中欧基金管理公司，中欧基金管理公司怎么样
中欧基金管理公司，中欧基金管理公司怎么样
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关于调整旗下中欧时代先锋股票型发起式
证券投资基金（A类）单笔最低交易限额的公告
为了给基金份额持有人提供更好的服务，中欧基金管理有限公司决定自2018年8月15日起对旗下中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金A类份额（基金代码：001938）的单个账户单笔最低申购金额由人民币10元调整为人民币1元，追加申购单笔最低金额由人民币10元调整为0.01元；单个账户单笔最低赎回份额由1.00份调整为0.01份，最低账户保有份额由1.00份调整为0.01份。
各销售机构对上述基金最低交易额度有其他规定的，以各销售机构的业务规定为准。
投资者可登陆本公司网站www.zofund.com，或拨打本公司客服电话400-700-9700、021-68609700咨询相关信息。
特此公告。
中欧基金管理有限公司
二〇一八年八月十五日
中欧基金管理有限公司关于调整旗下中欧丰泓沪港深灵活配置混合型证券投资基金
（A类）单笔最低赎回份额的公告
为了给基金份额持有人提供更好的服务，中欧基金管理有限公司决定自2018年8月15日起，对旗下中欧丰泓沪港深灵活配置混合型证券投资基金A类份额（基金代码：002685）的单个账户单笔最低赎回份额由1.00份调整为0.01份。
各销售机构对上述基金最低赎回份额有其他规定的，以各销售机构的业务规定为准。
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中国基金报
一波三折的2022年上半年结束了！又到了总结基金公司业绩的时刻。
资本市场最大的确定性就是充满不确定，投资是在“风险”与“收益”走平衡木，力争在牛市赚得到钱，在熊市尽量少亏钱。
最近10年的牛熊交替中，究竟哪家基金公司跑在前列？大基金公司中谁独占鳌头？
最近5年市场由熊转牛风格变化较大，哪家公司反应最为迅速，踏对市场节奏？
最近3年市场结构性机会突出，究竟哪家公司站在风口上？
海通证券日前发布基金公司收益类资产业绩排行榜，揭晓上述谜底。
10年“王者”财通、银河、诺德位居前三兴证全球、景顺长城领跑大公司
中国资本市场这10年，可谓是风云跌宕，出现多次牛熊轮换。10年也能检验一家基金公司的长线投资能力，更体现了基金公司的投研综合实力，值得投资者关注。
自2012年、2013年开始，中小盘成长股开始腾飞，尤其是在2015年出现大牛市，当时上证指数创下历史性第二高峰，达到5178点。然而，2015年下半年市场由牛转熊，市场急剧调整，甚至在2016年初出现熔断。
此后，市场开始进行调整，2017年开始价值投资逐渐崭露头角，企业的内生价值得到市场的关注和肯定。
而2019年、2020年结构性牛市开始出现，消费、医药和科技等黄金赛道汇集了资本市场的目光。2021年，市场波动加大，新能源、光伏等板块在结构性行情中表现出色。
2022年市场在国内外不利因素影响之下，持续调整、跌跌不休，在4月底上证指数失守3000点位，一度下探至2863点，大部分权益类基金业绩损失惨重。而在4月27日，多重利好之下，上证指数出现反弹，权益基金业绩随之回暖。
在这10年间，一批抓住市场机遇的基金公司获得较好业绩。海通证券数据显示，2012年7月2日至2022年6月30期间，财通基金成为近十年权益类基金绝对收益榜榜首，最近10年权益基金平均收益率达到519.73%，在67家基金中排名第一，也是目前唯一一家10年收益率超过500%的基金公司。
银河基金紧随其后，以468.40%的收益在67家基金中排名第二。诺德基金则以389.37%的收益率位列第三。汇丰晋信、兴证全球、浙商基金、景顺长城、万家基金、中欧基金和富国基金排名第四至第十，这些基金公司整体收益均超过340%。
