添富焦点基金(国投融华)添富焦点基金好不好

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• 4、添富焦点基金519068今日净值

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基础设施建设是国民经济基础性、先导性、战略性、引领性产业。而新基建，则成为近年来社会广泛关注的热点。新基建，就是新型基础设施建设，是以新发展理念为引领，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系，它涵盖但不限于5G、云计算、数据中心等众多新科技。我们为什么要推动新基建？新基建又会对经济社会发展起到什么样的作用呢？先来看看被列为新基建的重要领域——5G。

上午9点多，一艘巨大的货轮停靠在宁波舟山港梅山港区集装箱码头，准备装载货物。一排排高大的桥吊将集装箱从卡车上抓起，依次放进货轮。每个操作都很精准，桥吊的驾驶室里并没有驾驶员，指挥这些操作只需要在远距离的操控机房里进行。而保证它顺利运行的关键，是一套稳定的5G网络。

宁波舟山港梅山港区集装箱码头桥吊司机钱斌说：“桥吊上布置了19个摄像头，可以360度无死角观察作业的现场状态，稳定的5G网络让所有摄像头画面，实时从远方传到我们这边，让我们观察。”

要精准地把集装箱吊起，就需要把这些摄像头拍摄的高清画面，以几乎没有延时的速度，传输到操作室。

钱斌说：“5G流畅运行的稳定程度是摆在第一位的，延时小于0.1秒，网络一旦出现延迟，我们在画面上看到吊具离箱子比如说还有3米，但实际上现场吊具离箱子可能就只有20厘米了，会导致安全隐患。”

延时不到0.1秒，也就是说，从视频采集、传输，整个过程比我们眨一下眼睛的时间还短，5G就是这样神奇。

什么是5G？

5G全称是“第五代移动通信技术”，是具有高速率、低时延和大连接特点的新一代宽带移动通信技术。相比之前的几代通信技术，5G最重要的一个进步就是能实现“人机物互联”。

中国信息通信研究院技术与标准研究所产业互联网研究部主任黄颖说：“从2G 、3G到4G，移动通信网络一开始都是面向公众，就是面向人的。到5G的时候，它除了对人的这种带宽不断增加之外，又增加了低时延、高可靠、大连接，这种实际上都是对物的一些要求，包括工业装备、各种物联网的一些采集设备都可以接入，可以做到万物互联。”

做到“万物互联”，就意味着5G技术不仅能应用于我们的生活，还能在工业生产、大型项目建设中发挥重要作用。

宁波舟山港梅山港区，就依托5G技术，进行了智慧化升级改造。在这里，许多大型设备都已经实现了远程化、智能化操控。通过应用5G技术，不仅能够提高作业安全性、改善工人的工作环境，还能提升工作效率。而这正是传统的劳动密集型港口向数字化、现代化转型的发展趋势。

推动港口的转型发展，是5G发挥作用的一个缩影。近年来，国家高度重视5G发展，将5G、人工智能等列入新型基础设施建设，并对加快新型基础设施建设进度作出部署。

5G为什么被列入新基建？

新基建，新就新在智能化上。5G网络相当于信息数据的高速公路，众多的高速公路就会织就一张四通八达的网络。在当今数字化时代，一个国家要发展经济、进行建设，以及在各民生领域提高服务质量，都必须要建起一个先进、完善的数字基础设施网络。

而要发展5G，就需要建设足够支撑起这张网络的5G基站。几年来，国家持续加快5G网络规模化部署。现在，我国累计建成开通5G基站185.4万个。

5G建设、发展如火如荼。然而，回首往昔，从最初的1G，也就是第一代移动通信技术到5G，这一路走来并不容易。改革开放之初，我国通信技术水平远远落后于一些发达国家。

技术水平低、缺乏产业配套，这就使得我国在1G、2G时代处在落后的位置。通信技术薄弱，也一度成为制约我国经济社会发展的瓶颈。

在各方努力下，2000年7月，我国拥有自主知识产权的TD-SCDMA被批准为国际电信联盟的正式3G标准。2009年1月，3G牌照发放，标志着我国正式进入3G时代，而在这个过程中搭建起的产业链，为此后我国的4G乃至5G发展打下了坚实的基础。

