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前些天热销的A50ETF（代码：159601）即将在11月8日上市啦，这是只囊括“宁茅”龙头，兼具估值与收益率优势的产品，便于投资者一键配置A股龙头。

A50ETF（159601）密切跟踪MSCI中国A50互联互通指数,该指数表征A股核心龙头资产，高配新经济行业和公司的权重，长期来看会有比较好的表现。同时，由于其成分股是北上资金持仓核心标的，增量资金的涌入也有利于互联互通基金的表现。另外，此次相关股指期货同时上市交易，为境外投资者提供基于互联互通机制下A股风险管理工具，未来将进一步吸引外资配置。

宁茅在手，荟聚“高材生”

具体来说，MSCI中国A50互联互通指数根据宽基指数MSCI中国A股指数构建，纳入50只在沪深交易所上市及可通过互联互通北向渠道（陆股通）投资的A股。行业分布上，选取11个GICS行业中市值居前的2只成分股，剩余的28只成分股按市值选，因此保证了行业分布更加均衡，电气、医药、电子等新经济行业占比更高，而金融等传统经济占比更低。

成分股方面，得益于特殊的选样方法，MSCI中国A50互联互通指数成分股囊括了各个细分领域的龙头标的。其前十大成分股涵盖宁德时代、贵州茅台、隆基股份等A股市场高辨识度龙头白马股，涉及工业、必需消费、信息技术、金融业等众多核心领域，具备较好代表性与优越性。Wind数据显示，MSCI中国A50互联互通指数成分股数量仅占全市场1%，但市值、营收和归母净利润占比分别达到全市场的24%、22%和34%。另据2020年年报显示，该指数前十大成分股近五年平均营业总收入、净利润复合年增长率高达31.41%、36.10%，平均加权净资产收益率（ROE）则达到21.7%。

A50ETF（159601）基金经理荣膺有着11年证券从业经验，其中公募基金管理经验近6年。目前，荣膺管理着科创50ETF、创成长ETF等10余只产品。截至今年上半年末，其在管产品规模超430亿。荣膺认为，未来A股市场龙头效应将会更加凸显，而标的指数涵盖了行业中各个行业的龙头公司，具备较强的市场代表性与竞争力。可谓是宁茅在手，荟聚了“高材生”。

好而不贵，兼具估值与收益率优势

申万宏源认为，MSCI中国A50互联互通指数编制科学，行业均衡、表现亮眼，指数编制采用行业中性的方法，旨在代表大盘中国A股表现。

行业中性的龙头指数不可或缺。因为市值因子是A股市场最为重要的投资收益差异来源，行业轮动在A股市场也是一个亘古不变的热门议题。统计数据显示，2005年以来中信一级行业每年涨跌幅排名前三的行业平均收益与排名后三的行业平均收益之差，过去十五年的平均数为84.50%。但行业轮动收益看似可观但不易获取，配置型机构倾向于在行业均衡基础上再进行主观调整。

“好而不贵，兼具估值与收益率优势”，荣膺表示，与MSCI全球主要市场指数相比，MSCI中国A50互联互通指数估值更低，但净资产收益率（ROE）更高：截至9月末，MSCI中国A50互联互通指数最新估值14.99倍，低于MSCI美国、MSCI日本及MSCI全球主要指数，但同时净资产收益率达16.03%，仅次于MSCI美国，表明标的指数兼具估值与收益率优势。

“宁茅”在手、“高材生”云集的成分股也成就了指数的优异表现。据统计，自2012年11月30指数基日以来，截至9月30日，MSCI中国A50互联互通指数累计涨幅达到233.5%，显著优于同期上证50指数164.3%和沪深300指数175.7%的涨幅。此外，在近一年、两年、三年和五年的短、中、长期维度中，MSCI中国A50互联互通指数也全部跑赢上证50和沪深300指数。由此可见，借道A50ETF（159601）可一键布局中国核心资产，分享A股长期向好的投资机遇。

一键跟投“聪明资金”

MSCI中国A50互联互通指数是表征外资投资趋势的指数。当前，北向资金净流入趋势加速，外资占比提高，截至9月30日，北向资金净流入额14943亿元，持股市值总额25418亿元，陆股通重仓股相对A股具有明显超额收益。北向资金共持股2283只，MSCI中国A50互联互通指数以仅50只指数成份股占据47.57%的市值比例，体现出与“聪明资金”极高的契合度和代表性！

相比于富时A50指数，MSCI中国A50互联互通指数的行业分布更均衡。截至9月末，MSCI中国A50互联互通指数前三大行业权重分别为食品饮料（15%）、电气设备（14%）和银行（13%），相对于富时中国A50指数，其新经济（电气、医药、电子等）占比更高，而金融占比更低，证明了其配置分散、行业权重分布均衡的特点。