从基金公司规模来看，海通证券专门设置了权益类基金大型基金公司、中型基金公司和小型基金公司绝对收益排行榜。
从最近10年的业绩来看，大型基金公司的平均收益高于中小型基金公司。其中最近11家大型基金公司平均收益为283.10%，而中型和小型的仅为231.85%、227.11%。
这也说明大型基金公司投研实力更强，能够快速根据市场变化调整投资步伐和节奏，获得较好收益。从大型基金公司业绩榜单看，兴证全球、景顺长城、中欧、富国、汇添富等基金公司业绩较好，也因此拥有较好感召力。
5年长期业绩信达澳亚、华泰保兴、农银汇理领跑
从A股历史来看，5年往往呈现一轮牛熊周期。因此，5年投资业绩也非常具有代表性，受到投资者的关注。
从 2017年7月3日到2022年6月30日的5年间，股市起伏较大，2017年是历经2015年牛市之后的调整期，市场起伏波动，直到2019年才逐渐回暖，随后出现两三年结构性行情开始。不过，2022年至今，A股市场开始震荡起伏。
这五年间涌现出一批“长跑”能力突出的基金公司。海通证券数据显示，信达澳亚成为最近五年权益类基金绝对收益榜冠军，最近5年权益基金平均收益达到221.66%，在107家基金中排名第一。信达澳亚也是5年期业绩中唯一一家超200%的基金公司，并和后来者拉开差距。
华泰保兴基金以179.32%的收益率，占据了“榜眼”之位。农银汇理、财通、工银瑞信、景顺长城、中欧、华安、海富通排名第三至第九，这些基金公司整体收益均超过130%。
最近5年的业绩来看，也是大中型基金公司的平均收益也高于小型基金公司。其中最近5年大型和中型基金公司平均收益为108.57%、96.39%，而小型的仅为79.3%。这也说明大中型基金公司较为强大的投研实力，能让基金公司更及时地把握市场机遇获取较好收益。
从大公司业绩来看，相对来说，工银瑞信、景顺长城、中欧、交银施罗德和易方达近五年业绩较好。
3年结构性行情之下农银汇理、红土创新、信达澳亚领跑
3年期业绩同样汇集了众多投资者的目光，近两三年来，市场结构性牛市明显，然而市场波动也较大，对各大基金公司投研能力和风险控制都带来挑战。
海通证券数据显示，从3年期（2019年7月1日到2022年6月31日）绝对收益排名看，三年期冠军为农银汇理，旗下权益类基金平均收益超过231.96%，在131家公司中排名第一。紧随其后的是红土创新，旗下权益类基金平均收益超过200%，率达到212.52%，显然踏准了市场的节奏。
信达澳亚、创金合信紧随其后，旗下权益类基金平均收益率分别为181.19%、180.94%，排名第三至第四，而汇丰晋信以179.10%的收益率位居第五。此外，东方、鹏扬、申万菱信、嘉合、恒越旗下权益类基金3年期绝对回报也进入前十，彰显出较强的中期投资能力。
从基金公司规模来看，11家大型基金公司3年收益平均值为88.99%，而10家中型基金公司的平均收益则为94.12%，超过了大型基金公司的回报均值。纳入统计的110家小型基金公司这一业绩数据为84.56%。
以3年期为跨度，中，大、中、小型基金公司的业绩差异并不大，中型基金公司绝对收益甚至超过大型基金公司。说明周期越长，才越能考察大型基金公司投研平台的能力。
从大公司业绩来看，工银瑞信、广发、易方达、华夏、中欧、富国等近3年业绩较好。
数据说明：
1、基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。
2、主动权益类基金包含主动股票开放型、强股混合型、科创强股混合型、偏股混合型、平衡混合型、灵活混合型、灵活策略混合型和主动混合封闭型基金，不含指数型、生命周期混合型、偏债混合型基金、港股灵活策略混合型、港股偏股混合型、港股强股混合型和QDII基金。