面对挑战，自立自强、啃下技术“硬骨头”是唯一途径。经过艰辛的追赶、跨越，我国5G发展走上了一条快车道。信息通信从最初制约国民经济发展，成长为带动科技创新的重要引擎和推动经济社会繁荣发展的关键支撑。

黄颖说：“因为5G作为基础设施，绝对不是只在某一个行业来用，设施一旦建成，各个行业都围绕着自己的需求，可以有更多的应用出来。”

以5G为代表的新基建有着“一业带百业”、加速传统企业快速升级、推动创新创造的加持效果。

5G能带来哪些改变？

在青岛海尔5G智慧工厂，检测人员戴的眼镜可不一般，它叫5G+AR眼镜。只要用它扫描生产线上的产品，所有要检测的数据就能直接上传到后台数据中心，同时进行分析计算，检测既高效、又准确。不仅会计算、能检测，通过5G技术对人、机、物、系统等全面连接，为工业乃至产业数字化、网络化、智能化发展提供了新的实现途径。5G与工业互联网的融合将加速数字中国、智慧社会建设，加速中国新型工业化进程，为中国经济发展注入新动能。

中国信息通信研究院院长余晓晖说：“2019年的时候，全球工业生产网络95%以上都是有线网络，很少用无线。为什么用得不多？没有很好技术可以匹配生产高可靠性的需求，其实大家对5G给予了很高期望，某种程度上工业现场里面，如果能用无线技术的话，意味着生产线调整非常灵活，而且成本也会下来，所以它会是一个大的变化，5G是一个赋能技术，这个技术和每个行业结合以后，带动、推动每个行业的变革和创新。”

5G不仅能助力企业降本、提质、增效，还能改变农业传统的劳作方式。

河南尉氏县沈家村，有了智慧型的农田5G基站，可以每天对空气水量、雨量、土壤温度、湿度，以及风向、日照等做精准分析，村民通过手机就可以实时监看，种地变得容易许多。

农业的智慧转型基于5G基础设施向农村延伸，截至5月底，5G网络覆盖全国所有地级市、县城城区和92%的乡镇镇区。这样的大力投入和建设决心，增加着“中国饭碗”的成色，也有助于消除城乡差别、助力乡村振兴。

而不落下任何一个，真正增进百姓福祉，是新基建从启动伊始就承载的愿景。5G网络连接下，偏远地区也能享受到专家的远程诊疗与指导；老人的照顾与关怀等等，5G代表的不仅是发展的速度，更是发展的温暖。

现在，5G已经应用于工业、医疗、教育、交通等许多领域，覆盖国民经济40个大类。无论是高新企业的蓬勃而出，还是应用场景的快速扩展，5G产业链上这一个个微观个体的发展壮大，都为我国实现高质量发展和综合国力提升，提供着强大韧性和后劲。

尽管5G商用落地只有3年多的时间，还面临着一些需要集中精力破解的难题。然而，值得期待的是通过3年多的应用，5G让移动通信技术赋能经济社会发展，逐渐从愿景走入了现实。加快推进“新基建”，通过筑牢“硬件基础”给创新加把劲、添把火，涌现更多新技术、新模式、新业态，也是为中国经济发展、民生保障增添澎湃新动能。

今年，“固收+”概念已经火爆到基金圈内无人不知，并且还没买基金的小伙伴都略有耳闻的程度。投资“固收+”产品似乎已经成了一种新的投资时尚风潮。

一般来说，“固收+”指的是一种投资策略，即在资产配置上主要配置债券等低风险的固收类资产，同时小部分配置可转债、衍生品、股票等高风险资产来提高收益。目前市面上采取“固收+”策略的基金主要为偏债混合型基金和二级债基。

