博时成长，博时成长领航值得买吗
博时成长，博时成长领航值得买吗
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余世鹏 张焕昀中国证券报·
公告显示，博时成长优势混合基金在募集期间获得29877户有效认购，净认购金额和有效认购份额分别为27.55亿元和27.55亿份。
招募说明书显示，该基金的股票（含存托凭证）资产投资比例为基金资产的60%-95%，港股通标的股票的投资比例为股票资产的0%-50%。该基金由陈鹏扬担任基金经理。陈鹏扬2008年至2012年在中金公司工作，2012年加入博时基金，现任权益投资GARP组投资副总监兼博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金等产品的基金经理。
市场快评——风雨过后 必是彩虹
事件
受地缘政治冲突影响，周二大盘低开低走，一路震荡走低，最终，大盘以下跌2.26％收盘，创业板下跌2.02％，两市超4400家个股下跌。
点评
受地缘政治恶化程度愈演愈烈影响，市场担忧地缘政治有失控风险，出现了一定程度上的担忧，周二大盘开盘一度大幅下挫，随之逐步收复部分失地，但K线仍走出“长阴惊魂”走势，90日线及3200点关口失守，A股两市成交量较前一交易日大幅释放，市场“围城”效应明显，那就是场内恐慌资金慌不择路下车，场外资金则借混乱之机上车。
地缘政治危机也让亚洲金融市场陷入恐慌，除了A股市场盘中大幅动荡之外，日本日经指数大幅回落1.42％，韩国综合指数回落0.52％，香港恒生指数及恒生科技指数也分别走出大幅下挫走势，台湾加权指数回落1.56％，近日人民币兑美元汇率盘中大幅回落，日元则成为资金避风港，日元兑美元走出连续大幅上涨走势，市场担忧地缘政治危机若不能妥善解决，将引发严重的后果。
恰是地缘政治危机，给了市场场内资金下车及场外资金上车的理由，从近期涨幅榜榜单及跌幅榜榜单看，跌幅居前的多为前期涨幅过高，有获利回吐要求的，以及因经济基础转变所引发机构调仓卖出的传统消费，如房地产及“喝酒吃药”，涨幅居前的多为低位、低价、低估值的“三低”股，并有场外资金抄底的，以及因经济基础转变所引发机构调仓买入的新型消费，如新能源汽车等。
城里的想出来，城外的想进去，这就形成了的“围城”效应，能够形成“围城”效应的契机就是地缘政治问题所引发的金融市场动荡，对于市场而言，“危机”是可以转换的，“危”中有“机”，若无地缘政治因素契机，也就没有金融市场动荡，也就没有场内获利资金下决心下车的理由，也就没有给场外资金难得的上车机会。
从盘口特征看，此次“危机”造成场内外资金筹码进行了有效交换，因此才出现了大盘“长阴惊魂”走势现象，才有了场内资金获利资金离场，才给了场外新资金入场时机，为市场注入了新鲜血液，同时也将改变市场风口，市场有了后市上行的新动能，这就是地缘政治的“危”，带来了后市上行的“机”。
对于此次地缘政治对A股市场的中长期影响，我们的观点是：一是给我们提了个醒，那就是中美大国博弈将是长期的斗争，虽斗而不破，但也将不时成为扰动A股走势的一个关键性因素；二是地缘政治不会影响我国经济发展，我国新经济基础的确立不因中美之间大国博弈而改变，反而更加得到强化，“科技+新能源” 仍将是未来A股行情主线；三是地缘政治对A股的影响是外在因素，仅改变A股的运行节奏，不改变A股运行趋势，决定A股中长期运行趋势的是我国经济发展动能转变推动下的牛市行情，A股处于牛市下半场的逻辑依旧。
量在价先，有量必有价，昨A股市场成交量大幅释放，意味着有资金在此次地缘政治危机中择机进场，此次大盘盘中大幅回落，既是一次筹码交换过程，也是一次大盘“挖坑”过程，还是那句话，决定A股走势的不是外在因素，而是内在因素，外在因素仅改变大盘的运行节奏，但不会改变大盘的运行趋势，风波即将过去，无论结局如何，经过短暂回落后，大盘都会收复失地，并走出更强劲的上行走势。
