华夏理财30天(诺贝尔经济学奖获得者)华夏理财30天债券如何

本文目录一览：

• 1、华夏理财30天

• 2、诺贝尔经济学奖获得者

• 3、华夏理财30天债券如何

• 4、华夏理财30天债券a赎回

临近年末，资金面延续趋紧，利率水平维持高位。截至12月6日，1个月同存价格最高报价达到5.05%，这使得短期理财债券基金这类以银行间存款为主要投资对象的基金迎来最佳配置时期。

以华夏理财30天基金为例，该短期理财基金主要投资于银行定期存款、大额存单、短期融资券等利率市场化程度较高、流动性好的货币市场工具，一般不会出现重大的波动。适合年底没有资金支出需求，不想承担股市风险的投资者。

银河数据显示，截至12月6日，今年以来短期理财基金平均净值增长率达3.50%，高于同期货币基金3.47%的增长率，显现出短期理财基金的优势。

在费率设置上，华夏理财30天基金申购和赎回手续费均为零，年管理费也相较于债券基金等固定收益类产品相对低廉，能有效降低持有人的投资成本。

在投资上，华夏理财30天也很便捷。一般而言，银行理财产品的买卖通常有一定限制，若错过了发售期，投资者还需要等到下一期产品发售时才能进行购买。华夏理财30天基金天天可以购买，在30天运作周期结束后可提交赎回申请，如果不进行赎回操作，全部基金份额将自动进入下一个运作期滚动投资，实现无缝对接，无需重新申购，使投资人的收益最大化。

各大银行、华夏基金、华夏财富有售！

赶快上车来！

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

（资讯）

10月11日，诺贝尔奖官网发布本年度诺贝尔经济学奖获奖科学家卡德（左）、安格里斯特（中）与因本斯官方画像。图/诺贝尔奖官网

北京时间10月11日，瑞典皇家科学院将2021年诺贝尔经济学奖授予三位经济学家，大卫·卡德（David Card）、约书亚·安格里斯特（Joshua D. Angrist）、吉多·因本斯（Guido W.Imbens），以奖励其在实证研究，尤其是“自然实验方法”的运用以及对“实证因果关系检验”方面的贡献。

卡德、安格里斯特和因本斯分别为加州大学伯克利分校、麻省理工学院和斯坦福大学的经济学教授。

此前，卡德还曾任教于芝加哥大学和普林斯顿大学；安格里斯特曾任教于哈佛大学；因本斯曾任教于哈佛大学和加州大学伯克利分校。

三人的主要领域都为经验微观经济学（Empirical Microeconomics），研究课题集中于劳动、教育、移民等重大社会问题。

经济学家面对的挑战

现实社会中，国家的教育政策应该如何制定？最低工资水平又要如何调整？这些政策的设计和评估关系着国计民生，需要很强的理论和现实依据作为支撑。

但是，与自然科学不同，社会科学往往不易在实验室进行随机控制实验，而现实社会中复杂的多重因素又使得这些问题中的因果关系难以识别。这使得对这些政策的研究和设计存在难题。

为了应对这一挑战，经济学家们开始尝试使用自然实验的方法来研究这些社会政策问题。

他们首先努力找到一些不由人们本身控制的外部事件，如自然变化或政策改革等。

面对这些外部事件，人们只能被动接受，避免了很多复杂因素的干扰，实际上创造出一个近似于理想的实验环境。

今年三位诺奖得主，卡德、安格里斯特和因本斯在该领域的重要贡献产生了重要的学术和政策价值。

诺贝尔奖奖章。图/unsplash

他们为经济学乃至整个社会科学研究提供了新的工具和范式，同时其研究成果也对很多国家的政策制定产生了广泛影响。

卡德成功的“自然实验”

