嘉实周期优选(罗伯特席勒)嘉实周期优选最新信息

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• 1、嘉实周期优选

• 2、罗伯特席勒

• 3、嘉实周期优选最新信息

• 4、嘉实周期优选混合

06月17日讯 嘉实周期优选混合型证券投资基金（简称：嘉实周期优选混合，代码070027）06月16日净值上涨1.78%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.4060元，累计净值为2.4660元。

嘉实周期优选混合基金成立以来收益154.61%，今年以来收益7.65%，近一月收益1.01%，近一年收益34.11%，近三年收益22.38%。

嘉实周期优选混合基金成立以来分红2次，累计分红金额0.22亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为肖觅，自2020年06月05日管理该基金，任职期内收益0.67%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有宁德时代（持仓比例5.67%）、冀东水泥（持仓比例4.71%）、兴业银行（持仓比例3.93%）、保利地产（持仓比例3.93%）、盛达资源（持仓比例3.93%）、平安银行（持仓比例3.91%）、立讯精密（持仓比例3.70%）、星宇股份（持仓比例3.59%）、万科A（持仓比例3.57%）、海大集团（持仓比例3.25%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2020年1季度股票市场行情在新型冠状肺炎的影响下出现了较大的波动，年初1-2月份整体市场基本延续了去年4季度的科技股行情，半导体、云计算等新兴产业涨幅较大，3月份随着海外疫情的传播爆发，海外金融市场出现了较大的波动，A股市场也出现了较大幅度的回调，整体市场风险偏好出现较大的下降。整体来看，2020年1季度上证综指下跌9.83%，沪深300指数下跌10.02%，中小板指数下跌1.94%，创业板指数上涨4.1%。具体分行业来看，农业、医药、计算机涨幅靠前，煤炭、家电、石化跌幅靠前。农业板块涨幅较大主要由于随着全球封关的国家增多，对全球贸易产生一定冲击，市场预期后续通货膨胀会逐步回升，其中的种子、养殖等子行业涨幅靠前。医药板块则是由于疫情带来的行业订单增多，尤其是医疗设备企业受益较多。在沙特和俄罗斯两个产油大国竞相增产的市场竞争策略影响下，原油价格在1季度出现了60%左右的跌幅，由此带来石油炼化行业出现了较大幅度下跌。

原本预期随着中美贸易战的缓和，同时伴随2019年流动性的滞后作用，2020年上半年宏观经济会逐步企稳回升，但是由于新冠疫情的冲击，叠加海外疫情的蔓延，预计2020年上半年宏观经济都有较大压力。在流动性层面，为了稳定就业、刺激固定资产投资，央行仍然会保持宽松的货币政策，但是由于全球美元流动性的紧张，央行为了维持人民币汇率稳定，估计大幅进行主动性的货币政策宽松的概率较低。因此在此宏观经济背景下，我们认为整体2季度股票市场行情有限，与内需相关的部分行业会有相对收益，同时部分长期空间较大，目前估值已经低估的新兴成长行业也会有一定的上行空间。

组合在1季度当中净值下跌5.41%，跑赢了基准指数的-10.82%。2019年4季度配置的新能源汽车、地产、水泥等板块在1季度表现较好，但是银行、保险、化工在2020年1季度表现较差，拖累了组合的收益率。基于对2020年2季度的市场判断，组合会保持中性的谨慎仓位，重点配置低估值的内需相关板块，例如水泥建材、汽车、农业等板块。同时基于对全球央行后续会持续QE的判断，会继续维持对贵金属的配置。在新兴产业当中，半导体材料、新能源汽车的核心环节会继续持有。希望通过以上的投资配置，能够在2季度给持有人带来不错的收益率。

诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·席勒认为，由于投资者、企业和消费者越来越担心经济下行，“预言的自我实现”一定程度上使美国经济“有很大可能性”陷入衰退。

“这种恐惧可能导致现实，”目前在耶鲁大学担任教授的席勒说。

随着通胀加速以及美联储加大遏制通胀的力度，人们对经济可能萎缩的担忧已经升温。一些企业高管已经敲响了警钟，股价也大跌。而且越来越多的美国民众表示，经济正朝着错误的方向发展。这一切都可能导致消费者和企业变得更加谨慎，埋下经济衰退的种子。

席勒认为未来两年某个时候出现经济衰退的可能性在50％，“大大高于正常水平。”

席勒在接受电话采访时表示，现在正在形成的叙事的一个重要部分都是围绕着美联储加息以及未来采取更多行动的策略。

外界普遍预计，美联储主席杰罗姆·鲍威尔和他的同事下周开会时将把利率提高0.5个百分点。他们还将发布对经济和利率的最新预测。

“生气”