对于阶段内的结构行情，我们认为，此次地缘政治危机让市场更加明确了能源安全、粮食安全及金融安全的“三全”重要性，农业、能源及金融将是中长期投资机会，新经济基础的确立让市场更加认清“新能源+科技”仍是未来中长期行情的投资主线，时刻准备打仗让市场更加清楚军工行业中长期投资是有逻辑的，但获利盘的出逃行为也让市场注意到“风险是涨出来”。
地缘政治风雨即将过去，外在“利空”即将出尽，不经历风雨怎能见彩虹，此次大盘回调，也是一次“洗礼”，即洗掉浮筹的洗盘过程，后市大盘上行将会更轻松，由于昨量能的有效释放，加之短线超卖，大盘盘中反复后，有望走出新一轮上涨走势。建议逢低关注能源、新能源、农业、军工、金融、化工及“三低”二线蓝筹股，逢高减持前期涨幅过高股。
12月以来，在短短几天时间内，便有两只基金宣布提前结募，其中，睿远稳进配置两年一日之内的有效申购金额便超过了1000亿元。
而
文/广州日报全媒体
日前，睿远稳进配置两年宣布提前结募并进行比例配售。公告表示，截至12月2日，基金募集期内有效认购申请金额（A类份额和C类份额合并计算）已超过100亿元人民币。基金管理人对基金12月2日的有效认购申请采取“末日比例确认”的方式进行部分确认，确认比例为9.80%。据此推算，睿远稳进配置两年募集期内有效认购申请金额超过了1000亿元，是一只名副其实的“爆款基金”。
12月3日，交银启诚混合也成功一日售罄，宣布提前结束募集，该基金的募集总规模已超过30亿元的上限。此前，创金合信尊睿债券、银华顺益一年定开债券也纷纷宣告提前结募。
年末资金充裕，“爆款基金”“频现”
为何年末“爆款基金”“频现”？某华南公募人士告诉
同时，基金经理的历史业绩也会被基民参考，交银启诚混合的“新生代”基金经理杨金金虽然现任基金资产总规模仅为78.9亿元，但其管理的交银趋势混合A的任职回报达到了168.2%。睿远稳进配置两年基金经理饶刚自2006年就开始担任基金经理，基金管理经验较为丰富，或借此赢得了基民的信任。
投资者应避免盲目跟风“爆款基金”
那么，买“爆款基金”真的靠谱吗？东财Choice数据统计，今年以来，截至12月5日，在披露了发行总份额的基金中，共有12只基金的发行总份额在100亿份以上。其中，发行总份额*的为博时汇兴回报一年持有期混合，发行总份额147.19亿份，成立于1月14日，但成立以来，该基金仅取得了0.44%的收益率。
博时旗下另一只基金博时成长领航混合12月3日披露的净值则跌破了1元，仅为0.95元。最近一周在同类的2107只基金中排在1899位，业绩跑输了不少老基金。与此同时，该基金规模也在缩水，三季报博时成长领航混合披露的*规模为79.79亿元，而成立之初，这只基金的规模为100.75亿元。总体来看，截至12月5日，在这12只发行总份额排在前列的基金中，已有6只基金净值跌破1元。
公募基金业内素有“好发不好做”的说法，意思是产品发行规模很大，但是由于基金资产较大，基金经理的操作反而变得较为艰难。而一些规模较小的基金，反而“船小好调头”。有观点认为，基金发行火爆代表着市场情绪高涨，投资者更应该警惕风险，避免盲目跟风“爆款基金”。
10只基金，8只不值得买，该怎么选？
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这是园长为你分析的第470只基金
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博时成长领航
基金代码：A类：010902，C类：010903。
基金类型：偏股混合型，股票资产不低于60%。本基金没有认购上限。
基金公司：博时基金，目前总规模将近7300亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过1600亿元，管理规模比较大。
基金经理：本基金的基金经理是陈鹏扬先生，他拥有12年证券从业经验和超过5年的基金经理管理经验，目前管理5只基金，合计管理规模44亿元。
