广发稳健增长，广发稳健增长混合270002

本文目录一览：

• 1、广发稳健增长

• 2、000543

• 3、广发稳健增长基金(270002)

• 4、广发稳健增长混合270002

申购赎回

第三季度，本基金新增申购11.7亿份，赎回29.2亿份，净赎回17.5亿份。目前总份额为131.8亿份。

目前傅友兴先生管理了3只基金，合计管理规模为310亿，和上个季度的规模相比少了56亿，这是他连续第四个季度规模下滑了。用业绩来作为评价的投资者占比不少。

重仓持股

前十大重仓股新增了贵州茅台、瀚蓝环境和华利集团，剔除了双汇发展、迈瑞医疗和重庆啤酒。

季报点评

2021年三季度，高频经济数据显示复苏动能转弱，领先指标PMI环比下行，地产、汽车销售同比转负，预示宏观总需求开始下行。尽管下游需求边际走弱，由于供给受限，上游原材料有效产能收缩幅度更大，原材料价格在供需失衡推动下大幅走高，中下游行业持续承压。三季度，沪深300指数跌6.8%，中证500指数涨4.3%，创业板指跌6.7%。行业方面，煤炭、有色金属、钢铁等上游原材料行业涨幅靠前，餐饮、旅游、医药、食品饮料等行业跌幅较大。

简述三季度分化的市场情况。大盘股跌小盘股涨，上游周期涨中下游跌。

三季度，本基金股票仓位变化不大。股票方面，结合行业政策和公司基本面变化，本基金减持了部分医药、电子、食品饮料等行业的股票，增持了轻工、机械等行业中有望受益于产业趋势变化的公司。债券方面，三季度国债收益率小幅下行，本基金仍以票息策略为主。由于在上游行业配置较少，本基金三季度净值表现不理想。

从傅友兴先生目前的持仓来看，依旧是以大盘成长风格的股票为主，而这也是今年业绩表现不理想的主要原因。但反过来说，这也是过去两年，业绩非常好的原因。

三季度的前十大重仓股，同样延续了之前行业非常分散的特征。我们依次来过一下。

第一大持仓是分众传媒，相比于上一季度上升一位，占比4.14%。这只标的是东方红的长期持有股，银华基金的李晓星、富国基金的杨栋、广发基金的程琨、汇添富基金的杨瑨等拿了不少。

第二大持仓是贵州茅台，上个季度不在前十大重仓行列，看来伴随着茅台股价的下跌，傅友兴先生又买回来了，茅台是他长期持有的一个标的。

第三大持仓是三环集团，上个季度是第一大重仓股，本季度做了20%的减仓。三环集团是交银施罗德基金的重仓股，旗下的刘鹏、郭斐、杨浩、何帅都拿了很多。

第四大持仓是欧派家居，上个季度是第八大重仓股，本季度增加了43%，欧派家居是傅友兴先生刚重仓了两个季度的一只标的，兴证全球的董理、乔迁，易方达基金的萧楠，都在本季度重仓了这个标的。

第五大持仓是紫金矿业，上个季度是第三大重仓股，本季度减仓了20%。这个标的也是傅友兴先生长期持有的一只标的。

第六大持仓是巨星科技，和上个月一致。这个标的和交银施罗德大重仓股再次撞车了，获得了郭斐的青睐。另外，嘉实基金的归凯、张金涛，广发基金自家的程琨、李琛等都持有了这只标的。

第七大持仓是我武生物，相比上个季度降低了三位。重仓这只标的的基金不多，傅友兴先生算是唯一的大佬级人物了。

第八大持仓是华测检测，上个季度是第五大持仓。持有这只标的的基金经理是非常多的，比如中欧基金的王培，嘉实基金的归凯持有较多。

第九和第十大持仓是瀚蓝环境和华利集团，这是这两只标的第一次进入组合的前十大重仓股。

参考美林投资时钟的传统框架，当下宏观总需求边际走弱，上游原料价格持续走高，目前的经济运行处于“类滞胀”阶段。在此阶段，通常而言，股票市场缺乏趋势性的机会。从产业链价值分配来看，由于价格大涨，上游企业盈利能力迎来最好的阶段，而中下游企业一方面面临相对疲弱的需求，另一方面还要应对上游原料涨价的压力，企业盈利处于比较煎熬的时期。

