短债基金，短债基金的风险
短债基金，短债基金的风险
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2022年以来，市场面临波动，结构性行情较为突出。
就在投资者对市场有些“迷糊”的时候，有一类基金却在悄悄的增长。
根据WIND数据，短期纯债型基金（也称短债基）二季度末资产净值为8237亿元，较1季度末增长39.42%，增幅近4成，较2012年底的22亿，增长了近40倍。（数据wind，截至2022年二季度）
短债基大家可能不太熟悉，但货基和长期纯债基金应该相对熟悉，而短债基金就是风险介于货币基金和长期纯债基金之间的一种更加细致化的基金分类。
该类基金的主要资产投资于短期债券，即久期不大于1年的债券资产。一般来说，债券的久期越长，越容易受到市场利率的影响，久期越短，流动性越好，所以短债基相对于长期纯债类基金具有波动相对较低的特点。在2022年以来货币环境受海外频繁加息等外部因素影响的背景下，久期较短的短期债基逐渐受到投资者的关注。
同时，由于短债基在投资范围、杠杆率方面比货基更加灵活，所以相应的风险和收益率均略高于货币基金，短债基产品的风险等级通常为C1(低风险)和C2（中低风险）。（注：短期纯债型基金的风险等级一般高于货币市场基金）
此外，短债基的“短”主要强调的是投资标的久期的较“短”，虽然短债基具有流动性好、费率低等特点，但并不意味着这只是短期投资工具。
在市场利率环境变化较大的情况下，或者非单边上涨行情中，短债基所具备的上述特性，可以在保持基金资产较高流动性的前提下，力争取得超过业绩比较基准的稳定回报。
有时候，*收益少，并不代表没有投资价值，相对收益也很重要。
如下图所示，在过去10个年度中，万得短期纯债基金指数有4个年度跑赢了上证指数，3年跑赢了偏债混合型基金指数，其中2018年万得短期纯债基金指数（5.13%）大幅超越上证指数（-24.59%）和偏债混合基金指数（-23.58%）。（数据wind，数据统计区间：2012-2021）
因此，在不确定的市场环境中，短债基也可以作为投资者中长期持仓的重要组成部分，搭配权益类基金，构建更为合理均衡的投资组合。所以，短债基虽然主要投资标的久期较短，但也可以长期持有。
值得注意的是，在短债基的更细致的分类中，超短债基值得投资者额外关注。因为超短债基的主要基金资产一般投资于久期小于270天的短债债券，相比于普通短债基金，超短债基的投资组合久期更短，对流动性控制的要求一般更高。
如光大超短债（A：005992；C：005993）就是光大保德信基金于2018年6月13日发行的一只超短债基，投资范围包括国债、地方政府债、央行票据、金融债、企业债、公司债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、公开发行的次级债、中小企业私募债、证券公司短期公司债券、可分离交易可转债的纯债部分、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具、国债期货等。作为均衡投资的重要组成部分，光大超短债就是一种不错的选择。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。在进行投资前敬请投资者仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，光大超短债的产品风险等级为R1(低风险)，适合风险评级C1(保守型)及以上的投资者。敬请投资者关注产品的风险等级与自身风险评级进行独立决策。本基金不等同于投资银行存款、理财或其他现金管理类产品。本材料不构成任何法律文件或是投资建议或推荐。基金管理人承诺以诚实信用、勒动尽责的原则管理和运用其金资产。但不保证上述基金一定盈利，也不保许*收益。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对上述基金业绩表现的保证。本产品由光大保德信基金发行与管理，代销机构不承担产品投资、兑付及风险管理责任。
