内需动力，内需动力基金净值377020
内需动力，内需动力基金净值377020
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2022年3月5日，十三届全国人大五次会议审议并批准的《政府工作报告》，系统回顾了2021年的工作成就，并重点对2022年“干什么”“怎么干”作了安排部署，明确了2022年经济社会发展主要预期目标任务。现在大政方针已定，关键就要认真抓好落实。我们要不忘初心、牢记使命，自信自强、勇毅前行，埋头苦干、奋发有为，不断开创党和国家各项事业的新局面，为全面建设社会主义现代化国家、实现中华民族伟大复兴的中国梦作出新的更大贡献。
一、从战略上看，突出一个“稳”字
无论是稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，还是保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转，都要坚持稳字当头、稳中求进。如何做到稳呢？就是要善于统筹兼顾，善于综合平衡，善于守正创新。保持经济运行在合理区间，宏观经济就稳了；将失业率控制在一定范围内，市场主体就稳了；推动有效市场和有为政府有机结合，深化改革就稳了；依靠奋斗扎实推进共同富裕，实现人民对美好生活向往的目标就稳了。
（一）稳定宏观经济
2022年《政府工作报告》提出要“着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间”。稳定宏观经济，要落实7个方面的工作任务。
●提升积极的财政政策效能
●要用好政府投资资金，带动扩大有效投资
●要坚持政府过紧日子，更好节用裕民
●加大稳健的货币政策实施力度
●强化就业优先政策
●确保粮食能源安全
●防范化解重大风险
（二）稳住市场主体
2022年《政府工作报告》提出要“着力稳市场主体保就业，加大宏观政策实施力度”。稳住市场主体，要落实4个方面的工作任务。
●实施新的组合式税费支持政策
●加强金融对实体经济的有效支持
●推动降低企业生产经营成本
●落实落细稳就业举措
（三）稳步深化改革
2022年《政府工作报告》提出要“坚定不移深化改革，更大激发市场活力和发展内生动力”。稳步深化改革，要落实3个方面的工作任务。
●加快转变政府职能
●促进多种所有制经济共同发展
●推进财税金融体制改革
（四）乡村振兴迈出稳健步伐
2022年《政府工作报告》提出要“大力抓好农业生产，促进乡村全面振兴”。在乡村振兴的道路上越走越稳健，要落实3个方面的工作任务。
●加强粮食等重要农产品稳产保供
●全面巩固拓展脱贫攻坚成果
●扎实稳妥推进农村改革发展
二、从战术上看，突出一个“新”字
这里所说的“新”，就是要完整、准确、全面贯彻以创新、协调、绿色、开放、共享为主要内容的新发展理念。当前，全球新冠肺炎疫情仍在持续，世界经济复苏动力不足，大宗商品价格高位波动，外部环境更趋复杂严峻，国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，应对这些困难和挑战，我们必须坚持发展是第一要务，必须把握新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局，推动高质量发展。
（一）贯彻创新发展理念，做好实体经济工作
2022年《政府工作报告》提出要“深入实施创新驱动发展战略，巩固壮大实体经济根基”。做好实体经济工作，要落实4个方面的工作任务。
●提升科技创新能力
●加大企业创新激励力度
●增强制造业核心竞争力
●促进数字经济发展
（二）贯彻协调发展理念，做好区域发展工作
2022年《政府工作报告》提出要“坚定实施扩大内需战略，推进区域协调发展和新型城镇化”。做好区域发展工作，要落实4个方面的工作任务。
●推动消费持续恢复
●积极扩大有效投资
●增强区域发展平衡性协调性
●提升新型城镇化质量
（三）贯彻绿色发展理念，做好生态环境工作
2022年《政府工作报告》提出要“持续改善生态环境，推动绿色低碳发展”。贯彻绿色发展理念，做好生态环境工作，要落实2个方面的工作任务。
●加强生态环境综合治理
●有序推进碳达峰碳中和工作
（四）贯彻开放发展理念，做好外贸外资工作
2022年《政府工作报告》提出要“扩大高水平对外开放，推动外贸外资平稳发展”。做好外贸外资工作，要落实4个方面的工作任务。
●多措并举稳定外贸
●积极利用外资
●高质量共建“一带一路”
●深化多双边经贸合作
（五）贯彻共享发展理念，做好民生民权工作
2022年《政府工作报告》提出要“切实保障和改善民生，加强和创新社会治理”。贯彻共享发展理念，做好民生民权工作，要落实6个方面的工作任务。
