华夏基金净值，华夏基金净值表00004

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• 1、华夏基金净值

• 2、深300etf

• 3、000001华夏基金净值

• 4、华夏基金净值表00004

08月31日讯 华夏红利混合型证券投资基金（简称：华夏红利，代码002011）08月28日净值上涨2.16%，引起投资者关注。当前基金单位净值为3.1220元，累计净值为5.5950元。

华夏红利基金成立以来收益1,083.40%，今年以来收益29.70%，近一月收益3.72%，近一年收益39.06%，近三年收益28.90%。

华夏红利基金成立以来分红7次，累计分红金额146.30亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为王怡欢，自2018年07月24日管理该基金，任职期内收益46.92%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有双汇发展（持仓比例3.29%）、招商银行（持仓比例2.95%）、五粮液（持仓比例2.83%）、贵州茅台（持仓比例2.37%）、长春高新（持仓比例2.34%）、泸州老窖（持仓比例2.19%）、捷佳伟创（持仓比例2.18%）、宁德时代（持仓比例1.92%）、沃森生物（持仓比例1.72%）、立讯精密（持仓比例1.53%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2020年上半年，A股市场跌宕起伏。年初随着经济复苏，市场稳步上扬，顺周期行业和新能源等新兴成长行业领涨。随后这一趋势被突发疫情打断，随之市场开始以疫情进展和央行对冲政策的演进为线索宽幅震荡，与宏观周期弱相关、甚至受益于疫情的医药、科技和必选消费超额收益巨大。海外主要资本市场的逻辑类似。

报告期内，本基金基于对权益资产的看好，始终保持了较高的仓位，但就持仓结构而言，年初以经济回升逻辑构建组合，并以可选消费、金融等顺经济周期行业和新能源车等成长性个股开局，而去年已经经历了估值系统性大幅提升的医药和TMT在组合中相对低配。虽然新能源持仓表现较为理想，但疫情的到来对我们持仓较重的金融等行业的估值修复逻辑产生了较大挑战。在后期，我们也对这一持仓结构进行了一定调整，通过精选个股提升了医药配置，对组合结构进行了平衡。

截至2020年6月30日，本基金份额净值为2.737元，本报告期份额净值增长率为13.71%，同期业绩比较基准增长率为-5.19%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

下半年，我们认为随着国内经济秩序的恢复、海外主要经济体的陆续重启，复苏、局部通胀、国内货币政策的正常化将主导市场的整体走势和结构。我们预期整体市场向好，但震荡将更加显著，同时，上半年成长和价值的分化将得到修复的概率也在增大。此外，国际政治和由此主导的中国经济的外部环境及相应的内部政策的变化有可能对经济基本面，进而对A股市场产生中期影响，我们将密切关注。

巴菲特是全球公认的股票投资大师，其威名缘起于滚雪球式的投资水平和价值投资理念。但很少有人知道，他其实还是位指数投资大师。

“大部分投资者早晚会发现证券投资最好的方法，就是购买成本低廉的指数基金。”早在1996年，他就在一封《致股东信》中表达了对指数投资的偏爱。后来，他做了一个惊人的决定：以50万美元为赌注，押注标普500指数十年（2008至2017年）跑赢知名的对冲基金组合收益。

“十年赌约”伊始，正值2008年全球金融危机爆发。对冲基金尚可以凭借对冲手段避险，但指数本身就是满仓股票的。这一年，标普500大跌38.49%。彼时，恐怕没有多少人相信，巴菲特可以逆袭。

但股神的能力绝非等闲。十年后，标普500指数实现涨幅82.13%，年化收益率6.13%。2018年，巴菲特在一封《致股东信》中，宣布了标普500指数业绩完胜应战的基金组合。

标普500是美股市场的最具代表性的蓝筹指数，也是美国核心资产的集中营，反映了美国经济的发展趋势。中国市场上，很多人会将沪深300指数对标标普500，它汇聚了A股市场的一批优质蓝筹股。然而，相比沪深300，沪港深300指数额外还囊括了港股市场上的另一些优质蓝筹，比如它的十大重仓股有港股上市公司腾讯控股、美团-W。在过去两年港股市场相对A股大幅滞涨之后，沪港深300的机会显得更为突出。

值得注意的是，1月25日起，国内首只跟踪沪港深300指数的ETF——国寿安保沪港深300ETF（基金代码：517300；认购代码：517303）将正式发行。通过它，投资者可以一键买入腾讯、美团等300只沪港深两地上市的蓝筹股。

