东方证券官方下载(002548)东方证券官方网站

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2022年，券商融资来势汹汹。

3月7日晚间，东方证券公告称，公司的A股配股申请获得审核通过。据悉，东方证券计划按照每10股配售不超过3股的相同比例向全体A、H股东配售，配股募集资金总额预计不超过人民币168亿元。

此前，“券商一哥”中信证券先后完成A、H股配股，募集资金总额近275亿元，其中A 股配股募集224亿元，H股配股募集资金60.4亿港元。

据

某大型上市券商人士表示，“资本中介业务现在被寄予厚望，而券商的监管体系以净资本和流动性为主，风控指标严格限制，因此券商需要补充净资本以支撑资本中介等相关业务发展。”

事实上，2022年，配股融资大行其道，大幅超过定增总额。按股权登记日统计，2020年至今，共有12家券商上报配股融资方案，截至3月9日，已完成的配股融资额达到848亿元，还有接近400亿元的配股计划在路上。

有业内人士认为，“尽管在配股方案发布后，市场短期波动，投资人选择用脚投票，但相比定增来说，募资难度较低，因此这两年总体规模大幅增长。”

在资本市场改革开放不断深化的背景下，券商做大资本规模发展资本中介业务前景几何？

天风证券分析师夏昌盛表示，“证券行业新一轮扩表核心驱动力来自券商面向机构交易对手业务扩张的服务体系(以衍生品业务为主)的建立，头部券商以再融资加大资本优势，赋能资本中介业务发展，进而为ROE的长期提升蓄势 。”

东方证券百亿配股获批

3月7日，东方证券发布A股配股获证监会审核通过的公告，一月之前，东方证券H股配股已获证监会通过。

公开披露信息显示，此次东方证券配售股份数量总计19.58亿股，A股和H股均为10配2.8股，其中A股配股股数为16.71亿股，H股配股股数为2.87亿股。此次配股募集资金总额预计为不超过人民币168亿元。

在募资的使用方向上，东方证券表示扣除发行费用后拟全部用于增加公司资本金。拟投入资金的三块业务分别为投资银行、财富管理与证券金融和销售交易业务。

对于销售交易业务，东方证券表示，券商投资与交易类业务近年来已经成为市场中不可忽视的一股力量，公司将积极把握资本市场创新发展的机遇，提升投资研究、大类资产配置与交易、风险定价能力。

其中，权益类投资兼顾风险敞口与业绩弹性，打造可持续发展的投资交易体系；构建全面领先、具备国际视野的FICC业务线，推进量化、做市和销售体系建设，探索黄金大宗、外汇及其衍生品的稳定盈利模式，以客户为中心实现自营向代客业务的拓展；金融衍生品业务探索创新交易模式，加大在股票多空、宏观对冲、统计套利、期权策略等方面的投入，扩大和丰富收益来源。

事实上，随着东方证券配股方案的过会，年内配股获证监会批准的上市券商已达两家，另一家为财通证券，计划募资80亿元。

此外，兴业证券140亿配股募资也已获股东大会批准。

配股融资大行其道

2020年后，券商密集通过定增、配股补充净资本，值得关注的是配股融资比例大幅提升。

3月3日，中信证券披露，H股配股完成，募集资金总额为60.4亿港元，之前的2月15日，A 股配股完成募资224亿元。

深圳某私募基金合伙人对

一方面是因为随着资本市场改革深化、市场机构化程度提升，券商资本中介业务迅速增长。另一方面是，由于券商的监管体系是以净资本和流动性为主的要求，作为表内业务的资本中介业务发展将会消耗券商的净资本，一旦券商的净资本等指标难以符合监管要求则其发展将会受到限制。

夏昌盛指出：“2020年末，中信自营权益类证券及其衍生品/净资本达到78.5%，逼近80%的预警线，半年报显示，其交易性金融资产科目下的股票头寸几无增长（均为1488亿元），业务发展受限。”因此，券商需要做大资本规模发展资本中介业务等多项业务。

