工银瑞信，工银瑞信新能源汽车主题混合a

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• 1、工银瑞信

• 2、广发稳健增长混合

• 3、工银瑞信基金

• 4、工银瑞信新能源汽车主题混合a

——2022年第二季度货币政策执行报告解读

央行8月10日发布2022年第二季度中国货币政策执行报告。在外部环境更趋复杂严峻、国内经济恢复基础尚需稳固的背景下，我们认为，报告总体基调以稳为主、保持宽松，同时需要多重兼顾。央行对结构性通胀压力的担忧和关注度有所上升，但缺乏需求端支撑的通胀难以促成政策收紧，预计资金面或继续处于宽松状态。

报告对国内外经济的判断仍相对谨慎，在国内基本面修复偏慢、就业压力偏大的情况下，货币政策仍有必要保持宽松。考虑到高通胀问题正成为多数经济体面临的最大挑战，央行认为需主要关注三方面均衡。一是短期和长期均衡,主要指政策跨周期调节;二是内外部均衡，“密切关注主要发达经济体经济走势和货币政策调整的溢出影响”；三是经济增长和通胀平衡，对于通胀尤其是结构性通胀压力的关注度有所上升。

考虑到需兼顾内外部均衡，货币政策在总量层面不能给予过多期待。并且当前信贷需求疲弱的症结不在供给端，而是由于疫情冲击、房地产下行压力带来的需求不足，总量政策的效力也相对有限。我们认为下一阶段政策性金融工具将是主要的增量政策，其面临的约束较小，能更精准地直接对应具体项目，发挥好稳投资的积极作用。央行或通过政策性金融工具及其撬动的杠杆资金来对下半年的信贷增长形成拉动，预计大部分项目资本金和配套贷款的投放，应该能在今年下半年和明年初落地。

报告认为，海外超发货币是当前高通胀的主要原因，需“未雨绸缪做好政策应对”。在国内经济基本面企稳的基础上，央行可能会提前对潜在的通胀风险做出应对，如将货币政策向中性回归等，但从当前基本面来看，国内疫情反复对核心CPI有所抑制，本轮CPI更多是

猪价带动的结构性上涨，而缺乏需求端支撑的通胀难以构成货币政策收紧的一个触发因素。

在当前宏观环境下，央行保持流动性充裕的必要性较强。一是缓解银行信贷供给的流动性约束，促进信贷投放；二是配合存款利率市场化定价机制，稳定银行负债成本，引导企业贷款利率下行。此外报告中提到，截至7月底，央行已上缴利润1万亿元，年内后续可能还有2000-3000亿利润待上缴。上缴额利润将形成基础货币投放，资金面很可能继续处于宽松局面，即使有所收敛，预计短期内收敛幅度也相对可控。

#央行二季度货币政策执行报告出炉#

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03月12日讯 广发稳健增长证券投资基金（简称：广发稳健增长混合，代码270002）03月11日净值上涨1.68%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2301元，累计净值为4.1273元。

广发稳健增长混合基金成立以来收益768.45%，今年以来收益8.55%，近一月收益4.28%，近一年收益-1.49%，近三年收益27.29%。

广发稳健增长混合基金成立以来分红20次，累计分红金额71.41亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为傅友兴，自2014年12月06日管理该基金，任职期内收益78.97%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有我武生物（持仓比例4.30%）、金风科技（持仓比例3.44%）、山东药玻（持仓比例3.36%）、洽洽食品（持仓比例3.05%）、重庆啤酒（持仓比例3.03%）、晨光文具（持仓比例2.18%）、绝味食品（持仓比例1.86%）、上海机场（持仓比例1.77%）、益丰药房（持仓比例1.75%）、中国平安（持仓比例1.73%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