由于具有“固收”和“+”这两个部分，采取这类投资策略的基金，通常收益率要高于货币基金和纯债基金，而波动性和回撤又要低于偏股型基金。

这种特性就使得一部分不满足于货基和债基的收益率，而又不能承受股基风险的基民对其非常青睐。再加上各大基金公司和代销公司的大力推崇，固收+的火出圈完全在情理之中。

从基金发行数据中我们就能明显看出“固收+”爆红的趋势。比如偏债混合型基金的发行市场在2019年2季度以前几乎是一片死寂，季度发行份额最高也没超过2000万份，而在此之后几乎是一飞冲天，季度发行份额基本都在2亿份以上。

（偏债混合型基金的季度发行份额情况；数据日期：截至2021年6月30日，Wind）

今年以来，A股进入整体震荡走势。这样的行情是比较利好“固收+”产品的，因为其较低的波动性和最大回撤意味着低风险。各大机构也趁此机会大力宣传“固收+”产品。

面对铺天盖地的宣传轰炸，侦探哥想问一句：“固收+”产品真如宣传中的那样完美无缺吗？它们在今年上半年震荡市的考验下，业绩如何呢？

带着这些问题，我们一起来回顾一下“固收+”产品在今年上半年的表现。

骗人的鬼：火热“固收+”遍地是坑，

可能不如基民盲选做组合！

我们首先还是来对固收+基金今年上半年的表现进行一个概览。本文主要以偏债混合型基金的分析为主。

同之前的2021年上半年业绩回顾系列一样，本次侦探哥选取了截至今年上半年末成立满一年，即成立日期在2020年6月30日之前偏债混合型基金进行分析。

对这些基金进行一个简单的统计分析。根据Wind数据显示，符合条件的偏债混合型基金共445只，其上半年回报的平均数和中位数分别为3.25%和2.93%，上半年最大回撤的平均数和中位数分别为-4.29%和-3.51%。

相比之下，偏股混合型基金的上半年的平均数和中位数分别为8.92%和7.81%，上半年最大回撤的平均数和中位数分别为-18.59%和-19.45%。

简而言之，如果你在今年上半年持有一只偏债混合型基金，你大概率会取得3%左右的收益，承受近4%的回撤；而同样持有一只偏股混合型基金，大概率会取得8%左右的收益，但要承受约19%的回撤。

（偏债基金和偏股基金的数据对比；数据日期：2021年6月30日，Wind）

这里要特别说明一下Calmar值。Calmar和Sharpe值一样，都是用来衡量风险报酬的比值，只不过Calmar值是用收益率除以最大回撤。因为Calmar值的含义是承受每单位的最大回撤所换取的回报，所以是越大越好。

我们能明显看出来偏债混合型基金今年上半年的Calmar要比偏股混合型基金高出了不少。这说明，虽然偏债基金的回报比偏股型低，但是回撤低的幅度要更多一些。换句话说，就是偏债基金的投资“性价比”更高一些。

也可以说，“固收+”策略今年上半年的表现更对一些追求控制回撤的基民的胃口。而对于一些完全不惧回撤，只想要高回报的基民而言，它的回报确实不如偏股混合或股票型基金。

但是，偏债混合型基金的“性价比”目前只是相对偏股混合型基金而言。如果我们把其他类型的基金也加入比较，并做一个大胆的提问：我们自己做一个“固收+”的配置会是什么样的结果？

得到的答案将会是是惊人的。

（各个类型基金今年上半年的业绩比较；数据日期：截至2021年6月30日，Wind）

数据显示，如果我们自行将80%的短债型基金和20%的普通股票型基金进行组合，得到将是大约3.4%的回报和-3.86%的最大回撤和0.53%管理费率。

这意味着，我们自行拼配的“固收+”，在今年上半年与偏债混合型基金相比，回报更高、回撤相当，费率却更低。

这一事实无疑让以偏债混合型基金为代表的“固收+”产品陷入了尴尬的境地。说白了就是，基金公司精心制作搞出来的“固收+”策略，平均来看，很可能收益和回撤反倒不如自己在市场上盲选短债基金（占比80%）和股票型基金（占比20%）做成的组合。

