股票002661，002661克明面业股票分析
股票002661，002661克明面业股票分析
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说好的看好上市公司？在业绩下滑和股价暴跌后，一切都变了。
近日，克明食品（002661）宣布放弃向实控人陈克明之子、董事兼总经理陈宏定增6.272亿元股票的计划，原因是由于2020年非公开发行股票预案披露至今时间跨度较长，内外部客观环境发生变化，经综合考虑公司实际情况以及发展规划等多方因素。
据介绍，该份定增计划是去年11月25日出炉的，当时公司股价大约在20元/股，定增价格为15.68 元/股。不过，定增计划公布后，股价一路下跌，到今年9月份股价甚至腰斩。
向实控人之子定增计划终止
去年年底，克明食品发布《2020 年非公开发行 A 股股票预案》（简称，预案）。预案称，拟向陈宏定向发行发行数量不超过4000万股公司股票，发行价格为15.68 元/股，募集资金总额不超过6.272亿元。
克明食品称，陈宏参与定增体现了对公司支持的决心，以及对公司未来发展的信心，有利于公司业务发展与转型升级。
陈宏承诺，参与定增资金均来自于其本人的合法自有资金或自筹资金，不存在对外募集、代持、结构化安排或者直接间接使用公司及其关联方资金用于本次认购的情形；也不存在公司直接或通过其利益相关方向认购对象提供财务资助、补偿、承诺收益或其他协议安排的情形。
据介绍，此次募资主要用于补充营运资金，以满足公司业务快速发展的需求。
克明食品表示，2017年至2019年，公司营收规模总体上升超过 33%，营运资金规模总体下降超过114%，虽然公司不断改善管理水平，控制生产成本，提高运营效率，但仍面临营运资金紧张的压力，且公司追求进一步做大业务，对营运资金也有新的要求。通过发行募集资金来偿还有息负债和补充流动资金，可在一定程度上解决公司因业务规模扩张而产生的营运资金需求，缓解公司快速发展的资金压力。
然而，预案发布后一年时间里，定增方案没有得到实质性推动，既没有提交股东大会通过，更没有提交给有关部门审核。
经过一年漫长等待后，克明食品近日宣布终止上述定增计划。
业绩下滑和股价暴跌
说好的看好上市公司，为什么要终止呢？
克明食品表示，是由于2020年非公开发行股票预案披露至今时间跨度较长，内外部客观环境发生变化，经综合考虑公司实际情况以及发展规划等多方因素。
具体变化是什么？克明食品并没有明说。
不过，挖贝君从公开资料还是发现一些变化迹象。首先是今年业绩表现不理想。今年前三季度营收为30.8亿元，同比增长5.6%，创新近四年来*增速。净利润为7575.56万元，同比下滑73.75%，创下近6年来*跌幅。
与此同时，该公司股价在过去一年也表现不理想。定增计划发布时，股价在20元/股徘徊，之后一路下滑，今年9月份股价腰斩，目前股价在12元/股左右。
本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
一、股票交易异常波动情况
四川双马水泥股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）股票（四川双马，000935）2019年11月6日、11月7日和11月8日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%以上，根据《深圳证券交易所交易规则》等有关规定，属于股票交易异常波动。
二、公司关注并核实的情况
2019年11月7日，公司披露了《对外投资暨关联交易公告》《关于召开2019年第一次临时股东大会的通知》等相关公告。
经公司董事会调查核实，并与公司控股股东及公司管理层沟通确认：
1、公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处；
2、公司未发现近期公共传媒报道可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息；
3、公司近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化；
4、公司、控股股东和实际控制人不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项；
5、公司股票异常波动期间，控股股东和实际控制人不存在买卖公司股票的行为。
三、是否存在应披露而未披露信息的说明