作为劳动经济学家，卡德自1990年的一系列研究，创造性地将“自然实验”方法应用于最低工资政策、移民问题、教育投入回报等一系列问题，并颠覆了传统认知。

其分享性研究不仅推动了实证微观经济学的不断发展，也对政策制定产生了深远影响。

在1992年的《最低工资会减少就业么？》一文中，卡德发现，加利福尼亚州最低工资的提升提高了当地的就业水平。

他与已故普林斯顿大学教授克鲁格（Alan Krueger）在1994年《最低工资与就业》中，利用新泽西州与宾夕法尼亚州的最低工资政策差异作为“自然实验”。

由于这两州地理位置临近，因此处于统一的劳动力市场。新泽西州于1990-1992年间两次提高了最低工资水平，而宾夕法尼亚州却没有实行这一政策。这无疑在社会中创造了一个天然的实验场所。

通过大量的问卷采访，卡德与克鲁格收集了两州的餐厅在这两年前后关于工资水平、雇佣人数以及产品价格的一系列数据。

资料图。图/pixabay

在考察这两个州的就业变化情况后，他们发现，尽管新泽西州的就业在最低工资政策实施后确有下降，但这主要是受美国东部地区持续恶化的宏观经济形势所致，而非提高最低工资的影响。

这两篇文章一致的结论，挑战了传统经济学认为最低工资政策会降低社会总体福利的“常识”。

虽然该结论曾受到质疑，但他们的开创性成果为后续相关劳动经济学研究确立了标准。

安格里斯特的实验成果

安格里斯特对实证研究方法做出了重要贡献，其研究成果在因果推断和分析中被广泛使用。

截止到诺奖公布时，安格里斯特的文章在谷歌学术上被引用次数高达81363次。

在之前的教育回报的研究中，因果关系的推断和识别总是令人苦恼：比如在探讨教育年限与收入水平的关系时，优良的家庭条件能够支持学生接受更长期的教育，然而，此后的高收入很难确定是由家庭背景造成的还是教育带来的。

在探讨 *** 与学校的奖学金发放因果关系时，很难准确推断出是由于奖学金起到激励作用，还是只因为学生本身能力强而获得奖学金。

安格里斯特和克鲁格在一项具有里程碑意义的研究中，展示了如何通过自然实验评估受教育年限对提高工资水平的因果效应。

在美国，学生满16岁或17岁时可选择离开学校，而因为同一年出生的学生都需要在同一天入学，所以前半年出生的学生往往比后半年出生的学生可以更早地离开学校。

也就是说，前半年出生的学生受教育年限倾向于更短，并且这种年限差异是可以大致视为随机的。

当比较第一季度和第四季度出生的两组学生时，他们证实，第一组人平均受教育年限的确更短，同时工资水平也更低，从而精确地度量了受教育年限对工资水平的因果影响。这证明了这样一个直接的因果关系——“受教育年限增加”可直接提高工资水平。

美国高中课堂。图/unsplash

此外，安格里斯特及其合作者又巧妙运用了美国留学基金委对拉美国家助学金的项目作为“自然实验”，该项目随机抽取学生获得教育券，发现抽中教育券的学生后来发展更好，并且教育券的成本远小于学生可以获得的收益。

在劳动经济学领域，安格里斯特还通过自然实验和工具变量，较好分析了班级规模效应、同伴效应、家庭和劳动供给问题、特许学校实施效果等，解决了很多微观实证中的内生性问题，不仅对劳动经济学做出突出贡献，还进一步启发和带动了经济学中随机对照试验方法（2019年已获诺奖）的巨大发展。

因本斯：终于超过夫人

因本斯则为基于自然实验方法的因果推断作出了奠基性贡献。

因本斯在上世纪90年代中期与鲁宾（Donald B. Rubin）、安格里斯特等合作完成的一系列代表性论文，首次阐明了将自然实验方法用于因果解释所需的假设，严格证明了在满足特定假设时，自然实验方法可以用来解释经济问题。