但是可能也有一部分基民懒得自己折腾，不在乎这些差异，或者根本不懂怎么做适合自己的组合，那么基金公司提供的“固收+”仍是他们不错的选择。

挑选“固收+”：业绩首尾相差巨大！

透析华夏永康添福的取胜之道！

我们前面提到，“固收+”还是适合一些基民购买的。那么我们现在假设要买“固收+”的情况下，怎么样能挑到一只好的“固收+”基金呢？

下面侦探哥希望通过对比今年上半年的“尖子生”和“差生”的表现，来给各位基民提供一点点思路。

首先，我们在挑选“固收+”产品时要明确的第一点就是“盈亏同源”。我们对偏债混合型基金上半年的回报和最大回撤做一个散点图，能发现两者呈现明显的负向关系。这就意味着，更高的回报通常伴随着更高的回撤。（注意：根据上文，我们测算的是符合筛选条件的偏债混合型基金共445只。）

（445只偏债混合型基金上半年回报和最大回撤的散点图；数据日期：2021年6月30日，Wind）

所以，我们比较产品收益的时候，一定是在给定的最大回撤水平上进行比较才有意义。

考虑到基民的控制回撤要求，侦探哥这里从截至2021年6月30日成立满一年的445只偏债混合型基金中选取今年上半年最大回撤在-3.0%到-3.5%区间范围内的进行分析。

这样的基金共有33只，其中上半年回报最高的一只是华夏永康添福（005128）。该基金今年上半年的回报为9.61%，最大回撤为-3.47%。回报最低的一只是国投瑞银融华（121001），该基金今年上半年的回报为-1.66%，最大回撤为-3.03%。

首先来看华夏永康添福（005128）。根据天天基金网数据显示，该基金成立于2018年2月1日，截至2021年6月30日，债券占净值比重为80.26%，在任基金经理为柳万军，总规模为0.37亿元。

（华夏永康添福（005128）的基本资料；截图日期：2021年8月17日，天天基金）

不仅今年上半年，华夏永康添福（005128）的历史业绩也是非常漂亮，清一色的优秀，不仅远超同类平均水平，更是能甩出沪深300不小的身位。要知道这只基可是有高达80%的债券！

（华夏永康添福（005128）的阶段涨幅；截图日期：2021年8月17日，天天基金）

这是我们特意挑的业绩的好的基金，表现好自然不奇怪，这也不是我们的重点。我们关注的是它表现好背后的因素。

我们来看看基金的股票持仓情况。从基金近两期的前十大持仓情况来看，基金的投资风格还是比较一致的，大都是医疗、新能源、高科技行业的公司。但是基金的前十大股票持仓的更换还是非常明显的，前后两期的十大持仓就没有几个一样的。所以坚持热门赛道却并不死守某个公司可能是该基金高收益率的秘密之一。

（华夏永康添福（005128）前十大持仓；截图日期：2021年8月17日，天天基金）

我们再来看看华夏永康添福（005128）的基金经理。华夏永康添福（005128）的现任基金经理柳万军管理这只基金已有2年又30天之久，这可以保证基金近期的表现确实是因他而起。柳万军的投资经验已有7年多，算得上是一名经验丰富的老将了。他最初是监管出身，后转入投资领域，从事的一直也是固收类的研究与投资，任职单位也都是知名的头部机构。这样的履历，可以说是非常漂亮了。

（柳万军的基本资料；截图日期：2021年8月17日，天天基金）

基民们心里都是有一杆秤的，这样的基金，他们自然对其表示了不少的好感。

所以说华夏永康添福（005128）的成功并不是偶然，而是背后基金经理丰富的投资经验、灵活不死板的投资风格的必然结果。

（华夏永康添福（005128）的评论区；截图日期：2021年8月17日，天天基金）

国投瑞银融华：“固收+”里的深坑！

我们再来看看表现相对差的看国投瑞银融华（121001）。根据天天基金网数据显示，该基金成立于2003年4月16日，截至2021年6月30日，债券占净值比重为67.11%，在任基金经理为颜文浩、汤海波，总规模为1.42亿元，天天基金网评级为一颗星。