重要提示，杨逸君：FRM，2007年获上海财经大学统计学和工商管理学观学十学位。2010年荐厦门大学数量经济学硕+学位。2010年月至2013年6月，在海富通基金管理有限公司主要从事基金产品及证券市场研究分析工作:2013年6月至2014年5月在建信局金管理有限公司主要从事基金产品及量化投资相关的研究分析工作;2014年5月至2021年8月在兴业基金管理有限公司历任*产品经理、基金经理助理、基金经理:2021年9月加入光大保德信基金管理有限公司，现任固收管理总部固收投资(但风险)团队的联席团队长，2021年12月至今担任光大保德信超短债债券型证券投资基金、光大保德信耀钱包货币市场基金的基金经理，2022年1月至今担任光大保德信恒利纯债债券型证券投资基金的基金经理。
“‘一国’是根，根深才能叶茂；‘一国’是本，本固才能枝荣”
1997年7月1日，是全体中国人心中永不褪色的光辉记忆。
香港会展中心。伴随着雄壮的中华人民共和国国歌，在亿万华夏儿女饱含热泪的注视中，五星红旗和紫荆花区旗冉冉升起。穿越156年沧桑岁月的香港回到祖国怀抱，中华人民共和国香港特别行政区正式成立，“一国两制”新征程扬帆启航！
上世纪80年代初，邓小平同志以伟大政治家的智慧和胆略，提出了“一个国家，两种制度”的伟大构想。在统一的国家之内，国家主体实行社会主义制度，个别地区依法实行资本主义制度，这在过往的人类政治实践中还从未有过。
香港回归祖国的25年，是“一国两制”从创造性构想变成生动现实的25年，更是“一国两制”取得举世公认成功的25年。
25年间，“一国两制”在香港的实践，就像一棵幼苗在风雨中茁壮成长，结出了累累硕果。在“一国两制”之下，香港原有资本主义制度和生活方式保持不变，法律基本不变。香港同胞当家作主，自行管理特别行政区自治范围内事务，香港居民享有比历史上任何时候都更广泛的民主权利和自由。香港抵御了亚洲金融危机、非典疫情、国际金融危机、新冠肺炎疫情的冲击，巩固了国际金融、航运、贸易中心地位，继续被众多国际机构评选为全球最自由经济体和*竞争力的地区之一。香港各项事业取得长足进步，对外交往日益活跃，国际影响进一步扩大……
回归后，香港自身特色和优势得以保持，中西合璧的风采浪漫依然，活力之都的魅力更胜往昔。2017年7月1日，在庆祝香港回归祖国20周年大会暨香港特别行政区第五届政府就职典礼上，习近平总书记指出：“实践充分证明，‘一国两制’是历史遗留的香港问题的*解决方案，也是香港回归后保持长期繁荣稳定的*制度安排，是行得通、办得到、得人心的。”
作为一项*的开创性事业，“一国两制”在实践中也遇到一些新情况、新问题、新挑战，因为一些深层次原因出现矛盾和杂音，一些不利于“一国两制”顺利实施甚至有违“一国两制”方针、挑战“一国两制”原则底线的现象和问题时有发生。
对此，2014年6月发表的《“一国两制”在香港特别行政区的实践》白皮书旗帜鲜明指出：“‘一国两制’是一项开创性事业，对中央来说是治国理政的重大课题，对香港和香港同胞来说是重大历史转折。在香港特别行政区各项事业取得全面进步的同时，‘一国两制’在香港的实践也遇到了新情况新问题，香港社会还有一些人没有完全适应这一重大历史转折，特别是对‘一国两制’方针政策和基本法有模糊认识和片面理解。”
不忘初心，方得始终。
党的十八大强调，中央政府对香港、***实行的各项方针政策，根本宗旨是维护国家主权、安全、发展利益，保持香港、***长期繁荣稳定。
攻坚克难，砥砺前行。
习近平总书记就新形势下坚持“一国两制”方针等重大问题作出一系列重要论述，为推进“一国两制”实践行稳致远提供了根本遵循。
2014年10月23日，党的十八届四中全会审议通过《中共中央关于全面推进依法治国若干重大问题的决定》。《决定》在“加强和改进党对全面推进依法治国的领导”章节中提出，依法保障“一国两制”实践和推进祖国统一。
当年11月9日，习近平总书记在会见来京出席亚太经合组织第二十二次领导人非正式会议的香港特别行政区时任行政长官梁振英时指出：“这是我国推进国家治理体系和治理能力现代化迈出的重要一步，对全面准确贯彻‘一国两制’方针和基本法、促进香港长治久安具有重要意义。”
2015年12月23日，习近平总书记在中南海会见来京述职的梁振英时，发表了一锤定音的重要讲话。他说：“近年来，香港‘一国两制’实践出现了一些新情况。我想强调的是，中央贯彻‘一国两制’方针坚持两点。一是坚定不移，不会变、不动摇。二是全面准确，确保‘一国两制’在香港的实践不走样、不变形，始终沿着正确方向前进。”
面对香港复杂严峻甚至一度风高浪急的局势，以习近平同志为核心的***高瞻远瞩，坚持“一国两制”方针不动摇，坚守原则底线不退让，以高超的政治智慧和非凡的胆略果断作出有关重大决策。在依法治港方针指导下，中央政府坚定支持香港特区政府依法施政，多次肯定特区政府在遏制“港独”、依法处置街头*活动等重大问题上严格按照香港特别行政区基本法、全国人大常委会有关决定和特别行政区法律办事。