这一系列工作为基于自然实验方法的因果推断奠定了坚实的理论基础。

如今，因本斯和安格里斯特等一道推动的因果推断方法已成为应用微观实证研究的重要工具，对包括劳动经济学、公共财政、发展经济学、产业组织在内的多个经济学领域产生了深远影响。

因本斯还有一则广为人知的学术趣事。

因本斯的夫人苏珊·艾希（Susan Athey）也极为杰出，是历史上第一位获得有“小诺贝尔奖”之称的克拉克奖的女性经济学家。

圈内经济学家常戏称，艾希一直在学术上碾压夫君因本斯，而他似乎一直是默默追随夫人。

两人先是从美国西海岸搬至东岸哈佛，此后两人又一起回到斯坦福。

笔者在哈佛求学时，曾修习过艾希教授的课程。

这次，因本斯获得诺贝尔经济学奖，在世界范围内的学术声誉终于第一次超过了夫人艾希。

文 | 谢丹夏(清华大学社科学院经济所博士生导师，经济学副教授，法律与经济研究组负责人)

校对 | 刘越

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财联社（北京，

对于今年下半年资产的表现，华夏理财认为，下半年是国内外经济社会由疫情时期转向正常时期的分水岭，国内外非常态化的财政货币政策将逐步退出，利率水平回归正常，经济活动回归正常，我国经济高质量发展的路径将更加清晰，动能将更加强劲，将给资本市场带来一系列长期的趋势性投资机会。

债券类资产配置价值提升，权益类资产处于长期配置价值区间，非标债权类资产处于稳定配置价值区间。具体来看，标准化债权类资产仍然是配置的主体，非标准化债权类资产是配置的重要补充，权益类资产将成为贡献长期增量收益来源的有益补充。

上述负责人指出，银行理财整体定位是“大众理财”，贯彻稳健的投资风格，不单纯追求高收益，以产品业绩基准达标为目标。在投资品种选择上，在坚持安全性、流动性的基础上兼顾收益性。

银行理财将坚持标准化债券投资的传统优势，突出另类投资的特色优势，提升权益投资的差异化优势，多措并举，多管齐下，在大资管时代为客户贡献稳定可靠的综合永续收益。

标准化债权类资产和另类资产分别是银行理财的传统优势领域和特色优势领域，是贡献理财收益的主力军。权益类资产作为配置的有益补充，银行理财将有意识地增强权益类资产的研究和投资能力，结合自身资源禀赋，形成差异化优势，是贡献理财收益的生力军。

理财产品向净值化转型

华夏理财认为，银行理财净值化转型是《资管新规》出台后的大趋势，目前华夏银行理财产品整体净值化率已经超过70%，净值化转型对投研能力提出了更高的要求，产品收益水平也是投研能力的体现。

在加强投研能力建设方面，华夏理财首先选择和优秀的外部机构合作，做优质投研资源的有效整合方；然后是形成有自己定位和特色的投研体系，聚焦理财产品投资服务。

其次是通过金融科技提升理财系统运营的智能化水平、全方位赋能高素质运营团队，系统性地解决产品数量较多、产品申赎频繁、产品类型多样、客户响应及时等一系列高标准运营要求。

上述负责人介绍称，产品净值化后，估值和收益水平随着底层资产价格表现而波动，因此华夏理财正在加强投资端、产品端人员对营销人员的培训和互动，通过提升营销人员的专业水平和职业能力，以获取客户的理解和接受。

注重投研能力建设，拓展销售渠道

华夏理财表示，在投资研究能力建设方面，一方面将组建专门的投研团队，开展有针对性的投资研究能力建设，另外也会选择和优秀的外部机构合作，做全市场优质投研资源的有效整合方；逐步形成有自己定位和特色的投研体系，聚焦理财产品高质量投资服务。

在营销建设方面，华夏理财将充分依托母行庞大的营销网络，做好华夏理财的基本盘；其次是针对性加强产品创新研发，深度挖掘客户的需求，做大华夏理财的基本盘；最后是以优质产品和服务积极拓展行外代销渠道，有效扩大华夏理财的管理规模和市场影响。