投资中国，就该买入核心资产

中国是一个快速发展的经济体。自改革开放以来，我们已实现了40年的快速发展，而今又在经历经济转型的过程。

目前来看，中国经济整体保持强势。国内库存周期向上叠加后疫情时代海外经济复苏带来的潜在的需求增长机会，优质A股上市公司利润增长有望持续反转。如果相信中国经济发展，那显然买入中国证券市场的核心资产会是一个好选择。

一说到中国核心，大家第一反应可能会想到上证50、沪深300指数等蓝筹指数。过往，中国的核心资产散落各处，无论是上证50还是沪深300，均只包括中国部分的蓝筹公司。实际上，基本面根植中国内地的港股上市公司在逐年上升，已接近港股总市值的80%。

相比沪深300，中证沪港深 300指数从沪港深三地市场中选取流动性较好、市值较大的 300只上市公司证券作为指数样本，以反映沪港深市场上市公司证券的整体表现。

目前来看，中证沪港深 300 指数更像是中国优质资产的1+1，即涵盖了A股和港股两个市场上的中国核心资产。同时伴随着中概股回归，它的核心资产内涵会更加丰富。

一样是核心资产，不一样的300

沪港深300和沪深300指数虽然名字中只差了一个“港”字，但内涵则有较大不同。从财务数据来看，沪港深300无论是业绩绝对值还是相对表现，均明显好于沪深300。

按照算数平均口径统计，截至2020年9月30日，沪深300指数的成分公司平均主营业务收入为753.36亿元，净利润87.5亿元，总资产为8911.92亿元；沪港深300成分股平均主营收入收入超过千亿元，为1043.68亿元，净利润164.89亿元，总资产达到19111.68亿元。

由此可见，两者的业绩绝对值差距明显。这种差距，从核心成分股就容易看得出来。沪深300第一大成分股是贵州茅台，但是沪港深第二大成分股才是茅台。它的第一大重仓股腾讯控股的市值是贵州茅台的三倍多。

从盈利能力来看，沪深300净资产收益率（ROE）为8.17%，销售毛利率13.06%；沪港深300对应的ROE为16.25%，销售毛利率16.73%。

沪港深300的盈利能力远超沪深300指数背后，或许跟它的成分股的新经济特征存在正相关性。

如今的中国经济，不能光有金融、地产等传统产业来支撑和推动其发展，科技力量的贡献正在与日俱增。而沪港深300成分股恰似在沪深300的基础上，添加了一些科技互联网龙头的元素，比如成分股包含腾讯、美团、小米等。这使得，沪港深300的新经济成分会更多一些，其信息技术占比高达20.8%，相较沪深300的15.6%的比重足足高出了5个百分点多。

由于中国庞大的消费者群体，中国成功的互联网公司具有世界领先的数据资源和网络效应，优质互联网公司是中国的核心资产之一，具备极强的成长性和消费属性。

新经济也带给了指数很好的成长空间。截至2020年12月31日，2016年到目前的五年长周期来看，沪港深300指数的表现在各个指数中是最优的。沪港深300不把权重压在一个篮子里，能够有效避免或减少由于宏观事件或者投资风格切换带来的对单一市场的负面影响。

长期来看，沪港深300不仅业绩跑赢沪深300，另从夏普等指标来看，它还兼具稳健增长的优势。据Wind统计，截至2021年1月21日，沪港深300指数十年夏普比率为0.62，远高于沪深300的0.35；五年0.82高于沪深300指数0.71的标准。

夏普比率简单来讲，就是衡量在每承担1个单位风险的情况下，所获得的超越无风险收益率的超额回报。夏普比率高说明承担单位风险所取得超额回报也愈高。

首只沪港深300ETF即将发行

1月25日起，国寿安保沪港深300ETF（基金代码：517300；认购代码：517303）正式发行。这是中国首只沪港深300ETF。

配置沪港深300ETF可以一键配置沪深及香港市场的优质标的。其中，港股有一批A股没有的科技公司，例如腾讯近十年涨幅接近20倍，美团上市以来收益接近300%，

新基金发行赶上了好时点。相对A股市场而言，港股市场的估值明显低，一度被外界看成是全球估值洼地。2019-2020年香港资产走弱主要是受大国博弈产生的不确定性影响，为投资者提供了较好的布局点。2021年将是中美关系缓和的窗口期，有利于港股风险偏好的改善。美元中期贬值预期之下，港股更好的性价比将吸引内资和外资共同配置 。