3、大、中、小型公司的划分：按照海通证券规模排行榜近一年主动权益（主动固收）的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动权益（主动固收）规模占比达到全市场主动权益（主动固收）规模50%的基金公司划分为大型公司，在50%-70%之间的划分为中型公司，其余为小型公司，小型公司还包括旗下存续时间最长的产品成立不满1年的公司。
数据来源于wind、基金公司官网及海通证券研究所
10只基金，8只不值得买，该怎么选？
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这是园长为你分析的第704只基金
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中欧金安量化
基金要素
基金代码：A类：014135，C类：014136。
基金类型：偏股混合型，股票资产不低于60%。
业绩比较基准：中证500指数收益率90%+中证港股通综合指数(人民币)收益率5%+银行活期存款利率(税后)*5%。
这里注意一下，这是一只以中证500指数为跟踪标的的主动量化基金，和我们之前分析的很多主动管理基金是不同的。主要有几点：
这是一只量化基金，不是主动选股基金，有一套中欧的选股模型；这是主动量化基金，不是被动量化基金，可以认为它的选股模型介于主动和被动之间；这只量化基金跟踪中证500指数，是偏中小盘风格的，有明确的风格指向；募集上限：本基金无募集上限。
基金公司：中欧基金，目前总规模将近5500亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过3500亿元，管理规模非常大，而且权益类投资的占比也非常高。
基金经理：本基金的基金经理是曲径女士，她本科毕业于复旦大学数学系，硕士毕业于美国卡内基梅隆大学，擅长基本面与量化结合的系统化投资，从业经历包括美国千禧年基金和中信证券。2015年4月加入中欧基金管理有限公司，担任量化策略组负责人。她目前拥有超过6年的基金经理管理经验，管理3只基金，合计管理规模60亿元。
代表基金：她管理时间最长的基金是中欧数据挖掘多因子 ( 001990.OF )，从2016年1月13日至今，累计收益率158.58%，年化收益率17.24%。中长期业绩表现非常优秀。（数据WIND，截止2021.12.31）
这只基金正好是跟踪中证500的量化基金，和本次发行的新基金类似，我们就以这只基金作为参考来进行分析。
从净值图和分年度业绩表现来看，有如下结论和判断：
能够长期跑赢中证500指数，除了2017年小幅跑输之外，其余年份均较大幅度跑赢中证500指数；虽然不应该和偏股混合型基金比较，但过去6年时间，和偏股混合型基金指数的表现相当，阶段互有输赢；和沪深300指数的表现很不一样，因此，不要和沪深300指数进行比较；更多细节，我们来进一步看基金的持仓情况。
持仓特点
第一，从前十大重仓股占比来看，目前基本上维持在10%-15%之间，和主动管理基金相比，那就非常低了，但作为一只量化基金，也比较正常。
在曲径女士管理的早期，持股集中度有过变化，一度达到过将近30%，这对于量化基金来说就比较高了，不过，目前基本上稳定了。
第二，从换手率来看，16年到18年在12-14倍/年，相当于2个月不到换仓一次。从2019年开始逐渐降低了交易频次，目前在8倍左右，相当于每3个月换仓一次。
对于一只量化基金而言，可以接受。但这个变化，需要注意。大概率是模型变化后导致的结果，需要从访谈中去进一步了解。
第三，基金平均持股周期为0.8年，从下图中可以看到，将近三分之二的仓位持有期限短于半年。
结合上述三点，曲径女士是很典型的持仓极度分散+持仓周期非常短的“量化交易型”特征。
第四，在2018年以前，曲径女士会做仓位择时，而在此之后，基本上很少再做择时了，我们查看了基金的定期报告，她是在2018年1月份开始，正式调整的。