均衡配置在当前宏观环境中具备优势

申万宏源认为，MSCI中国A50互联互通指数的均衡配置属性有望为指数带来优势：近年市场内部与外部因素均具有较强不确定性，市场上各投资方在投资赛道的选择上出现分歧，市场风格切换频繁。在经历了较长时间的环境变化和调整后，当前市场正逐步走向均衡。MSCI中国A50互联互通指数在这样的宏观环境中可能因其较为均衡的行业配置而获得优势。

今年以来，由于国内外宏观环境的不确定性较强、变化较快，市场整体的风格切换速度较快：一、二季度经济上行、流动性偏紧，周期、价值占据优势，三季度流动性转松，小市值、成长股迎来机会，而近一个月市场出现走向均衡的迹象。

从当前时点来看，新订单与出口订单PMI继续回落，需求不足对经济带来的压力仍在持续；而我们持续关注的上游价格过高挤压中下游制造业的问题也未得到明显缓解，原材料价格进一步上升、传统能源发电成本高，传统经济面临转型压力；而流动性指标中货币量的指标偏紧，利率也有阶段性回升，流动性相比于前三个月边际有所收紧。虽然在当前的经济数据波动下，流动性持续转紧的可能性不大，但大幅宽松的可能性也较低，流动性水平或在当前位置附近保持平稳。

整体来看，宏观环境正在回到一个波动相对较低的阶段，经济存在下行压力、波动幅度降低，而货币政策走向平稳，这样的环境中市场更可能走向均衡。相比于其他主流宽基指数，MSCI中国A50互联互通指数采用了偏行业中性的思路选股，既能够代表中国经济最核心的部分，又通过分散化的配置达到了均衡。指数金融占比低于20%、消费合计占比约25%，新兴行业占比略高于沪深300，这样更均衡的行业比例有望在当前的宏观环境中发挥优势。

助力分享中国核心优质资产

早在2004年，华夏基金就推出境内首只ETF产品，推动中国公募基金行业发展进入ETF时代。从上证50到科创50、到科创创业50，再到现在的A50ETF，在助力投资者分享中国核心优质资产这件事上，华夏基金一直在不懈努力。

作为境内管理权益ETF资产规模最大的基金公司，华夏基金已经在ETF领域深耕细作17年，成为公募ETF领域当之无愧的领头羊。经过17年的实战，华夏基金不断创新并积累了丰富的经验，管理能力获海内外机构认可，连续六年获评“被动投资金牛基金公司”奖。目前，华夏基金旗下被动权益产品管理规模超2400亿元，是境内首家权益ETF产品规模突破2000亿元的基金公司。

朗姿股份(002612.SZ)披露公告，有关公司境外控股子公司株式会社阿卡邦(韩国KOSDAQ上市公司，简称“阿卡邦”)于2022年8月12日发布了2022年半度业绩报告。于2022年上半年度，其实现营业收入4.22亿元，同比下降0.16%;实现净利润2232.33万元，同比扭亏为盈。

据悉，阿卡邦业绩变动原因为：2021年下半年以来旧货清理较多使得2022年上半年存货跌价计提较上年同期大幅下降，同时当季货品销售比例上升导致毛利率较上年同期有较幅度的增长，整体提升了利润水平。

本文来源于公号：期权懂

ETF属于被动型指数基金，相对于主动型基金风险较小。其交易价格、基金份额净值走势与所跟踪的指数基本一致。投资ETF，等于买卖所跟踪的指数，可取得与该指数基本一致的收益和风险。下面带大家了解一下有哪些ETF期权可以t+0交易。#期权交易##期权日记##上证50etf期权#

哪些ETF可以T+0交易？

ETF基金是否可以T+0，是需要看一下品种的，哪些ETF能真正实现T+0交易？能够实现T+0交易的此类ETF具有较强的流动性，也便于投资者进行套利操作。目前可以直接进行T+0交易的ETF有：货币ETF、债券ETF、跨境ETF、黄金ETF。

ETF期权怎么交易？

在沪深300etf市价下跌的时候有利，沪深300etf市价越低，那么投资者卖出认购期权的价格也就越低，但是认购期权的价格最低为零，所以此建仓方式最多只能赚取开仓时所有的权利金。

ETF期权交易技巧

要有短线思维，尽量不抗单，尤其是虚值合约。50ETF期权是“T+0”交易模式，可以在交易时间段内随买随卖。但不建议频繁地操作，这样做会付出高昂的交易成本。

初次交易建仓时，先买入少量合约，再根据标的变动情况，做对了就逐步跟随加仓，做错了就要减仓止步。

这两天，有不少同学问起了“中国A50ETF”。

“听说有4支中国A50ETF要上市，这些都是什么基金啊？”