摘要： 聊聊债券市场的混沌初开~

正文内容开始前的郑重提示：基金拆解系列内容只做基金基本拆解、并非进行投资标的推荐。

本系列内容选择拆解标的方式及步骤为：晨星网——基金筛选器——选择一家基金公司——选择“3年3星以上+5年3星以上”两个条件——按5年评级做从高到低排序，依次进行拆解。基金数据截止至文章撰写当天，具体日期在基金详情图当中有体现。

任何推荐本身都有极大局限性，投资决策只能由自己做出，基金拆解系列内容只想表达认真看一只基金产品的基本步骤，由于每只基金历史信息不同，碍于文章篇幅有限并不能涵盖全部内容，如需全部详细资料，请自行查阅基金历年公告。误认本文为推荐基金标的文章，照此投资，盈亏请自负。

把基金读成故事，让“理”财点亮生活。

债基扎堆儿又一只，华夏债券A/B，这名称有点意思。

关于基金名称后缀的问题，最常见的就是A和C，见怪不怪了，很多基金都是既有A类份额又有C类份额的。

A类份额就是在申购的时候一次性按一定比例从全部用来投资基金的钱里面扣掉一部分费用；C类份额就不是这样了，申购的时候不要钱，但是得按照一定比例去按天收取销售服务费。

对比下来，如果长期投资的话，其实还是A类划算一点，一次性售完就完了，长期拿着的话，过了一定的时间期限想赎回的时候，会少收、甚至不收赎回费。B类份额其实已经比较少见，就是我们常说的“后端收费”，申购的时候不收钱，到你赎回的时候再去把当初没交的申购费“找”回来。

对于这只华夏债券A/B来说，现在我们看到的就是“001001”一个代码对应着“华夏债券A/B”这一个名称，多少觉得有点怪怪的。但其实应该是华夏债券A/B（前端）001001和华夏债券A/B（后端）001002这样配套来的。

两类份额的申购费差别就是这样的——

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不过后端收费的份额至少在支付宝上是买不到的，搜索001002这个代码会显示“本平台暂不销售”，普通人投资也很少会去特意找后端收费的份额来买。华夏债券在2006年4月也有增设了C类份额001003出来。

C类份额在晨星网上给出的评级也真的不低，A/B和C类份额本质上就是一只基金，还是按照老规矩，主要以A类份额为主去看了。


一、华夏债券A/B的成立及历史排名

数据Wind

华夏债券A/B001001成立于2002年10月23日，成立至今18.4年，取得总回报188.84%，年化复合回报5.94%，截止2020年4季报规模8.03亿。晨星评级十年三星、五年五星、三年五星；万得评级五年三星、三年二星。

C类份额001003成立在2006年——

数据Wind

成立至今14.9年，取得总回报139.43%，年化复合回报6.02%，截止2020年4季报规模5.16亿。晨星评级十年三星、五年四星、三年五星；万得评级五年三星、三年二星。

规模合并到一起来算就是13.19亿，在债基里面，虽然不算大，但是也还行吧，毕竟如果拉个平均值的话，债基的规模也就是几亿的意思。

之前一直很执着债基的规模效应问题，觉得从议价能力的角度去考虑，债基肯定是规模越大越好的。但其实规模问题确实也不能认真，尤其是去年信用债暴雷的那个阶段，债基的基金经理们很多都在忙着控规模，那种情形下就显现出来，还是规模小一点的基金比较不用担心无债可买。

这基金从成立以来的时间加权回报表现来看，还是成立时间比较晚的C类份额有复合年化回报看起来更好一点。但其实时间加权的算法并不能全面的表现基金的实际收益情况，历史上好的和不好的阶段表现糅合在一起这么算出来的，中间的基金规模缩量或者扩大带来的资金流入流出并没有体现出来。