●促进教育公平与质量提升
●提高医疗卫生服务能力
●加强社会保障和服务
●继续保障好群众住房需求
●丰富人民群众精神文化生活
●推进社会治理共建共治共享
2022年是党和国家事业发展进程中十分重要的一年，做好2022年的各项工作，要在以习近平同志为核心的***坚强领导下，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的十九大和十九届历次全会精神，深刻认识“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，弘扬伟大建党精神，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化改革开放，坚持创新驱动发展，推动高质量发展，坚持以供给侧结构性改革为主线，统筹疫情防控和经济社会发展，统筹发展和安全，继续做好“六稳”“六保”工作，以饱满热情和昂扬斗志迎接党的二十大胜利召开。
（原载《党课参考》2022年第7期）
微众银行近日将注册资本减少3.5亿元。此前该行恰有3.5亿股库存股，而库存股的用处之一是员工持股计划，这让市场猜测该行曾欲推进的员工持股进展是否顺利
《投资时报》研究员 田文会
银行的激励约束机制一直在不不断优化中，监管部门还曾提出“依法依规开展员工持股试点”。深圳前海微众银行股份有限公司（下称微众银行）此前表示将“积极申请和推进员工持股”。不过，该行缩减注册资本的举动，让市场猜测该行员工持股的推进是否顺利。
工商信息显示，微众银行近日将注册资本由42亿元缩减至38.5亿元，减少3.5亿元。而该行之前的库存股也刚好为3.5亿股。库存股可以通过购入已发行股份获得，用处之一是员工持股计划或者股权激励。
2019年，微众银行的关联交易包括“向三家股东回购本行股份。”该行在当年年报中还称，“积极申请和推进员工持股”。而如今库存股有可能注销。
微众银行近日还因租金贷贷后管理不到位被银保监罚款40万元。而该行曾因蛋壳公寓租金贷风波备受关注。蛋壳公寓运营主体Phoenix Tree Holdings Limited的租户中使用租金贷的占比在2017年—2019年达65.9%—91.3%，而相关规定要求住房租金贷款金额占比不得超过30%，超过的应于2022年底前调整到位。
《投资时报》研究员发现，微众银行的不良贷款率在2019年末登上1%的台阶，且近两年年末没有再回落至1%以下。该行信用减值损失近三年也持续增长，其中2021年同比增56.31%，当年贷款信用减值损失同比增56.89%。
同时，该行资本充足率也持续两年下降。
《投资时报》就上述注册资本缩减、被监管处罚、资本充足率下降等问题向微众银行发送了沟通函，截至发稿尚未收到回复。
缩减注册资本
与银行通常不断增资扩股相反，这一次，微众银行竟然缩减了注册资本。或许，反常的原因是与库存股有关。
工商信息显示，7月19日，微众银行注册资本由42亿元变更为38.5亿元。此前，2016年8月29日，微众银行注册资本由30亿元变更为42亿元。
据银保监会官网信息，7月18日，深圳银保监局批复同意微众银行注册资本由42亿元变更为38.5亿元。
有报道称，微众银行此次注册资本减少的部分是“库存股”。
微众银行2021年年报显示，2020年末和2021年末，微众银行股份中，社会法人股为38.5亿股，库存股为3.5亿股，合计为42亿股。
库存股一般是指发行公司通过购入、赠予或其他方式重新获得的已发行股票，可再行出售或注销，也可用于员工股权激励。库存股股票既不分配股利，也不附投票权。在公司的资产负债表上，库存股以负数形式列为一项股东权益。
微众银行年报显示，2019年末、2020年末、2021年末该行股东权益中扣减的库存股额度皆约11.34亿元。不过，2016年末、2017年末、2018年末的股东权益里并未有库存股的扣减。
微众银行在2019年年报的“重大关联交易事项”中称，报告期内，该行与关联方发生的重大关联交易包括向三家股东回购该行股份等。
微众银行2021年年报显示，当年末，深圳前海微众银行股份有限公司是微众银行第4大股东，持有3.5亿股，占比8.33%。
微众银行2019年年报中的董事长致辞称：“我们的纯民营体制和科技驱动的业务模式，亟需相匹配的激励约束机制，方能真正产生‘着眼长远、兼顾发展和风控’的内生动力。中国银保监会在2020年初发布的《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》中提到‘依法依规开展员工持股试点’，使我们深受鼓舞，我们将继续在全体股东和董监事的支持下，在后续工作中，积极申请和推进员工持股。”