但是，券商再融资推出的定增方案却出现了不同程度的缩水。

公开信息显示，2021年实施定增的8家公司，仅山西证券一家完成募资计划，其他7家均未完成计划，有不同程度的缩水。

相较之下，业内人士认为，配股面对的是上市公司全体股东，如不选择配股，股东权益将面临稀释，持股比例将降低，因此股东基本都会参与，募资难度也相比其他融资方式低。

广发证券分析师陈福表示，未来券商再融资方式或将采用更为多样的方式，券商次级债券、永续债或因收益率高、融资成本低等优势成未来再融资方式新方向。

资本中介业务前景几何

值得注意的是，在不超过275亿元募资中，中信证券计划将不超过190亿元募资用于发展资本中介业务，占总募资额比例的67.86%。

事实上，除中信证券外，2021年以来包括长城证券、国海证券在内的多家券商再融资方案均指向发展资本中介业务的用途。

据

比如去年7月，在长城证券发布非公开发行A股股票预案中显示，长城证券本次发行的募集资金数额不超过100亿元，定增募集资金主要用于资本中介业务，证券投资业务和偿还债务。拟向资本中介业务投入不超过50亿元，向证券投资业务拟投入不超过25亿元，不超过25亿元将用于偿还债务。

实际上，随着券商业务趋向机构化、资本化，基于机构交易的资本中介业务成为券商扩表的重要驱动因素。

去年12月2日，监管放开保险资金参与证券出借，优化资本市场供需结构，将极大丰富券源、推动市场多空机制完善。此外，随着机构交易需求的提升，衍生品业务也逐渐兴起。

截至2021年10月，收益互换期末初始名义本金达9831亿元，较年初增加89％，较2019年初增加521％；场外期权期末初始名义本金达9814亿元，较年初增加30％，较2019年年初增加111％。

但是，业内人士表示，融资加杠杆发展重资本业务，意味着风险的上升，对于券商来说，风险定价能力、资本与客户的获取及产品管理能力都需要适应发展。

对此，夏昌盛认为，区别于此前以融资业务、股票质押、自营等传统重资本业务为主的募资投向，当前行业再融资投向主要为转融券、场外衍生品、FICC做市等资本中介业务。

参考海外投行，其高杠杆业务正在于衍生品、FICC做市等资本中介业务，从国内进程来看，衍生品等业务的高速发展正是本轮扩表、加杠杆的核心。从发展视角看，券商ROE提升的长期路径在于服务能力提升和轻资本业务转型升级，叠加资本扩充方式不断完善，因此长期视角下ROE的持续提升可期。

3月4日丨金新农(002548.SZ)公布，公司于2022年3月4日召开的第五届董事会第二十三次(临时)会议审议通过了《关于收购控股子公司少数股东权益的议案》，公司为发展生猪养殖业务，拟以2.71亿元收购控股子公司福建一春49%股权，其中，以1.83亿元向一春生态收购其持有的福建一春33%股权，以8852.97万元向太古生态收购其持有的福建一春16%股权。收购完成后，福建一春将成为公司全资子公司。

证券代码：600958 证券简称：东方证券 公告编号：2022-014

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

重要内容提示：

会议召开方式：视频直播和网络互动

网络直播地址：

上证路演中心 http://roadshow.sseinfo.com/

全景路演天下-中文 https://rs.p5w.net/html/131259.shtml

全景路演天下-英文 https://rs.p5w.net/html/131260.shtml

问题征集方式：投资者可于2022年3月24日(星期四)至3月30日(星期三)16:00前登录上证路演中心网站首页，点击“提问预征集”栏目（http://roadshow.sseinfo.com/questionCollection.do），选中本次活动进行提问；或通过公司邮箱ir@orientsec.com.cn向公司提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行解答。