第五，从风格配置图来看，曲径女士会做价值和成长风格的切换。
另外，观测大小盘风格，可以看到，基本上比较稳定，小盘风格为主，大盘风格为辅。
结合上述两点，曲径女士目前属于不做仓位择时+会做风格择时的“见风使舵型”选手。
第六，基金的前三大持仓行业占比常年在30%上下波动，但最近的半年报提升到了40.6%，在边际上也呈现出逐步提升的趋势。对于量化基金来说，这个行业集中度不算低了。
这是基金目前的行业分布情况，前三大行业分别是电子、化工和医药生物，分别占基金比值为14.98%、12.36%和10.82%。
下图是中证500指数的行业分布情况，前三大行业分别是医药生物、电子和电力设备，占比分别是9.6%、8.9%和8.2%。很显然，相比于跟踪的中证500指数，基金的行业集中度更高。
但这样做也是合理的，毕竟要做超额收益，总是要和基准有所区别的。从基金的行业配置来看，总体上会参考中证500指数的，但同时也会做一些行业偏离。
在2018年二季报中，曲径女士特别提到了这一点，可以互为印证。
第七，最后，我们来看一下基金的三季度定期报告。
2021年，A股市场经历了一次集中持股的解体。前期持股较为集中的股票下跌较多，同时高分红、低波动、业绩反转的周期和成长行业，则逆市获得正收益，印证了我们去年对市场风格转换的预测。
我们认为分化仍将持续，市场将从大盘成长风格的溢价，转为更关注业绩增速及可持续性；业绩稳健的中小型企业，以及金融地产等低估值行业，值得关注。
自下而上的择股，仍将是收益的主要来源。本基金采用以中证500指数的行业配置为锚定，叠加精选个股的投资策略，个股筛选以跑赢指数为目标。本基金的整体回报可以理解为中证500指数Beta收益，叠加个股选择的Alpha收益。
观点明确，继续看好中小盘风格和金融地产的低估值机会。同时，给这只基金的定位是：中证500指数的Beta收益，叠加个股选择的Alpha收益。清晰明了。
投资理念与投资框架
在一次深度访谈中，曲径女士表示：“我们并不是量化投资，是基本面出发的系统化投资。我们用自己的数据系统进行基本面投资，定位是介于被动因子投资和传统基本面投资之间。”
曲径女士进一步表示，量化是一种工具，并不能被称作一种投资理念。
对于具体的投资流程，曲径女士表示有三个步骤，分别是：提取行业和个股的基本面逻辑、回溯测试以及把这些逻辑写进系统。她同时认为，第一点是整个投资流程中最重要也是最难的部分。
对于行业的配置占比问题，曲径女士表示自己采用的是风险预算的方法。
最后，她介绍说，过去她只会写代码，这几年通过对基本面的理解，看到了一个不一样的世界，这让她很兴奋。我们也很高兴，她在这个过程中，找到了自己的定位——将量化和基本面结合的投资体系。
对曲径女士感兴趣的投资者，可以搜索《中欧基金曲径：将科技和基本面结合的系统化投资体系》一文，进行更详细的了解。（文章链接我们也已经更新到了彩虹花园内，园友可以自行前往阅读。）
一句话点评
总结一下，我们会把曲径女士纳入主题投资池中，她目前管理的三只基金分别对标不同的指数。
中欧数据挖掘多因子：中证500指数增强；中欧量化驱动：Wind偏股混合型基金指数增强；中欧互通精选：MSCI中国A股国际通指数增强。对于这只新基金而言，与中欧数据挖掘多因子基金的区别不大，新基金增加了一点港股的配置占比，港股的低估机会，算是一个小小的特色。本只新基金比较适合作为权益仓位中的中小盘被动投资仓位，来进行中长期的配置。
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不值得买：占对应资产类别的仓位占比为0%，不建议超过5%。
值得少买：占对应资产类别的仓位占比为5%-10%，不建议超过15%。
值得买：占对应资产类别的仓位占比为10%-15%，不建议超过20%。
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