​数据Wind 截止日期：2020年12月31日

沪港深300ETF的基金管理人为国寿安保基金，是保险资管发起设立的第一家公募基金公司，在行业中位于大中型基金公司之列。截至去年末，国寿安保公募资产管理规模超2200亿元。在ETF指数布局上，这家公司积累了较为深厚的积淀，分别在2015年、2018年和2020年成功发行了中证500ETF、沪深300ETF和创业板中盘精选88ETF三只全市场非常有代表性的宽基品种，股票ETF及联接基金管理规模合计达到125亿元。

沪港深300ETF拟任基金经理李康，股票指数基金管理经验丰富。2013年11月至今，任国寿安保基金投资管理部指数基金经理。李康对指数基金的投资管理、风险控制、指数化交易等方面具备丰富的投资管理经验。现任国寿安保沪深300ETF及其联接基金、国寿安保中证500ETF及其联接基金、国寿安保国证创业板中盘精选88ETF及其联接基金等产品的基金经理。

沪港深300指数ETF是完善宽基ETF产品链的重要一环，是国寿安保ETF指数产品战略部署的重中之重，借助险资股东背景打造市场上又一个全新的重要宽基ETF产品。

挂钩如此指数，由专业团队担纲管理，我们有理由相信，这只基金有望在中国演绎巴菲特式的十年超额收益之路。

01月23日讯 华夏成长证券投资基金（简称：华夏成长混合，代码000001）01月22日净值下跌1.68%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9350元，累计净值为3.3460元。

华夏成长混合基金成立以来收益433.37%，今年以来收益1.85%，近一月收益2.41%，近一年收益-19.40%，近三年收益-10.03%。

华夏成长混合基金成立以来分红20次，累计分红金额98.21亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为董阳阳，自2015年01月07日管理该基金，任职期内收益-6.51%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有二三四五（持仓比例6.05%）、南极电商（持仓比例4.99%）、吉艾科技（持仓比例4.78%）、万科A（持仓比例4.68%）、上海钢联（持仓比例3.46%）、泸州老窖（持仓比例3.03%）、大华股份（持仓比例2.99%）、中国平安（持仓比例2.40%）、五粮液（持仓比例2.23%）、贵州茅台（持仓比例2.10%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

4季度，国内方面，宏观经济加速下行，投资、消费和进出口都面临一定压力，房地产销售转负、社零失速明显，唯有基建投资稍有回升。中美摩擦不断加剧，导致出口在经过了为赶在关税开征前抢单的短暂加速后也回落明显。与此同时，政策面也出现了明显的转向：中央经济工作会议强调了要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期的“六稳”工作，货币政策的提法由稳健中性转为稳健，流动性保持宽松，但流动性由货币市场向信用市场的传导机制仍未有效打通。国外方面，美股有见顶的迹象，道琼斯指数高位回撤接近20%。4季度，整体市场继续承压，风格特征不甚明显，上证综指、上证50和创业板指回撤幅度比较接近，均超过11%。板块方面，通信、地产、农林牧渔、电力及公用事业等体现了较强的防守性，跌幅较小。而食品饮料因其后周期属性、医药因为产业政策的调整、石油石化因为原油价格大幅下跌而在本季度跌幅居前。报告期内，本基金因为对未来基本面的前瞻性担忧而清空了对白酒板块的配置，降低了对大金融板块的配置比例，效果尚可。同时小幅增加了对软件和通信等与宏观经济相关度不高的高景气度板块配置，并提升了“自下而上”选出的重点个股的配置比例。

报告期内基金的业绩表现

截至2018年12月31日，本基金份额净值为0.918元，本报告期份额净值增长率为-6.71%，同期上证综指下跌11.61%，深证成指下跌13.82%。

3月7日，九龙仓集团(00004.HK)发布2018年财报。

2017年11月，九龙仓集团将旗下物业公司九龙仓置业分拆赴港上市，这是在分拆之后，九龙仓集团交上的首份年度答卷，但业绩表现并不如预期。

业绩不佳

九龙仓集团于2017年11月分拆九龙仓置业，故将集团财务业绩与2017年作直接比较的意义不大，因此九龙仓集团的业绩比较将九龙仓置业撇除。

2018年，集团基础净盈利减少11%。若计入投资物业重估盈余及其它项目，股东应占集团盈利减少70%至66.23亿港元。若将已分拆的九龙仓置业撇除，降幅为50%，主要由于2017年包括出售8BayEast所得收益44.99亿港元。

