华富竞争力，华富竞争力优选估值

本文目录一览：

• 1、华富竞争力

• 2、买入汇率

• 3、华富竞争力基金净值天天查410001

• 4、华富竞争力优选估值

5月31日晚间，中国香港综合食品供应商华富集团控股有限公司（以下简称：华富集团）向港交所递交了招股书。在此之前，华富集团曾于2021年9月27日向港交所递交招股书，但因公司未能在6个月内通过港交所聆讯，因此华富集团向港交所递交的第一份招股书变为失效状态。

对于华富集团积极寻求上市的行为，一位不愿具名的分析师对

市场格局分散

资料显示，华富集团是香港一家成熟的综合食品供应商，在供应加工冰鲜、冷藏肉类以及海鲜产品等方面拥有逾22年历史。截至目前，华富集团旗下的产品组合有1650个品种。

招股书显示，华富集团于2020财年至2022财年，分别实现营收3.66亿港元、4.75亿港元以及5.11亿港元；净利润分别为2317.4万港元、4526万港元及3448.6万港元。对于2022财年净利润下降，招股书中称，主要是由于上市相关支出所致。

而从行业数据来看，2017年至2021年，香港的私人消费开支由1.78万亿港元增至1.86万亿港元，复合年增长率约为1.1%。私人消费开支的增加，有助于加工冰鲜、冷藏肉类及海鲜消费市场规模的进一步扩大。招股书数据显示，加工冰鲜、冷藏肉类及海鲜消费市场预计于2026年达到约1086亿港元，5年复合年增长率约为3.9%。

虽然市场空间在持续增大，但从竞争格局来看，加工冰鲜、冷藏肉类及海鲜消费市场的竞争激烈。根据招股书数据显示，香港有超过1000名从事加工冰鲜、冷藏肉类及海鲜供应的市场参与者。业内前五大参与者占据市场份额的20.7%，华富集团仅占据市场份额的0.8%，较行业头部企业，尚有不小的差距。

对此，深圳市思其晟公司CEO伍岱麒向《证券日报》

行业易受外部因素影响

伍岱麒表示，因为食品加工的损耗很大，也容易出现质量安全问题。所以做食品加工的企业，核心竞争力应该在于其冷链物流，以及品控能力。

而从招股书的数据来看，近三年间，华富集团的冷库设施容量从463.8立方米下降至327.1立方米。实际库存率也在持续下降，且冷藏设施利用率达到96%。所以，华富集团在招股书中明确表示，会将部分IPO募集资金用于冷藏设施的建设。

另外，值得关注的是，对于加工冰鲜、冷藏肉类及海鲜领域的企业而言，其生产原材料大部分来自海外收获者、加工商及出口商。招股书指出，香港大部分食品供应商在面对海外收获者、加工商及出口商时还扮演着进口商的角色。

由于行业高度依赖供应商提供食品原材料，而冰鲜及冷藏肉类及海鲜价格的稳定性受到海外市场的供应及本地需求的影响。因此，行业的稳定性颇受外部环境因素的干扰。

另外，上述分析师表示，随着中国内地及其他主要对港食品出口国的经济增长，预估未来进口原材料的价格会呈现上涨趋势。这或许会对华富集团的利润空间造成一定的挤压。

（编辑 才山丹）

“竟然买到7.98的英镑！”昨天下午，小洁兴奋地在社交平台晒出了自己在工行手机银行的购汇截图：她以7.9815的价格换了200元英镑。今年9月，小洁即将去英国留学。从6月份开始，她和家人就开始分批换汇，这是她买的最便宜的一笔。据了解，受英国国内政局和经济形势等多重因素影响，近期国际市场上英镑汇率创近两年来新低，英镑兑人民币汇率也不断刷新历史低点纪录。7月12日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，英镑兑人民币汇率中间价为8.0038，创下2006年8月1日以来的新低。昨天下午，随着英镑兑人民币即期汇率继续走低，国内银行的英镑现汇卖出价持续跌进8下方，最低跌破了7.98。

英镑对人民币汇率一年贬值11%

7月12日，银行间外汇市场人民币汇率中间价为1英镑兑人民币8.0038元，比前一交易日大跌472个基点。北京青年报

2006年8月1日，英镑兑人民币中间价为14.8833，此后曾高达15以上。2007年之后，英镑汇率一路走低，2020年3月下旬曾跌破8.20，随后又震荡走高。去年4月之后，英镑兑人民币汇率曾反弹至9以上，但一个月之后又开始震荡下行。去年7月12日，英镑兑人民币中间价为9.0012，一年时间，英镑已贬值11%。今年以来，英镑兑人民币汇率中间价已下跌7%。相比16年前的汇率高价，英镑兑人民币贬值幅度接近腰斩。