席勒表示，利率上升的前景最初可能会导致购房热潮，买家会试图在利率进一步上升之前锁定抵押贷款利率，然而随着房地产市场崩溃，可能会勾起人们对上次发生这种情况时的记忆。

“我们处于房地产泡沫的观点还没有被广泛讨论，”这位诺贝尔经济学奖得主说。 “但它正在开始回归。”

席勒还表示，美国人现在更可能出现经济衰退预言的自我实现，原因是这个国家正在集体遭受疫情的“创伤后应激障碍”。在美国，已经有超过100万人因为Covid-19而丧生。

席勒说，社会极度两极化，相互对立的政治阵营越来越地将另一个阵营视为恶魔，也增加了恐惧驱动现实的风险。

美国总统拜登所在民主党的政治策略师抱怨，鉴于就业市场的强势，对经济的担忧过头了。一些经济学家认为，美国就业市场正处在有史以来最紧俏的时期。

但席勒说，通胀上升对美国人心理的影响比对劳动力市场状况的影响更大。

“通胀影响到所有人，”他说。 “每次他们去商店，都会感受到通胀，这让他们很生气。”

7月31日，权威基金评价机构海通证券发布最新一期《海通证券三年、五年、十年综合系列基金评级报告》。报告显示，嘉实基金旗下嘉实主题新动力获得十年期、五年期、三年期全五星评级，同时有17只基金（各类份额分开计，下同）获五年期五星评级，有15只基金获三年期五星评级，五星基金类型涵盖主动股票开放型、强股混合型、灵活混合型、对冲策略混合型、纯债债券型、偏债债券型等多个基金类型，彰显其全面的投研能力（来源海通证券评级截至今年7月31日，上述上榜五星基金分类依次为主动股票开放型、强股混合型、灵活混合型、对冲策略混合型、纯债债券型、偏债债券型）。

嘉实多只权益基金布局新能源产业链

与产业新趋势共舞

在主动权益投资方向，除嘉实主题新动力外，嘉实新能源新材料A/C、嘉实物流产业A/C、嘉实逆向策略同时获得三年期、五年期双五星评价；嘉实智能汽车、嘉实先进制造、嘉实回报灵活配置获得五年期五星评价；嘉实周期优选获得三年期五星评级（海通证券评级截至今年7月31日，分类为主动股票开放型）。

高阶评价源自基金优异的中长期业绩表现。根据定期报告数据统计，截至今年6月30日，全五星基金嘉实主题新动力过去三年、过去五年、成立以来的净值增长率分别为127.89%、160.84%、289.70%，同期业绩比较基准分别为17.34%、22.87%、44.27%。二季报显示，该基金抄底了大量新能源、半导体、军工、消费、医疗服务等相关的优质资产，随着经济不断复苏，该基金认为这些公司的增长将会逐渐增加，长期趋势越发向好。

基金二季报显示，截至6月30日，由嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏管理领衔管理的嘉实新能源新材料A过去三年、过去五年净值增长率分别为217.79%、238.28%，同期业绩基准收益率为46.03%、28.96%，超额收益显著。二季报显示，结合当下对于各类资产空间、位置和方向的把握，将继续围绕能源、信息和生命三大战略方向进行布局，寻找未来中国经济的代表性企业。作为全市场首只聚焦智能汽车主题的嘉实智能汽车，截至今年二季度末也书写了不俗业绩，累计净值增长率313.20%，同期业绩比较基准72.77%。

嘉实先进制造二季报也透露了对新能源产业趋势看好，先进制造组合围绕“2（车和能源）+2（半导体和军工）”结构进行配置，在碳中和背景下，能源行业面临重大变革，“能源电力化、电力清洁化”是未来的核心。新型电力系统大背景下，“源、网、荷、储”各个环节都有投资机会。

根据基金二季报显示，截至6月30日，由嘉实基金大周期研究总监肖觅管理的嘉实物流产业A过去三年、过去五年净值增长率分别为102.85%、153.37%，同期业绩基准收益率为8.04%、-1.30%。肖觅在二季度中表示看好两个方向，一是A股市场会有明显的结构性机会，二是港股市场可能存在着全市场级别的机会。

“稳”系列为基石固收再添荣誉

在固定收益投资方向，嘉实基金旗下“稳”系列产品实力霸榜。嘉实稳宏A/C、嘉实稳祥纯债A/C、嘉实稳荣、嘉实稳元纯债A、嘉实稳华纯债A均获得海通证券7月31日发布的最新评级报告过去三年、过去五年双五星评级。