公司董事会确认：公司目前没有任何根据深圳证券交易所《股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等；董事会也未获悉本公司有根据深圳证券交易所《股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的、对本公司股票交易价格产生较大影响的信息；公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。
四、上市公司认为必要的风险提示
1、经自查，本公司不存在违反信息公平披露的情形；
2、《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》和巨潮资讯网站为公司选定的信息披露媒体，公司所有信息均以在上述指定媒体刊登的信息为准，敬请广大投资者理性投资，注意风险。
特此公告。
四川双马水泥股份有限公司
董 事 会
2019年11月11日
“关灯吃面”这个形容亏的很惨的股市术语，如今却让“面条大王”克明食品的股东（002661.SZ，曾用名克明面业）尝到了滋味。7月14日晚，随着一纸公告的发出，克明食品让4万股东关灯吃面。
公告显示，2021年克明食品业绩暴雷，净利润同期下降近八成。紧接着7月15日从克明面业改名克明食品，也没逃脱股价下杀的悲剧。但与此同时，管理层却公告有回购计划。
与二级市场“面条第一股”跌跌不休比起来，一级市场却非常火爆，投资人纷纷主动“吃面”。据不完全统计，2021年以来至少10家公司获得融资，至少有11.7亿元的真金白银流入面馆（部分未公布融资额）。另有一些面点品牌即将宣布新一轮融资。
一方面是二级市场股价的愁云惨淡，一方面又是一级市场机构投资人的狂飙突进。机构投资人与股民，谁对谁错？
业绩暴雷，4万股东关灯吃面！
7月14日晚，克明食品发布公告称，预计2021年上半年净利润为3800万元至5700万元，比上年同期下降了74.39%至82.93%。
公司认为，上半年业绩下降的主要原因，在于销售产品结构调整以及同期费用的增加，导致利润下降，而这两因素皆与疫情有关。
公司公告称，疫情期间公司借势加大中高端面条推广，而低端产品市场整体供大于求。面粉新产能投放后，面粉产能超过自供粉需求量，外销面粉和副产品的销量较上期增长幅度较大，对毛利水平形成压制。
而费用的增加，原因是2020年疫情期间市场服务费用减少，销售费用率较低。而2021年随着市场逐渐恢复常态，公司针对新品加大了促销活动力度，导致本期销售费用增加。
数据显示，2021年一季度克明食品净利润为8530.66万元。据此推算，这意味着克明食品今年二季度净利润亏损2830.66万元至4730.66万元。
实际自2008年克明食品有财报数据披露以来，在这数十载间，克明食品从未出现过净利润亏损的状况。今日的亏损，无疑彻底打破了克明食品保持每年盈利的宁静。
据2021年一季报，截至2021年03月31日，克明食品股东户为4.10万，这次上市来的第一次业绩暴雷，无疑让4万股东真正“关灯吃面”了。
有意思的是，在7月14日晚间半年报业绩公告发出后，7月15日该公司就把沿用了数年的克明面业改为克明食品。A股上市公司改名的案例有很多，最着名的莫过于当年的匹凸匹（现名为岩石股份，600696.SH）。不知道这次改名后，能否给克明食品带来好运？
未来克明食品走势如何，我们不得而知，但改名后的7月15日、7月16日，公司股价却接连下跌，两天跌去了16.78%，资金争相出逃。
高层公告回购，前景没想象中黯淡？
虽然业绩暴雷，股价下跌，但公司管理层却公告有回购股份计划。7月15日公司公告称，公司拟使用自有资金，以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股股份，回购股份将全部用于股权激励计划或员工持股计划。
公告显示，回购价格不超过每股16元。公司股价在业绩暴雷后，7月19日*下跌到每股11.28元，7月20日仍然在11元附近徘徊，与公司回购价格还有较大空间。
华安证券对本次回购公告点评道：此次回购约占公司总股本的1-2%，反映了管理层对公司内在价值的肯定，回购股份用于实施公司员工持股计划或者股权激励，将进一步完善公司长效激励机制，调动公司管理人员、核心骨干的积极性。
从产品端来看，克明食品是当之无愧的“面条大王”。据2021年2月品牌超市综合权数市场占有率数据显示，克明食品*，占据19.36%的市场份额。
而截至2020年底，面条和面粉对克明食品贡献了超八成的收入来源。