2017年7月1日，在庆祝香港回归祖国20周年大会暨香港特别行政区第五届政府就职典礼上，习近平总书记深入阐释“一国两制”的世界意义——
“‘一国两制’是中国的一个伟大创举，是中国为国际社会解决类似问题提供的一个新思路新方案，是中华民族为世界和平与发展作出的新贡献，凝结了海纳百川、有容乃大的中国智慧。”
习近平总书记清晰指引“一国两制”的前进方向——
“始终准确把握‘一国’和‘两制’的关系”“始终依照宪法和基本法办事”“始终聚焦发展这个第一要务”“始终维护和谐稳定的社会环境”。
“‘一国’是根，根深才能叶茂；‘一国’是本，本固才能枝荣。”习近平总书记深刻指出，要把坚持“一国”原则和尊重“两制”差异、维护中央权力和保障香港特别行政区高度自治权、发挥祖国内地坚强后盾作用和提高香港自身竞争力有机结合起来，任何时候都不能偏废。只有这样，“一国两制”这艘航船才能劈波斩浪、行稳致远。
习近平总书记的重要讲话，不仅是站在香港回归祖国20周年的时间节点上回望历史、总结经验，而且是站在坚持和发展中国特色社会主义、实现中华民族伟大复兴中国梦的战略和全局高度展望未来、谋篇布局。习近平总书记的一系列重要论述，反映了中央政府对“一国两制”实践的规律性认识，具有重要的现实针对性和长远的指导意义。
“***强调，必须全面准确、坚定不移贯彻‘一国两制’方针，坚持和完善‘一国两制’制度体系，坚持依法治港治澳，维护宪法和基本法确定的特别行政区宪制秩序，落实中央对特别行政区全面管治权，坚定落实‘爱国者治港’、‘爱国者治澳’。”2021年11月11日，党的十九届六中全会通过的《中共中央关于党的百年奋斗重大成就和历史经验的决议》，把“一国两制”事业作为党百年奋斗重大成就和历史经验的重要组成部分。这是中国共产党关于重大历史问题的决议*载入港澳问题和“一国两制”内容。
“要确保‘一国两制’实践行稳致远，必须始终坚持‘爱国者治港’”
2019年，一场“修例风波”侵袭香港。反中乱港势力公然鼓吹“港独”“自决”“公投”等主张，煽动各种激进*活动，蓄意破坏香港社会秩序，公然挑战宪法和基本法确定的香港特别行政区宪制秩序。一些外国和境外势力指手画脚、深度干预。
香港，陷入回归以来最为严峻的局面。
“修例风波”对国家安全、香港法治、经济社会稳定造成的严重危害令人痛心、发人深省。
面对重大风险挑战，以习近平同志为核心的***审时度势，果断决策，标本兼治，作出健全依照宪法和基本法对特别行政区行使全面管治权、完善同宪法和基本法实施相关制度机制的重大决策，推动建立健全香港特别行政区维护国家安全的法律制度和执行机制，完善香港特别行政区选举制度，坚定落实“爱国者治港”原则，促使香港局势由乱到治、香港发展重回正轨。
2019年10月31日，党的十九届四中全会通过的《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度 推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》明确指出：“建立健全特别行政区维护国家安全的法律制度和执行机制，支持特别行政区强化执法力量”“完善特别行政区同宪法和基本法实施相关的制度和机制，坚持以爱国者为主体的‘港人治港’、‘澳人治澳’，提高特别行政区依法治理能力和水平”“绝不容忍任何挑战‘一国两制’底线的行为，绝不容忍任何分裂国家的行为”。（未完待续）
很多人不敢买基金，是因为觉得基金的风险大，怕亏钱。事实上，基金也有比较安全的产品，比如短债基金就是其中之一。有人可能又会问，短债基金是不是只适合做短期理财的基金产品呢？
短债基金是短期理财吗
短债基金中的“短”，其实指的是它的投资对象的期限短，而非产品本身就是短期的。
短债基金的投资对象主要就是债券，而债券一般都会有一个固定的期限。对于短债基金来说，不是什么债券都会投，它主要投的是距到期时间在1年以内的债券。
比如*5年期的国债，在刚发行的时候，它就不会被当成短债基金的投资对象，只有在过了4年后，才会出现在短债基金的投资范围中。
事实上，短债基金一般都是开放式基金，没有固定的投资期限，所以也就不存在只能当成短期理财。只要基金没有被清盘，就可以一直持有。
那么，如果要把短债基金当成是短期理财，是否适合呢？
短债基金能当成是短期理财吗？