东方证券股份有限公司（以下简称“公司”）拟于2022年3月31日在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）披露《东方证券股份有限公司2021年年度报告》。为便于广大投资者更全面深入地了解公司2021年度经营成果和财务状况，公司计划于2022年3月31日15:15-16:30举行2021年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。

一、说明会类型

本次业绩说明会以视频结合网络互动召开，公司将针对2021年度经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行解答。

二、说明会召开的时间、地点

（二）会议召开方式：视频直播和网络互动

（三）网络直播地址：

三、参加人员

董事长、总裁：金文忠

独立董事：罗新宇

副总裁、财务总监：舒宏

副总裁：张建辉

副总裁：鲁伟铭

副总裁、首席风险官、合规总监：杨斌

副总裁：徐海宁

首席信息官：卢大印

董事会秘书：王如富

四、投资者参加方式

（一）投资者可在2022年3月31日(星期四)15:15-16:30登陆上述直播地址观看本次说明会，也可通过上证路演中心提问，与公司在线互动交流。

（二）投资者可于2022年3月24日(星期四)至3月30日(星期三)16:00前登录上证路演中心网站首页，点击“提问预征集”栏目（http://roadshow.sseinfo.com/questionCollection.do），选中本次活动进行提问；或通过公司邮箱ir@orientsec.com.cn向公司提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行解答。

五、联系人及咨询办法

联系部门：公司董事会办公室

联系邮箱：ir@orientsec.com.cn

联系电话：021-6332 6373

六、其他事项

投资者可自2022年4月1日起登陆公司网站（http://www.dfzq.com.cn）“投资者关系”专栏观看本次说明会的视频回放，或关注“东方证券投资者关系平台”

特此公告。

东方证券股份有限公司董事会

2022年3月23日

2021年A市场热点快速轮动，结构性牛市凸显，整体呈现出震荡的态势。相比之下，年内新股发行情况则气势如虹，创下历史新高。

据wind数据显示，截至12月29日，2021年A股市场共有520家企业网友分享上市，合计募集资金5401亿人民币，IPO数量和募资金额分别同比增长了18.99%、12.36%，双双创下历史新高，其中IPO数量更是超过2017年438家的历史高点。

作为与A股发行市场直接挂钩的券商投行部门，也在今年赚得“盆满钵满”。

同样据wind数据，如将联合承销项目重复计算，则今年仅中信证券就以主承销、联合承销的方式拿下了68单IPO项目，相关企业合计募集资金达到869.88亿元，位居行业第一。中金公司承销金额也超过了800亿，排名行业第二。其余承销规模超过200亿元的还有中信建投证券、华泰联合证券、海通证券和国泰君安。

“三中一华”把占头部位置

据wind数据显示，仅从承销规模来看，在将联合承销项目重复计算后，传统的券业“三中一华”依然占据了绝对的头部位置。

其中，中信证券合计承销规模869.88亿元，占到全市场2021年IPO募集资金总规模的16.1%，中金公司则紧随其后承销规模达到805.08亿元，市场份额为14.91%。其余的中信建投和华泰联合证券则分别在2021年IPO项目上承销了539.57亿元和352.12亿元。以此计算，2021年“三中一华”的IPO承销规模，就占到了全市场总规模近一半，合计市场占有率达到47.52%。

在承销家数上，“老大哥”中信证券依然以68单IPO项目拔得头筹，超出第二名中信建投22家。同样在投行业务上具有优势的海通证券也承销了36家，排名第三。

值得一提的是，在承销规模上排名第二的中金公司，则仅承销了24家企业IPO，承销家数位居行业第六。不过，这也侧面反映出中金公司所承销的均是募集资金较大的IPO项目。以相关数据简单计算，中金所负责的IPO企业，每家平均募集资金33.54亿元，相比之下中信证券IPO项目平均募集资金则在12亿元左右。