尽管如此，股票价格经常领先于基本面的走势。当基本面不会变得更好或者不会变得更差时，往往迎来股价拐点。管理人将坚持审慎、严谨的态度，认真评估组合的安全边际和风险收益比，努力为持有人实现基金资产的稳健增值。

傅友兴先生认为目前处于“类滞涨”阶段，这个判断与嘉实基金的谭丽，银华基金的焦巍，以及富国基金的朱少醒观点一致。而站在此时，傅友兴先生认为“当基本面不会变得更好或者不会变得更差时，往往迎来股价拐点。”其中隐含的意思，是不是可以期待一下拐点的来临了？

总结

上个季度的时候，傅友兴先生曾经说过：“历史证明，个股由于其经营的趋势变化而永久性地改变股价走势是偶发情况，但均值回归的规律在行业中往往屡试不爽。”

很显然，他在等待均值回归的过程。这也是持有人在持有他基金时，需要关注到的一点。这句话的意思很明确，新能源也好、CXO也好，再加上三季度的周期股上涨也罢，在股价和估值不断新高再新高时，一旦出现景气度或者经营情况低于预期的话，非常容易出现短期内较大幅度的下跌。而这也意味着，这些标的，他现在不会去配置。

我们认为，对于一只平衡混合型基金而言，这么做，是可以理解的。当然，不得不说的另一个方面是，当基金的规模上涨太快之后，无论是对于基金经理能力的挑战，还是基金组合本身的限制，都会对基金的业绩产生影响。

我们对于傅友兴先生，依旧是长期关注的，他目前依旧在一级投资池中。

（图一）2022.5.13到6.30在日线图上形成一个5分钟级别的中枢——由图中1-2,2-3,3-A三个1分钟走势类型构成；6.30到7.11是离开段，即图中A-B；7.11到8.02是返回段,即图中B-C。

（图二）从1分钟图上可以看到：1-2为1分钟类盘整，2-3为1分钟盘整，3-A为1分钟盘整；A-B为1分钟盘整；B-C为1分钟类趋势。返回段B-C没有进入中枢。

（图三）从1分钟图上看B-C这个返回段，图中下跌段3所对应的MACD的绿柱面积是否要小于下跌段2，从而形成下跌背驰，在1分钟图上不好判断，这时，可切换到5分钟上来观察。

(图四)是返回段B-C在5分钟图上的呈现，可以看到下跌段3所对应的MACD的绿柱面积要小于下跌段2，且创新低时MACD已翻红。即返回段B-C走完是大概率的事件，此时可考虑逐步买入。

03月12日讯 广发稳健增长证券投资基金（简称：广发稳健增长混合，代码270002）03月11日净值上涨1.68%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2301元，累计净值为4.1273元。

广发稳健增长混合基金成立以来收益768.45%，今年以来收益8.55%，近一月收益4.28%，近一年收益-1.49%，近三年收益27.29%。

广发稳健增长混合基金成立以来分红20次，累计分红金额71.41亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为傅友兴，自2014年12月06日管理该基金，任职期内收益78.97%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有我武生物（持仓比例4.30%）、金风科技（持仓比例3.44%）、山东药玻（持仓比例3.36%）、洽洽食品（持仓比例3.05%）、重庆啤酒（持仓比例3.03%）、晨光文具（持仓比例2.18%）、绝味食品（持仓比例1.86%）、上海机场（持仓比例1.77%）、益丰药房（持仓比例1.75%）、中国平安（持仓比例1.73%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