留学生分批买进抄底英镑

为了准备9月入学的学费、房租和生活费，每年6月到8月都是留学生家庭换汇的高峰期。“对于英国留学生大家庭，我一直建议客户密切关注英镑走势，逢低分批买入，汇率越低买得越多。如果能遇到8以下的汇率，可以大批买入。”长期从事留学中介服务的张先生表示。

“今天最后，我买到了7.99，虽然只买了500，但是，那是7开头啊。”7月11日晚上11点，留学生小Z兴奋地在社交平台上向大家展示自己的战果。8月31日，小Z即将飞往伦敦开始留学生活。她最近在国内的重点任务就是尽量换到便宜的英镑。7月8日，小Z“一时冲动”用8.08的价格换了1000英镑，结果后来的汇率越来越低。前天晚上，她从9点多开始不停刷新工行手机银行的英镑汇率。10点21分左右，她看到7字头的价格。小Z操作完后，汇率已迅速升回8以上。比小Z早半小时下手的小蔡入手汇率是8.0092。虽然没有抄到7字头价格，小蔡也很满意。

根据北青报

英镑还会继续跌下去吗？

已经破8的英镑还会继续跌下去吗？北青报

景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭分析指出，英国央行很可能会继续加息，下个月有望加息50基点，以应对高通胀。这可能意味着，早已处于历史疲弱状态的英镑不太可能进一步大幅下跌。

6月底，巴克莱的研报认为，英镑汇率尚未触底。该行分析师认为，英镑将在2022年下半年进一步下跌，但到2023年，英镑可能已经准备好再次攀升，尤其是兑美元汇率。巴克莱预计第三季度英镑兑美元将分别为1.17和1.22。

贝伦贝格银行的高级经济学家Kallum Pickering在上周三的一份报告中表示，英国未来几个月的政治形势很难预测。金融市场在未来几个月很可能会出现动荡，很可能会持续到秋季，近期不确定性的增加可能会进一步加大英镑的下行压力。

文/

12月20日，华富基金总经理助理、权益投资部总监陈启明的新基金正式开售。为了保障陈启明新产品的发行，华富基金酝酿已久。今年下半年以来，华富基金以及陈启明的曝光陡增，但是曝光量与基金经理的投资能力并不一定成正比。

陈启明曾任职产品业绩不佳

华富基金对陈启明过往产品业绩进行了着重宣传，华富基金称，“陈启明过往产品业绩表现出色，代表作华富价值、华富成长(410003)企业精选今年以来回报均超24%。其中，华富价值增长近2年回报为116.87%，近3年回报为220.64%。”

在文章的图表部分中，华富基金还对陈启明担任华富价值增长、华富成长企业精选期间的任职回报进行展示，其中，华富价值增长的任职回报为359.05%。经复核，上述数据截至日期应当为2021年10月29日。

仅从陈启明目前任职的产品看，其业绩的确不错。如果将已经卸任的产品考虑在内，其的业绩难言优秀。资料显示，陈启明于2015年5月份和2015年8月份分别担任华富竞争力优选(410001)混合、华富健康文娱灵活配置混合的基金经理，并于2019年7月卸任两只产品的基金经理，期间分别担任华富竞争力优选混合、华富健康文娱灵活配置混合的基金经理时间为4年71天、3年351天。

华富竞争力优选混合的任职回报为-18.16%，同类排名为275/463，华富健康文娱灵活配置混合的任职回报为3.20%，同类排名为1225/1809，两只基金业绩都处于同期同类基金的中下游水平。

陈启明担任华富竞争力优选混合、华富健康文娱灵活配置混合基金经理共有三个完整年度。2016年、2017年，华富竞争力优选混合、华富健康文娱灵活配置混合的业绩表现均较沪深300指数和偏股混合型基金的平均水平有差距。

近三年业绩拉高任职回报

检索多篇有关陈启明的宣传稿件可以发现，多篇文章都有其担任华富价值增长混合基金经理7年，年化任职回报20%+的表述。

不过，复盘陈启明的任职历程，2019年以前，华富价值增长混合业绩波澜不惊，其中，2016年和2018年全年业绩表现为-4.68%、-23.90%，同类排名分别为446/711、1203/1494，明显不如同类基金表现。

自陈启明担任华富价值增长混合至2018年底，该基金四年多业绩回报不足40%，跑输同期灵活配置型基金、上证50指数。

2019年之后，华富价值增长混合“转运”了，该基金绝大多数净值增长也都是在最近三年实现的。截至12月17日，华富价值增长混合近三年业绩回报为223.19%，也就是说，近三年的业绩拉高了陈启明的任职回报。

华富价值增长净值曾遭遇“腰斩”

事实上，陈启明“运气”一直就不差，刚刚管理产品就碰上了2014年-2015年的大牛市。2014年9月份A股整体还处于相对低位，陈启明借着牛市“东风”，担任华富价值增长混合基金经理不到一年，该基金就实现了业绩翻倍.