2018年，九龙仓集团收入减少13%至210.5亿港元，反映投资物业增长28%、发展物业下跌24%及撤出CME1。

在九龙仓集团业绩会上，面对业绩的质疑，九龙仓集团有限公司主席兼常务董事吴天海表示，各种业务基本上表现比较均匀，但有两个部门的业务在去年出现了倒退。一个是香港的地产业务，另外一个就是物流业务，其实2018年我们整个集团业绩倒退的最大理由，就是因为香港地产的盈利与2017年比较有较明显的下降，这主要与物业的入账情形有很直接的关系。

吴天海用了“有喜有忧”来表示九龙仓集团的状况，喜的是希望今年继续做下去或者更上一层楼，但是不敢打包单。忧的是九龙仓集团还将需要一点时间去转身，希望股东们多给他们一点耐心。

下调内地业绩目标

近年来，九龙仓集团原本均衡的业务版图开始向内地的住宅业务和投资物业倾斜。从业绩表现和土储扩张来看，内地已经成为九龙仓集团最大的主战场。

2018年，内地市场好于香港市场，数据显示，2018年九龙仓集团已签约发展物业销售总金额下跌16%至279.58亿港元，其中内地签约销售金额下跌5%至228.15亿元人民币，香港已签约销售额为19.19亿港元，其中2017年为47.33亿港元。

对于内地和香港的房地产市场，九龙仓集团显然已经做出了判断，吴天海表示，香港的地产市场是已经倒退了而不是正在倒退，我们希望下一年它能表现得更好。而当被问及新一年的增长点时，吴天海说道，希望在内地的业务能够持续作出更多贡献。

著名经济学家宋清辉告诉《华夏时报》

但在制定内地的业绩目标时，九龙仓集团更为谨慎，相比2018年220亿元的销售目标，今年内地目标下调至180亿元。

吴天海表示，调低目标的原因是“没货”，这是出于对市场前景依然保持着审慎，内地的楼市起落很大，会受到比如调控等各种因素影响。

至于九龙仓集团整体销售的下跌，上海中原地产市场分析师卢文曦在接受《华夏时报》

发展步调缓慢

九龙仓集团今年“没货”的原因，与其现在的土地储备不无关系。其年报显示，2018年，集团在苏州、杭州、佛山、广州购入12幅土地，总楼面面积为81万平米，土地储备面积370万平米，代价为181亿元。这与龙头房企动辄几千万平米的土储相差甚远。

实际上，九龙仓集团的土地储备近年来则一直在缩减。《华夏时报》

伴随着土地储备的缩减，是九龙仓在内地业务的收缩，其在内地的布局一直趋向谨慎保守。2015年，九龙仓集团一高管曾明确表示，内地三四线城市存量过多的问题显而易见，九龙仓继续在三四线城市找项目，并非上策。应该把力量集中在一二线城市，把该做的项目做得更好更大，集团布局会慢慢减少到一半，集中到七八个城市。

土地储备作为开发商的“家底”，未来业绩增长的基石，对于房企发展的重要性不言而喻。但九龙仓集团在土储方面的收缩直接影响了其后续发展，甚至令其无房可售。

除了土地储备严重不足之外，对比习惯于高周转的内地房企来说，九龙仓集团的周转速度过于“慢”。以九龙仓为代表的港资地产企业习惯于“慢开发、高溢价”的开发模式，相比之下，高周转模式则让内地房企的规模扩张速度更快，港资企业在地产领域慢慢落于下风。

宋清辉指出，九龙仓集团在内地的打法，有些过于“慢”半拍。对比习惯于高周转的内地房企来说，劣势很明显，会带来较大的资金压力。

卢文曦表示，拿九龙仓集团来说，他们习惯于做一些比较精致的产品，强项是在商业和高端住宅，本身这种节奏就不适合做高周转，他们可能更多的主打细分市场，最近几年开发产品的节奏也是比较慢。和内地企业的产品套路不同，打法也就完全不同。

卢文曦还表示，九龙仓集团周转的速度的确是慢了一点，这个也跟港资公司比较保守有关系，因为港资公司的风险意识更强，他们经历过很多市场波动，过于保守也就错失了在内地发展的最好时机。相比来说，内地并没有经历过大的调整，所以内地房企相对比较激进，敢于运用高杠杆、高周转，所以发展速度就更快。

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