（国投瑞银融华（121001）的基本资料；截图日期：2021年8月17日，天天基金）

看来国投瑞银融华（121001）的业绩差，并不是一天两天的事情了，该基金不仅长期大幅跑输同类平均水平，而且近3年的收益率更是低到了令人发指的1.45%。

侦探哥实在忍不住写吐槽，基民们近三年挣的钱，可能还不如基金公司收的管理费多！

（国投瑞银融华（121001）的阶段涨幅；截图日期：2021年8月17日，天天基金）

还是来看看国投瑞银融华（121001）的股票持仓。根据该基金最新一期的前十大持仓来看，基金重仓了银地保，收益率差也不奇怪。但是奇怪的是，该基金的银地保拿了很久，是从2019年开始拿到现在的。这些股票就是不涨，基金经理为什么不调仓？

与华夏永康添福（005128）积极调仓形成鲜明反差的是国投瑞银融华（121001）僵硬刻板。这让人实在是不知道国投瑞银融华（121001）的基金经理到底有没有在对基民负责？！

（国投瑞银融华（121001）前十大持仓；截图日期：2021年8月17日，天天基金）

我们再来看看基金经理。国投瑞银融华（121001）的现任基金经理之一颜文浩管理该基金的总时长已经超过了三年，另外一名基金经理杨海波也管理该基金超过了两年，他们完全能为该基金长期以来的糟糕表现负责。

两人中，颜文浩是固收投资出身、杨海波是权益投资出身，两者的分工应该也是前者负责固收，后者负责权益。

但其实颜文浩管理的基金都是货币型基金，实际上管理债基的经验并不多。并且他管理的货基也大多数都表现不佳，在同类里排在了中下游的水平。

（颜文浩的现任基金情况；截图日期：2021年8月17日，天天基金）

负责权益的杨海波的能力同样令人质疑。他虽有超过9年的投资经验，但是他管理的基金有港股、消费、医疗等等多种风格，缺乏一条明确的主线。这或许说明他并没有能够形成自己的核心能力圈。

实际上他管理的基金的业绩大多都不佳，甚至是吊车尾的水平，也或多或少反映了他的能力比较差问题。

（杨海波的现任基金情况；截图日期：2021年8月17日，天天基金）

整体看下来，国投瑞银融华（121001）的基金经理能力并不出众，投资理念似乎十分僵化。不知道是不是因为这是只老产品，不方便国投瑞银再次吸金，所以公司也就不看重了呢？

以上两个反差巨大的案例告诉我们，在选择固收+的时候，首先要关注基金经理的履历，确认他是否有足够的投资经验和管理能力。其次，是要关注基金经理的态度，确认他有没有对市场进行深入研究，能不能针对市场变化做出合理的调整。像那种对基金不管不顾，持仓股票跌了几年，基金经理却无动于衷的基金，我们还是少碰为妙。

最后总结一下：“固收+”波动确实小，但是需要以收益率作为代价进行交换，基民需要根据自身的投资风格进行选择；即使是“固收+”产品也不代表无脑买即可，因为“固收+”基金里面还是存在不少能力不足，或者态度不端正的管理人，基民们在投资之前需要多加挑选。

（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）

07月27日讯 汇添富成长焦点混合型证券投资基金（简称：汇添富成长焦点混合，代码519068）07月24日净值下跌5.00%，引起投资者关注。当前基金单位净值为3.0392元，累计净值为4.3162元。