四季度，美股出现大幅调整，标普500指数下跌14.7%。国内方面，9～11月全国商品房销售面积连续三个月出现同比负增长。近期迅速转冷的二手房交易和汽车销售数据显示，宏观总需求下行压力加大，后续可能出现较大的经济去库存调整压力。四季度，沪深300跌12.5%；中证500跌13.2%；中小板指跌18.2%；创业板指跌11.4%。行业方面，农业、电力设备、房地产等相对表现靠前，石化、钢铁、医药等行业跌幅最大。本基金在四季度主要减持医药行业股票，适当增持黄金矿业股票，基金的股票仓位有所下降。四季度，医药带量采购政策导致整个行业出现大幅调整，受此拖累，组合净值表现不太理想。截止2018年12月底，沪深300/中证500/中小板综/创业板综的静态PE分别为10.2/17.9/23.1/33.6倍。尽管2019年经济仍有下行的惯性，但政策转向将更加积极，我们认为2019年A股投资环境将好于2018年。管理人将以审慎、严谨的态度对组合持仓保持紧密的基本面跟踪与评估，力争为持有人实现资产净值的稳定增值。

本报告期内，本基金净值增长率为-5.10%，同期业绩比较基准收益率-7.07%。

“每一条净值曲线，都是基金经理价值观、人生观的折射，是基金管理人不断叩问自身、穿越光阴的过程。投资，始于技，臻于艺，止于道。”

【买基金你先要知道这些】

1、 买基金就是买基金经理，需要的不是你对市场行情的判断，需要的是你对基金经理能力和人品的信任，就像你投一笔本钱，招聘一个职业经理人来给你打理生意，优秀的人才太多，而且人人都有自己的长处和优点，理论上你愿意招100个经理人也可以，因为你欣赏他们，权当满足收藏欲望了，但是毕竟你的终极目标是为了给自己的本钱挣钱，这个时候你就要优中选优，不一定选某个阶段挣钱最多的，一定是选最让你舒服，最让你满意的，剩下的就是放手给他，让他去做吧，因为你信任他、欣赏他，他是千里马，你就是伯乐。

2、 买基金并不是买上长期持有不管静待大盘涨上1万点即可，余生太短目标太远，买基金也一定是要择时，什么时候买什么时候卖是要选好的，历史业绩再牛的“神基”你高位买了收益也不会很好。

3、 如果你选择了买基金，大概率是因为你觉得自己炒股炒不好，那你就不要去买行业指数基金、行业主题基金，因为你要是能选对这些品种的买卖时机，自己炒股也能赚钱。

4、 买基金不要想着做波段高抛低吸，你如果能把波段做好了，你自己炒股也能赚钱。

5、 现在基金数量比股票数量多的多，基金公司数量比上市公司多得多，靠谱的基金公司和基金产品只是极少数，能从中挣到钱的更少，2020年随便买个基金就涨的行情类似于股票2015年的大牛市，隔几年才会有一次的。