《公司法》规定，公司不得收购本公司股份，除外情形之一为：将股份用于员工持股计划或者股权激励。属于该情形的，公司合计持有的本公司股份数不得超过本公司已发行股份总额的百分之十，并应当在三年内转让或者注销。
《投资时报》研究员注意到，深圳银保监局在上述批复中还称，此次变更注册资本导致有关股东持股比例阶段性超标问题，在后续增资扩股中一并解决。
2021年末，微众银行第一大股东为深圳市腾讯网域计算机网络有限公司，持股数额为12.6亿股，持股比例为30%。
据2017年初山西省政府办公厅转发的山西银监局发布的《关于推进设立民营银行工作的实施意见》，发起人单一股东及其关联企业持股比例原则上不超过30％。
微众银行变更注册资本获批
资料银保监会官网
因租金贷违规被罚
除了缩减资本，微众银行近期还被银保监处罚。
6月10日，深圳银保监局对微众银行作出罚款40万元的行政处罚决定，主要违法违规事实（案由）为：租金贷贷后管理不到位。
2020年12月4日，微众银行官方微博公告称，蛋壳租金贷客户退租后，与该行签署协议，将退租后蛋壳公寓所欠客户的预付租金，用于抵偿客户在该行的贷款。然后该行结清该笔贷款。即完成退租后，不用还钱，贷款可结清，不会影响信用记录。
此前，当年12月2日，微众银行官方微博公告称，所有受蛋壳公寓事件影响的该行客户，经客户提出及该行确认后，剩余贷款本金将给予免息延期，在2023年12月31日之前，该行不扣款、不计息，不影响信用记录。
不过，该延缓政策仍引来不少质疑，随后该行进一步调整了处理方案。
质疑的根源其实是微众银行在蛋壳公寓租金贷业务方面似乎不够审慎。
蛋壳公寓的运营公司Phoenix Tree Holdings Limited2019年年报中称，截至2019年末，该公司收到了金融机构支付的与租金融资有关的预付款27.53亿元，以及来自该公司房客的预付款9.76亿元。2017年、2018年和2019年与该公司有有效租约的房客中，分别有91.3%、75.8%和65.9%在相应期间与该公司有租金融资安排。
而住房和城乡建设部等六部门2019年12月发布的《关于整顿规范住房租赁市场秩序的意见》规定，住房租赁企业租金收入中，住房租金贷款金额占比不得超过30%，超过比例的应当于2022年底前调整到位。
据报道，微众银行方面表示，截至2020年12月27日，已有13.61万人结清租金贷，已结清贷款金额13.14亿元，结清金额比例86%。
微众银行近几年业绩增长较快。2018年—2021年，该行净利润分别为24.74亿元、39.5亿元、49.57亿元、68.84亿元，其中2019年—2021年同比增幅分别为59.66%、25.49%、38.87%。
不过，该行不良贷款率在2019年末登上了1%的台阶，且近两年年末没有再回落至1%以下。2016年末—2018年末，该行不良贷款率分别为0.32%、0.64%、0.51%。2019年末—2021年末，该行不良贷款率分别为1.24%、1.20%、1.20%。
微众银行信用减值损失近几年也持续增长。2018年—2021年，该行信用减值损失分别为25.94亿元、55.2亿元、61.52亿元、96.17亿元。其中，2019年—2021年同比增速分别为112.8%、11.45%、56.31%。2021年，该行信用减值损失中的贷款信用减值损失为95.68亿元，同比增56.89%。
微众银行资本充足率近两年则持续下降。2019年末—2021年末，该行资本充足率分别为12.90%、12.41%、12.11%；核心一级资本充足率分别为11.84%、11.36%、11.06%。
04月29日讯 上投摩根内需动力混合型证券投资基金（简称：上投摩根内需动力混合，代码377020）04月26日净值下跌1.67%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.7727元，累计净值为1.5244元。
上投摩根内需动力混合基金成立以来收益50.96%，今年以来收益33.06%，近一月收益6.58%，近一年收益-12.80%，近三年收益0.08%。