数据显示，2014年9月26日至2015年 6月12日期间，沪深300指数、上证50指数都实现了翻倍，华富价值增长混合仅小幅跑赢两大指数，但随着牛市“终结”此后三个月，该基金最大回撤幅度竟然达到51.30%， 2020年1月份，华富价值增长混合才重回2015年高点。

值得注意的是，陈启明管理的华富竞争力优选混合直到其离职任职回报依然为负值。如果有投资者在陈启明任职之初买入华富竞争力优选混合，那么2019年7月19日陈启明离任之时，该投资者持有4年多账户仍有超过18%的亏损。

2022年度二季报新鲜出炉。

市场自4月底下探至2863.65点以来，走出V字行情，迎来一波反弹，其中业绩确定性较强且前期调整后估值较为合理的新能源、光伏等成长板块备受追捧，大消费、医药、军工等板块也暗潮汹涌，基民们的投资热情再度被点燃。

面对当下行情，一起来看看各位资深基金经理如何把脉？又有哪些投资机会值得关注呢？

华富基金副总经理

公司公募投资决策委员会主席、基金经理

龚炜

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展望2022年三季度，投资方面，预计仍将呈现结构性分化，基建投资仍将是“稳增长”政策的重要抓手，制造业投资预计维持较高韧性，房地产投资由于销售到投资的传导存在时滞，预计三季度仍处在向下探底阶段。消费方面，尽管中央和地方层面推出多项消费刺激政策，但疫情对于居民消费能力和消费意愿的影响仍不可忽视，预计消费仍将维持弱势复苏态势。出口方面，由于全球通胀高企，外需或面临加速回落，预计对经济增速的负面影响将逐渐显现，但三季度出口仍存在人民币汇率、美国或下调中美关税等因素支撑。

未来国内外均长期面临优质资产荒的格局，A股作为中国经济最具代表性的资产具备配置价值，对全球投资人而言都具有足够的吸引力，我们看好未来权益市场的结构性机会。

首先，考虑到稳定回报优势，我们倾向于选择低负债率高股息且估值较低股价累计涨幅不大的公司作为优质生息资产的底仓配置。

其次，行业景气度持续提升、政府政策重点支持的产业是我们追求超额收益的重要来源，例如新能源产业、半导体以及受益于“双碳”背景的产业等。

再次，经济转型、产业升级的过程中，优胜劣汰持续展开。我们看好各个行业的显性或隐性的冠军龙头企业，他们不仅能从新的市场中获取机会，而且即使在行业发展空间不大的一些领域，随着竞争对手的倒下，这些行业龙头依然可以在集中度持续提升的大背景下持续受益。

华富基金总经理助理

权益投资部总监、基金经理

陈启明

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展望2022年三季度，随着全国各地疫情陆续平复和复工复产稳步推进，中国经济重回复苏这一趋势已在5月的各项数据中有所印证，未来预计将延续改善趋势。投资方面，预计在中国制造转型升级大背景下，制造业投资，尤其是高技术制造业、医药制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业以及汽车制造业继续维持较高韧性。消费方面，尽管多项消费刺激政策轮番发布，但疫情因素对于消费意愿的影响仍不可忽视，预计消费将维持弱势复苏态势。流动性方面，去年底以来，我国央行主动应对、靠前发力，密集开展了多项货币政策操作，使得我国货币政策“以我为主”，然而在“不可能三角”约束下，预计三季度往后我国货币政策宽松空间将受到制约，央行将通过合理的资本管制及增强人民币汇率弹性以应对美联储加息的挑战。

综上，下半年虽然风险重重，但是机遇与挑战并存，我们会坚持贯彻一直以来的投资策略，寻找有价值的品种，积极为持有人创造价值。

华富基金总经理助理

固定收益部总监、基金经理

尹培俊

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展望三季度，随着国内疫情缓和、各地封控政策相继放松，经济有望出现反弹。一方面，随着前期积极的财政政策相继落地，三季度基建有望维持高增长；另一方面，随着政策的边际放松以及疫情后需求释放，汽车、地产等消费均将出现边际修复，但是距离本轮疫情前依然还有距离。

在资产配置上，债券面临的问题是赔率仍偏低，和胜率受到基本面边际持续改善的挑战，信用债票息杠杆策略依然是流动性宽松背景下确定性更高的选择方向，长端利率债的机会可能来自于“跌出来的机会”。