如果将优异业绩和高阶评价看作结果，嘉实基金“大固收”平台能力则是获取可持续业绩的源头。尤其是近年来，嘉实基金“基石固收”体系持续提速升级，形成了以“固收+”、纯债、短债与货币为核心赛道的“基石固收”业务图谱。

嘉实绝对收益策略斩获双五星

在对冲策略型基金中，嘉实绝对收益策略A获得海通证券过去三年、过去五年双五星评级（数据定期报告，分类为对冲策略型基金，截至今年7月31日）。定期报告显示，截至6月30日，该基金过去三年、过去五年净值增长率分别为19.17%、 19.27%，同期业绩比较基准收益率分别4.57%、7.73%。

嘉实绝对收益策略A由嘉实基金增强风格投资战队管理，自2013年12月6日成立以来，截至2022年二季度末累计收益回报41.1%，同期业绩比较基准16.08%；自成立以来各阶段在不同的市场环境下，波动和回撤明显低于市场指数，尤其在震荡行情中凭借其抗跌稳健特性倍受市场青睐。

04月23日讯 嘉实周期优选混合型证券投资基金（简称：嘉实周期优选混合，代码070027）04月22日净值下跌1.90%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.9120元，累计净值为1.9720元。

嘉实周期优选混合基金成立以来收益102.33%，今年以来收益29.89%，近一月收益1.65%，近一年收益-7.50%，近三年收益7.11%。

嘉实周期优选混合基金成立以来分红2次，累计分红金额0.22亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为吴云峰，自2017年11月16日管理该基金，任职期内收益-19.36%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有兴业银行（持仓比例4.89%）、保利地产（持仓比例4.19%）、中科曙光（持仓比例3.68%）、平安银行（持仓比例3.39%）、中信证券（持仓比例3.16%）、恒生电子（持仓比例3.13%）、中国平安（持仓比例3.06%）、招商银行（持仓比例3.04%）、华泰证券（持仓比例3.00%）、杰瑞股份（持仓比例2.91%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2019年1季度资本市场在宽松的货币政策以及资本市场的制度改革的推动下出现了一波较大幅度的上涨，上证综指在1季度当中上涨23.93%，沪深300上涨28.62%，中小板指数上涨35.66%，创业板指数上涨35.43%。具体分行业来看，农业、计算机、非银金融、食品饮料涨幅靠前，建筑、电力、银行等板块涨幅落后。在非洲猪瘟的影响下，生猪存栏大幅下降，导致猪肉价格在春节后出现了淡季的上涨，刺激整体养殖板块出现了较大幅度的涨幅。计算机板块在5G、科创板政策刺激下，出现了估值的大幅扩张。非银金融板块则是在券商的引领下出现了较大幅度的上涨。综合来看，2018年年底股票市场对宏观经济增长、流动性的预期都跌到了最底部，后续在货币政策放松以及资本市场的制度改革刺激下，二级市场对经济以及流动性的预期都出现了较大幅度的转变，由此导致市场在1季度出现了较大幅度的上涨。展望2019年2季度，我们认为经济可能还有一定的下滑压力。虽然社融总量在贷款放量的推动下已经见底，但是考虑到流动性的滞后作用，叠加地产的政策约束，全社会的信用传导还需要一定时间，因此2季度宏观经济还有一定的下滑压力。流动性方面，宽松政策仍然会延续，但是需要关注中美谈判的进展，叠加CPI的走高，我们需要密切关注后续宏观政策是否会有微调。在这样的背景下，我们判断2季度市场仍然会有一定的机会，尤其是景气向上同时估值合理的板块会有一定的重估空间，这些板块会是我们重点的投资方向。在2018年年底，组合超配的生猪养殖、券商、地产、云计算等股票在1季度表现较好，但是防守类的公用事业、贵金属表现落后。随着1季度市场大涨，接下来我们需要关注2季度的经济、企业业绩增长的兑现情况。综合考虑行业景气周期变化以及股票估值的变化，我们降低部分新能源汽车行业的配置，主要是考虑到电动车补贴下调幅度过大，整体行业面临降价的压力，部分中游的材料企业会有一定压力。同时组合增加了对航空、半导体行业的配置，主要是考虑到受到737MAX停飞后，叠加旺季到来，航空的运力紧张会有一定的票价上涨弹性；半导体行业周期在2019年下半年会逐步见底，叠加国家的政策刺激，半导体行业当中部分的早周期标的会有一定的估值弹性空间。我们希望通过上述的调整，能够给投资者在2季度带来较好的收益。

截至本报告期末本基金份额净值为1.889元；本报告期基金份额净值增长率为28.33%，业绩比较基准收益率为27.14%。

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