虽说短债基金中的“短”并不是对投资者的要求，但如果投资者要把短债基金当成是短期理财，也是可以的。
一方面，短债基金的流动性还算可以，具备短期理财的特征。对于短期理财来说，最重要的特点之一就是有比较好的流动性，*是想买时就能买，想卖时随时也能卖。就算不能随时买卖，可以买卖的时间也不能间隔太长。
短债基金作为开放式基金，只要不是刚好处在封闭期内，就是随时可以申购和赎回的，赎回资金到账的时间也就一两个交易日内。所以，短债基金还是非常具备短期理财流动性好的要求的。
另一方面，短债基金的净值波动较小，即便是短期持有，也不容易出现亏损。如果大家在去看短债基金的净值走势，就会发现大多数的短债基金的净值都是一根比较平稳向上的线段，这其实就说明短债基金不仅收益稳定，而且波动也比较小。
正因如此，买了短债基金后，即便是持有的时间较短，也不容易出现亏损。所以也就不容易出现短期被套住，想卖不能卖的情况。
总而言之，短债基金作为短期理财还是比较适合的。
那么，短债基金到底是作为短期理财好，还是长期理财好呢？
短债基金作为短期理财好还是长期理财好？
短债基金无论是作为短期理财还是长期理财，其实都是可以的。至于哪种更好，其实还是取决于个人。
如果个人追求的理财收益稳定、承担的风险较小，那么短债基金作为长期理财就是比较合适的。
而如果个人对于收益要求较高，那么买短债基金就只能作为权宜之计，当做暂时规避市场风险的短期理财方式。因为短债基金的长期收益并不是很高，满足不了高收益的需求。
需要注意的是，不少短债基金都有A类和C类之分，如果要把它当成是短期理财，就*是买C类的，而如果当成是长期理财，买A类的就更好一些。
#防非宣传月#
短债基金的利率风险,你了解么?
对于短债基金的初步认知,我们知道短债基金是所有基金类型中相对较低风险的基金,低风险性不等同没有风险,因而如需入手短债基金,这些风险你一定要提前了解。
首先是利率风险,债券的价格与市场利率呈负相关的关系,当市场资金供给收紧,市场利率上升之时,债券价格便会下跌。假设张三持有10000元的债券,久期为2年,每年10%利息。而在第二年因为央行实施的货币紧缩政策,使市场上资金紧缺了些。因为市场上流动资金的减少,此时便需要给更多的利息借相同的款。借10000元需要给11%的利息,市面上的债券利率也就变为11%。而张三此时又急用钱需要把自己手上的债券卖出去,但是自己持有的债券只有10%的收益率,别人的债券有11%的收益率,竞争力完全不足。只好把手上债券进行降价处理,来保证新的买家也能获得达11%收益率。张三卖出债券的价格为(10000+1000) (1+11%)=9909.9元,亏损了约9009元。
为啥短债基金也要讲“信用”?
一般来说,人需要讲“信用”,短债基金也需要讲“信用”吗?当然也是需要的。有交易便会存在风险,对于债券而言,不仅存在利率风险,还存在信用风险。信用风险是指发债人由于种种原因无法按期还本付息、不履行债务契约的风险。但即便产生的可能性非常小,信用风险同样影响着债券的价格。在我国存在许多评级机构对债券进行信用风险评级,一般将债券划分为3等9级,分别是A(A、AA、AAA)、B(B、BB、BBB)、C (C、CC、CCC) ,详见《中华人民共和国金融行业标准JRT0030.2-2006》,越高等级的债券,相对风险越低。
当然,信用债市场也会存在外部评级差异化不足的问题, “AAA评级”、“AA+评级”等中高评级泛滥,不足以有效反映发行主体的真实资质差异。同时得到外部评级机构和内部信评给予中高评级的债券,更被认可为中高资质债券,因而选择有较强信用评级能力及风险控制能力的基金管理公司便尤为重要。
风险提示：需注意海外疫情与中美关系仍存不确定性，合理配置资金的同时应注意潜在风险。在任何情况下，兴银基金管理有限责任公司（以下简称我公司）不就文中的任何观点做出任何形式的担保，也不保证有关观点或分析不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的投资建议。本内容和意见并非为投资者提供市场走势、个股和基金进行投资决策的参考，使用前务必请核实，风险自负。本版权归我公司所有，未获得我公司事先书面授权，任何人不得对本点评进行任何形式的发布、复制。本文不代表我公司产品观点，不构成对我公司旗下产品实际投资行为的约束。市场有风险，投资需谨慎。
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