四季度，美股出现大幅调整，标普500指数下跌14.7%。国内方面，9～11月全国商品房销售面积连续三个月出现同比负增长。近期迅速转冷的二手房交易和汽车销售数据显示，宏观总需求下行压力加大，后续可能出现较大的经济去库存调整压力。四季度，沪深300跌12.5%；中证500跌13.2%；中小板指跌18.2%；创业板指跌11.4%。行业方面，农业、电力设备、房地产等相对表现靠前，石化、钢铁、医药等行业跌幅最大。本基金在四季度主要减持医药行业股票，适当增持黄金矿业股票，基金的股票仓位有所下降。四季度，医药带量采购政策导致整个行业出现大幅调整，受此拖累，组合净值表现不太理想。截止2018年12月底，沪深300/中证500/中小板综/创业板综的静态PE分别为10.2/17.9/23.1/33.6倍。尽管2019年经济仍有下行的惯性，但政策转向将更加积极，我们认为2019年A股投资环境将好于2018年。管理人将以审慎、严谨的态度对组合持仓保持紧密的基本面跟踪与评估，力争为持有人实现资产净值的稳定增值。

本报告期内，本基金净值增长率为-5.10%，同期业绩比较基准收益率-7.07%。

刚刚过去的2021年，A股呈现震荡分化格局，上证指数、深证成指、创业板指全年分别上涨4.8%、2.67%、12.02%，沪深300、上证50分别下跌5.2%、10.06%。在结构分化和波动加大的市场环境中，主动管理能力突出的基金公司持续傲领潮头，为持有人实现了良好的投资回报。2021年工银瑞信旗下25只主动型基金年度回报超15%，其中2只净值涨幅达50%以上，公司主动权益类基金整体平均收益率13.68%，位列权益类大中型公司第二名。

在更为考验实力与耐力的中长期业绩长跑中，工银瑞信基金旗下权益、固收类产品业绩同样彰显卓越。海通证券数据显示，截至2021年末，工银瑞信主动权益类基金近三年收益率高达207.15%，居权益类大中型公司第一，全市场基金公司前十。工银瑞信旗下“固收+”基金（不含2021年成立的新基金）成立以来全部实现正收益，平均年化收益率达6.18%，19只年化回报逾6%，公司固定收益类基金近十年收益率为105.66%，稳居固定收益类大型公司前三。

全面领先的业绩表现，体现出工银瑞信持续强化“投资为民”理念和受托责任，坚持“以专业精神，为投资人创造价值”取得了突出成效。

2021年业绩绽放异彩

从刚刚过去的2021年来看，工银瑞信旗下14只主动权益基金年度收益超20%。海通证券数据显示，2021年工银生态环境、工银新能源汽车A净值涨幅均超55%，分别为56.68%、56.12%，位列业绩“第一梯队”，其中工银生态环境涨幅在可比的485只主动股票开放型基金中位列前十。此外，前瞻布局制造、新能源等领域的工银物流产业、工银新兴制造A、工银新材料新能源、工银国家战略主题4只主动权益基金收益率也在30%以上。

对比业绩比较基准来看，工银瑞信旗下基金的超额收益更为可观。海通证券数据显示，截至2021年末，工银瑞信旗下29只基金近一年超额收益率在10%以上，其中，工银物流产业、工银国家战略主题、工银新金融A年度超额收益率高达30%以上。

在2021年市场关注度极高、体现固收、权益双实力的“固收+”领域，工银瑞信旗下产品表现不俗。工银可转债优选债券、工银银和利混合、工银双债增强债券、工银可转债债券、工银添颐债券、工银聚福混合、工银新生利混合7只“固收+”基金2021年收益率均超10%，并排名同类前1/4，其中工银银和利混合以16.78%的收益率在同类231只基金中排名前十。公司旗下9只“固收+”基金2021年跑赢业绩比较基准超3%，其中工银可转债优选债券、工银添颐债券超额收益率分别高达8.40%、5.69%，展现出工银瑞信基金持续优秀的大类资产配置能力。

除了“固收+”外，2021年工银瑞信基金在更多固收细分品类也持续表现出“稳而优”的实力。例如，纯债基金方面，工银瑞泽定开债券2021年收益率达8.38%，在同类1458只基金中位列前十，工银纯债债券、工银信用纯债三个月定开债券收益率均在6%以上，并位居同类基金前5%；准债债券型基金方面，工银添利债券2021年收益率达9.71%，在588只同类基金中排名前10%；短债基金方面，工银尊益中短债债券2021年回报5.55%，在301只同类基金中排名前十。