2021年，在“三中一华”、海通证券、国泰君安、招商证券等头部券商继续把持投行优势位置的同时，今年部分中小券商也实现了“逆袭”。民生证券、国信证券、及东方证券旗下东方证券承销保荐有限公司就跻身承销规模前十的队列中。

“今年民生证券在创业板项目上是发力了，公司算是以量取胜。”有北京地区头部券商投行人士表示。从wind统计的数据也可以发现，民生证券年内以主承销、联席承销的方式合计承销了30家企业在A股上市，这一数字甚至超过了国泰君安、招商证券、中金公司等一众头部券商。

正基于此，虽然民生证券总承销规模仅排在行业第八名，但公司承销保荐收入却达到15.65亿元，超过国泰君安与招商证券两大巨头，排在行业第六名。

但毫不意外的是，虽然有中小券商逆袭，头部券商凭借着数量和质量优势，依然在投行“丰年”谋取了绝对多数的承销保荐收入。

wind数据显示，中信证券2021年承销保荐收入达到37.67亿元，也是各家券商中唯一收入超过30亿的公司。排在其后的中金公司与中信建投则不分伯仲，承销保荐收入均在20.8亿元左右。

全面注册制带来投行新机会

券商投行保荐承销迎来“丰年”，自然与国内注册制的稳步推进密不可分。

据wind统计数据显示，2019、2020、2021年至今，全市场IPO规模分别为2532亿元、4805亿元、5401亿元，较实行注册制之前有了明显的提升，其中实行注册制的科创板和创业板贡献了可观的增量，三年间，科创板、创业板合计IPO规模分别达1125亿元、3119亿元、3469亿元，占全市场发行份额的44%、65%、64%。

而就在今年12月8日至10日举行中央经济工作会议上，又提出将“全面实行股票发行注册制”。此前，作为“十四五”的开局之年，2021年政府工作报告中对于注册制内容仅表述为“稳步推进注册制改革”。而“十四五”开局第二年，中央经济工作会议就明确提出“全面实行股票发行注册制”，也使得不少市场人士预测，注册制改革有望提速，也将带给券商投行更多发力空间。

安信证券即预计，全面实行注册制后IPO有望实现常态化发行，规模进一步扩大，一方面拉动券商投行业务稳步增长，并带来券商直投、跟投业务机会，另一方面也将带动资本市场资产端的扩容。“受益于全面注册制实施和推动，预计投行业务收入明年有望同比增长15%。”

有北京地区券商投行相关负责人表示，全面注册制下，投行业务将由传统的“通道业务”转为“投研定价”业务，并且信息披露要求的强化对于券商的合规要求和中介责任的要求更高，证券公司的专业定价能力、合规风控能力的重要性提升。

国泰君安首席非银分析师刘欣琦也表示，预计全面注册制将进一步提升投行业务集中度，能够满足企业客户综合需求的头部券商更加受益于全面注册制。全面注册制有利于提高发行效率，提升直接融资占比，为券商投行业务带来业绩增量。注册制改革对券商的承销能力、定价能力、销售能力提出了更高的要求，头部券商人才队伍、项目经验丰富，能够更好地满足企业客户的综合需求。

值得一提的是，现下实行注册制的，除科创板与创业板外，还有新生的北交所市场。

据

随着北交所的诞生，券商投资银行业务的盈利环境也或将迎来改变。

中信建投证券投行委委员、董事总经理、同时担任北京证券交易所第一届复核委员会委员的李旭东就指出，券商投行在沪深交易所的收入主要来自保荐和承销费用，但在北交所项目整体规模偏小、融资规模偏低、客单价较低的情况下，北交所进行了制度创新的安排。

具体而言，在成长项目孵化期，北交所允许保荐先于投资，这与沪深交所先投资后保荐的要求有本质性区别。券商也可以选择在发行环节参与战略配售，获得Pre-IPO轮的参与机会。另外，如果券商选择的储备项目足够优质，为相关企业提供做市服务也将成为券商重要的盈利来源。

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