汇添富成长焦点混合基金成立以来收益548.48%，今年以来收益38.56%，近一月收益12.06%，近一年收益50.60%，近三年收益79.72%。

汇添富成长焦点混合基金成立以来分红10次，累计分红金额60.57亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为雷鸣，自2014年03月27日管理该基金，任职期内收益353.36%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有五粮液（持仓比例9.39%）、南极电商（持仓比例9.38%）、中国中免（持仓比例8.94%）、宋城演艺（持仓比例6.75%）、贵州茅台（持仓比例6.48%）、迈瑞医疗（持仓比例4.13%）、康泰生物（持仓比例3.68%）、恒生电子（持仓比例3.54%）、通策医疗（持仓比例3.52%）、北新建材（持仓比例3.43%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

二季度市场结构性行情特征明显，指数震荡上升，个股走势分化明显，与新经济相关的行业和个股，如消费、医疗、TMT和高端制造等涨幅较大，而金融、地产相关权重板块表现较弱。为应对疫情的蔓延，全球范围内货币政策和财政政策进一步宽松，利率继续下行，流动性泛滥，随之而来的是资产价格上涨压力。当前所处的市场环境，历史上可能前所未有，市场对成长给予更高的估值容忍度。

二季度沪深300指数上涨12.98%，上证综指上涨8.52%，创业板综指上涨25.28%，中小板综指上涨18.14%。报告期内聚焦企业长期价值创造，自下而上精选个股，重点公司重点持有，取得了一定收益。

截至本报告期末本基金份额净值为2.7636元；本报告期基金份额净值增长率为34.67%，业绩比较基准收益率为10.42%。

04月12日讯 汇添富成长焦点混合型证券投资基金（简称：汇添富成长焦点混合，代码519068）04月11日净值下跌2.70%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.0253元，累计净值为3.2143元。

汇添富成长焦点混合基金成立以来收益315.69%，今年以来收益32.16%，近一月收益11.48%，近一年收益0.60%，近三年收益46.10%。

汇添富成长焦点混合基金成立以来分红9次，累计分红金额57.26亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为雷鸣，自2014年03月27日管理该基金，任职期内收益190.61%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有南极电商（持仓比例9.62%）、中国平安（持仓比例9.36%）、格力电器（持仓比例6.17%）、招商银行（持仓比例6.16%）、美的集团（持仓比例5.40%）、中国国旅（持仓比例4.84%）、片仔癀（持仓比例4.38%）、美年健康（持仓比例4.21%）、涪陵榨菜（持仓比例3.52%）、通策医疗（持仓比例1.93%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2018年在1月份短暂惯性上涨后，全年其余时间均呈现持续下跌行情，在内部经济增长担忧和外部贸易摩擦共同影响下，主要指数均创近年来最大跌幅。全年沪深300指数下跌25.31%，上证综指下跌24.59%，深圳成指下跌34.42%，创业板综指下跌31.12%。报告期内延续自下而上精选个股策略，着眼长期进行布局，面对市场不确定性，我们适当降低了组合仓位。尽管如此，我们仍低估了不断上升的不确定性对组合净值的不利影响，全年净值调整较多。

截至本报告期末汇添富成长焦点混合基金份额净值为1.5325元，本报告期基金份额净值增长率为-24.79%；同期业绩比较基准收益率为-19.12%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

未来一段时间，经济增长仍将面临较大压力，主要原因在于过去若干年经济刺激政策的后遗症以及微观层面企业家中长期信心不足。当前，政府也在出台一系列恢复经济活力和信心的政策，这些政策可能短期内未必有很强立竿见影的效果，我们会持续观察政策实施的长期影响。对于投资来讲，尽管短期内经济难言乐观，但经过去年的持续下跌，市场可能已经较为充分反映了悲观预期，特别是一些长期竞争优势突出的公司，从长期来看可能正好是比较好的投资时点。另外，进入2019年全球资金对中国核心资产配置的进程还会加快，具有全球比较优势、竞争优势突出、有能力持续增长的优秀公司将长期受益。展望2019年，结构性机会是市场重点，我们将坚持自下而上，聚焦商业模式、竞争优势和企业家精神，挑选具有长期竞争优势、持续增长动力、估值水平合理的公司重点投资。（点击查看更多基金异动）

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