主动投资业绩持续领跑大中型公司

作为国内首家银行系基金公司，工银瑞信基金始终以服务好客户需求为工作出发点，为了服务好广大人民的财富管理需求，公司不断完善投研管理体系、加强投研能力建设，近年来绩优基金经理管理半径不断扩大，新生代基金经理实现快速成长，投研能力显著提升。

海通证券数据显示，截至2021年末，工银瑞信主动权益类基金近两年、三年收益率分别为106.93%、207.15%，均位列权益类大中型公司第一。在最能体现基金公司投资能力的超额收益排行榜方面，工银瑞信最近两年、三年依然双双位居权益类大中型公司第一。

近三年A股演绎结构性牛市，工银瑞信旗下主动权益基金充分为投资者把握住了获得收益的机遇。海通证券数据显示，工银瑞信近三年“翻倍基”多达43只，其中41为主动权益基金。积极布局新能源、绿色经济、战略转型等主题的产品表现出色，如工银生态环境、工银中小盘成长、工银新能源汽车A、工银战略转型主题A、工银新金融A近三年收益率超300%，为持有人创造了卓越回报。其中工银生态环境以近三年高达416.21%的回报率，在主动股票开放型基金中排名前五，工银中小盘成长以337.23%的收益率，同类排名前十。值得一提的是，工银瑞信旗下主动权益基金有31只近三年跑赢业绩比较基准逾100%，为持有人中长期实现了可观的超额回报。

作为固收老牌劲旅，工银瑞信在固收投资领域长跑能力出色，海通证券数据显示，截至2021年末，公司近十年固定收益类基金收益率105.66%，居固收类大型公司前三。

在“固收+”产品投资管理方面，工银瑞信高度重视投资者风险偏好和投资体验，银河数据显示，截至2021年末，工银瑞信旗下“固收+”基金（不含2021年成立的新基金）成立以来均实现了正收益，平均年化收益率达6.18%，19只年化回报逾6%。其中工银添颐债券作为长跑逾10年的老牌“固收+”基金，成立以来年化回报达10.22%。近三年，工银瑞信旗下5只“固收+”基金超额收益率在10%以上，其中工银可转债债券、工银双债增强债券的超额收益率达30%以上，工银添颐债券、工银产业债券、工银可转债优选债券的超额收益率也在10%以上。

优异的成绩，离不开强大平台的培育和滋养。工银瑞信基金坚持以“专业为本”，构建了全面、高效的投研体系：通过自下而上的深入研究，坚持优中选优精选投资标的；通过自上而下的宏观分析，强化资产配置层面的动态平衡。同时，在公司层面构建强大的知识共享平台；在组合层面构建敏捷高效的投资决策流程。在投资决策中，既高度重视投资的纪律性，又高度重视动态调整的及时性，通过高效的过程管理，持续降低业绩波动性，提升业绩竞争力。

作为银行系旗舰公司，工银瑞信基金坚持“稳健为基”，不断强化“投资为民”理念和受托责任，切实履行对投资者的信义义务，始终坚持“稳健投资、价值投资、长期投资”理念，打造了具有凝聚力的企业文化、“老中新三代”人才辈出的投研队伍、完备的制度机制，为工银瑞信基金迈向高质量发展新台阶奠定了坚实基础。

中国网财经1月20日

随着公募基金2020年四季报陆续发布，部分相关主题基金持仓情况及观点也纷纷亮相，有基金经理继续看好相关板块。

据今日发布工银瑞信新能源汽车主题混合四季报显示，该基金A类份额和C类份额去年四季度净值涨幅分别为47.22%、47.08%，均跑赢业绩比较基准10个百分点以上，该基金成立于2018年11月，两年时间，两只基金净值成立以来涨幅均超170%。

四季报显示，该基金去年四季度末股票仓位为84.42%，制造业股票市值占基金净值比高达92.28%。

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