按照以前看基金的经验来看，一只基金同时有A类和C类份额，并且还同时成立的话，通常都是C类的业绩稍逊于A类的。

今天这个华夏债券的A/B和C类份额成立时间上相差4年，C类的复合年化回报表现6.02%优于A/B的5.94%一点，可以理解为是成立时间不同带来的差异了，还是以成立时间长的A类份额为主来看基金表现吧。

万得的同类排名上看，这基金也属于一级债基，和前面看的华夏聚利、华夏双债增强的分类一样，但不一样的是，这基金成立时间早啊！

在看南方系列的时候，看到过一只南方早年发行的债券基金-南方宝元，那基金也是2002年成立的，成立时间是9月20日，就是中国第一只开放式债券型基金。今天我们看的这只华夏债券A/B只比南方宝元晚了一个月而已，也是债基家族的绝对元老。

南方宝元从成立之初，投资范围设置的就是一只可以买股票的二级债基，但华夏A/B当年招募的时候，投资范围是仅限于固定收益类金融工具，直到2007年2月才召开了持有人大会，把投资范围扩大成为：

“还可参与一级市场新股申购，持有因可转债转股所形成的股票以及股票派发或可分离交易可转债分离交易的权证等资产，但非固定收益类金融工具投资比例合计不超过基金资产的20%。因上述原因持有的股票和权证等资产，基金将在其可交易之日起的60个交易日内卖出。基金不通过二级市场买入股票或权证。”

所以这么一只基金如果细说2007年以前的同类排名的话，其实应该归到纯债基金的范畴里，不过当年基金一共没几只，轮到债基就更少，所以最初的起点确实可以忽略不计了。从2007年调整完投资范围算到现在，也已经是十几年过去了，这样去看一级债基的同类排名，就是有道理的。

10年有同期完整数据的70只基金中排名42；5年有同期完整数据的126只基金中排名18；3年有同期完整数据的139只基金中排名13；2年有同期完整数据的140只基金中排名16；1年有同期完整数据的149只基金当中排名第8；最近半年，158只基金当中排名第8位。

排名的表现看起来很容易得出一个结论，那就是这基的表现绝对是曾经不如现在。但其实如果综合考虑市场发展状况、基金经理的不同投资风格来综合衡量的话，可能会有不太一样的感受。


二、华夏债券A/B的基本信息

基金目前的业绩比较基准是：中证综合债总指数

中证综合债指数由在沪深证券交易所及银行间市场上市的，所有剩余期限1个月以上的国债、金融债、企业债、央行票据及企业短期融资券构成的。

不过这个业绩基准并不是当年基金2002年成立的时候就采用的。

数据Wind

在2015年10月1日以前，基金的业绩比较基准一直都是：53%中信标普银行间债券指数+46%中信标普国债指数 +1%中信标普企业债指数

这个基准比较细，也比较能说明基金的投资到底都是瞄着哪些债来下手的。后来更换的这个中证综合债总指数是2008年才发布，跑了几年足够稳定之后才选择了变更。

指数基日是2002年12月31日，至今的走势就是这样：

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比起之前看过的包括券种范围更广的中债综合指数那个长期大起大落的走势曲线来看，中证综合债总指数的整体向上真是平稳太多了。

基金当前的投资范围也并不是2002年成立之初设计的那样，而是在2007年调整成为了现在看到的这个样子：

1、主要投资债券；

2、不能从二级市场上买股票，但是可参与一级市场新股申购或增发，持有可以买可转债转股过去的股票、还有打新增发拿到的股票，要在60个交易日内卖出；

3、可转债可以转股，但因为转股拿到的股票，还有权证那些非固定收益类金融工具投资比例合计不超过基金资产的20%

就是一个比较中规中矩的设置，而且一级市场拿到的股票必须在60个交易日内卖出，这个设计就和之前看到的华夏聚利、双债增强非常不同了，那两只基金虽然也是一级债基，但股票是6个月内卖出。