上投摩根内需动力混合基金成立以来分红6次，累计分红金额41.11亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为刘辉，自2016年01月12日管理该基金，任职期内收益-4.52%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有天邦股份（持仓比例7.52%）、正邦科技（持仓比例6.76%）、隆基股份（持仓比例5.63%）、长春高新（持仓比例4.69%）、华泰证券（持仓比例3.75%）、先导智能（持仓比例3.54%）、智飞生物（持仓比例3.47%）、欧普康视（持仓比例3.30%）、贵州茅台（持仓比例3.21%）、顺鑫农业（持仓比例3.16%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年一季度，A股市场经历了较大幅度的上涨。从宏观经济的角度看，美联储对其国内经济的后续展望偏负面，关于未来美国货币政策展望的言论都相对鸽派。此外，海外其他发达经济体也都在实施宽松的货币政策。同时，面对经济增长放缓的趋势，中国国内也在推行相对宽松的货币及财政政策。因此，一季度，在全球范围内都在经历着流动性宽松的经济格局。基于上述判断，本基金在一季度采取了相对积极的投资策略，重点配置了农业养殖、光伏产业、医药、食品、非银金融等产业，同时也加大了对于新一代信息技术等新兴领域的投资。展望二季度，我们仍相对乐观，看好A股市场的投资机会。首先，我们判断全球流动性宽松的格局和趋势仍将继续演进，A股市场具备估值提升的基础。其次，在经历了国家一系列包含减税在内的经济刺激政策后，我们对于二季度国内经济增长的判断会是比较平稳，不存在继续大幅下滑的可能。因此，展望二季度，无论是关于A股上市企业的盈利预期还是关于其合理估值水平的判断，我们的结论都是偏正面和积极的。具体到行业投资机会上，二季度我们关注猪价继续大幅上行带来的投资机会，看好光伏产业链的长期成长性，把握医药、白酒等消费品的长期投资价值。同时，我们也对于5G、新能源汽车以及其它新兴产业保持深入的研究，力求挖掘出相对较好的投资机会。
本报告期上投摩根内需动力混合份额净值增长率为:30.98%，同期业绩比较基准收益率为:23.15%。
04月29日讯 上投摩根内需动力混合型证券投资基金（简称：上投摩根内需动力混合，代码377020）04月26日净值下跌1.67%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.7727元，累计净值为1.5244元。
上投摩根内需动力混合基金成立以来收益50.96%，今年以来收益33.06%，近一月收益6.58%，近一年收益-12.80%，近三年收益0.08%。
上投摩根内需动力混合基金成立以来分红6次，累计分红金额41.11亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为刘辉，自2016年01月12日管理该基金，任职期内收益-4.52%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有天邦股份（持仓比例7.52%）、正邦科技（持仓比例6.76%）、隆基股份（持仓比例5.63%）、长春高新（持仓比例4.69%）、华泰证券（持仓比例3.75%）、先导智能（持仓比例3.54%）、智飞生物（持仓比例3.47%）、欧普康视（持仓比例3.30%）、贵州茅台（持仓比例3.21%）、顺鑫农业（持仓比例3.16%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年一季度，A股市场经历了较大幅度的上涨。从宏观经济的角度看，美联储对其国内经济的后续展望偏负面，关于未来美国货币政策展望的言论都相对鸽派。此外，海外其他发达经济体也都在实施宽松的货币政策。同时，面对经济增长放缓的趋势，中国国内也在推行相对宽松的货币及财政政策。因此，一季度，在全球范围内都在经历着流动性宽松的经济格局。基于上述判断，本基金在一季度采取了相对积极的投资策略，重点配置了农业养殖、光伏产业、医药、食品、非银金融等产业，同时也加大了对于新一代信息技术等新兴领域的投资。展望二季度，我们仍相对乐观，看好A股市场的投资机会。首先，我们判断全球流动性宽松的格局和趋势仍将继续演进，A股市场具备估值提升的基础。其次，在经历了国家一系列包含减税在内的经济刺激政策后，我们对于二季度国内经济增长的判断会是比较平稳，不存在继续大幅下滑的可能。因此，展望二季度，无论是关于A股上市企业的盈利预期还是关于其合理估值水平的判断，我们的结论都是偏正面和积极的。具体到行业投资机会上，二季度我们关注猪价继续大幅上行带来的投资机会，看好光伏产业链的长期成长性，把握医药、白酒等消费品的长期投资价值。同时，我们也对于5G、新能源汽车以及其它新兴产业保持深入的研究，力求挖掘出相对较好的投资机会。
本报告期上投摩根内需动力混合份额净值增长率为:30.98%，同期业绩比较基准收益率为:23.15%。
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