股票市场在大幅反弹后，难免纠结。从外部看，全球流动性收紧同时有着强烈的衰退；从内部看，稳增长政策陆续落地但效果有待观察、市场对盈利底出现在二季度的预期较强烈但也隐含了部分触底回升的预期，持续性需要进一步等待基本面的验证。在结构上，我们重点关注三个方向，一是具备中长期景气度优势的新能源板块，二是疫后消费复苏板块，三是受益于原材料见顶回落后中下游制造业毛利率持续回升的板块。

可转债市场方面，整体估值水平仍然较贵，但中长期看，供需格局和机会成本可能会系统性抬升转债市场整体估值中枢，因此我们继续围绕选股思路的正股替代与中低价位的纯债替代两个维度展开，把握结构性机会。

华富基金总经理助理

指数投资部总监、基金经理

张娅

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展望三季度，在稳增长持续发力下，经济有望进一步提升，总体有利于A股。目前天量的回购交易下，货币政策难有更大宽松措施。预期未来利率波动将会加大。但考虑到国内高频数据指向经济增长复苏动能较弱，房住不炒和财政压力也对稳增长力度产生抑制。另一方面海外加息过快抑制需求已经出现一定衰退预期，从而使得外汇压力减轻。因此未来总体依旧是宽货币宽信用环境，利率调整幅度有限，总体风险不大。反而当经济数据不及预期时，会出现一定交易性机会。票息更高的信用债更具有配置价值。

权益方面，从这两年科技股表现来看，在技术优势明显的领域，下游需求一旦启动，就容易造成相关概念股业绩和估值提升的戴维斯双击。目前人工智能无论从服务器为代表的基础架构，还是在人脸识别、语音识别等应用端来看，技术上我国不存在障碍甚至具有优势。

华富基金研究发展部负责人

基金经理

陈奇

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展望2022年下半年，上海正在从疫情中逐步恢复，海外通胀以及美联储缩表的边际影响也在逐步减弱，成长股面临的环境优于上半年。虽然5-6月，基本面强劲的成长股已出现了幅度不小的反弹，有些还创出了新高。但随着下半年的到来，不少长期成长逻辑更确定的行业，有望提前引来估值切换。而一些短期基本面承压，但中长期仍有前景的行业，也有望迎来基本面的拐点。中报和三季报都会提供给我们一个很好的观察窗口，让我们更好的查漏补缺。紧跟产业趋势，去伪存真，寻找确定性的成长机会是我们努力的方向。我们认为未来新能源车、光伏、半导体、国产替代等行业依然存在机会。

·风险提示

基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、行业板块的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自Wind与公开资料整理,本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。

龚炜，18年证券从业年限，12年投资管理经验。2012年9月加入华富基金管理有限公司，目前担任华富竞争力优选混合型基金（2012.12.21起）、华富科技动能混合型基金（2019.11.6起）、华富国潮优选混合型基金(2021.9.23起)的基金经理。陈启明，16年证券从业经验，7.8年投资管理年限。2010年2月加入华富基金管理有限公司，目前担任华富价值增长混合型基金（2014.9.26起）、华富成长趋势混合型基金（2017.3.14起）、华富产业升级混合型基金(2017.5.8起)、华富天鑫混合型基金（2019.1.25起）、华富成长企业精选股票型基金（2020.6.18起）、华富卓越成长一年持有期混合型基金（2022.1.13起）、华富匠心明选一年持有期混合型基金（2022.3.25起）的基金经理。尹培俊，16年证券从业经验，8年投资管理年限。2012年加入华富基金管理有限公司，目前担任华富强化回报债券型基金（2014.3.6起）、华富安享债券型基金（2018.1.30起）、华富收益增强债券型基金（2018.8.28起）、华富可转债债券型基金（2018.8.28起）、华富安华债券型基金（2021.1.28起）、华富安盈一年持有期债券型基金（2021.8.26起）、华富吉丰60天滚动持有期债券型基金（2021.11.8起）、华富安业一年持有期债券型基金（2022.6.6起）的基金经理。张娅，17年证券从业年限，13年投资管理经验。目前担任华富中证5年恒定久期国开债指数基金（2019.1.28起）、华富中证人工智能产业ETF（2019.12.24起）、华富中证人工智能产业ETF联接基金（2020.4.23起）、华富中债-安徽省公司信用类债券指数基金（2020.8.3起）的基金经理。陈奇，12年证券从业经验，2.7年投资管理年限。2015年12月加入华富基金管理有限公司，目前担任华富物联世界混合型基金（2019.10.21起）、华富产业升级混合型基金（2020.8.26起）、华富国泰民安混合型基金(2021.3.19起)、华富新能源股票型基金（2021.9.14起）的基金经理。

基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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