“主要是什么用途啊？”

“和沪深300、富时A50有啥区别啊？”

今天我们就详细说说这些基金是怎么回事。

01 缘起

这些个“中国A50ETF”，都是指数基金。

它们跟踪的都是“MSCI中国A50互联互通指数”。

大家看到这可能有点奇怪，之前我们分析的指数基金，跟踪的都是“中证XX指数”、“恒生XX指数”，这回怎么又跑出来个“MSCI”。

啥是MSCI？

MSCI（Morgan StanleyCapital International），直译过来就是：摩根士丹利资本国际公司，中文名叫“明晟”，是全球最大的指数编制公司。

它开发的MSCI系列指数，是全球投资组合采用最多的基准指数。

跟踪MSCI指数的基金的资金量有十几万亿美元，其中有10%左右是用来投资新兴市场的，比如A股市场。

几年前市场上总是传“入摩、入摩”，说的就是A股纳入MSCI某几个指数的事。

这次，MSCI新编了这个“MSCI中国A50互联互通指数”（以下简称“中国A50指数”），主要还是体现出了该公司对A股市场的重视嘛。

话说这个名起的还是挺艺术的：

“中国A50”，指的是中国A股市场，50支股票；

“互联互通”，指的是成份股都来自于沪股通、深股通，外资买起来很方便。

可见，这个指数的定位，是全球性的。

“全球资金，要配置A股前50大核心资产，就选这个指数”，明晟心里大概是这个定位吧。

02 历史表现

中国A50指数虽然刚编成，但是按照编制方案，可以追溯历史业绩。

数据Wind，统计区间2012/11/30-2021/10/31

这个指数的基日是2012年11月30日。

到今年10月末，该指数累计收益达176%，年化收益达11.5%。

比富时A50指数、上证50指数等同类指数的成绩都要更好（富时是家英国的指数公司）。

数据Wind，截至2021/10/31

03 编制方案

那这个指数是怎么编的呢？

大概的流程

先把陆股通（也就是沪港通、深港通里面的A股）里的股票分成11个行业。

每个行业的龙头股，前两名，先选进来。

这就选出来22支股票了吧。

剩下的股票，按规模（自由流通市值），从大到小，再选出28支。

加起来，50支。

最后，把这50支股票，按母指数权重再平衡。

完事。

它和沪深300不一样的地方是：

它先是按行业选，每个行业都选2支，然后才是按规模选。

而沪深300是不看行业的，从头到尾都是按规模选。

（上面说的是大意哈，实际的编制方案比我说的要复杂，里面还涉及到了这个指数的母指数，估计大家会看晕，反正意思就是这么个意思）

选出来的20大权重股是这些：

数据MSCI、wind，截至2021/10/31；仅为前20大成份股客观列示，不作为任何个股推荐

我们再来看看行业分布：

指数行业分布

(全球行业分类标准GICS®)

数据MSCI、wind，截至2021/10/31

从行业上看，中国A50指数在金融行业的比例要比另外两个指数低。

在日常消费、工业、信息技术、材料、医疗保健这几个行业，中国A50指数与富时A50指数权重比例相差较大。

富时A50指数比较集中，70%多的权重都在金融和消费上，其余行业只占30%不到。

而中国A50指数行业分布更加均衡，金融和消费加起来占40%，其余行业占60%。

中国A50和富时A50两个指数，一个更均衡，一个更集中，这可能就是它们最明显的区别了。

04 指数基金

搞明白了指数的编制方案，再说说追踪这个指数的指数基金。

之前我们说过，指数公司编制的指数，就是“药方”；

指数基金，就是根据“药方抓药”。

多家基金公司根据同一个指数做的产品，其成份股都是一样的。

我们在选指数基金的时候，重点是看费率、看规模。

这次有4家公司的产品同时上市，费率一模一样，都是管理费0.5%/年，托管费0.1%/年。

所以费率上没啥好挑的。

又都是新产品上市，谁的规模最大、流动性最好，还不好说。

这种艰难的时刻，我选基金的独门秘籍是：

费率、规模都一样的时候，就选易方达的……

话说易方达这个基金行业老大的规模越来越大了，非货基规模已经达到1万亿了……

易方达中国A50ETF，代码是563000，场内简称：中国A50ETF。

这个是场内基金，场外的联接基金还没发，估计过段时间就会发。

05 总结

这几年来，A股的国际化进程逐渐加快，越来越开放。

在开放的过程中，一定会有一批国际化的产品涌现。

中国A50指数就是一个国际化的A股指数。

追踪这个指数的产品，相信未来会有不错的发展，中国A50这个指数我会会持续关注它。

OK，今天就聊这么多，我们留言区见。

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