代表基金：博时裕隆 ( 000652.OF )，从2015年8月24日至今，累计收益率182.09%，年化收益率21.16%。长期业绩表现非常*。
从净值图上看，这只基金大幅跑赢了偏股混合型基金指数和沪深300指数。
再来看一下分年度的数据。有几点预判：
2017年表现一般，大概率是成长风格；2018年仅下跌了8个多点，大幅低于指数的下跌，大概率是做了择时；2019年和2020年的表现不错，不过弱于你经常看到的那些成长风格基金，可能表明风格没有那么极端；持仓特点：我们来具体看一看陈鹏扬先生的持仓。
第一，陈鹏扬先生管理本基金时，前十大重仓股占比基本维持在50%以上，但有从高到低演变的趋势，他应该还是切换过投资框架的，具体我们从访谈里找找看。
第二，从历史上看，陈鹏扬先生的年度换手率在3-4倍之间，不算很高，但也有一些还手，相当于每半年的持仓换仓一次。
第三，在5年多的时间里，基金平均持仓时长为1年，比较短。其中持有在半年以下的股票市值占比将近50%，也就是说一半以上的股票买了半年不到就卖出了，短期交易的特点还是比较明显的。
结合上述三点，陈鹏扬先生属于持股集中度不低+持股周期不长的偏***型选手。不过，大概率陈鹏扬先生是有一套交易的逻辑，具体我们在访谈中进一步了解。
第四，从资产配置图上可以看出，陈鹏扬先生会做一些择时，但是幅度不大，基本季度的波动在十个点内。很显然，2018年跌幅较小应该不是降低仓位带来的，待会儿我们再看一下当时的持仓。
第五，陈鹏扬先生会做比较*的风格择时，可以看出他在2015年到2018年，连续切换过三次大的风格，其中2017年择成长风格做错了，导致当年表现很一般，而在2018年切换到了价值风格，做对了。2019年之后再次切换到了成长风格。
结合上述两点，陈鹏扬先生属于会做一些仓位择时+会做风格择时的偏飘忽不动型选手。
第六，从行业配置图可以看出几点：
持仓行业变动比较大，时而分散，时而集中；在2015年到2017年，重仓了医药生物、食品饮料和化工行业；在2017年到2018年，行业趋于分散，以防守型行业为主要配置；目前的持仓前三大行业分别是电子、家用电器和计算机，合计占比不到50%，低于行业平均水平；目前组合处于持仓行业分散+组合估值分位不算高的偏静待黎明到来的状态；
投资理念与投资框架：在2020年6月份的一次访谈中，陈鹏扬先生比较详细的介绍了他的投资理念：聚焦在趋势上的好公司里，去做相对逆向的投资。
具体的选股标准，陈鹏扬先生聚焦四个维度，具体
对于估值和还手，陈鹏扬先生也做了比较详细的介绍。
从他一年左右的平均持仓时长来看，并不属于“长期投资”的范畴，和那些拿得长的自下而上、精选个股并长期持有的基金经理还是有很大的差别的。但园长并没有从访谈中感受到陈鹏扬先生有足够清晰的投资框架去解释他之前的操作。
一句话点评：在2021年伊始，博时基金的新基金陆续上了不少，最近几天，这是我们第三次点评博时基金的新基金了。本基金的基金经理陈鹏扬先生在过去5年中，业绩表现非常*，在仔细研究之后，我们并没有从陈鹏扬先生的介绍中，找到解释他投资操作特点的合理解释。
对于本基金是否值得买，我们有几点看法：
对于熟悉并信任陈鹏扬先生的投资者，如果权益类仓位还没有配置完成，本基金值得少买；对于初次听说陈鹏扬先生，或对他不熟悉的投资者，可以多观察，本基金不值得买；觉得靠谱，立刻关注
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基金有风险，投资需谨慎。本文非基金推荐，文中的观点、打分不作为买卖的依据，仅供参考。
不值得买：占对应资产类别的仓位占比为0%，不建议超过5%。
值得少买：占对应资产类别的仓位占比为5%-10%，不建议超过15%。
值得买：占对应资产类别的仓位占比为10%-15%，不建议超过20%。
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