【我们做这个专栏的目的】

筛选出极少数的靠谱基金经理和基金产品；

我们参考的指标：

1、基金经理代表作品要跨越一个完整的牛熊周期，且跑赢沪深300指数；

2、在历史上股灾极端情形下，要表现出优秀的控制回撤能力；

3、重仓股买卖点选择较好，重仓板块经历完整爆发期；

4、基金经理有自己清晰的投资理念，且言行表现一致。

【基金名称】

广发稳健增长开放式证券投资基金

【基金代码】

270002（前端）、270012（后端）

本基金成立于2004年7月26日，成立时规模22.97亿份，

截至2021年3月31日，产品规模260.9亿元。

【基金公司】

广发基金管理有限公司

【基金业绩比较基准】

沪深300指数收益率65%+中证全债指数收益率35%

点评：大家关注65%这个数字，后面有用。

【基金经理】

傅友兴（8年又162天）

【代表产品】

270002 广发稳健增长混合A

大家可以看到，这里面有上一篇讲的李琛女士，还有一位值得关注的是何震先生，

何震先生当时也算是公募基金经理里最顶尖的一批了，后来“奔私”去做了私募基金，叫做上海汇利资产，不管是规模还是产品业绩也就一般吧。

【业绩表现】

点评：可以看到傅友兴先生在2014年12月接手后，牛市熊市的表现称得上是长跑健将。

【回撤控制】

点评：可以看到，傅友兴先生从2014年12月接手后，

2015年股灾期间、2018年期间回撤远远小于沪深300指数，

2020年疫情期间、2021年抱团股崩盘时回撤也小于于沪深300指数，只是没有之前那么明显。

【仓位变化】

点评：2015年三季度、2016年四季度、2018年四季度、2019年四季度出现过明显的减仓，这里要划重点：

第一， 网上所有自媒体文案里都写到傅友兴先生是“用50%仓位做到年化15%收益的大神”，这个可以打脸了，傅先生明明还是按照基准的65%仓位在执行，几乎所有的大V都用这样的通稿，他们连最基本的查查基金报告都不做就直接洗稿了么？再有人这样说，你可以piapia打他们脸了。

第二， 网上还有文案写傅友兴先生是“把股债平衡策略做的最能体现全A-国债策略的大师”，如果按照全A-国债策略，减仓的时机应该是2018年一季度，加仓的时机应该是2018年四季度，傅友兴先生的仓位变动并不是如此。

【重仓股表现】

海澜之家：

通化东宝：

我武生物：

长春高新：

中国平安：

金风科技：

山东黄金：

迈瑞医疗：

洽洽食品：

点评：可以看到傅友兴先生的持仓时间在变长，对于黄金、食品、医药都有自己的操作节奏。

【投资理念】

傅友兴选股的思路是先自上而下进行宏观研究，选择符合经济转型和产业升级等发展趋势的行业，然后再研究行业的市场空间、行业壁垒，最后再选出产品技术实力强、市场占有率高的龙头企业。

因而，傅友兴在挑选个股时，第一步是确定行业的空间，第二步是确定行业的壁垒以及公司的能力和壁垒，第三步是研究企业价值和估值的匹配度。在其看来，如果确定行业空间大、公司能力很强、壁垒比较高，那么这家企业就可能在未来三五年的时间，通过公司经营获得比行业增速更快的增长，市场份额也会大幅提升。对于这类优质企业，只要根据估值和盈利增长选择合适的买点即可。

傅友兴虽然在一定程度上追求组合的进攻性，但他更看重防守，注重下行风险控制。

【结论】

傅友兴先生的确是“大神”，

我也很喜欢270002广发稳健增长，一直也有10%左右的仓位。

但是，不要过于“神化”某个人或者某个产品，在这两年的行情里，270002的确是跑输市场，这个不用尬吹，这并不影响270002的地位。

我们为什么要买270002？

最大的原因就在于它的定位。

广发基金公司要把它打造成客户持有体验感最好的产品。

什么是体验感好？

并不一定是收益最高、涨的最猛。而是坚持跑赢市场，涨的时候跟得上，跌的时候跌的少，

这一点其实很多基金老将都做得到，

但是还有一点会让体验感更好：

大盘每一轮牛熊转换产品净值都会创新高，

也就是说，

不管我什么时候买入，哪怕买在牛市结束暴跌之前，

只要我能持有到大盘下次再冲起来，

不用管大盘指数在下一波里是否创新高，

我买的这个产品一定会让我赚钱，

这样我就放心了，随便什么时候买就是了，

这就叫客户体验感好。

全市场几千只基金产品，能做到这一点的不到十个。

这才是为什么我们追捧270002的原因，

因为我们可以放心把他推荐给任何人，

包括我们的父母、我们孩子的班主任。

今天的内容先分享到这里了，读完本文《广发稳健增长》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多广发稳健增长、000543相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编最大的鼓励。