以得出以下几个结论：

首先，如果想要尽可能地拿到较多收益，买中长期的国债自然比买短期的好。因为不管是市场利率还是在获取超额收益的机会上，中长期国债都比短期国债更有优势。

其次，如果只想拿稳定收益且不希望持有太长时间，肯定是买短期的国债更好。虽然中长期的国债随时都可以卖，但却不能保证卖的时候就是一个好价格，如果想要卖出国债时，国债的价格相比买入时非但没涨反而还跌了，那么此时卖出甚至还有可能会亏钱。

再次，如果预计未来国债的收益率会下降，那就是买中长期的国债更好。因为这相当于锁定了一个较高的利率，而且如果未来国债的利率真的下降了，国债的价格必然会上涨，此时也就更有可能获得价格上涨带来的超额收益。

今天的内容先分享到这里了，读完本文《到期收益率》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多到期收益率、海富通回报基金净值相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。

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