这点从公司利润构成上可看出，克明食品是一家非常专注主营业务的公司。据2020年年报，利润主要来自于面条，占比85.41%。
食品行业不断暴雷的背后
管理层股价回购，是对公司业绩未来前景的看好？还是只起到激励人心的作用？目前还不得而知。不过今年以来，食品行业对比去年整体陷入低迷，却是不争的事实。
随着发布业绩预告的期限结束，申万食品综合行业中共有8只个股发布业绩预告，结果喜忧参半。
目前已发布业绩预减的个股分别为好想你(002582.SZ)、克明食品（002661.SZ）、盐津铺子(002847.SZ)和海欣食品(002702.SZ)。其中，好想你是因为去年有一次性资产处置收入导致业绩下滑；盐津铺子预计归母净利润为4500万元到5500万元，比上年同期下降57.68%到65.38%；海欣食品则由盈转亏，预计上半年归母净利润亏损2000万元至3000万元。
2020年上半年，盐津铺子、克明面业和海欣食品的营收增速分别为47.5%、28.0%和23.3%。增速分别位于食品综合行业的第一、第三和第五位。今年上半年，上述三家公司业绩纷纷预减，显然低于投资者预期。
这背后的原因，除了疫情原因，还有社区团购的冲击以及大宗商品价格的上涨。
盐津铺子在公告中直言“低估了社区团购等新零售渠道对传统商超渠道影响”。2021年上半年盐津铺子在商超渠道人员推广、促销推广等相关市场费用投入过多，但商超渠道销售收入增长及渠道业绩未达预期。海欣食品也在公告中表示受到了渠道变迁影响。
而大宗商品价格的上涨让食品企业毛利率承压。赛道参与者众多，企业并不敢贸然提价。如克明食品在公告中表示，去年下半年各挂面企业开始加快产能释放，市场产品供大于求，导致今年低价产品竞争较为激烈，增加了公司高价产品的销售难度。克明面业调整了产品结构，导致今年产品毛利率降低。
来自一级市场的热情：腾讯、红衫纷纷入局
别看二级市场上，克明食品的股价下跌那么惨，但一级市场却演绎了不同的场面，可谓冰火两重天。2021年以来，一级市场对面条的热爱超乎想象。
着名投资人*江创投的朱啸虎说过，“中国能开万家店的品类不多，面算是一个”。据不完全统计，今年以来至少10家获得融资，至少有11.7亿元的真金白银流入面馆（部分未公布融资额）。腾讯、红衫、高瓴等机构资本纷纷入局。另有一些面点品牌即将宣布新一轮融资。
仅在7月份，就有接连三家公司宣布融资情况，而三家宣布时间间隔不到一週。
7月8日，和府捞面宣布完成8亿元E轮融资，由CMC资本领投，新股东众为资本、老股东腾讯投资、Longfor Capital跟投。这也是和府捞面第6轮融资，市值保守估计在40-70亿元。而这还是今年以来，国内连锁餐饮*融资纪录。
7月14日，面类快餐品牌“遇见小面”宣布完成新一轮融资，金额超过1亿元。就在今年3月，遇见小面刚刚完成千万元融资，由碧桂园创投领投，原有股东弘毅百福，喜家德持续跟投。仅仅3个月，估值翻3倍，接近30亿元。
而就在“遇见小面”发布融资的第二天，五爷拌面也高调官宣——继2021年6月完成A轮融资3亿元后，又获得高瓴创投的A+轮投资。
生活离不开衣食住行。从2020年中国居民消费支出占比来看，消费支出的第一大项就是和“食”有关的，包括食品、饮料、酒水等板块，占比达到30%；其次，在“衣食住行”这四个板块中，据融资中国统计，截止今年6月底，A股与港股市场上一共有203家公司与吃相关。这或许是机构资本们入局的理由。
结语
“一面之交，终生难忘。”，陈克明从一个普通人打拼起家，一手成立了克明面业，打造出了面条大王，而今公司却陷入业绩衰退，股价持续下跌的局面。而另一边，一级市场投资人却持续投资面条行业，腾讯等机构纷纷入局。机构投资人与股民，谁对谁错？答案只能交给时间来检验。
截至5月27日收盘，克明面业股价报22.33元/股。Wind数据显示，年初至今，克明面业股价涨幅已达98.58%。另外，克明面业此前发布2020年半年度业绩预告，公司预计2020年上半年实现归属于上市公司股东的净利润1.8亿元-2.3亿元，同比增长72.95%-120.99%。
克明面业表示，公司2020年上半年业绩上升的主要原因是，疫情期间，在食品需求旺盛的情况下，公司品牌效益和强大的渠道网络凸现其价值。挂面类主食和方便面属于家庭刚需品，公司及时调整产品结构，推动高端挂面销售。同时由于产品供不应求，公司主动调整促销力度，买赠促销活动大幅减少，毛利率较上期大幅度提高，公司半年度实现较好的利润增长。
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