这时间范围的不同带来的差异当然很大，想想2014年牛市启动的时候，那不就是半年的时间大盘整体拉上去的……想一想如果是在牛市启动前夕打到了新股，一直拿满6个月，带来的收益当然是很亮眼的，也可能会在基金净值上有所表现，但这种短期内的收益就并不来自于基金主要投资的债券资产。

从基金成立以来的资产配置情况看，除了最初几年的数据没有，2004年开始的数据统计当中，直到2011年之前，基金的现金配置比例都有过比较明显较高的时间段。最突出的就是2007年中这段时间，债的配置降低到53%、现金持有35%+。

数据Wind

年景好的时候谁不想接近满仓的好好赚钱呢，当时就是因为年景不好，才不得已减仓去持有现金的……

债券基金从2002年开始发行，正是因为从2002年开始，中国债券市场开始从初级阶段不断深化发展，后来逐渐趋于成熟。

大概是因为公募基金在1999年那轮行情当中表现出来的对市场的稳定作用，让监管层看到了已经取得投资者信任的公募基金，对于债券市场的发展来说，或许同样作用重大。于是在2002年债券市场全面发展的开始阶段，就希望公募基金成为其中重要参与者。

不过中国改革开放之后的这几十年里，其实什么事情都是摸着石头过河，虽然当年的债券市场我们这些年轻人是注定没有经历过，那会儿的股票市场我们也是只能通过历史资料和数据去回顾，但想一想就会知道，那些年的债市也肯定是波折不断。

数据Choice

还是以10年期国债到期收益率的走势图来看，红框框里2013年的飙升当然是距离我们最近的，大家都能关注到的。但黄色方框里面那些早期的频繁大幅度变动在这张图上留下的记录，才真的触目惊心。

10年期国债收益率作为基准地位其实是2007年才确立，在以前更倾向用7年期国债作为基准品种。分着看太纠结了，直接都用10年期国债利率去做参照系就会发现，2002-2005年这期间的波动真是太大了，而且好像透着那么一股“不理性”发展的味道。

10年期国债收益率和债市整体表现粗浅的理解就是一个反相关的关系，凡是收益率飙升的时候，就是债市整体下跌的时候；相反就是债券的大牛市。

所以从这图上就能看出来，华夏债券A/B早年持仓当中时不时来一次现金持有比例高，都可以看成是基金经理的“择时”躲避市场风险的选择。

后来的发展当然也挺波澜壮阔，就是不再像当年那么突兀，总算有点空间留给基金经理去平滑基金净值表现。

2002年，10年期国债利率呈现明显V形，在当年的6-7月创出低点；2003年是非典大爆发的一年，利率起步回升；2004年开始“非理性”表现，市场出现崩溃；2005年随着利率大幅度向下调整，债券市场迎来大牛市；2006年是波动市场；2007通胀年里面，又是大熊市；2008年开始峰回路转的大起大落；2009年经济触底反弹；2010年又出现了滞涨的苗头……

就是在当初这么凛冽的市场环境当中，这基金竟然还一直还分红不断，虽然分的并不多。

数据天天基金网

一般来说，基金想要分红，需要满足3个条件：

1、当期收益为正；

2、当期收益足以弥补前期亏损；

3、仅可对填平前期亏损的剩余可分配利润分红

也就是说，有收益的基金才能够分红，一只基金能分红，起码说明它是赚钱的！而一只基金能一年分多次红，说明他在持续赚钱！

截止到这里，真是对当年在基金成立之后早期阶段里执掌基金的基金经理太好奇了！这都是怎么做到的？！

篇幅所限，剩下的净值表现、基金经理更迭，都留着明天继续看吧~

每周一-周四18:00，拆解基金，学会细读产品，让选基不再焦虑！
基础分析，不作为投资建议，据此投资，盈亏自负。

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